Aave V4 : une mise à jour majeure de la prochaine génération de la plateforme de Finance décentralisée de prêt
Aave, en tant qu'un des protocoles de prêt les plus importants et matures dans l'écosystème de la Finance décentralisée, attire l'attention de l'industrie sur chaque mouvement. Récemment, lors de la conférence ETHCC, le fondateur d'Aave a officiellement annoncé le lancement imminent de la prochaine version importante de l'itération — Aave V4.
Aave V4 n'est pas seulement une mise à niveau ordinaire, mais un jalon clé dans la feuille de route stratégique à long terme d'Aave 2030. Cette mise à niveau a été proposée pour la première fois par les autorités en mai 2024, visant à résoudre systématiquement les limitations révélées lors de l'exécution de la version V3, en réalisant des percées dans des domaines clés tels que l'évolutivité et la gestion des risques. Grâce à cette mise à jour de grande envergure, Aave espère remodeler fondamentalement l'architecture sous-jacente et les fonctions centrales du protocole de prêt DeFi, afin de préparer le développement futur du protocole.
Cet article explorera en détail le contenu d'Aave V4, passera en revue son évolution, analysera la nouvelle architecture et interprétera ces changements dans le cadre des tendances de développement plus larges de la Finance décentralisée.
L'évolution d'Aave
Aave a commencé avec ETHLend, une plateforme P2P où les prêteurs et les emprunteurs doivent se trouver mutuellement, mais le processus de recherche de contreparties correspondantes est lent et rempli d'incertitudes. Après avoir reconnu ces défauts fondamentaux, l'équipe a mis à niveau la marque en septembre 2018 en Aave(, soit AAVE V1), et a résolument abandonné le modèle P2P au profit d'un modèle de contrat pair-à-pair basé sur des pools de liquidités (P2C), où les fonds sont rassemblés pour permettre des prêts instantanés. Ensuite, Aave V2 a optimisé les contrats intelligents, réduisant encore les coûts de transaction sur le réseau Ethereum, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à la Finance décentralisée.
La version actuelle Aave V3 par rapport à la version V2 a fait un pas important en matière d'efficacité du capital et de gestion des risques. Elle introduit plusieurs caractéristiques clés, telles que :
Mode Efficace ( E-Mode ) : Lorsque les prix des actifs déposés et empruntés sont fortement corrélés, le Mode E permet aux utilisateurs de débloquer une capacité d'emprunt plus élevée. Cela résout directement le problème de l'efficacité du capital des actifs corrélés dans la V2.
Mode d'isolement (Isolation Mode) : permet aux nouveaux actifs, plus risqués, d'être lancés de manière "isolée". Les garanties fournies dans le mode d'isolement ne peuvent être utilisées que pour emprunter un ensemble de stablecoins approuvés par la gouvernance, avec un plafond de dette clairement défini, et ne peuvent pas être mélangées avec d'autres garanties. Cela "isole" efficacement le risque des nouveaux actifs, empêchant la contagion des risques.
Cependant, Aave V3 révèle également une limitation stratégique plus profonde : une architecture unique ne peut pas s'adapter de manière flexible aux besoins des marchés émergents et des scénarios diversifiés. Lorsque l'industrie commence à introduire des RWA comme garanties, l'architecture unique d'Aave V3 montre ses limites. Les RWA impliquent des conformités juridiques hors chaîne, des risques de contrepartie et différentes logiques de liquidation, qui ne peuvent pas être simplement intégrées dans le cadre actuel des contrats intelligents.
C'est le problème central que Aave V4 vise à résoudre fondamentalement : comment évoluer d'un produit unique et rigide vers une plateforme flexible capable de prendre en charge d'innombrables scénarios financiers.
Aave V4 : nouvelle architecture modulaire
Aave V4 introduit un tout nouveau design, appelé "Hub de liquidité + Rayons"(Liquidity Hub + Spoke) modèle. Cette architecture est une réponse directe à la limitation de "l'entité unique", que nous pouvons comprendre à l'aide d'une simple analogie dans la finance traditionnelle : une banque centrale et son réseau de banques commerciales.
Centre de liquidité : la "banque centrale" d'Aave
Sur chaque réseau blockchain fonctionnant sur Aave, il y aura un centre de liquidité unifié, rassemblant tous les actifs fournis par les utilisateurs. Ce centre sert de source de liquidité centrale pour l'ensemble du réseau. Il ne propose pas de services "de détail" directement aux utilisateurs finaux. Au contraire, il se concentre sur la gestion macro de la liquidité et le contrôle des risques, fournissant une liquidité stable et solide à l'ensemble de l'écosystème. Ce modèle devrait améliorer l'utilisation du capital, offrant des rendements plus élevés aux prêteurs et des taux d'intérêt plus bas aux emprunteurs.
Les centres de liquidité sur différentes chaînes ne sont pas non plus des îlots, mais peuvent communiquer et transférer efficacement de la liquidité entre eux. Cela se réalise principalement grâce à un mécanisme appelé "couche de liquidité cross-chain unifiée", dont le soutien technologique central est le protocole d'interopérabilité cross-chain de Chainlink.
Spoke:"banque commerciale spécialisée" d'Aave
Le centre de liquidité fonctionne en arrière-plan, les utilisateurs interagissent avec le protocole via divers Spoke. Les Spoke sont des marchés de prêt modulaires orientés vers l'utilisateur, chaque marché étant conçu pour un but spécifique et connecté au centre de liquidité central. Ils ressemblent à des banques commerciales spécialisées. Par exemple, il pourrait y avoir:
Core Spoke : utilisé pour le prêt général d'actifs cryptographiques de premier ordre à faible risque et à forte liquidité, comme l'ETH et le WBTC.
E-Mode Spoke : Optimisé spécifiquement pour les paires de devises fortement corrélées telles que les stablecoins et les LST, offrant la plus haute efficacité en capital.
RWA Spoke : conçu sur mesure pour les actifs du monde réel tels que les bons du Trésor et l'immobilier tokenisés. Ce type de Spoke peut intégrer des règles d'accès, de garde ou de conformité plus strictes pour répondre aux besoins des institutions et des régulateurs.
Un trading à effet de levier élevé Spoke, conçu pour les traders professionnels à la recherche de risques élevés et de rendements élevés, avec un modèle de taux d'intérêt spécial et des paramètres de gestion des risques.
L'aspect le plus important de cette conception est son ouverture. Aave V4 permettra aux développeurs de construire et de proposer leurs propres Spoke. Si un nouveau design de Spoke est approuvé par la gouvernance d'Aave, il pourra obtenir une ligne de crédit du centre de liquidité, exploitant ainsi le vaste réseau de liquidité d'Aave pour lancer un nouveau marché spécialisé. Cela transforme radicalement Aave d'un simple produit en une plateforme de base pour l'innovation financière.
Comparaison : Aave vs. Sky( contre MakerDAO)
Pour comprendre pleinement la direction stratégique d'Aave, il serait utile de la comparer à son principal concurrent, Sky. Sky a récemment opéré un rebranding, se renommant Sky, et a lancé son propre plan "fin de partie". Il est vrai que "les héros voient les choses de la même manière", Sky a également adopté une architecture modulaire, ce qui marque une tendance de toute l'industrie vers des conceptions plus flexibles et évolutives.
similitudes
L'architecture de Sky peut être décrite comme "Sky Core + SubDAO".
Sky Core joue le rôle de "banque centrale" dans l'écosystème Sky, héritant de la fonction d'émission de stablecoins (, l'actuel USDS, l'ancien DAI ). Il établit les règles les plus fondamentales, maintient la stabilité de l'USDS et sert de garantie ultime de crédit et de sécurité.
SubDAO est une organisation spécialisée semi-indépendante qui opère au sein de l'écosystème Sky, jouant le rôle de "banque commerciale" orientée vers des domaines spécifiques. Le travail principal de SubDAO est la gestion des actifs et l'évaluation des risques. Elles sont autorisées par le Sky Protocol à recevoir des types spécifiques de garanties et à soumettre des demandes de création de USDS au Sky Core.
Les similitudes entre le "Liquidity Hub + Spoke" d'Aave et le "Sky Core + SubDAO" de Sky sont évidentes : les deux ont réalisé qu'une seule entité ne peut pas répondre à toutes les demandes du marché, et ont donc adopté le modèle "banque centrale + banques commerciales spécialisées" : la banque centrale élabore des politiques et fournit de la liquidité, tandis que les banques commerciales spécialisées sont responsables de l'exploration de scénarios d'affaires spécifiques.
différences
Malgré leur similitude, Aave et Sky présentent également des différences significatives en termes de core business, de modèle économique et de souveraineté écologique.
Tout d'abord, il y a les types de liquidité : le Liquidity Hub d'Aave vise à fournir de la liquidité pour une large gamme de catégories d'actifs, y compris les stablecoins, les actifs volatils ( comme l'ETH ), les actifs dérivés ( LSTs ), etc. Sky, quant à lui, hérite des gènes, sa stratégie principale étant toujours centrée sur l'émission, la stabilité et la promotion de son stablecoin natif USDS. La principale mission de son SubDAO est de créer davantage de cas d'utilisation et de demande pour USDS, approfondissant ainsi sa barrière de liquidité.
Deuxièmement, il y a le modèle économique et la souveraineté : c'est la différence la plus fondamentale entre les deux. Le Sky SubDAO se voit conférer une grande souveraineté économique, chaque SubDAO étant autorisé à émettre son propre jeton de gouvernance, ce qui lui permet de construire un modèle économique indépendant, de mettre en œuvre ses propres programmes d'incitation et de capturer directement la valeur créée par sa propre croissance commerciale.
En comparaison, l'indépendance et l'autonomie des Spokes dans Aave V4 sont beaucoup plus faibles. Actuellement, les Spokes ne peuvent pas émettre leur propre jeton. Ils sont une extension du protocole central Aave, et la valeur qu'ils génèrent reviendra à l'Aave DAO. Les Spokes sont similaires à différentes divisions au sein d'un grand groupe, opérant sous une marque et un cadre économique unifiés d'Aave, et la valeur créée revient également au siège du groupe.
Perspective macro
Les changements d'architecture d'Aave et de Sky ne sont pas des événements isolés, mais une réponse directe aux principales tendances qui façonnent l'avenir de la Finance décentralisée.
Intégration des RWA
La prochaine frontière de la croissance de la Finance décentralisée est largement considérée comme la tokenisation d'actifs du monde réel, tels que les obligations d'État, l'immobilier et le crédit privé. Ces actifs comportent des exigences juridiques et de conformité uniques, rendant leur gestion difficile dans un protocole unique et vaste. L'architecture modulaire de Aave V4 et Sky est particulièrement adaptée à cela, car elle permet aux protocoles de créer des environnements "sandbox" indépendants, personnalisables et même soumis à autorisation, tout en maintenant leurs caractéristiques fondamentales de décentralisation et d'absence de permission, spécifiquement destinés à accueillir et gérer les RWA.
L'émergence des chaînes d'applications
Un point logique de cette évolution modulaire est que les principaux protocoles lancent leur propre blockchain exclusive, c'est-à-dire "Appchain". Aave et Sky ont tous deux annoncé des plans pour évoluer dans cette direction, avec le lancement respectif d'Aave Network et de NewChain.
Pourquoi ces protocoles déjà réussis se dirigent-ils inévitablement vers des chaînes d'application ? La réponse réside dans la souveraineté et la capture de valeur. Avoir sa propre chaîne d'application signifie que le protocole peut contrôler complètement son environnement d'exécution, personnaliser le marché des frais, capturer le MEV qui aurait été pris par les mineurs ou les validateurs de la chaîne publique, et offrir aux utilisateurs une expérience plus fluide et intégrée. Plus important encore, utiliser des jetons natifs comme Gas et actifs de mise crée une roue de capture de valeur plus puissante et directe que de simplement percevoir des intérêts. Cela marque la transition du protocole de "locataire" à "propriétaire".
sur l'impact d'Ethereum
Bien que ces chaînes d'applications semblent "quitter" Ethereum, leur conception repose en réalité sur Ethereum. Aave Network et NewChain prévoient d'utiliser Ethereum comme leur couche de sécurité et de règlement ultime. Cela reflète un changement plus large dans le rôle d'Ethereum - passant d'un lieu où toutes les activités se déroulent à une couche de confiance fondamentale qui fournit une sécurité pour un vaste écosystème de chaînes interconnectées.
Cependant, cette transformation pose également de sérieux défis au modèle économique d'Ethereum. L'expérience historique montre que lorsque l'activité des principaux protocoles migre vers la Layer 2, le volume des transactions sur le mainnet Ethereum diminue, entraînant une réduction des revenus des frais de transaction. La diminution de la quantité de Base Fee brûlée affaiblira le mécanisme déflationniste de l'ETH, le soumettant à une pression inflationniste.
Ainsi, face à la tendance majeure où les principaux protocoles de Finance décentralisée deviennent indépendants, Ethereum doit évoluer de manière proactive et explorer de nouveaux modèles économiques capables de capturer efficacement la valeur de son nouveau rôle d'"opérateur de sécurité écologique", afin de maintenir le bon fonctionnement de l'ensemble de l'écosystème.
Conclusion
Aave V4 n'est pas seulement une mise à niveau, mais aussi un repositionnement stratégique. C'est une solution réfléchie à la défi interne "une seule entité ne peut pas satisfaire des besoins diversifiés", ainsi qu'une réponse prospective aux opportunités externes telles que les RWA et le paysage multichaîne.
En se transformant en une plateforme ouverte et modulaire, Aave pose les bases pour aller au-delà des simples applications de prêt et devenir l'infrastructure de la finance en chaîne de nouvelle génération. Le modèle "Liquidity Hub + Spoke" offre aux utilisateurs une efficacité en capital accrue et fournit aux développeurs une flexibilité sans précédent. Cette évolution, en résonance avec les mouvements de ses principaux concurrents, marque une maturité croissante de l'industrie DeFi, préparant le terrain pour une adoption plus large et une intégration financière plus complexe. Le lancement d'Aave V4 sera un événement clé à surveiller, car il a le potentiel de définir de nouveaux standards dans le domaine du prêt DeFi au cours des prochaines années.
Cet article est basé sur des informations publiques et ne constitue pas un conseil en investissement. L'investissement dans les cryptomonnaies comporte des risques importants, veuillez prendre des décisions avec prudence.
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CoinBasedThinking
· 07-25 11:42
aave a sauvé le grand chelem
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0xSherlock
· 07-25 05:02
Mise à niveau ou mise à niveau, encore un peu de vantardise.
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CryptoTherapist
· 07-24 14:16
respirons à travers cette anxiété du marché... aave v4 ressemble à ce moment décisif en thérapie de groupe où tout le monde finit par s'ouvrir tbh
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StakeTillRetire
· 07-22 15:13
Je dois m'accroupir pour cette mise à niveau.
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GasFeeNightmare
· 07-22 14:55
V4 est encore là pour se faire prendre pour des cons.
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RooftopVIP
· 07-22 14:46
Ne raconte pas d'histoires, tu seras toujours coupé les coupons.
Aave V4 : Une architecture modulaire redéfinissant l'avenir du prêt en Finance décentralisée
Aave V4 : une mise à jour majeure de la prochaine génération de la plateforme de Finance décentralisée de prêt
Aave, en tant qu'un des protocoles de prêt les plus importants et matures dans l'écosystème de la Finance décentralisée, attire l'attention de l'industrie sur chaque mouvement. Récemment, lors de la conférence ETHCC, le fondateur d'Aave a officiellement annoncé le lancement imminent de la prochaine version importante de l'itération — Aave V4.
Aave V4 n'est pas seulement une mise à niveau ordinaire, mais un jalon clé dans la feuille de route stratégique à long terme d'Aave 2030. Cette mise à niveau a été proposée pour la première fois par les autorités en mai 2024, visant à résoudre systématiquement les limitations révélées lors de l'exécution de la version V3, en réalisant des percées dans des domaines clés tels que l'évolutivité et la gestion des risques. Grâce à cette mise à jour de grande envergure, Aave espère remodeler fondamentalement l'architecture sous-jacente et les fonctions centrales du protocole de prêt DeFi, afin de préparer le développement futur du protocole.
Cet article explorera en détail le contenu d'Aave V4, passera en revue son évolution, analysera la nouvelle architecture et interprétera ces changements dans le cadre des tendances de développement plus larges de la Finance décentralisée.
L'évolution d'Aave
Aave a commencé avec ETHLend, une plateforme P2P où les prêteurs et les emprunteurs doivent se trouver mutuellement, mais le processus de recherche de contreparties correspondantes est lent et rempli d'incertitudes. Après avoir reconnu ces défauts fondamentaux, l'équipe a mis à niveau la marque en septembre 2018 en Aave(, soit AAVE V1), et a résolument abandonné le modèle P2P au profit d'un modèle de contrat pair-à-pair basé sur des pools de liquidités (P2C), où les fonds sont rassemblés pour permettre des prêts instantanés. Ensuite, Aave V2 a optimisé les contrats intelligents, réduisant encore les coûts de transaction sur le réseau Ethereum, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à la Finance décentralisée.
La version actuelle Aave V3 par rapport à la version V2 a fait un pas important en matière d'efficacité du capital et de gestion des risques. Elle introduit plusieurs caractéristiques clés, telles que :
Mode Efficace ( E-Mode ) : Lorsque les prix des actifs déposés et empruntés sont fortement corrélés, le Mode E permet aux utilisateurs de débloquer une capacité d'emprunt plus élevée. Cela résout directement le problème de l'efficacité du capital des actifs corrélés dans la V2.
Mode d'isolement (Isolation Mode) : permet aux nouveaux actifs, plus risqués, d'être lancés de manière "isolée". Les garanties fournies dans le mode d'isolement ne peuvent être utilisées que pour emprunter un ensemble de stablecoins approuvés par la gouvernance, avec un plafond de dette clairement défini, et ne peuvent pas être mélangées avec d'autres garanties. Cela "isole" efficacement le risque des nouveaux actifs, empêchant la contagion des risques.
Cependant, Aave V3 révèle également une limitation stratégique plus profonde : une architecture unique ne peut pas s'adapter de manière flexible aux besoins des marchés émergents et des scénarios diversifiés. Lorsque l'industrie commence à introduire des RWA comme garanties, l'architecture unique d'Aave V3 montre ses limites. Les RWA impliquent des conformités juridiques hors chaîne, des risques de contrepartie et différentes logiques de liquidation, qui ne peuvent pas être simplement intégrées dans le cadre actuel des contrats intelligents.
C'est le problème central que Aave V4 vise à résoudre fondamentalement : comment évoluer d'un produit unique et rigide vers une plateforme flexible capable de prendre en charge d'innombrables scénarios financiers.
Aave V4 : nouvelle architecture modulaire
Aave V4 introduit un tout nouveau design, appelé "Hub de liquidité + Rayons"(Liquidity Hub + Spoke) modèle. Cette architecture est une réponse directe à la limitation de "l'entité unique", que nous pouvons comprendre à l'aide d'une simple analogie dans la finance traditionnelle : une banque centrale et son réseau de banques commerciales.
Sur chaque réseau blockchain fonctionnant sur Aave, il y aura un centre de liquidité unifié, rassemblant tous les actifs fournis par les utilisateurs. Ce centre sert de source de liquidité centrale pour l'ensemble du réseau. Il ne propose pas de services "de détail" directement aux utilisateurs finaux. Au contraire, il se concentre sur la gestion macro de la liquidité et le contrôle des risques, fournissant une liquidité stable et solide à l'ensemble de l'écosystème. Ce modèle devrait améliorer l'utilisation du capital, offrant des rendements plus élevés aux prêteurs et des taux d'intérêt plus bas aux emprunteurs.
Les centres de liquidité sur différentes chaînes ne sont pas non plus des îlots, mais peuvent communiquer et transférer efficacement de la liquidité entre eux. Cela se réalise principalement grâce à un mécanisme appelé "couche de liquidité cross-chain unifiée", dont le soutien technologique central est le protocole d'interopérabilité cross-chain de Chainlink.
Le centre de liquidité fonctionne en arrière-plan, les utilisateurs interagissent avec le protocole via divers Spoke. Les Spoke sont des marchés de prêt modulaires orientés vers l'utilisateur, chaque marché étant conçu pour un but spécifique et connecté au centre de liquidité central. Ils ressemblent à des banques commerciales spécialisées. Par exemple, il pourrait y avoir:
Core Spoke : utilisé pour le prêt général d'actifs cryptographiques de premier ordre à faible risque et à forte liquidité, comme l'ETH et le WBTC.
E-Mode Spoke : Optimisé spécifiquement pour les paires de devises fortement corrélées telles que les stablecoins et les LST, offrant la plus haute efficacité en capital.
RWA Spoke : conçu sur mesure pour les actifs du monde réel tels que les bons du Trésor et l'immobilier tokenisés. Ce type de Spoke peut intégrer des règles d'accès, de garde ou de conformité plus strictes pour répondre aux besoins des institutions et des régulateurs.
Un trading à effet de levier élevé Spoke, conçu pour les traders professionnels à la recherche de risques élevés et de rendements élevés, avec un modèle de taux d'intérêt spécial et des paramètres de gestion des risques.
L'aspect le plus important de cette conception est son ouverture. Aave V4 permettra aux développeurs de construire et de proposer leurs propres Spoke. Si un nouveau design de Spoke est approuvé par la gouvernance d'Aave, il pourra obtenir une ligne de crédit du centre de liquidité, exploitant ainsi le vaste réseau de liquidité d'Aave pour lancer un nouveau marché spécialisé. Cela transforme radicalement Aave d'un simple produit en une plateforme de base pour l'innovation financière.
Comparaison : Aave vs. Sky( contre MakerDAO)
Pour comprendre pleinement la direction stratégique d'Aave, il serait utile de la comparer à son principal concurrent, Sky. Sky a récemment opéré un rebranding, se renommant Sky, et a lancé son propre plan "fin de partie". Il est vrai que "les héros voient les choses de la même manière", Sky a également adopté une architecture modulaire, ce qui marque une tendance de toute l'industrie vers des conceptions plus flexibles et évolutives.
similitudes
L'architecture de Sky peut être décrite comme "Sky Core + SubDAO".
Sky Core joue le rôle de "banque centrale" dans l'écosystème Sky, héritant de la fonction d'émission de stablecoins (, l'actuel USDS, l'ancien DAI ). Il établit les règles les plus fondamentales, maintient la stabilité de l'USDS et sert de garantie ultime de crédit et de sécurité.
SubDAO est une organisation spécialisée semi-indépendante qui opère au sein de l'écosystème Sky, jouant le rôle de "banque commerciale" orientée vers des domaines spécifiques. Le travail principal de SubDAO est la gestion des actifs et l'évaluation des risques. Elles sont autorisées par le Sky Protocol à recevoir des types spécifiques de garanties et à soumettre des demandes de création de USDS au Sky Core.
Les similitudes entre le "Liquidity Hub + Spoke" d'Aave et le "Sky Core + SubDAO" de Sky sont évidentes : les deux ont réalisé qu'une seule entité ne peut pas répondre à toutes les demandes du marché, et ont donc adopté le modèle "banque centrale + banques commerciales spécialisées" : la banque centrale élabore des politiques et fournit de la liquidité, tandis que les banques commerciales spécialisées sont responsables de l'exploration de scénarios d'affaires spécifiques.
différences
Malgré leur similitude, Aave et Sky présentent également des différences significatives en termes de core business, de modèle économique et de souveraineté écologique.
Tout d'abord, il y a les types de liquidité : le Liquidity Hub d'Aave vise à fournir de la liquidité pour une large gamme de catégories d'actifs, y compris les stablecoins, les actifs volatils ( comme l'ETH ), les actifs dérivés ( LSTs ), etc. Sky, quant à lui, hérite des gènes, sa stratégie principale étant toujours centrée sur l'émission, la stabilité et la promotion de son stablecoin natif USDS. La principale mission de son SubDAO est de créer davantage de cas d'utilisation et de demande pour USDS, approfondissant ainsi sa barrière de liquidité.
Deuxièmement, il y a le modèle économique et la souveraineté : c'est la différence la plus fondamentale entre les deux. Le Sky SubDAO se voit conférer une grande souveraineté économique, chaque SubDAO étant autorisé à émettre son propre jeton de gouvernance, ce qui lui permet de construire un modèle économique indépendant, de mettre en œuvre ses propres programmes d'incitation et de capturer directement la valeur créée par sa propre croissance commerciale.
En comparaison, l'indépendance et l'autonomie des Spokes dans Aave V4 sont beaucoup plus faibles. Actuellement, les Spokes ne peuvent pas émettre leur propre jeton. Ils sont une extension du protocole central Aave, et la valeur qu'ils génèrent reviendra à l'Aave DAO. Les Spokes sont similaires à différentes divisions au sein d'un grand groupe, opérant sous une marque et un cadre économique unifiés d'Aave, et la valeur créée revient également au siège du groupe.
Perspective macro
Les changements d'architecture d'Aave et de Sky ne sont pas des événements isolés, mais une réponse directe aux principales tendances qui façonnent l'avenir de la Finance décentralisée.
Intégration des RWA
La prochaine frontière de la croissance de la Finance décentralisée est largement considérée comme la tokenisation d'actifs du monde réel, tels que les obligations d'État, l'immobilier et le crédit privé. Ces actifs comportent des exigences juridiques et de conformité uniques, rendant leur gestion difficile dans un protocole unique et vaste. L'architecture modulaire de Aave V4 et Sky est particulièrement adaptée à cela, car elle permet aux protocoles de créer des environnements "sandbox" indépendants, personnalisables et même soumis à autorisation, tout en maintenant leurs caractéristiques fondamentales de décentralisation et d'absence de permission, spécifiquement destinés à accueillir et gérer les RWA.
L'émergence des chaînes d'applications
Un point logique de cette évolution modulaire est que les principaux protocoles lancent leur propre blockchain exclusive, c'est-à-dire "Appchain". Aave et Sky ont tous deux annoncé des plans pour évoluer dans cette direction, avec le lancement respectif d'Aave Network et de NewChain.
Pourquoi ces protocoles déjà réussis se dirigent-ils inévitablement vers des chaînes d'application ? La réponse réside dans la souveraineté et la capture de valeur. Avoir sa propre chaîne d'application signifie que le protocole peut contrôler complètement son environnement d'exécution, personnaliser le marché des frais, capturer le MEV qui aurait été pris par les mineurs ou les validateurs de la chaîne publique, et offrir aux utilisateurs une expérience plus fluide et intégrée. Plus important encore, utiliser des jetons natifs comme Gas et actifs de mise crée une roue de capture de valeur plus puissante et directe que de simplement percevoir des intérêts. Cela marque la transition du protocole de "locataire" à "propriétaire".
sur l'impact d'Ethereum
Bien que ces chaînes d'applications semblent "quitter" Ethereum, leur conception repose en réalité sur Ethereum. Aave Network et NewChain prévoient d'utiliser Ethereum comme leur couche de sécurité et de règlement ultime. Cela reflète un changement plus large dans le rôle d'Ethereum - passant d'un lieu où toutes les activités se déroulent à une couche de confiance fondamentale qui fournit une sécurité pour un vaste écosystème de chaînes interconnectées.
Cependant, cette transformation pose également de sérieux défis au modèle économique d'Ethereum. L'expérience historique montre que lorsque l'activité des principaux protocoles migre vers la Layer 2, le volume des transactions sur le mainnet Ethereum diminue, entraînant une réduction des revenus des frais de transaction. La diminution de la quantité de Base Fee brûlée affaiblira le mécanisme déflationniste de l'ETH, le soumettant à une pression inflationniste.
Ainsi, face à la tendance majeure où les principaux protocoles de Finance décentralisée deviennent indépendants, Ethereum doit évoluer de manière proactive et explorer de nouveaux modèles économiques capables de capturer efficacement la valeur de son nouveau rôle d'"opérateur de sécurité écologique", afin de maintenir le bon fonctionnement de l'ensemble de l'écosystème.
Conclusion
Aave V4 n'est pas seulement une mise à niveau, mais aussi un repositionnement stratégique. C'est une solution réfléchie à la défi interne "une seule entité ne peut pas satisfaire des besoins diversifiés", ainsi qu'une réponse prospective aux opportunités externes telles que les RWA et le paysage multichaîne.
En se transformant en une plateforme ouverte et modulaire, Aave pose les bases pour aller au-delà des simples applications de prêt et devenir l'infrastructure de la finance en chaîne de nouvelle génération. Le modèle "Liquidity Hub + Spoke" offre aux utilisateurs une efficacité en capital accrue et fournit aux développeurs une flexibilité sans précédent. Cette évolution, en résonance avec les mouvements de ses principaux concurrents, marque une maturité croissante de l'industrie DeFi, préparant le terrain pour une adoption plus large et une intégration financière plus complexe. Le lancement d'Aave V4 sera un événement clé à surveiller, car il a le potentiel de définir de nouveaux standards dans le domaine du prêt DeFi au cours des prochaines années.
Cet article est basé sur des informations publiques et ne constitue pas un conseil en investissement. L'investissement dans les cryptomonnaies comporte des risques importants, veuillez prendre des décisions avec prudence.