De la mafia PayPal à l'empire d'investissement : dévoiler l'histoire de Founders Fund
Peter Thiel est une personne extraordinaire. Il peut anticiper les coups d'avance de vingt pas et placer les pièces clés avec précision. Il évolue au cœur du pouvoir, avec un comportement à la fois prudent et inhabituel, ce qui le rend difficile à cerner. Il disparaît souvent mystérieusement pendant des mois, puis réapparaît soudainement, lançant une remarque percutante, un nouvel investissement déroutant ou une action de vengeance captivante.
Founders Fund est le cœur du pouvoir, de l'influence et de la richesse de Thiel. Depuis sa création en 2005, il est passé d'un fonds de 50 millions de dollars, avec une équipe immature, à un géant de la Silicon Valley gérant des milliards d'actifs, avec une équipe d'investissement de premier plan. Son image est controversée, semblable à celle des "Bad Boys" du début des années 90.
Les données de performance attestent du style flamboyant de Founders Fund. Bien que la taille du fonds continue de croître, ses paris concentrés sur SpaceX, Bitcoin, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook et Airbnb continuent de générer des rendements impressionnants. Les trois fonds de 2007, 2010 et 2011 ont établi une trilogie de performances sans précédent dans l'histoire du capital-risque : avec respectivement 227 millions, 250 millions et 625 millions de dollars de capital, ils ont réalisé des rendements totaux de 26,5 fois, 15,2 fois et 15 fois.
Peter Thiel possède un charme extraordinaire. Cela se manifeste à maintes reprises lors de l'origine de Founders Fund. Les rencontres fortuites avec Peter Thiel envoûtent souvent les auditeurs : certains déménagent dans des villes pour lui, d'autres abandonnent des postes prestigieux juste pour plonger davantage dans sa pensée "étrange".
Ken Howery et Luke Nosek avaient déjà succombé à ce charme des années avant de co-fonder Founders Fund avec Peter Thiel en 2004. Le "moment de conversion" de Ken Howery a eu lieu pendant son cursus de premier cycle en économie à Stanford. La première rencontre entre Peter Thiel et Ken Howery a eu lieu lors d'un événement des anciens élèves de la Stanford Review. Alors que Howery est devenu rédacteur en chef senior, les deux hommes ont gardé le contact. À la veille de l'obtention de son diplôme, Thiel a lancé une perche : serait-il prêt à devenir le premier employé de son nouveau fonds de couverture?
Chez Nosek, Thiel a découvert le prototype de l'idéal de talent : brillant et indépendant, osant explorer des conclusions que la plupart des gens hésitent à envisager. Ce cerveau puissant, cette pensée libre et ce mépris pour la discipline sociale correspondent parfaitement aux valeurs de Thiel.
Depuis le discours de Stanford au milieu de 1998, les trois fondateurs de Founders Fund se rencontrent officiellement. Bien que les trois aient passé sept années supplémentaires à créer leurs propres fonds de capital-risque, une collaboration plus profonde a immédiatement commencé.
Dans une certaine mesure, le Founders Fund est le "Spite Store" de Peter Thiel. Bien que Mocha Joe, ce type acerbe, ait inspiré Larry David, l'action de Thiel peut être considérée comme une réponse à Michael Moritz de Sequoia Capital. Moritz est un investisseur, ancien journaliste diplômé d'Oxford, considéré comme une légende du capital-risque, responsable des premiers investissements dans Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn et Stripe.
Moritz est un investisseur talentueux avec une sensibilité littéraire, qui a souvent été un obstacle dans l'histoire des premières entreprises de Thiel.
L'acquisition de PayPal a rapporté à Thiel 60 millions de dollars, alimentant davantage son ambition d'investissement. Même pendant la période d'expansion de la gestion, il avance sur plusieurs fronts : poursuivant des réalisations d'investissement macroéconomique, systématisant la pratique du capital-risque, tout en créant de nouvelles entreprises. Clarium Capital est devenu le véhicule central de ces ambitions.
Cela correspond parfaitement aux traits de pensée de Thiel ------ il a un talent inné pour saisir les tendances de niveau civilisé et une résistance instinctive au consensus dominant. Ce mode de pensée a rapidement montré sa puissance dans le domaine du marché : la taille des actifs de Clarium a explosé de 10 millions de dollars à 1,1 milliard de dollars en trois ans. En 2003, il a réalisé un profit de 65,6 % en pariant à la baisse sur le dollar, et après une année 2004 morose, il a de nouveau enregistré un taux de retour de 57,1 % en 2005.
Dans le même temps, Thiel et Howery ont commencé à planifier la systématisation des investissements providentiels dispersés dans des fonds de capital-risque professionnels. « Lorsque nous examinons le portefeuille, nous constatons que le TRI atteint 60 à 70 % », explique M. Howery, « et il ne s’agit que d’un investissement à temps partiel. » Et si cela fonctionnait systématiquement ? "
Après deux ans de préparation, Howery a lancé une levée de fonds en 2004, un fonds initial de 50 millions de dollars devant être nommé Clarium Ventures. Ils ont invité Luke Nosek à rejoindre en tant que membre à temps partiel.
Comparé aux milliards gérés par les fonds de couverture, 50 millions semblent dérisoires, mais même avec l'aura de l'équipe fondatrice de PayPal, la levée de fonds reste exceptionnellement difficile. "C'était beaucoup plus difficile que prévu, aujourd'hui tout le monde a un fonds de capital-risque, mais à l'époque c'était très alternatif." se souvient Howery.
L'intérêt des LP institutionnels pour un fonds de si petite taille est rare. Howery espérait que le fonds de dotation de l'Université de Stanford agirait en tant qu'investisseur de référence, mais ce dernier s'est retiré en raison de la taille trop petite du fonds. Au final, seuls 12 millions de dollars de fonds externes ont été levés ------ principalement issus d'investissements personnels d'anciens collègues.
Pressé de démarrer, Thiel a décidé de sortir 38 millions de dollars (76 % du premier fonds) pour combler le manque. "La répartition des rôles est basique : Peter met l'argent, moi je fournis les efforts", se souvient Howery. Étant donné les autres affaires de Thiel, cette répartition était inévitable.
En 2004, Clarium Ventures (rebaptisé plus tard Founders Fund) est devenu par inadvertance l'un des meilleurs fonds de capital-risque de la Silicon Valley, grâce à deux investissements personnels réalisés par Thiel avant de lever des fonds. Le premier est Palantir, cofondé en 2003. Thiel a de nouveau joué les rôles de fondateur et d'investisseur, en lançant le projet avec l'ingénieur de PayPal Nathan Gettings et les employés de Clarium Capital Joe Lunsdale et Stephen Cohen. L'année suivante, il invite son camarade de la faculté de droit de Stanford, l'original Alex Karp, à devenir PDG.
La mission de Palantir est extrêmement provocatrice : en s'inspirant de l'image de la "Pierre de Vision" dans "Le Seigneur des Anneaux", et en utilisant la technologie de lutte contre la fraude de PayPal, elle aide les utilisateurs à réaliser des analyses de données inter-domaines. Mais contrairement aux services d'entreprise conventionnels, Thiel cible comme clients le gouvernement américain et ses alliés. "Après le 11 septembre, j'ai réfléchi à comment lutter contre le terrorisme tout en protégeant les libertés civiles," a-t-il expliqué à un média en 2013. Ce modèle commercial orienté vers le gouvernement rencontre également des difficultés de financement - les investisseurs sont préoccupés par le processus d'achat gouvernemental lent.
Bien qu'il n'ait pas réussi à séduire le fonds de capital-risque Sand Hill Road, Palantir a néanmoins attiré l'attention de la branche d'investissement de la CIA, In-Q-Tel. "Ce qui impressionne le plus dans cette équipe, c'est leur engagement envers l'interaction homme-machine," a déclaré un ancien cadre. In-Q-Tel est devenu le premier investisseur externe de Palantir avec un investissement de 2 millions de dollars, cet investissement apportant par la suite d'énormes retours financiers et de réputation à Thiel. Le Founders Fund a ensuite investi un total de 165 millions de dollars, et la valeur de sa participation atteignait 3,05 milliards de dollars en décembre 2024, soit un taux de retour de 18,5 fois.
Mais les rendements colossaux prennent encore du temps, la deuxième investissement clé de Thiel avant de fonder Clarium Ventures a porté ses fruits plus rapidement : à l'été 2004, Reid Hoffman a présenté le jeune Mark Zuckerberg, âgé de 19 ans, à son vieil ami Thiel. Ces anciens camarades de PayPal aux opinions divergentes mais à l'admiration mutuelle avaient déjà exploré en profondeur les réseaux sociaux. Lorsqu'ils ont rencontré Zuckerberg dans un bureau de Clarium Capital, ils avaient déjà une compréhension mûre et une détermination à investir.
"Nous avons mené des recherches approfondies dans le domaine des réseaux sociaux," a admis Thiel lors d'un événement, "les décisions d'investissement ne sont pas liées aux performances en réunion------ nous avons décidé d'investir." Ce jeune homme de 19 ans, habillé d'un t-shirt et de sandales Adidas, illustre la "maladresse sociale à la Asperger" que Thiel admire dans "De 0 à 1" : ne cherchant pas à plaire et n'ayant pas honte de poser des questions sur des termes financiers inconnus. Cette qualité, qui s'éloigne de la concurrence mimétique, est précisément ce que Thiel considère comme un avantage pour les entrepreneurs.
Quelques jours après la rencontre, Thiel a accepté d'investir 500 000 dollars sous forme d'obligations convertibles dans Facebook. Les conditions étaient simples : si le nombre d'utilisateurs atteignait 1,5 million avant décembre 2004, la créance se convertirait en actions pour obtenir 10,2 % des parts ; sinon, il avait le droit de retirer son investissement. Bien qu'il n'ait pas atteint l'objectif, Thiel a tout de même choisi de convertir ses obligations en actions------ cette décision conservatrice a finalement généré plus d'un milliard de dollars de bénéfices personnels. Bien que Founders Fund n'ait pas participé au premier tour d'investissement, il a ensuite investi un total de 8 millions de dollars, générant finalement un retour de 365 millions de dollars pour les LP (46,6 fois).
Thiel a ensuite considéré que le financement de la série B de Facebook était une grave erreur. Lors du premier tour d'investissement, la valorisation était de 5 millions de dollars, et huit mois plus tard, Zuckerberg a informé que la valorisation de la série B avait atteint 85 millions de dollars. "Les graffitis sur les murs du bureau sont toujours aussi mauvais, l'équipe ne compte que huit ou neuf personnes, et chaque jour semble identique," se souvient Thiel. Ce biais cognitif l'a conduit à manquer l'opportunité de diriger le tour, n'augmentant son investissement qu'au moment où la valorisation de la série C a atteint 525 millions de dollars. Cela lui a fait comprendre une leçon contre-intuitive : "Lorsque des investisseurs intelligents dominent une augmentation de valorisation, ils sont souvent encore sous-estimés - les gens sous-estiment toujours la vitesse des transformations."
Sean Parker a rejoint Founders Fund, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs. Les rapports d'annonce du nomment affirment : "son expérience passée rend certains LP nerveux". Parker lui-même a également déclaré : "J'ai toujours manqué de sécurité, et après les réunions, je me demande toujours si j'ai apporté de la valeur ?"
Cette inquiétude a suscité la contre-attaque de l'ancien rival Mike Moritz. Après avoir levé 50 millions de dollars en 2004, le Founders Fund est de nouveau sur le devant de la scène en 2006, avec un objectif de 120 à 150 millions de dollars. À ce moment-là, l'équipe a complètement changé : Parker a rejoint, Nosek a intégré à temps plein, et avec Thiel comme premier investisseur externe de Facebook, cette petite institution, qui était autrefois une activité secondaire d'un fonds spéculatif, est en train de se transformer en une nouvelle force.
Cette action a manifestement irrité Moritz. Selon les souvenirs de Howery et d'autres, ce dirigeant de Sequoia a tenté de bloquer leur levée de fonds : "Lors de notre collecte de fonds pour le deuxième fonds, une diapositive d'avertissement est apparue lors de la conférence annuelle de Sequoia - 'Restez éloigné de Founders Fund'." Brian Singerman, qui a rejoint deux ans plus tard, a ajouté des détails : "Ils ont menacé les LP que s'ils investissaient chez nous, ils perdraient définitivement l'accès à Sequoia."
Ce "boomerang" a en fait aidé le Founders Fund : "Les investisseurs se demandent pourquoi Sequoia est si inquiet ? Cela envoie en réalité un signal positif, " a déclaré Howery. En 2006, le fonds a réussi à lever 227 millions de dollars, la part de Thiel passant de 76 % lors du premier tour à 10 %. Howery a souligné : "Un fonds de dotation universitaire a dirigé le tour, marquant notre première reconnaissance par des investisseurs institutionnels."
Avec les premiers succès des investissements, la philosophie d'investissement unique du Founders Fund commence à montrer son efficacité. Le dédain de Thiel pour la gestion institutionnalisée a maintenu le fonds dans un état de "chaos efficace" au cours des deux premières années. Howery se dépense sans compter pour dénicher des projets, tandis que l'équipe refuse un agenda fixe et des réunions routinières.
Équipe de direction aux compétences complémentaires : "Peter est un penseur stratégique, se concentrant sur les tendances macroéconomiques et l'évaluation ; Luke allie créativité et capacité d'analyse ; je me concentre sur l'évaluation de l'équipe et la modélisation financière," analyse Howery. Parker complète alors la dimension produit : "Il connaît parfaitement la logique des produits Internet, son expérience chez Facebook lui permet de maîtriser les points de douleur des consommateurs sur Internet et d'identifier avec précision les opportunités dans des segments spécifiques." Son charisme personnel est également devenu une arme de négociation : "Il a un pouvoir de persuasion exceptionnel, surtout lors de la phase finale des transactions."
En plus de ses deux investissements emblématiques, Facebook et Palantir, Founders Fund a également placé 689 millions de dollars dans Buddy Media, une entreprise vendue à une certaine société, mais a également manqué YouTube - un projet qui aurait dû être "dans son champ d'action", car les fondateurs Chad Hurley, Steve Chen et Joed Kareem venaient tous de PayPal, et ont finalement été capturés par Roelof Botha de Sequoia, qui l'a vendu à un certain géant technologique pour 1,65 milliard de dollars seulement un an plus tard.
En 2008, Thiel retrouve son ancien rival Elon Musk lors du mariage d'un ami. Ce vieux compagnon de PayPal avait alors déjà fondé Tesla et SpaceX avec des fonds issus de la liquidation. Alors que le marché du capital-risque se précipitait à la recherche du prochain point chaud de l'internet de consommation, Thiel perdait peu à peu son intérêt ------ cela provenait de son obsession pour la théorie du philosophe français René Girard durant ses années à Stanford. "La pensée de Girard est complètement décalée par rapport à son époque, elle correspond parfaitement au goût des étudiants rebelles", se souvient Thiel.
La théorie du "désir mimétique" proposée par Girard : le désir humain provient de l'imitation plutôt que de la valeur intrinsèque. Cette théorie est devenue le cadre central de l'analyse du monde par Thiel. Après l'essor de Facebook, il a été témoin de la frénésie mimétique collective dans le monde du capital-risque pour les produits sociaux, bien que Founders Fund ait investi dans un réseau social local.
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BearMarketGardener
· 07-24 19:30
Ces gens savent vraiment s'amuser.
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PanicSeller69
· 07-24 18:36
Peter doit continuer à être haussier
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airdrop_whisperer
· 07-24 08:44
Pas étonnant que ce soit Thiel, il joue sur le suspense.
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GateUser-00be86fc
· 07-23 22:07
Pourquoi le pro est-il toujours si mystérieux ?
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ChainPoet
· 07-21 20:00
Jouer grand Thiel
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ShitcoinConnoisseur
· 07-21 19:57
L'empereur de la Silicon Valley est vraiment impitoyable.
Le chemin de la montée de Founders Fund : des gangsters de PayPal aux géants de l'investissement de la Silicon Valley
De la mafia PayPal à l'empire d'investissement : dévoiler l'histoire de Founders Fund
Peter Thiel est une personne extraordinaire. Il peut anticiper les coups d'avance de vingt pas et placer les pièces clés avec précision. Il évolue au cœur du pouvoir, avec un comportement à la fois prudent et inhabituel, ce qui le rend difficile à cerner. Il disparaît souvent mystérieusement pendant des mois, puis réapparaît soudainement, lançant une remarque percutante, un nouvel investissement déroutant ou une action de vengeance captivante.
Founders Fund est le cœur du pouvoir, de l'influence et de la richesse de Thiel. Depuis sa création en 2005, il est passé d'un fonds de 50 millions de dollars, avec une équipe immature, à un géant de la Silicon Valley gérant des milliards d'actifs, avec une équipe d'investissement de premier plan. Son image est controversée, semblable à celle des "Bad Boys" du début des années 90.
Les données de performance attestent du style flamboyant de Founders Fund. Bien que la taille du fonds continue de croître, ses paris concentrés sur SpaceX, Bitcoin, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook et Airbnb continuent de générer des rendements impressionnants. Les trois fonds de 2007, 2010 et 2011 ont établi une trilogie de performances sans précédent dans l'histoire du capital-risque : avec respectivement 227 millions, 250 millions et 625 millions de dollars de capital, ils ont réalisé des rendements totaux de 26,5 fois, 15,2 fois et 15 fois.
Peter Thiel possède un charme extraordinaire. Cela se manifeste à maintes reprises lors de l'origine de Founders Fund. Les rencontres fortuites avec Peter Thiel envoûtent souvent les auditeurs : certains déménagent dans des villes pour lui, d'autres abandonnent des postes prestigieux juste pour plonger davantage dans sa pensée "étrange".
Ken Howery et Luke Nosek avaient déjà succombé à ce charme des années avant de co-fonder Founders Fund avec Peter Thiel en 2004. Le "moment de conversion" de Ken Howery a eu lieu pendant son cursus de premier cycle en économie à Stanford. La première rencontre entre Peter Thiel et Ken Howery a eu lieu lors d'un événement des anciens élèves de la Stanford Review. Alors que Howery est devenu rédacteur en chef senior, les deux hommes ont gardé le contact. À la veille de l'obtention de son diplôme, Thiel a lancé une perche : serait-il prêt à devenir le premier employé de son nouveau fonds de couverture?
Chez Nosek, Thiel a découvert le prototype de l'idéal de talent : brillant et indépendant, osant explorer des conclusions que la plupart des gens hésitent à envisager. Ce cerveau puissant, cette pensée libre et ce mépris pour la discipline sociale correspondent parfaitement aux valeurs de Thiel.
Depuis le discours de Stanford au milieu de 1998, les trois fondateurs de Founders Fund se rencontrent officiellement. Bien que les trois aient passé sept années supplémentaires à créer leurs propres fonds de capital-risque, une collaboration plus profonde a immédiatement commencé.
Dans une certaine mesure, le Founders Fund est le "Spite Store" de Peter Thiel. Bien que Mocha Joe, ce type acerbe, ait inspiré Larry David, l'action de Thiel peut être considérée comme une réponse à Michael Moritz de Sequoia Capital. Moritz est un investisseur, ancien journaliste diplômé d'Oxford, considéré comme une légende du capital-risque, responsable des premiers investissements dans Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn et Stripe.
Moritz est un investisseur talentueux avec une sensibilité littéraire, qui a souvent été un obstacle dans l'histoire des premières entreprises de Thiel.
L'acquisition de PayPal a rapporté à Thiel 60 millions de dollars, alimentant davantage son ambition d'investissement. Même pendant la période d'expansion de la gestion, il avance sur plusieurs fronts : poursuivant des réalisations d'investissement macroéconomique, systématisant la pratique du capital-risque, tout en créant de nouvelles entreprises. Clarium Capital est devenu le véhicule central de ces ambitions.
Cela correspond parfaitement aux traits de pensée de Thiel ------ il a un talent inné pour saisir les tendances de niveau civilisé et une résistance instinctive au consensus dominant. Ce mode de pensée a rapidement montré sa puissance dans le domaine du marché : la taille des actifs de Clarium a explosé de 10 millions de dollars à 1,1 milliard de dollars en trois ans. En 2003, il a réalisé un profit de 65,6 % en pariant à la baisse sur le dollar, et après une année 2004 morose, il a de nouveau enregistré un taux de retour de 57,1 % en 2005.
Dans le même temps, Thiel et Howery ont commencé à planifier la systématisation des investissements providentiels dispersés dans des fonds de capital-risque professionnels. « Lorsque nous examinons le portefeuille, nous constatons que le TRI atteint 60 à 70 % », explique M. Howery, « et il ne s’agit que d’un investissement à temps partiel. » Et si cela fonctionnait systématiquement ? "
Après deux ans de préparation, Howery a lancé une levée de fonds en 2004, un fonds initial de 50 millions de dollars devant être nommé Clarium Ventures. Ils ont invité Luke Nosek à rejoindre en tant que membre à temps partiel.
Comparé aux milliards gérés par les fonds de couverture, 50 millions semblent dérisoires, mais même avec l'aura de l'équipe fondatrice de PayPal, la levée de fonds reste exceptionnellement difficile. "C'était beaucoup plus difficile que prévu, aujourd'hui tout le monde a un fonds de capital-risque, mais à l'époque c'était très alternatif." se souvient Howery.
L'intérêt des LP institutionnels pour un fonds de si petite taille est rare. Howery espérait que le fonds de dotation de l'Université de Stanford agirait en tant qu'investisseur de référence, mais ce dernier s'est retiré en raison de la taille trop petite du fonds. Au final, seuls 12 millions de dollars de fonds externes ont été levés ------ principalement issus d'investissements personnels d'anciens collègues.
Pressé de démarrer, Thiel a décidé de sortir 38 millions de dollars (76 % du premier fonds) pour combler le manque. "La répartition des rôles est basique : Peter met l'argent, moi je fournis les efforts", se souvient Howery. Étant donné les autres affaires de Thiel, cette répartition était inévitable.
En 2004, Clarium Ventures (rebaptisé plus tard Founders Fund) est devenu par inadvertance l'un des meilleurs fonds de capital-risque de la Silicon Valley, grâce à deux investissements personnels réalisés par Thiel avant de lever des fonds. Le premier est Palantir, cofondé en 2003. Thiel a de nouveau joué les rôles de fondateur et d'investisseur, en lançant le projet avec l'ingénieur de PayPal Nathan Gettings et les employés de Clarium Capital Joe Lunsdale et Stephen Cohen. L'année suivante, il invite son camarade de la faculté de droit de Stanford, l'original Alex Karp, à devenir PDG.
La mission de Palantir est extrêmement provocatrice : en s'inspirant de l'image de la "Pierre de Vision" dans "Le Seigneur des Anneaux", et en utilisant la technologie de lutte contre la fraude de PayPal, elle aide les utilisateurs à réaliser des analyses de données inter-domaines. Mais contrairement aux services d'entreprise conventionnels, Thiel cible comme clients le gouvernement américain et ses alliés. "Après le 11 septembre, j'ai réfléchi à comment lutter contre le terrorisme tout en protégeant les libertés civiles," a-t-il expliqué à un média en 2013. Ce modèle commercial orienté vers le gouvernement rencontre également des difficultés de financement - les investisseurs sont préoccupés par le processus d'achat gouvernemental lent.
Bien qu'il n'ait pas réussi à séduire le fonds de capital-risque Sand Hill Road, Palantir a néanmoins attiré l'attention de la branche d'investissement de la CIA, In-Q-Tel. "Ce qui impressionne le plus dans cette équipe, c'est leur engagement envers l'interaction homme-machine," a déclaré un ancien cadre. In-Q-Tel est devenu le premier investisseur externe de Palantir avec un investissement de 2 millions de dollars, cet investissement apportant par la suite d'énormes retours financiers et de réputation à Thiel. Le Founders Fund a ensuite investi un total de 165 millions de dollars, et la valeur de sa participation atteignait 3,05 milliards de dollars en décembre 2024, soit un taux de retour de 18,5 fois.
Mais les rendements colossaux prennent encore du temps, la deuxième investissement clé de Thiel avant de fonder Clarium Ventures a porté ses fruits plus rapidement : à l'été 2004, Reid Hoffman a présenté le jeune Mark Zuckerberg, âgé de 19 ans, à son vieil ami Thiel. Ces anciens camarades de PayPal aux opinions divergentes mais à l'admiration mutuelle avaient déjà exploré en profondeur les réseaux sociaux. Lorsqu'ils ont rencontré Zuckerberg dans un bureau de Clarium Capital, ils avaient déjà une compréhension mûre et une détermination à investir.
"Nous avons mené des recherches approfondies dans le domaine des réseaux sociaux," a admis Thiel lors d'un événement, "les décisions d'investissement ne sont pas liées aux performances en réunion------ nous avons décidé d'investir." Ce jeune homme de 19 ans, habillé d'un t-shirt et de sandales Adidas, illustre la "maladresse sociale à la Asperger" que Thiel admire dans "De 0 à 1" : ne cherchant pas à plaire et n'ayant pas honte de poser des questions sur des termes financiers inconnus. Cette qualité, qui s'éloigne de la concurrence mimétique, est précisément ce que Thiel considère comme un avantage pour les entrepreneurs.
Quelques jours après la rencontre, Thiel a accepté d'investir 500 000 dollars sous forme d'obligations convertibles dans Facebook. Les conditions étaient simples : si le nombre d'utilisateurs atteignait 1,5 million avant décembre 2004, la créance se convertirait en actions pour obtenir 10,2 % des parts ; sinon, il avait le droit de retirer son investissement. Bien qu'il n'ait pas atteint l'objectif, Thiel a tout de même choisi de convertir ses obligations en actions------ cette décision conservatrice a finalement généré plus d'un milliard de dollars de bénéfices personnels. Bien que Founders Fund n'ait pas participé au premier tour d'investissement, il a ensuite investi un total de 8 millions de dollars, générant finalement un retour de 365 millions de dollars pour les LP (46,6 fois).
Thiel a ensuite considéré que le financement de la série B de Facebook était une grave erreur. Lors du premier tour d'investissement, la valorisation était de 5 millions de dollars, et huit mois plus tard, Zuckerberg a informé que la valorisation de la série B avait atteint 85 millions de dollars. "Les graffitis sur les murs du bureau sont toujours aussi mauvais, l'équipe ne compte que huit ou neuf personnes, et chaque jour semble identique," se souvient Thiel. Ce biais cognitif l'a conduit à manquer l'opportunité de diriger le tour, n'augmentant son investissement qu'au moment où la valorisation de la série C a atteint 525 millions de dollars. Cela lui a fait comprendre une leçon contre-intuitive : "Lorsque des investisseurs intelligents dominent une augmentation de valorisation, ils sont souvent encore sous-estimés - les gens sous-estiment toujours la vitesse des transformations."
Sean Parker a rejoint Founders Fund, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs. Les rapports d'annonce du nomment affirment : "son expérience passée rend certains LP nerveux". Parker lui-même a également déclaré : "J'ai toujours manqué de sécurité, et après les réunions, je me demande toujours si j'ai apporté de la valeur ?"
Cette inquiétude a suscité la contre-attaque de l'ancien rival Mike Moritz. Après avoir levé 50 millions de dollars en 2004, le Founders Fund est de nouveau sur le devant de la scène en 2006, avec un objectif de 120 à 150 millions de dollars. À ce moment-là, l'équipe a complètement changé : Parker a rejoint, Nosek a intégré à temps plein, et avec Thiel comme premier investisseur externe de Facebook, cette petite institution, qui était autrefois une activité secondaire d'un fonds spéculatif, est en train de se transformer en une nouvelle force.
Cette action a manifestement irrité Moritz. Selon les souvenirs de Howery et d'autres, ce dirigeant de Sequoia a tenté de bloquer leur levée de fonds : "Lors de notre collecte de fonds pour le deuxième fonds, une diapositive d'avertissement est apparue lors de la conférence annuelle de Sequoia - 'Restez éloigné de Founders Fund'." Brian Singerman, qui a rejoint deux ans plus tard, a ajouté des détails : "Ils ont menacé les LP que s'ils investissaient chez nous, ils perdraient définitivement l'accès à Sequoia."
Ce "boomerang" a en fait aidé le Founders Fund : "Les investisseurs se demandent pourquoi Sequoia est si inquiet ? Cela envoie en réalité un signal positif, " a déclaré Howery. En 2006, le fonds a réussi à lever 227 millions de dollars, la part de Thiel passant de 76 % lors du premier tour à 10 %. Howery a souligné : "Un fonds de dotation universitaire a dirigé le tour, marquant notre première reconnaissance par des investisseurs institutionnels."
Avec les premiers succès des investissements, la philosophie d'investissement unique du Founders Fund commence à montrer son efficacité. Le dédain de Thiel pour la gestion institutionnalisée a maintenu le fonds dans un état de "chaos efficace" au cours des deux premières années. Howery se dépense sans compter pour dénicher des projets, tandis que l'équipe refuse un agenda fixe et des réunions routinières.
Équipe de direction aux compétences complémentaires : "Peter est un penseur stratégique, se concentrant sur les tendances macroéconomiques et l'évaluation ; Luke allie créativité et capacité d'analyse ; je me concentre sur l'évaluation de l'équipe et la modélisation financière," analyse Howery. Parker complète alors la dimension produit : "Il connaît parfaitement la logique des produits Internet, son expérience chez Facebook lui permet de maîtriser les points de douleur des consommateurs sur Internet et d'identifier avec précision les opportunités dans des segments spécifiques." Son charisme personnel est également devenu une arme de négociation : "Il a un pouvoir de persuasion exceptionnel, surtout lors de la phase finale des transactions."
En plus de ses deux investissements emblématiques, Facebook et Palantir, Founders Fund a également placé 689 millions de dollars dans Buddy Media, une entreprise vendue à une certaine société, mais a également manqué YouTube - un projet qui aurait dû être "dans son champ d'action", car les fondateurs Chad Hurley, Steve Chen et Joed Kareem venaient tous de PayPal, et ont finalement été capturés par Roelof Botha de Sequoia, qui l'a vendu à un certain géant technologique pour 1,65 milliard de dollars seulement un an plus tard.
En 2008, Thiel retrouve son ancien rival Elon Musk lors du mariage d'un ami. Ce vieux compagnon de PayPal avait alors déjà fondé Tesla et SpaceX avec des fonds issus de la liquidation. Alors que le marché du capital-risque se précipitait à la recherche du prochain point chaud de l'internet de consommation, Thiel perdait peu à peu son intérêt ------ cela provenait de son obsession pour la théorie du philosophe français René Girard durant ses années à Stanford. "La pensée de Girard est complètement décalée par rapport à son époque, elle correspond parfaitement au goût des étudiants rebelles", se souvient Thiel.
La théorie du "désir mimétique" proposée par Girard : le désir humain provient de l'imitation plutôt que de la valeur intrinsèque. Cette théorie est devenue le cadre central de l'analyse du monde par Thiel. Après l'essor de Facebook, il a été témoin de la frénésie mimétique collective dans le monde du capital-risque pour les produits sociaux, bien que Founders Fund ait investi dans un réseau social local.