Lancement de l'ETF Spot de Cryptoactifs à Hong Kong : paradoxe entre la taille et le volume
Récemment, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a officiellement publié la liste des ETF de jetons virtuels approuvés, qui comprend les produits ETF de jetons Bitcoin et Ethereum de Huaxia (Hong Kong), de Harvest International et de Bosera International. Ces 6 produits ETF seront officiellement cotés à la Bourse de Hong Kong à la fin avril.
Au stade de la souscription initiale, ces ETF Spot de Hong Kong ont obtenu une taille assez considérable. Les données montrent que la valeur nette totale de 3 ETF Bitcoin atteint 248 millions de dollars, tandis que la valeur nette totale de 3 ETF Ethereum est de 45 millions de dollars, pour un total proche de 300 millions de dollars. En comparaison, les produits ETF Spot Bitcoin américains (à l'exclusion du Grayscale GBTC converti en ETF) n'ont atteint qu'une valeur nette totale de 130 millions de dollars le premier jour.
Cependant, en ce qui concerne le volume de transactions le premier jour, les performances des ETF de chiffrement de Hong Kong sont loin de celles des produits similaires aux États-Unis. Les données montrent que le volume de transactions des 6 ETF de chiffrement de Hong Kong n'était que de 12,7 millions de dollars, contrastant fortement avec le volume de transactions de 4,66 milliards de dollars des ETF américains le premier jour.
Cette énorme différence entre la taille initiale et le volume de transactions du premier jour a suscité l'attention du marché. Pour comprendre la taille potentielle des ETF de Spot en cryptoactifs à Hong Kong et leur impact sur le marché des cryptoactifs, nous devons procéder à une analyse sous l'angle de l'offre et de la demande.
Demande : Sources de financement limitées, volume de transactions faible
Les ETF de Cryptoactifs à Hong Kong imposent toujours des restrictions strictes sur les qualifications des investisseurs, interdisant aux investisseurs de la Chine continentale de participer aux échanges. Prenons l'exemple d'un courtier qui exige que le titulaire du compte soit un résident non continental et non américain. La possibilité que des fonds de la Chine continentale participent aux échanges via le système de connexion Sud des actions de Hong Kong est difficile à réaliser à court terme.
En ce qui concerne les frais, les ETF en cryptoactifs de Hong Kong ne présentent pas d'avantage par rapport aux ETF américains, ce qui limite leur attractivité pour les investisseurs institutionnels à long terme. Les données montrent que le taux de gestion des principaux ETF en Bitcoin aux États-Unis est d'environ 0,25 %, tandis que le taux combiné des trois ETF en Bitcoin de Hong Kong est plus élevé, le plus bas atteignant 0,85 %. Même avec des réductions de frais de gestion à court terme, il manque toujours un avantage en termes de taux.
À l'avenir, la demande pour les ETF de chiffrement à Hong Kong pourrait principalement provenir de deux sources :
Investisseurs particuliers à Hong Kong. Pour les particuliers possédant une carte d'identité de Hong Kong, le seuil d'achat d'un ETF cryptoactif à Hong Kong est plus bas, sans avoir à satisfaire aux exigences de qualification d'investisseur professionnel.
Investisseurs traditionnels intéressés par l'Ethereum. Le premier ETF Spot Ethereum de Hong Kong est lancé dans le monde, ce qui pourrait attirer ceux qui souhaitent investir dans l'Ethereum mais ont du mal à détenir des jetons directement.
Côté offre : le mécanisme de création et de rachat physique améliore la taille initiale
Une différence importante entre le ETF de Spot en chiffrement à Hong Kong et le ETF de Spot en Bitcoin aux États-Unis est qu'en plus des échanges en espèces, il existe également une option d'échange physique. Cela signifie que les investisseurs peuvent directement utiliser des Cryptoactifs (Bitcoin ou Ethereum) pour souscrire ou racheter des parts de ETF.
Le mécanisme de création et de rachat physique a deux impacts principaux :
Les détenteurs de jetons peuvent souscrire directement des parts d'ETF avec leurs jetons, offrant ainsi une méthode de gestion d'actifs flexible pour les détenteurs de jetons importants.
Pour le marché des Cryptoactifs, l'achat physique ne génère pas de flux de fonds supplémentaires, il ne s'agit que d'un transfert de Cryptoactifs entre différents comptes.
Selon la communication publique d'une certaine institution, la première tranche d'achats physiques d'ETF pourrait dépasser 50 %. Cela explique pourquoi la taille initiale de la collecte de fonds des ETF crypto à Hong Kong atteint près de 300 millions de dollars américains, mais cela signifie également que ces parts pourraient se transformer en ventes sur le marché secondaire par la suite.
Surveillez le taux de prime et de décote pour saisir les opportunités d'investissement
Étant donné que la situation de l'offre et de la demande des ETF de cryptoactifs au comptant à Hong Kong est assez complexe, le taux de prime ou de décote sur le marché public pourrait être un meilleur indicateur d'observation. La prime ou la décote reflète le rapport de force entre l'offre et la demande dans les transactions sur le marché.
Si l'ETF présente une décote, cela indique une volonté de vente plus forte, ce qui pourrait entraîner des sorties de fonds et avoir un impact négatif sur le marché des Cryptoactifs. Inversement, si une prime apparaît, cela indique une demande d'achat plus forte, ce qui pourrait générer une demande de souscription et avoir un impact positif sur le marché des Cryptoactifs.
Les données de trading du premier jour montrent que, à l'exception de quelques produits, la plupart des ETF de chiffrement à Hong Kong affichent un état de prime positive, atteignant jusqu'à 0,33 %. Cela indique que la pression de vente le premier jour est relativement maîtrisée, tandis que la demande d'achat est assez forte. Si cette prime positive peut être maintenue, cela pourrait attirer davantage d'investisseurs à souscrire, en particulier les investisseurs détenant des jetons, ce qui pourrait propulser la taille des ETF de chiffrement spot de Hong Kong au-delà de 500 millions de dollars. En revanche, si cela se transforme en prime négative, il faudra se méfier des rachats de parts d'ETF entraînés par le trading d'arbitrage et des ventes de cryptoactifs.
La valeur à long terme des ETF de chiffrement à Hong Kong
À moyen et long terme, le mécanisme de création et de rachat physique des ETF crypto à Hong Kong offre un nouveau canal pour la conversion des cryptoactifs en actifs financiers traditionnels. En convertissant les crypto-monnaies en parts d'ETF via des achats physiques, les investisseurs peuvent obtenir des actifs avec une tarification et une liquidité des marchés financiers traditionnels. Cela permet aux cryptoactifs de servir de preuve d'actif sur les marchés financiers traditionnels, permettant divers types d'opérations à effet de levier, telles que le prêt hypothécaire, la construction de produits structurés, etc., ouvrant ainsi davantage la voie entre les cryptoactifs et la finance traditionnelle.
D'un point de vue plus macro et à long terme, l'approbation par Hong Kong des ETF Spot pour Bitcoin et Ethereum est une étape importante dans le développement du marché mondial des Cryptoactifs. Cette politique aura un impact à long terme sur le paysage financier de la communauté chinoise et constitue une étape importante vers la légitimation des Cryptoactifs dans le système financier mondial.
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LiquidityNinja
· 07-18 04:31
entrer dans une position pour prendre une part, clôturer les positions et tout le monde est en panique.
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GateUser-0717ab66
· 07-16 19:49
Ça ne va pas ? On est en train de se faire prendre pour des cons, non ?
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WhaleWatcher
· 07-16 01:36
Les fonds n'ont pas été dépensés, que faire ?
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FreeRider
· 07-16 01:36
Regardez comme l'ETF est sérieux, c'est plus fiable que le hors marché.
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ServantOfSatoshi
· 07-16 01:35
Encore une fois, Hong Kong fait des siennes
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MEVHunterLucky
· 07-16 01:17
Perte est perte, piège est piège !
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SignatureAnxiety
· 07-16 01:08
Encore une fois, un piège de Wall Street pour se faire prendre pour des cons.
Hong Kong chiffrement Spot ETF est lancé, la taille et le volume présentent une tendance paradoxale.
Lancement de l'ETF Spot de Cryptoactifs à Hong Kong : paradoxe entre la taille et le volume
Récemment, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a officiellement publié la liste des ETF de jetons virtuels approuvés, qui comprend les produits ETF de jetons Bitcoin et Ethereum de Huaxia (Hong Kong), de Harvest International et de Bosera International. Ces 6 produits ETF seront officiellement cotés à la Bourse de Hong Kong à la fin avril.
Au stade de la souscription initiale, ces ETF Spot de Hong Kong ont obtenu une taille assez considérable. Les données montrent que la valeur nette totale de 3 ETF Bitcoin atteint 248 millions de dollars, tandis que la valeur nette totale de 3 ETF Ethereum est de 45 millions de dollars, pour un total proche de 300 millions de dollars. En comparaison, les produits ETF Spot Bitcoin américains (à l'exclusion du Grayscale GBTC converti en ETF) n'ont atteint qu'une valeur nette totale de 130 millions de dollars le premier jour.
Cependant, en ce qui concerne le volume de transactions le premier jour, les performances des ETF de chiffrement de Hong Kong sont loin de celles des produits similaires aux États-Unis. Les données montrent que le volume de transactions des 6 ETF de chiffrement de Hong Kong n'était que de 12,7 millions de dollars, contrastant fortement avec le volume de transactions de 4,66 milliards de dollars des ETF américains le premier jour.
Cette énorme différence entre la taille initiale et le volume de transactions du premier jour a suscité l'attention du marché. Pour comprendre la taille potentielle des ETF de Spot en cryptoactifs à Hong Kong et leur impact sur le marché des cryptoactifs, nous devons procéder à une analyse sous l'angle de l'offre et de la demande.
Demande : Sources de financement limitées, volume de transactions faible
Les ETF de Cryptoactifs à Hong Kong imposent toujours des restrictions strictes sur les qualifications des investisseurs, interdisant aux investisseurs de la Chine continentale de participer aux échanges. Prenons l'exemple d'un courtier qui exige que le titulaire du compte soit un résident non continental et non américain. La possibilité que des fonds de la Chine continentale participent aux échanges via le système de connexion Sud des actions de Hong Kong est difficile à réaliser à court terme.
En ce qui concerne les frais, les ETF en cryptoactifs de Hong Kong ne présentent pas d'avantage par rapport aux ETF américains, ce qui limite leur attractivité pour les investisseurs institutionnels à long terme. Les données montrent que le taux de gestion des principaux ETF en Bitcoin aux États-Unis est d'environ 0,25 %, tandis que le taux combiné des trois ETF en Bitcoin de Hong Kong est plus élevé, le plus bas atteignant 0,85 %. Même avec des réductions de frais de gestion à court terme, il manque toujours un avantage en termes de taux.
À l'avenir, la demande pour les ETF de chiffrement à Hong Kong pourrait principalement provenir de deux sources :
Investisseurs particuliers à Hong Kong. Pour les particuliers possédant une carte d'identité de Hong Kong, le seuil d'achat d'un ETF cryptoactif à Hong Kong est plus bas, sans avoir à satisfaire aux exigences de qualification d'investisseur professionnel.
Investisseurs traditionnels intéressés par l'Ethereum. Le premier ETF Spot Ethereum de Hong Kong est lancé dans le monde, ce qui pourrait attirer ceux qui souhaitent investir dans l'Ethereum mais ont du mal à détenir des jetons directement.
Côté offre : le mécanisme de création et de rachat physique améliore la taille initiale
Une différence importante entre le ETF de Spot en chiffrement à Hong Kong et le ETF de Spot en Bitcoin aux États-Unis est qu'en plus des échanges en espèces, il existe également une option d'échange physique. Cela signifie que les investisseurs peuvent directement utiliser des Cryptoactifs (Bitcoin ou Ethereum) pour souscrire ou racheter des parts de ETF.
Le mécanisme de création et de rachat physique a deux impacts principaux :
Les détenteurs de jetons peuvent souscrire directement des parts d'ETF avec leurs jetons, offrant ainsi une méthode de gestion d'actifs flexible pour les détenteurs de jetons importants.
Pour le marché des Cryptoactifs, l'achat physique ne génère pas de flux de fonds supplémentaires, il ne s'agit que d'un transfert de Cryptoactifs entre différents comptes.
Selon la communication publique d'une certaine institution, la première tranche d'achats physiques d'ETF pourrait dépasser 50 %. Cela explique pourquoi la taille initiale de la collecte de fonds des ETF crypto à Hong Kong atteint près de 300 millions de dollars américains, mais cela signifie également que ces parts pourraient se transformer en ventes sur le marché secondaire par la suite.
Surveillez le taux de prime et de décote pour saisir les opportunités d'investissement
Étant donné que la situation de l'offre et de la demande des ETF de cryptoactifs au comptant à Hong Kong est assez complexe, le taux de prime ou de décote sur le marché public pourrait être un meilleur indicateur d'observation. La prime ou la décote reflète le rapport de force entre l'offre et la demande dans les transactions sur le marché.
Si l'ETF présente une décote, cela indique une volonté de vente plus forte, ce qui pourrait entraîner des sorties de fonds et avoir un impact négatif sur le marché des Cryptoactifs. Inversement, si une prime apparaît, cela indique une demande d'achat plus forte, ce qui pourrait générer une demande de souscription et avoir un impact positif sur le marché des Cryptoactifs.
Les données de trading du premier jour montrent que, à l'exception de quelques produits, la plupart des ETF de chiffrement à Hong Kong affichent un état de prime positive, atteignant jusqu'à 0,33 %. Cela indique que la pression de vente le premier jour est relativement maîtrisée, tandis que la demande d'achat est assez forte. Si cette prime positive peut être maintenue, cela pourrait attirer davantage d'investisseurs à souscrire, en particulier les investisseurs détenant des jetons, ce qui pourrait propulser la taille des ETF de chiffrement spot de Hong Kong au-delà de 500 millions de dollars. En revanche, si cela se transforme en prime négative, il faudra se méfier des rachats de parts d'ETF entraînés par le trading d'arbitrage et des ventes de cryptoactifs.
La valeur à long terme des ETF de chiffrement à Hong Kong
À moyen et long terme, le mécanisme de création et de rachat physique des ETF crypto à Hong Kong offre un nouveau canal pour la conversion des cryptoactifs en actifs financiers traditionnels. En convertissant les crypto-monnaies en parts d'ETF via des achats physiques, les investisseurs peuvent obtenir des actifs avec une tarification et une liquidité des marchés financiers traditionnels. Cela permet aux cryptoactifs de servir de preuve d'actif sur les marchés financiers traditionnels, permettant divers types d'opérations à effet de levier, telles que le prêt hypothécaire, la construction de produits structurés, etc., ouvrant ainsi davantage la voie entre les cryptoactifs et la finance traditionnelle.
D'un point de vue plus macro et à long terme, l'approbation par Hong Kong des ETF Spot pour Bitcoin et Ethereum est une étape importante dans le développement du marché mondial des Cryptoactifs. Cette politique aura un impact à long terme sur le paysage financier de la communauté chinoise et constitue une étape importante vers la légitimation des Cryptoactifs dans le système financier mondial.