Analyse de l'impact des frictions commerciales sino-américaines sur le cycle manufacturier et l'inflation

Environnement macroéconomique et du marché

Actuellement, les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis se trouvent dans une impasse, les deux parties ne souhaitant pas céder en premier, ce qui entraîne une augmentation continue des droits de douane et une détérioration progressive des pertes économiques. Le résultat de ce jeu d'échecs aura des répercussions profondes sur l'économie mondiale, la position d'environ 80 pays jouera un rôle clé, notamment en ce qui concerne l'escalade des conflits commerciaux et la réorganisation des chaînes d'approvisionnement. L'interaction entre la Chine et les États-Unis pourrait passer de la confrontation actuelle à un jeu d'échecs plus complexe, le soutien des économies mondiales déterminera si les deux parties peuvent résoudre leurs divergences par des compromis ou des mesures fermes.

L'impact des droits de douane sur le cycle de l'industrie manufacturière

impact à court terme (2025 Q2-Q3)

• Exportations et stocks : Les exportations de la Chine, du Vietnam et d'autres pays ont augmenté de 20 %, tandis que les importations des États-Unis ont augmenté en conséquence. Les entreprises intensifient les exportations et reconstituent les stocks, ce qui fait grimper le niveau des stocks au deuxième trimestre.
• Performance de l'industrie : les expéditions de l'électronique grand public pour le T2 ont été revues à la hausse, mais la croissance pour 2025 est réduite à 0%-3%. Les prix du textile et de la chaussure ont augmenté de 11,6%, tandis que les ventes ont diminué de 10%-15%. Les ventes automobiles pour le T2 ont atteint un niveau record, mais la demande pourrait reculer au second semestre.
• Réaction du marché : le secteur industriel américain a augmenté de 3 % à 5 %, les actions technologiques sont sous pression en raison de l'inflation. Le prix des cryptomonnaies augmente, le Bitcoin pourrait atteindre 93 500 dollars, mais est confronté à un risque de correction.

Impact à moyen et long terme (T4-2026)

• Changement de la demande : les prix des appareils électroniques de consommation augmentent de 10 % à 20 %, les expéditions resteront stables en 2025. Les exportations de textiles et de chaussures chutent considérablement, les prix augmentent de 50 %, les ventes diminuent de 15 %. Les prix des voitures, en particulier des véhicules électriques, augmentent de 10 % à 15 %, les ventes diminuent.
• Restructuration de la chaîne d'approvisionnement : différenciation du paysage manufacturier mondial, les entreprises chinoises se tournent vers de nouveaux marchés émergents, les entreprises américaines dépendent de la chaîne d'approvisionnement nord-américaine, augmentation des coûts de 8 % à 15 %. Certains secteurs se déplacent vers l'Asie du Sud-Est, l'Inde, etc.
• Cycle de baisse : La pression de désengagement des stocks atteindra son sommet en 2026, le cycle manufacturier se détériorera.
• Perspectives du marché : le secteur technologique des actions américaines pourrait chuter de 5 % à 10 %, les attentes de baisse des taux d'intérêt s'affaiblissent. Les crypto-monnaies pourraient reculer en raison du resserrement de la liquidité, le Bitcoin pourrait tomber à 77 400 dollars.

Points d'observation clés

• Suivre les tendances des données molles telles que le PMI et les prévisions de prix au cours des Q2-Q3.
• Suivre de près les données sur les exportations et la production industrielle du T2, une décélération de la croissance est attendue après le T3.
• Analyser les indications sur les coûts de douane et la demande dans les rapports financiers du premier trimestre d'entreprises telles qu'Apple, Nike et Tesla.
• Suivre la réaction de la Réserve fédérale face à une inflation de 4 % à 5 %, ainsi que les éventuelles mesures d'exemption tarifaire.

Résumé

À court terme, l'augmentation des exportations gonfle les données économiques, mais le risque d'accumulation des stocks augmente. À long terme, des droits de douane élevés vont freiner la demande et accélérer la restructuration de la chaîne d'approvisionnement, entraînant une hausse des coûts de fabrication aux États-Unis. La pression sur les stocks pourrait atteindre un pic en 2026, marquant un tournant à la baisse du cycle manufacturier. Les investisseurs devraient adopter une approche prudente dans le secteur manufacturier et se concentrer sur les entreprises d'Asie du Sud-Est qui bénéficient du transfert de la chaîne d'approvisionnement.