Tendances du marché des cryptomonnaies au T1 2025 : manque de Consensus et de ligne directrice, les véritables rendements au centre des préoccupations

La conférence de consensus de Hong Kong en février 2025 n'a pas réussi à atteindre un consensus, tandis que le marché des cryptomonnaies du premier trimestre 2025 manque également de ligne directrice claire.

En regardant en arrière sur l'année 2024, une chaîne L1 a réussi à surpasser le volume des transactions de tout l'écosystème d'Ethereum en exécutant des stratégies particulières de chiffrement, devenant ainsi la première chaîne L1 à sortir victorieuse dans la compétition pour l'espace de bloc. Cependant, cette victoire n'est pas solide. En raison de la difficulté à maintenir les fondamentaux constitués par l'attention, l'émotion et la liquidité après une chute brutale du volume des transactions en chaîne en raison de l'effet des fêtes, couplée à des pools de liquidité plus petits qui ne peuvent pas soutenir des valorisations élevées, une vague de retraits massifs a eu lieu en février 2025.

Avec le déclin des anciens leaders du marché, les nouvelles forces dominantes ne sont pas encore claires. En ce début mars, traditionnellement marqué par des changements, osons prédire les grandes lignes du marché à venir.

Dans la structure de marché actuelle chaotique, une nouvelle tendance commence à se dessiner : les fonds passent des jeux à somme nulle sur les chaînes purement spéculatives à des projets de rendement soutenus par des fondamentaux solides. Ces projets se répartissent principalement en trois catégories :

1. Le modèle de culture de rendement néoclassique renforce le mécanisme Ve(3,3) ;
2. (3,3,3) nouveau modèle, appliquant les mécanismes des projets de finance décentralisée précoces au niveau de la chaîne ;
3. Les projets DePIN, représentés par un certain projet de réseau d'infrastructure physique décentralisé, possèdent un modèle de culture de rendement variant avec des revenus réels et des externalités positives.

Bien que les deux premières catégories de projets soient très médiatisées sur le marché, le secteur DePIN est resté largement ignoré après une année de silence. Cependant, le rapport de prévisions pour 2025 d'un institut de recherche bien connu met précisément en avant le secteur DePIN et recommande qu'une certaine chaîne de blocs L1 recentre sa stratégie sur DePIN en 2025.

Comme tout le monde le sait, la clé pour obtenir des rendements excessifs réside dans l'attention portée aux domaines négligés. Plus DePIN est ignoré, plus il mérite que nous approfondissions notre stratégie.

Selon les statistiques, parmi les cinq premiers projets DePIN par revenus, en plus de quelques projets bien connus, deux nouveaux projets ont également atteint ce classement. Parmi eux, une plateforme de calcul GPU décentralisée se classe au premier rang des projets DePIN avec un revenu de 30 millions de dollars sur 30 jours. Ce projet a réalisé un revenu annuel récurrent de 105 millions de dollars, a fourni 487 millions d'heures de puissance de calcul, et a distribué plus de 3,6 milliards de récompenses en tokens, avec près d'un million de transactions sur la chaîne.

Le succès de ce projet s'explique d'une part par sa stratégie de différenciation, axée sur la construction d'une plateforme de cloud computing décentralisée utilisant des GPU haute performance, offrant une puissance de calcul GPU de niveau entreprise aux développeurs d'IA et de jeux dans le monde entier ; d'autre part, l'équipe a saisi l'opportunité de la combinaison de l'IA et des cryptomonnaies au premier trimestre 2024, a réussi à lever des fonds et à acheter un grand nombre de GPU haut de gamme, établissant ainsi une barrière à l'entrée et favorisant une réalisation rapide de l'effet réseau du projet.

Récemment, une opinion selon laquelle les modèles open source à faible coût réduiraient la demande de cartes graphiques haut de gamme a circulé sur le marché, ce qui a conduit certains investisseurs à s'inquiéter de la durabilité des revenus de ce projet. Cependant, cette opinion est en réalité un bruit de marché délibérément créé par des manipulateurs du marché financier. En fait, les modèles open source non seulement ne réduisent pas la demande de GPU haut de gamme, mais stimulent également la croissance de la demande. Après le succès fulgurant des modèles open source, la taille du marché des services de modèle (MaaS) en Chine a explosé, revitalisant de nombreux centres de calcul en difficulté.

De plus, les innovations dans le domaine de l'IA se poursuivent. En plus des grands modèles de langage, l'intelligence incarnée (Embodied AI) est également devenue un sujet d'engouement pour les capitaux. L'intelligence incarnée nécessite une capacité de calcul à faible latence et hautement fiable, ainsi qu'une structure réseau multi-niveaux collaborant entre les dispositifs en périphérie et le cloud, ce qui deviendra le moteur de la deuxième courbe de croissance de ce projet.

Ainsi, du point de vue de la demande, les perspectives de ce projet ne sont pas préoccupantes. L'équipe du projet se concentre actuellement sur l'offre, s'efforçant d'attirer davantage de fournisseurs de puissance de calcul GPU de haut niveau orientés vers les entreprises sur le réseau. Pour ce faire, ils ont également lancé un réseau de validateurs auxiliaires, offrant un soutien en matière de conformité aux fournisseurs de puissance de calcul GPU et réduisant les barrières d'entrée.

Dans l'ensemble, DePIN a évolué d'un "escroquerie" remis en question en 2023 à un réseau de collaboration d'appareils physiques avec des revenus réels et des externalités positives, mais le marché ne l'a pas encore pleinement reflété. Cela offre précisément une bonne opportunité d'entrée pour les investisseurs.