Ethena : un nouveau hub financier interdisciplinaire

I. Contexte de l'équipe d'Ethena

L'équipe d'Ethena rassemble des professionnels expérimentés dans les domaines de la finance, de la technologie et des cryptomonnaies. Le fondateur Guy Young a précédemment travaillé pour un grand fonds spéculatif et a fondé Ethena après l'effondrement de Luna. Le COO Elliot Parker a auparavant occupé des postes chez Paradigm et Deribit. Jane Liu, responsable de la croissance institutionnelle en Asie-Pacifique, a été responsable de la recherche d'investissement chez Fundamental Labs et responsable des relations institutionnelles chez Lido Finance.

II. Situation de financement

Ethena a complété trois tours de financement, avec un montant total de 119,5 millions de dollars levés. Les principaux investisseurs incluent Dragonfly, Maelstrom Capital et Brevan Howard Digital, entre autres. La liste des investisseurs est impressionnante, comprenant des sociétés renommées dans divers domaines tels que les échanges, les teneurs de marché et les institutions financières traditionnelles.

Trois, les activités principales d'Ethena

Ethena est un protocole de dollar synthétique qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif d'épargne sUSDe. La stabilité de l'USDe est soutenue par des actifs cryptographiques et des positions de couverture. Ce projet vise à connecter les fonds des trois domaines CeFi, DeFi et TradFi, à capturer les différences de taux d'intérêt et à offrir des rendements plus élevés aux utilisateurs.

mécanisme USDe

• Minting/Redeeming : opérations limitées aux deux entités juridiques sur liste blanche, utilisant BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC comme collatéral.
• Tarification : Utilisation de données multi-sources pour la validation, y compris des échanges centralisés et décentralisés, des marchés de gré à gré et des oracles.
• Stabilité : couverture des fluctuations de prix des actifs collatéraux par une stratégie Delta neutre automatisée.

sources de revenus sUSDe

• Les garanties détenues en tant que stablecoins, gagnant des taux d'intérêt sur les dépôts
• Établir une position de couverture par l'intermédiaire d'un dépositaire sur la bourse, pour gagner des frais de financement.
• Les garanties ETH peuvent être mises en jeu pour obtenir des revenus de staking.

Quatrième point, les innovations d'Ethena

1. Stratégie de couverture Delta neutre pour la volatilité des actifs de garantie
2. Haute efficacité du capital, un taux de garantie proche de 1:1
3. Le mode de garde OES garantit la sécurité des actifs
4. Connecter le marché financier traditionnel et le marché des cryptomonnaies

V. État actuel du développement du projet

• USDe est devenu le troisième plus grand stablecoin en dollars, avec un volume d'émission de plus de 5,5 milliards de dollars.
• Devenir une partie intégrante de plusieurs protocoles DeFi
• En train d'élargir l'écosystème, avec des plans pour lancer une plateforme d'échange décentralisée et un protocole de trading sur chaîne.
• Collaborer avec des géants de la finance traditionnelle comme BlackRock

VI. Risques potentiels

• Les revenus principaux sont instables, en particulier pendant les marchés baissiers.
• Le mécanisme ADL des échanges peut influencer les stratégies de couverture
• Les partenaires peuvent entraîner des risques de liquidité

Sept, Analyse d'investissement des jetons ENA

• FDV actuel 5,6 milliards, capitalisation boursière en circulation 2 milliards
• La valorisation des financements a considérablement augmenté, les investisseurs précoces réalisent d'importants bénéfices
• Au cours des prochains mois, un grand nombre de jetons seront débloqués.
• Les prix des cryptomonnaies sont sous pression à court terme, mais les perspectives de développement à long terme du projet restent positives.