Selon les données de position suivies par WalletPilot, si la vitesse d'afflux nette actuelle reste inchangée, l'ETF Bitcoin Spot devrait détenir plus de 1,5 million de BTC d'ici la fin de l'année. Ce volume de holdings dépassera la plupart des estimations du nombre de Bitcoins perdus (environ 1,4 million de BTC).
Au 13 août, les ETF Bitcoin au comptant américains détenaient environ 1,296 millions de BTC, soit près de 6,5 % de l'offre en circulation. Au cours des 30 derniers jours, tous les fonds ont augmenté leurs holdings d'environ 17,393 BTC. Si ce rythme se poursuit, le total des holdings des ETF dépassera les 1,5 million de BTC d'ici décembre.
Le IBIT (iShares Bitcoin Trust) de BlackRock détient la plus grande part, gérant environ 744 500 BTC. Depuis le lancement de ce fonds en janvier 2024, ce volume de holdings représente environ 3,3 % de l'offre totale de Bitcoin.
Au cours des derniers mois, IBIT a augmenté en moyenne d'environ 4300 BTC par mois. Si le flux de fonds reste stable, un seul fonds IBIT pourrait ajouter environ 130 000 BTC à ses réserves d'ici la fin de l'année, aggravant ainsi la concentration des holdings d'un émetteur unique.
Alors que les ETF augmentent leurs positions, le prix du Bitcoin a également atteint un nouveau sommet historique d'environ 124 000 dollars. Ce niveau est étroitement lié aux attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale plus tard cette année.
Ces fonds ont attiré plus de 50 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) en un peu plus d'un an. Leur rythme net d'entrées stables a dépassé le volume de nouvelles émissions de Bitcoin par le minage (environ 450 BTC par jour après la réduction de moitié d'avril 2024), entraînant un resserrement continu de l'offre disponible sur le marché secondaire.
À la moyenne mensuelle actuelle, si les flux de fonds restent stables, les positions cumulées de l'ETF devraient augmenter d'environ 70 000 BTC d'ici la fin de l'année. Par exemple, si les flux de fonds s'accélèrent et que l'accroissement mensuel double pour atteindre environ 34 000 Bitcoins, les réserves de l'ETF pourraient dépasser 1,6 million de BTC.
De tels scénarios approfondiront l'impact sur l'offre négociable, ce qui pourrait accroître la sensibilité des prix aux dynamiques macroéconomiques et aux flux de fonds des investisseurs spécifiques aux fonds.
Le volume des positions est concentré entre les mains de quelques fonds, ce qui a également un impact sur la structure du marché. Étant donné que la plupart des actionnaires ne peuvent pas directement racheter des Bitcoins sous-jacents avec des parts d'ETF, même si les parts sur le marché secondaire de l'ETF changent de main, la liquidité réelle des échanges peut rester limitée. Avec l'augmentation de la part de la demande d'ETF dans le volume total des transactions, cette dynamique pourrait influencer le processus de découverte des prix.
Bien que les entrées nettes soient restées stables ces derniers mois, il n'est pas garanti que cette vitesse se maintienne. Si l'environnement macroéconomique change, ou si une hausse des prix entraîne davantage de prises de bénéfices, les entrées nettes pourraient ralentir, voire s'inverser. De plus, les dynamiques réglementaires (comme les ajustements des mécanismes de rachat d'ETF ou les révisions à grande échelle des lois sur les valeurs mobilières) demeurent des variables susceptibles d'influencer la tendance.
Les quatre mois à venir détermineront si le ETF spot peut dépasser le seuil de 1,5 million de BTC en holdings. À la vitesse actuelle, ce jalon semble à portée de main et ajoute une nouvelle dimension à l'interaction entre les produits institutionnels et l'offre d'actifs numériques sous-jacents.
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Bitcoin ETF Holdings proches de 1,3 million de jetons, pourrait atteindre 1,5 million de jetons d'ici la fin de l'année.
Selon les données de position suivies par WalletPilot, si la vitesse d'afflux nette actuelle reste inchangée, l'ETF Bitcoin Spot devrait détenir plus de 1,5 million de BTC d'ici la fin de l'année. Ce volume de holdings dépassera la plupart des estimations du nombre de Bitcoins perdus (environ 1,4 million de BTC).
Au 13 août, les ETF Bitcoin au comptant américains détenaient environ 1,296 millions de BTC, soit près de 6,5 % de l'offre en circulation. Au cours des 30 derniers jours, tous les fonds ont augmenté leurs holdings d'environ 17,393 BTC. Si ce rythme se poursuit, le total des holdings des ETF dépassera les 1,5 million de BTC d'ici décembre.
Le IBIT (iShares Bitcoin Trust) de BlackRock détient la plus grande part, gérant environ 744 500 BTC. Depuis le lancement de ce fonds en janvier 2024, ce volume de holdings représente environ 3,3 % de l'offre totale de Bitcoin.
Au cours des derniers mois, IBIT a augmenté en moyenne d'environ 4300 BTC par mois. Si le flux de fonds reste stable, un seul fonds IBIT pourrait ajouter environ 130 000 BTC à ses réserves d'ici la fin de l'année, aggravant ainsi la concentration des holdings d'un émetteur unique.
Alors que les ETF augmentent leurs positions, le prix du Bitcoin a également atteint un nouveau sommet historique d'environ 124 000 dollars. Ce niveau est étroitement lié aux attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale plus tard cette année.
Ces fonds ont attiré plus de 50 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) en un peu plus d'un an. Leur rythme net d'entrées stables a dépassé le volume de nouvelles émissions de Bitcoin par le minage (environ 450 BTC par jour après la réduction de moitié d'avril 2024), entraînant un resserrement continu de l'offre disponible sur le marché secondaire.
À la moyenne mensuelle actuelle, si les flux de fonds restent stables, les positions cumulées de l'ETF devraient augmenter d'environ 70 000 BTC d'ici la fin de l'année. Par exemple, si les flux de fonds s'accélèrent et que l'accroissement mensuel double pour atteindre environ 34 000 Bitcoins, les réserves de l'ETF pourraient dépasser 1,6 million de BTC.
De tels scénarios approfondiront l'impact sur l'offre négociable, ce qui pourrait accroître la sensibilité des prix aux dynamiques macroéconomiques et aux flux de fonds des investisseurs spécifiques aux fonds.
Le volume des positions est concentré entre les mains de quelques fonds, ce qui a également un impact sur la structure du marché. Étant donné que la plupart des actionnaires ne peuvent pas directement racheter des Bitcoins sous-jacents avec des parts d'ETF, même si les parts sur le marché secondaire de l'ETF changent de main, la liquidité réelle des échanges peut rester limitée. Avec l'augmentation de la part de la demande d'ETF dans le volume total des transactions, cette dynamique pourrait influencer le processus de découverte des prix.
Bien que les entrées nettes soient restées stables ces derniers mois, il n'est pas garanti que cette vitesse se maintienne. Si l'environnement macroéconomique change, ou si une hausse des prix entraîne davantage de prises de bénéfices, les entrées nettes pourraient ralentir, voire s'inverser. De plus, les dynamiques réglementaires (comme les ajustements des mécanismes de rachat d'ETF ou les révisions à grande échelle des lois sur les valeurs mobilières) demeurent des variables susceptibles d'influencer la tendance.
Les quatre mois à venir détermineront si le ETF spot peut dépasser le seuil de 1,5 million de BTC en holdings. À la vitesse actuelle, ce jalon semble à portée de main et ajoute une nouvelle dimension à l'interaction entre les produits institutionnels et l'offre d'actifs numériques sous-jacents.