La Reserva Federal (FED) mantiene la tasa de interés sin cambios, el punto de inflexión en la liquidez ha llegado, y el mercado de Bitcoin tiene la esperanza de tocar fondo y rebotar.
I. Interpretación de la reunión de política monetaria de La Reserva Federal (FED): estabilidad de políticas, ajuste de expectativas del mercado
La Reserva Federal (FED) decidió mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 4.25%-4.50% en su última reunión de política monetaria, cumpliendo con las expectativas del mercado. Aunque la tasa no ha cambiado, el lenguaje de la política, las proyecciones económicas y las orientaciones sobre la futura trayectoria de tasas han tenido un profundo impacto en el mercado. Esta reunión reveló el último juicio de la Reserva Federal (FED) sobre el entorno económico actual, y también influyó en las expectativas del mercado sobre la futura liquidez, afectando directamente al mercado global de activos, incluidos las monedas criptográficas.
1.1 Contenido clave de la resolución de La Reserva Federal (FED): mantener una política sólida, pero enviar señales de flexibilización.
La Reserva Federal (FED) decidió mantener la tasa de interés de referencia sin cambios y enfatizó que "la postura de política sigue siendo restrictiva para asegurar que la inflación regrese al objetivo del 2%". En comparación con las últimas reuniones, el lenguaje de esta decisión ha suavizado. La Reserva Federal (FED) ha debilitado la expresión de "necesidad de una política restrictiva por más tiempo" y, en su lugar, ha enfatizado que las decisiones futuras se ajustarán según los datos económicos. Esto ha sido interpretado por el mercado como que la Reserva Federal (FED) se está preparando para un cambio de política en el futuro.
La Reserva Federal (FED) ha reducido ligeramente sus expectativas de crecimiento del PIB en su última previsión económica, aumentando las expectativas de inflación para los próximos años, lo que muestra que los formuladores de políticas están sopesando la contradicción entre la desaceleración económica y la rigidez de la inflación. La Reserva Federal (FED) prevé que la tasa de crecimiento del PIB de EE. UU. en 2025 se reduzca del pronóstico anterior del 2.1% al 1.8%, mientras que el PCE subyacente para 2025 se ajusta del 2.2% al 2.4%. Esto refleja la actitud cautelosa de la Reserva Federal (FED) hacia la situación económica futura.
Otro punto clave es la política del balance de la La Reserva Federal (FED). La Reserva Federal (FED) anunció que el ritmo de reducción de su balance pasará de 60,000 millones de dólares al mes a 50,000 millones de dólares, lo que libera una señal de que el ciclo de contracción de liquidez está a punto de desacelerarse. En los últimos dos años, la política de contracción de la La Reserva Federal (FED) ha provocado la extracción de una gran cantidad de liquidez del mercado, lo que ha llevado a la presión sobre el mercado de valores estadounidense y el mercado de criptomonedas. Esta desaceleración en el ritmo de reducción del balance significa que la La Reserva Federal (FED) podría estar preparándose para una futura expansión de liquidez.
El gráfico de puntos muestra que la expectativa de la tasa de interés mediana de los miembros del FOMC para 2025 es del 3.75%, lo que implica al menos dos recortes de tasas. Algunos funcionarios prevén recortes de tasas tan pronto como en el cuarto trimestre de 2024, mientras que otros creen que no ocurrirán hasta mediados de 2025. Esta discrepancia indica que dentro de la Reserva Federal (FED) aún existen diferentes opiniones sobre la persistencia de la inflación, lo que genera una gran incertidumbre sobre la dirección futura de la política.
En general, aunque la decisión de la Reserva Federal (FED) de mantener la tasa de interés sin cambios, ha enviado una serie de señales de relajación: suavización del lenguaje, desaceleración en la reducción del balance, revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico y el gráfico de puntos que muestra el camino hacia la reducción de tasas. Estos factores han llevado al mercado a reevaluar el entorno futuro de la política monetaria y afectan directamente la tendencia de los precios de los activos.
1.2 La política de la Reserva Federal (FED) tiene un impacto directo en el mercado: el punto de inflexión de la liquidez se acerca, los activos de riesgo están a punto de experimentar un cambio.
El ajuste de políticas de La Reserva Federal (FED) ha tenido un impacto directo en el índice del dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el mercado de valores y el mercado de criptomonedas. La reacción del mercado tras la publicación de la resolución indica que las expectativas de los inversores sobre la mejora de la Liquidez están aumentando, lo que también sugiere que activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar a punto de entrar en un ciclo de Rebote.
El índice del dólar ha caído drásticamente, alcanzando la mayor caída diaria desde 2023. La debilidad del dólar generalmente significa que el capital global está más dispuesto a fluir hacia activos de alto rendimiento, lo que apoya activos de riesgo como las acciones estadounidenses, el oro y Bitcoin. Con el cambio en el tono de la política de La Reserva Federal (FED), el mercado comienza a anticipar que el ciclo de fortaleza del dólar podría estar a punto de terminar, lo que beneficiará a activos criptográficos como Bitcoin al atraer más flujos de capital.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. está disminuyendo, y se está manifestando un punto de inflexión en las expectativas de tasas de interés. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años ha bajado del 4.3% al 4.1%, lo que indica que el mercado está anticipando la posibilidad de recortes en las tasas de interés. Una menor rentabilidad de los bonos del Tesoro significa un costo de capital más bajo, lo que aumenta la atractividad de los activos de riesgo. Los datos históricos muestran que cuando la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuye, Bitcoin tiende a tener un buen rendimiento.
En el mercado de acciones de EE. UU., especialmente en las acciones tecnológicas y de crecimiento, se ha producido un fuerte rebote. El índice Nasdaq ha subido más de un 2%, y los precios de acciones de empresas de crecimiento como Tesla y Apple han recuperado terreno. Esto es una señal positiva para el mercado de criptomonedas, ya que en los últimos años la correlación entre las acciones tecnológicas y Bitcoin ha ido en aumento, y la interconexión entre ambos en términos de flujo de capital es cada vez más evidente.
El mercado de criptomonedas reacciona rápidamente. El precio de Bitcoin ha subido más del 5% en el corto plazo, superando la resistencia clave de 85,000 dólares. Monedas principales como Ethereum también están subiendo, lo que refleja que las expectativas del mercado sobre la expansión de la liquidez se están fortaleciendo. Si la Reserva Federal (FED) emite señales de expansión en los próximos meses, Bitcoin podría experimentar una nueva ola de aumento, e incluso podría superar los puntos altos anteriores.
En general, aunque la decisión de política de la Reserva Federal (FED) no ajustó inmediatamente la tasa de interés, las señales que se han emitido tienen un impacto profundo en el mercado. La debilidad del dólar, la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro, el aumento de las acciones tecnológicas y el rebote de Bitcoin indican que el mercado está ajustando gradualmente sus expectativas sobre la liquidez. Para los inversores, esto significa que el punto de inflexión de la liquidez puede estar cerca, y activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar a punto de iniciar un nuevo ciclo de aumento.
II. Contexto macroeconómico del mercado: el punto de inflexión de la liquidez ha llegado, los fondos podrían volver a los activos de riesgo
En los últimos dos años, los mercados financieros globales han experimentado una contracción de liquidez sin precedentes. La Reserva Federal (FED) inició su ciclo de aumento de tasas en marzo de 2022 y al mismo tiempo implementó una reducción masiva de su balance, lo que provocó un cambio drástico en el entorno de financiamiento del mercado global. Esto llevó a una disminución de la liquidez del dólar, un aumento en el costo del capital y una fuerte corrección en los precios de los activos de riesgo. Bitcoin, como un activo de alta riesgo y alta elasticidad, ha enfrentado fuertes turbulencias en el mercado durante este proceso. Sin embargo, con la desaceleración de la reducción del balance de la Reserva Federal (FED) en 2024, los flujos de capital del mercado están experimentando un cambio sutil, y el punto de inflexión de la liquidez podría haber llegado silenciosamente.
2.1 Análisis del entorno de liquidez reciente: el punto de inflexión del capital del mercado ya se ha presentado, una gran cantidad de capital extrabursátil está esperando para ingresar.
En el contexto de la contracción colectiva de los bancos centrales a nivel global entre 2022 y 2023, los fondos del mercado tienden a ser conservadores, y la valoración de los activos de riesgo se ve seriamente reprimida. Sin embargo, desde 2024, múltiples indicadores de datos indican que el entorno de liquidez está cambiando.
Primero, el ritmo de la contracción de la liquidez global está desacelerándose. La Reserva Federal (FED) ha dejado claro que el ritmo de reducción de su balance se ralentizará, y el gráfico de puntos muestra que podría haber de 2 a 3 recortes de tasas en los próximos 12 meses. Esto significa que la intensidad de la política monetaria restrictiva que ha estado en vigor durante los últimos dos años está disminuyendo, y la liquidez del mercado podría mejorar.
En segundo lugar, la correlación entre el mercado de acciones estadounidense y el mercado de criptomonedas se ha fortalecido, y el mercado de criptomonedas es más sensible a los cambios en la liquidez macroeconómica. La correlación de 90 días entre Bitcoin y el mercado de valores estadounidense (especialmente el índice Nasdaq) alcanzó en 2024 un alto de 0.75, lo que muestra una clara mejora en la correlación entre ambos. A medida que el mercado anticipa ajustes en la política de la Reserva Federal (FED), las acciones tecnológicas han comenzado a recuperarse, y esta tendencia probablemente impulsará el precio de Bitcoin y otros activos criptográficos.
Además, el aumento del sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores ha llevado a las instituciones a reducir su asignación de activos criptográficos, pero la estructura del mercado sigue siendo saludable. En la segunda mitad de 2023, debido al rápido aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, las expectativas del mercado sobre tasas de interés altas a largo plazo han llevado a la mayoría de los inversores institucionales a reducir su asignación de activos criptográficos. Sin embargo, no ha surgido riesgo sistémico en el mercado, la estructura del mercado de criptomonedas sigue siendo relativamente saludable, y los flujos de fondos hacia el ETF de BTC al contado siguen siendo sólidos, lo que indica que las instituciones aún están buscando un momento adecuado para entrar.
Lo más importante es que el saldo total del mercado de stablecoins ha crecido hasta 229 mil millones de dólares, lo que indica que los fondos fuera de la bolsa están acumulándose, esperando entrar al mercado. Los datos históricos muestran que la oferta de stablecoins está estrechamente relacionada con el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas. Cuando la capitalización total de las stablecoins aumenta, suele significar que el mercado de criptomonedas está a punto de recibir nuevos fondos incrementales. Actualmente, el saldo total de USDT y USDC ha estado creciendo desde finales de 2023, lo que muestra que una gran cantidad de fondos está observando desde fuera del mercado; una vez que se determine la tendencia del mercado, estos fondos pueden regresar rápidamente a Bitcoin y otros activos criptográficos.
En general, aunque el mercado de criptomonedas aún se ve afectado por la incertidumbre económica macro, la presión de la contracción de la liquidez global está disminuyendo y todavía hay una gran cantidad de fondos esperando para entrar en el mercado. Si en los próximos meses la Reserva Federal (FED) continúa enviando señales dovish y la liquidez global mejora, el mercado de criptomonedas podría estar a punto de experimentar un nuevo ciclo de rebote.
2.2 La relación entre la liquidez en dólares y el mercado de criptomonedas: los datos históricos revelan patrones en el comportamiento de BTC
Desde los datos históricos, el grado de liquidez del dólar está altamente relacionado con el desempeño del mercado de Bitcoin. Específicamente, en un entorno de baja tasa de interés y política monetaria expansiva, Bitcoin tiende a experimentar un fuerte aumento, mientras que en un entorno de alta tasa de interés y políticas de ajuste, Bitcoin enfrenta una gran presión. Podemos descomponer esta tendencia en las siguientes tres etapas:
Fase uno: 2017-2021 - El ciclo de flexibilización impulsó el mercado alcista de Bitcoin
De 2017 a 2021, La Reserva Federal (FED) mantuvo tasas de interés bajas y políticas de QE, lo que resultó en una liquidez extremadamente abundante en los mercados globales. Durante esta etapa, el interés de los inversores institucionales en activos de riesgo aumentó considerablemente, y Bitcoin experimentó dos ciclos de mercado alcista:
En 2017, el precio de Bitcoin subió de 1000 dólares a 20000 dólares, con un aumento de más de 20 veces.
En 2020-2021, la Reserva Federal (FED) adoptó una tasa de interés cero + QE infinito debido a la pandemia, el precio de Bitcoin se disparó de 4000 dólares a 69000 dólares, alcanzando un máximo histórico.
Fase dos: 2022-2023 - La política de restricción provoca una gran caída de BTC
En 2022, La Reserva Federal (FED) aumentó agresivamente las tasas de interés (un total de 11 aumentos, elevando la Tasa de interés del 0.25% al 5.5%) y simultáneamente implementó una reducción masiva de su balance, lo que llevó a una contracción de la liquidez global. Bitcoin, como un activo de alta volatilidad, sufrió una fuerte corrección durante este período, con una caída anual de más del 60%. Los inversores institucionales se retiraron y el volumen de negociación en el mercado disminuyó drásticamente.
Tercera etapa: 2024-2025 - La desaceleración del ajuste cuantitativo, Bitcoin experimenta un rebote.
Con la desaceleración de la reducción de la hoja de balance de La Reserva Federal (FED) en 2024, la liquidez del mercado está mostrando señales de mejora. La experiencia histórica indica que, cuando la presión de liquidez se alivia, BTC entrará en un nuevo ciclo de aumento a medida que los fondos del mercado regresen. Si La Reserva Federal (FED) comienza a reducir las tasas de interés o adopta políticas más expansivas antes de 2025, Bitcoin podría experimentar un mercado alcista basado en la recuperación de la liquidez.
En la actualidad, La Reserva Federal (FED) se encuentra en una etapa crítica de cambio de política. Aunque aún no ha entrado en un ciclo de recortes de tasas, la desaceleración de la reducción de balances, la caída del índice del dólar y el aumento de los saldos de las monedas estables son señales que indican que el punto de inflexión de la liquidez ya se ha manifestado. Si en los próximos meses la Reserva Federal (FED) continúa emitiendo señales de flexibilización, el mercado de criptomonedas podría atraer más flujos de capital, y el Bitcoin, como barómetro de liquidez entre los activos de riesgo, se beneficiará primero, dando paso a una nueva ronda de aumentos en el mercado.
Tres, perspectiva del mercado de Bitcoin: posibilidades de un rebote desde el fondo y factores de riesgo
Las recientes fluctuaciones de precios en el mercado de Bitcoin, el flujo de fondos institucionales y el entorno macroeconómico, indican en cierta medida que el mercado podría estar en una fase de formación de fondo, y que podría esperar un rebote en el contexto de una mejora en la liquidez. Sin embargo, los inversores aún deben estar atentos a los factores de incertidumbre que existen en el mercado, incluyendo la dirección de la política de La Reserva Federal (FED), los riesgos geopolíticos y los riesgos potenciales dentro del mercado de criptomonedas.
3.1 Análisis del movimiento de precios a corto plazo de Bitcoin: señales de formación de un suelo aumentan, el análisis técnico muestra potencial de rebote
Desde el punto de vista del análisis técnico, el reciente movimiento del mercado de Bitcoin muestra señales de un fortalecimiento del soporte en el fondo, y múltiples indicadores técnicos sugieren que el mercado podría estar acercándose a un punto de inflexión.
Primero, el nivel de soporte clave de 76,000 a 80,000 dólares forma la base del mercado. En las últimas semanas, el precio de Bitcoin ha probado varias veces el rango de 76,000 a 80,000 dólares, pero no ha logrado romperlo de manera efectiva, lo que indica que hay un fuerte soporte de compra en esa área. Según los datos históricos, este rango también es la zona de costo para la entrada de grandes fondos de BTC ETF al contado, y la intervención de fondos institucionales refuerza la fuerza del soporte. Además, el análisis de datos en la cadena muestra que hay una acumulación significativa de UTXO de poseedores a largo plazo en este rango, lo que indica una fuerte confianza de los tenedores y que no ha habido una venta masiva por pánico.
En segundo lugar, el RSI se recupera, la dinámica del mercado se repara. Recientemente, el indicador RSI de Bitcoin ha rebotado desde alrededor de 30 hasta el rango de 45-50, lo que indica que la dinámica del mercado se está reparando y la fuerza de los toros está aumentando gradualmente. La recuperación del RSI suele ir acompañada de una estabilización gradual de los precios, mostrando que la compra en el mercado está aumentando.
En tercer lugar, el volumen de transacciones se ha ido ampliando gradualmente, y la liquidez del mercado está mejorando. Recientemente, el volumen de transacciones de Bitcoin ha aumentado en una zona de soporte clave.
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GasWaster69
· hace8h
Hmph, otra vez va a haber rebote.
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OnChainDetective
· hace8h
Los datos me dicen que hay movimientos ocultos en el flujo de capital... las direcciones de las ballenas están anormalmente activas en la noche, y múltiples cadenas sospechosas están organizándose en silencio.
La Reserva Federal (FED) mantiene la tasa de interés, el punto de liquidez se acerca, se espera un rebote en Bitcoin.
La Reserva Federal (FED) mantiene la tasa de interés sin cambios, el punto de inflexión en la liquidez ha llegado, y el mercado de Bitcoin tiene la esperanza de tocar fondo y rebotar.
I. Interpretación de la reunión de política monetaria de La Reserva Federal (FED): estabilidad de políticas, ajuste de expectativas del mercado
La Reserva Federal (FED) decidió mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 4.25%-4.50% en su última reunión de política monetaria, cumpliendo con las expectativas del mercado. Aunque la tasa no ha cambiado, el lenguaje de la política, las proyecciones económicas y las orientaciones sobre la futura trayectoria de tasas han tenido un profundo impacto en el mercado. Esta reunión reveló el último juicio de la Reserva Federal (FED) sobre el entorno económico actual, y también influyó en las expectativas del mercado sobre la futura liquidez, afectando directamente al mercado global de activos, incluidos las monedas criptográficas.
1.1 Contenido clave de la resolución de La Reserva Federal (FED): mantener una política sólida, pero enviar señales de flexibilización.
La Reserva Federal (FED) decidió mantener la tasa de interés de referencia sin cambios y enfatizó que "la postura de política sigue siendo restrictiva para asegurar que la inflación regrese al objetivo del 2%". En comparación con las últimas reuniones, el lenguaje de esta decisión ha suavizado. La Reserva Federal (FED) ha debilitado la expresión de "necesidad de una política restrictiva por más tiempo" y, en su lugar, ha enfatizado que las decisiones futuras se ajustarán según los datos económicos. Esto ha sido interpretado por el mercado como que la Reserva Federal (FED) se está preparando para un cambio de política en el futuro.
La Reserva Federal (FED) ha reducido ligeramente sus expectativas de crecimiento del PIB en su última previsión económica, aumentando las expectativas de inflación para los próximos años, lo que muestra que los formuladores de políticas están sopesando la contradicción entre la desaceleración económica y la rigidez de la inflación. La Reserva Federal (FED) prevé que la tasa de crecimiento del PIB de EE. UU. en 2025 se reduzca del pronóstico anterior del 2.1% al 1.8%, mientras que el PCE subyacente para 2025 se ajusta del 2.2% al 2.4%. Esto refleja la actitud cautelosa de la Reserva Federal (FED) hacia la situación económica futura.
Otro punto clave es la política del balance de la La Reserva Federal (FED). La Reserva Federal (FED) anunció que el ritmo de reducción de su balance pasará de 60,000 millones de dólares al mes a 50,000 millones de dólares, lo que libera una señal de que el ciclo de contracción de liquidez está a punto de desacelerarse. En los últimos dos años, la política de contracción de la La Reserva Federal (FED) ha provocado la extracción de una gran cantidad de liquidez del mercado, lo que ha llevado a la presión sobre el mercado de valores estadounidense y el mercado de criptomonedas. Esta desaceleración en el ritmo de reducción del balance significa que la La Reserva Federal (FED) podría estar preparándose para una futura expansión de liquidez.
El gráfico de puntos muestra que la expectativa de la tasa de interés mediana de los miembros del FOMC para 2025 es del 3.75%, lo que implica al menos dos recortes de tasas. Algunos funcionarios prevén recortes de tasas tan pronto como en el cuarto trimestre de 2024, mientras que otros creen que no ocurrirán hasta mediados de 2025. Esta discrepancia indica que dentro de la Reserva Federal (FED) aún existen diferentes opiniones sobre la persistencia de la inflación, lo que genera una gran incertidumbre sobre la dirección futura de la política.
En general, aunque la decisión de la Reserva Federal (FED) de mantener la tasa de interés sin cambios, ha enviado una serie de señales de relajación: suavización del lenguaje, desaceleración en la reducción del balance, revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico y el gráfico de puntos que muestra el camino hacia la reducción de tasas. Estos factores han llevado al mercado a reevaluar el entorno futuro de la política monetaria y afectan directamente la tendencia de los precios de los activos.
1.2 La política de la Reserva Federal (FED) tiene un impacto directo en el mercado: el punto de inflexión de la liquidez se acerca, los activos de riesgo están a punto de experimentar un cambio.
El ajuste de políticas de La Reserva Federal (FED) ha tenido un impacto directo en el índice del dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el mercado de valores y el mercado de criptomonedas. La reacción del mercado tras la publicación de la resolución indica que las expectativas de los inversores sobre la mejora de la Liquidez están aumentando, lo que también sugiere que activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar a punto de entrar en un ciclo de Rebote.
El índice del dólar ha caído drásticamente, alcanzando la mayor caída diaria desde 2023. La debilidad del dólar generalmente significa que el capital global está más dispuesto a fluir hacia activos de alto rendimiento, lo que apoya activos de riesgo como las acciones estadounidenses, el oro y Bitcoin. Con el cambio en el tono de la política de La Reserva Federal (FED), el mercado comienza a anticipar que el ciclo de fortaleza del dólar podría estar a punto de terminar, lo que beneficiará a activos criptográficos como Bitcoin al atraer más flujos de capital.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. está disminuyendo, y se está manifestando un punto de inflexión en las expectativas de tasas de interés. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años ha bajado del 4.3% al 4.1%, lo que indica que el mercado está anticipando la posibilidad de recortes en las tasas de interés. Una menor rentabilidad de los bonos del Tesoro significa un costo de capital más bajo, lo que aumenta la atractividad de los activos de riesgo. Los datos históricos muestran que cuando la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuye, Bitcoin tiende a tener un buen rendimiento.
En el mercado de acciones de EE. UU., especialmente en las acciones tecnológicas y de crecimiento, se ha producido un fuerte rebote. El índice Nasdaq ha subido más de un 2%, y los precios de acciones de empresas de crecimiento como Tesla y Apple han recuperado terreno. Esto es una señal positiva para el mercado de criptomonedas, ya que en los últimos años la correlación entre las acciones tecnológicas y Bitcoin ha ido en aumento, y la interconexión entre ambos en términos de flujo de capital es cada vez más evidente.
El mercado de criptomonedas reacciona rápidamente. El precio de Bitcoin ha subido más del 5% en el corto plazo, superando la resistencia clave de 85,000 dólares. Monedas principales como Ethereum también están subiendo, lo que refleja que las expectativas del mercado sobre la expansión de la liquidez se están fortaleciendo. Si la Reserva Federal (FED) emite señales de expansión en los próximos meses, Bitcoin podría experimentar una nueva ola de aumento, e incluso podría superar los puntos altos anteriores.
En general, aunque la decisión de política de la Reserva Federal (FED) no ajustó inmediatamente la tasa de interés, las señales que se han emitido tienen un impacto profundo en el mercado. La debilidad del dólar, la disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro, el aumento de las acciones tecnológicas y el rebote de Bitcoin indican que el mercado está ajustando gradualmente sus expectativas sobre la liquidez. Para los inversores, esto significa que el punto de inflexión de la liquidez puede estar cerca, y activos de alto riesgo como Bitcoin podrían estar a punto de iniciar un nuevo ciclo de aumento.
II. Contexto macroeconómico del mercado: el punto de inflexión de la liquidez ha llegado, los fondos podrían volver a los activos de riesgo
En los últimos dos años, los mercados financieros globales han experimentado una contracción de liquidez sin precedentes. La Reserva Federal (FED) inició su ciclo de aumento de tasas en marzo de 2022 y al mismo tiempo implementó una reducción masiva de su balance, lo que provocó un cambio drástico en el entorno de financiamiento del mercado global. Esto llevó a una disminución de la liquidez del dólar, un aumento en el costo del capital y una fuerte corrección en los precios de los activos de riesgo. Bitcoin, como un activo de alta riesgo y alta elasticidad, ha enfrentado fuertes turbulencias en el mercado durante este proceso. Sin embargo, con la desaceleración de la reducción del balance de la Reserva Federal (FED) en 2024, los flujos de capital del mercado están experimentando un cambio sutil, y el punto de inflexión de la liquidez podría haber llegado silenciosamente.
2.1 Análisis del entorno de liquidez reciente: el punto de inflexión del capital del mercado ya se ha presentado, una gran cantidad de capital extrabursátil está esperando para ingresar.
En el contexto de la contracción colectiva de los bancos centrales a nivel global entre 2022 y 2023, los fondos del mercado tienden a ser conservadores, y la valoración de los activos de riesgo se ve seriamente reprimida. Sin embargo, desde 2024, múltiples indicadores de datos indican que el entorno de liquidez está cambiando.
Primero, el ritmo de la contracción de la liquidez global está desacelerándose. La Reserva Federal (FED) ha dejado claro que el ritmo de reducción de su balance se ralentizará, y el gráfico de puntos muestra que podría haber de 2 a 3 recortes de tasas en los próximos 12 meses. Esto significa que la intensidad de la política monetaria restrictiva que ha estado en vigor durante los últimos dos años está disminuyendo, y la liquidez del mercado podría mejorar.
En segundo lugar, la correlación entre el mercado de acciones estadounidense y el mercado de criptomonedas se ha fortalecido, y el mercado de criptomonedas es más sensible a los cambios en la liquidez macroeconómica. La correlación de 90 días entre Bitcoin y el mercado de valores estadounidense (especialmente el índice Nasdaq) alcanzó en 2024 un alto de 0.75, lo que muestra una clara mejora en la correlación entre ambos. A medida que el mercado anticipa ajustes en la política de la Reserva Federal (FED), las acciones tecnológicas han comenzado a recuperarse, y esta tendencia probablemente impulsará el precio de Bitcoin y otros activos criptográficos.
Además, el aumento del sentimiento de aversión al riesgo entre los inversores ha llevado a las instituciones a reducir su asignación de activos criptográficos, pero la estructura del mercado sigue siendo saludable. En la segunda mitad de 2023, debido al rápido aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, las expectativas del mercado sobre tasas de interés altas a largo plazo han llevado a la mayoría de los inversores institucionales a reducir su asignación de activos criptográficos. Sin embargo, no ha surgido riesgo sistémico en el mercado, la estructura del mercado de criptomonedas sigue siendo relativamente saludable, y los flujos de fondos hacia el ETF de BTC al contado siguen siendo sólidos, lo que indica que las instituciones aún están buscando un momento adecuado para entrar.
Lo más importante es que el saldo total del mercado de stablecoins ha crecido hasta 229 mil millones de dólares, lo que indica que los fondos fuera de la bolsa están acumulándose, esperando entrar al mercado. Los datos históricos muestran que la oferta de stablecoins está estrechamente relacionada con el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas. Cuando la capitalización total de las stablecoins aumenta, suele significar que el mercado de criptomonedas está a punto de recibir nuevos fondos incrementales. Actualmente, el saldo total de USDT y USDC ha estado creciendo desde finales de 2023, lo que muestra que una gran cantidad de fondos está observando desde fuera del mercado; una vez que se determine la tendencia del mercado, estos fondos pueden regresar rápidamente a Bitcoin y otros activos criptográficos.
En general, aunque el mercado de criptomonedas aún se ve afectado por la incertidumbre económica macro, la presión de la contracción de la liquidez global está disminuyendo y todavía hay una gran cantidad de fondos esperando para entrar en el mercado. Si en los próximos meses la Reserva Federal (FED) continúa enviando señales dovish y la liquidez global mejora, el mercado de criptomonedas podría estar a punto de experimentar un nuevo ciclo de rebote.
2.2 La relación entre la liquidez en dólares y el mercado de criptomonedas: los datos históricos revelan patrones en el comportamiento de BTC
Desde los datos históricos, el grado de liquidez del dólar está altamente relacionado con el desempeño del mercado de Bitcoin. Específicamente, en un entorno de baja tasa de interés y política monetaria expansiva, Bitcoin tiende a experimentar un fuerte aumento, mientras que en un entorno de alta tasa de interés y políticas de ajuste, Bitcoin enfrenta una gran presión. Podemos descomponer esta tendencia en las siguientes tres etapas:
Fase uno: 2017-2021 - El ciclo de flexibilización impulsó el mercado alcista de Bitcoin
De 2017 a 2021, La Reserva Federal (FED) mantuvo tasas de interés bajas y políticas de QE, lo que resultó en una liquidez extremadamente abundante en los mercados globales. Durante esta etapa, el interés de los inversores institucionales en activos de riesgo aumentó considerablemente, y Bitcoin experimentó dos ciclos de mercado alcista:
Fase dos: 2022-2023 - La política de restricción provoca una gran caída de BTC
En 2022, La Reserva Federal (FED) aumentó agresivamente las tasas de interés (un total de 11 aumentos, elevando la Tasa de interés del 0.25% al 5.5%) y simultáneamente implementó una reducción masiva de su balance, lo que llevó a una contracción de la liquidez global. Bitcoin, como un activo de alta volatilidad, sufrió una fuerte corrección durante este período, con una caída anual de más del 60%. Los inversores institucionales se retiraron y el volumen de negociación en el mercado disminuyó drásticamente.
Tercera etapa: 2024-2025 - La desaceleración del ajuste cuantitativo, Bitcoin experimenta un rebote.
Con la desaceleración de la reducción de la hoja de balance de La Reserva Federal (FED) en 2024, la liquidez del mercado está mostrando señales de mejora. La experiencia histórica indica que, cuando la presión de liquidez se alivia, BTC entrará en un nuevo ciclo de aumento a medida que los fondos del mercado regresen. Si La Reserva Federal (FED) comienza a reducir las tasas de interés o adopta políticas más expansivas antes de 2025, Bitcoin podría experimentar un mercado alcista basado en la recuperación de la liquidez.
En la actualidad, La Reserva Federal (FED) se encuentra en una etapa crítica de cambio de política. Aunque aún no ha entrado en un ciclo de recortes de tasas, la desaceleración de la reducción de balances, la caída del índice del dólar y el aumento de los saldos de las monedas estables son señales que indican que el punto de inflexión de la liquidez ya se ha manifestado. Si en los próximos meses la Reserva Federal (FED) continúa emitiendo señales de flexibilización, el mercado de criptomonedas podría atraer más flujos de capital, y el Bitcoin, como barómetro de liquidez entre los activos de riesgo, se beneficiará primero, dando paso a una nueva ronda de aumentos en el mercado.
Tres, perspectiva del mercado de Bitcoin: posibilidades de un rebote desde el fondo y factores de riesgo
Las recientes fluctuaciones de precios en el mercado de Bitcoin, el flujo de fondos institucionales y el entorno macroeconómico, indican en cierta medida que el mercado podría estar en una fase de formación de fondo, y que podría esperar un rebote en el contexto de una mejora en la liquidez. Sin embargo, los inversores aún deben estar atentos a los factores de incertidumbre que existen en el mercado, incluyendo la dirección de la política de La Reserva Federal (FED), los riesgos geopolíticos y los riesgos potenciales dentro del mercado de criptomonedas.
3.1 Análisis del movimiento de precios a corto plazo de Bitcoin: señales de formación de un suelo aumentan, el análisis técnico muestra potencial de rebote
Desde el punto de vista del análisis técnico, el reciente movimiento del mercado de Bitcoin muestra señales de un fortalecimiento del soporte en el fondo, y múltiples indicadores técnicos sugieren que el mercado podría estar acercándose a un punto de inflexión.
Primero, el nivel de soporte clave de 76,000 a 80,000 dólares forma la base del mercado. En las últimas semanas, el precio de Bitcoin ha probado varias veces el rango de 76,000 a 80,000 dólares, pero no ha logrado romperlo de manera efectiva, lo que indica que hay un fuerte soporte de compra en esa área. Según los datos históricos, este rango también es la zona de costo para la entrada de grandes fondos de BTC ETF al contado, y la intervención de fondos institucionales refuerza la fuerza del soporte. Además, el análisis de datos en la cadena muestra que hay una acumulación significativa de UTXO de poseedores a largo plazo en este rango, lo que indica una fuerte confianza de los tenedores y que no ha habido una venta masiva por pánico.
En segundo lugar, el RSI se recupera, la dinámica del mercado se repara. Recientemente, el indicador RSI de Bitcoin ha rebotado desde alrededor de 30 hasta el rango de 45-50, lo que indica que la dinámica del mercado se está reparando y la fuerza de los toros está aumentando gradualmente. La recuperación del RSI suele ir acompañada de una estabilización gradual de los precios, mostrando que la compra en el mercado está aumentando.
En tercer lugar, el volumen de transacciones se ha ido ampliando gradualmente, y la liquidez del mercado está mejorando. Recientemente, el volumen de transacciones de Bitcoin ha aumentado en una zona de soporte clave.