El ocaso y la resurrección del mercado de criptomonedas
El año 2022 fue un año lleno de desafíos para la industria de encriptación. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, pasando por la caída de FTX, una serie de eventos negativos ha ensombrecido a toda la industria.
Ante estos desafíos, mantener una postura ciega no es una decisión sabia. Deberíamos aprender de estos eventos y hacer una proyección razonable sobre el futuro de la industria.
Recientemente, varios profesionales veteranos de la industria han llevado a cabo una profunda discusión sobre temas candentes como el evento de FTX, abarcando análisis de la relación de múltiples eventos cisne negro, cambios en el proceso de toma de decisiones de instituciones centralizadas, tendencias futuras del mercado, entre otros contenidos, proporcionándonos valiosas ideas.
Tres eventos cisne negro, impacto en el mercado de criptomonedas
En 2022, el mercado de criptomonedas enfrentó un cambio significativo. La devastación e influencia de los tres eventos cisne negro, Luna, 3AC y FTX, superaron con creces los años anteriores. Al rastrear el origen, las semillas de la crisis ya habían sido sembradas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y la información interna revelada recientemente también confirma que el déficit de FTX proviene de un período anterior.
El colapso rápido de Luna es un típico esquema Ponzi: la anormalidad del mercado provocó un rápido retiro, llevando a que el valor de Luna, que era de miles de millones, cayera a cero instantáneamente. Muchas instituciones centralizadas estaban mal preparadas para el riesgo del mercado, lo que llevó a una exposición al riesgo excesiva. Por ejemplo, 3AC pasó de ser un fondo de cobertura neutral al riesgo a convertirse rápidamente en una apuesta unilateral.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones unilaterales de alto apalancamiento, confiando ciegamente en que ciertos niveles de precios no serían superados, lo que llevó a un préstamo mutuo entre instituciones y, finalmente, provocó el evento 3AC. En septiembre, después de la fusión de Ethereum, el mercado mostró signos de recuperación, pero el colapso inesperado de FTX generó pánico nuevamente.
El evento de FTX expone varias cuestiones que merecen reflexión:
Las instituciones también pueden quebrar. Muchas grandes instituciones de América del Norte tienen conceptos erróneos sobre la gestión de riesgos, lo que lleva a reacciones en cadena. El riesgo de crédito no garantizado entre instituciones es enorme.
Los equipos de cuantificación y de creadores de mercado también sufrirán fuertes golpes en condiciones extremas. La caída brusca del mercado provoca la falta de liquidez, y muchos equipos se ven obligados a convertir activos de alta liquidez en activos de baja liquidez.
El equipo de gestión de activos también enfrenta impactos. Han acumulado una gran cantidad de activos de préstamo y derivados, lo que puede desencadenar reacciones en cadena durante la quiebra de instituciones.
Estas preguntas apuntan al riesgo operativo de las instituciones centralizadas. El incidente de FTX marca la llegada del ocaso de los intercambios centralizados. La globalidad de la falta de transparencia de los intercambios centralizados y el pánico extremo por las posibles reacciones en cadena. Los datos en cadena también muestran que en el último mes una gran cantidad de usuarios ha transferido sus activos.
Antes del crepúsculo, la clave privada fue derrotada en el juego de la naturaleza humana. En los últimos 10 años, los intercambios centralizados han carecido de un mecanismo de custodia de terceros razonable para gestionar los activos de los usuarios, lo que les impide enfrentar eficazmente las debilidades humanas de los administradores, lo que lleva a que los intercambios tengan la oportunidad de tocar los activos de los usuarios.
En el futuro, la industria necesita aprender de las finanzas tradicionales, buscando maneras adecuadas para que los intercambios centralizados no asuman simultáneamente los tres roles de transacción, corretaje y custodia. Al mismo tiempo, se requieren medidas técnicas para garantizar que la custodia de terceros y las transacciones sean independientes entre sí, y, cuando sea necesario, introducir regulación.
Otras instituciones centralizadas también necesitan adaptarse a los grandes cambios de la industria.
Instituciones centralizadas: del "demasiado grandes para caer" al camino de la reconstrucción
El evento del cisne negro no solo impactó a los intercambios centralizados, sino que también afectó a las instituciones centralizadas relacionadas. Una de las razones importantes por las que sufrieron crisis es que ignoraron el riesgo de la contraparte (, especialmente el riesgo de los intercambios centralizados ). La impresión de "demasiado grande para caer" solía ser la percepción que se tenía de FTX.
El mundo financiero tradicional tiene el mecanismo de "prestamista de última instancia". Cuando hay una crisis en grandes instituciones financieras, generalmente hay una organización de terceros o incluso una institución respaldada por el gobierno que lleva a cabo una reestructuración de quiebra para reducir el impacto del riesgo. Pero el mundo de la encriptación aún no tiene este mecanismo. Debido a la transparencia subyacente, el mercado puede analizar los datos en la cadena a través de medios técnicos, lo que provoca que la velocidad de propagación de la crisis sea extremadamente rápida.
Es una espada de doble filo. La ventaja es que acelera la desaparición de las burbujas dañinas; la desventaja es que casi no deja oportunidades para los inversores no sensibles.
En un entorno de mercado así, el papel de los intercambios centralizados podría degradarse gradualmente a ser un puente entre el mundo de las monedas fiduciarias y el mundo de la encriptación, resolviendo problemas como KYC y depósitos a través de métodos tradicionales.
En comparación, un enfoque operativo más público y transparente en la cadena tiene un mayor potencial. Con el desarrollo del rendimiento de la blockchain y la tecnología de gestión de claves privadas subyacentes, las finanzas descentralizadas en la cadena (, que incluyen intercambios descentralizados de derivados ), surgirán gradualmente.
Para las instituciones centralizadas, la piedra angular de la reconstrucción sigue siendo el control de la propiedad de los activos. Utilizar soluciones de tecnología de billetera basadas en MPC para interactuar con los intercambios es una buena opción. Las instituciones pueden mantener el control de su propiedad de activos, asegurando la transferencia y el comercio de activos a través de la cooperación de terceros y la firma conjunta con los intercambios, limitando las transacciones a ventanas de tiempo cortas para minimizar el riesgo contraparte y las reacciones en cadena provocadas por terceros.
Finanzas descentralizadas: buscando oportunidades en la crisis
Con la salida masiva de fondos del mundo de la encriptación y el aumento de las tasas de interés en el entorno macroeconómico, las finanzas descentralizadas (DeFi) están enfrentando un gran impacto. Actualmente, el rendimiento general de DeFi es inferior al de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, y la inversión en DeFi también debe tener en cuenta los riesgos de seguridad de los contratos inteligentes. Teniendo en cuenta de manera integral los riesgos y rendimientos, DeFi actualmente no es optimista a los ojos de los inversores maduros.
Sin embargo, el mercado sigue gestando innovaciones. Están surgiendo gradualmente intercambios descentralizados en torno a los derivados financieros, y la innovación en estrategias de ingresos fijos también está iterando rápidamente. A medida que se resuelven gradualmente los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, se espera que las formas de interacción y realización de DeFi innoven aún más.
Pero el mercado actual sigue en una fase delicada. Los eventos de cisne negro han llevado a que los encriptadores de criptomonedas sufran pérdidas, la liquidez del mercado es gravemente insuficiente y la manipulación extrema de precios ocurre con frecuencia. Los activos que antes tenían una buena liquidez ahora son fácilmente manipulables. Debido a la existencia de una gran cantidad de combinaciones entre protocolos DeFi, la manipulación de precios puede afectar inesperadamente a muchas entidades.
En este entorno, las operaciones de inversión pueden volverse más conservadoras. Algunos equipos tienden a buscar formas de inversión sólidas, como obtener incrementos de activos a través de Staking. Al mismo tiempo, también se ha desarrollado un sistema para monitorear en tiempo real las anomalías en la cadena, con el fin de mejorar la eficiencia operativa general.
Expectativa de inversión del mercado: causas internas y externas son igualmente importantes
La gran volatilidad del mercado en la última ronda se debe en gran medida a la entrada de inversores tradicionales en 2017. Dado que traen consigo un gran volumen de activos y, además, el entorno macroeconómico es laxo, esto contribuyó a impulsar un mercado alcista. Actualmente, puede que tengamos que esperar hasta que las tasas de interés se reduzcan a un cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir al mercado de criptomonedas para que el mercado bajista experimente una reversión.
Además, las estimaciones muestran que el costo total diario de toda la encriptación (, incluidos los equipos de minería y los profesionales ), se encuentra entre decenas de millones y cien millones de dólares. Sin embargo, actualmente, el flujo de fondos en la cadena muestra que la entrada diaria de fondos está muy por debajo del costo estimado, por lo que el mercado sigue en una fase de juego de activos existentes.
La contracción de la liquidez junto con el juego de stocks, y el mal entorno tanto dentro como fuera de la industria son factores externos que impiden que el mercado se revierta. Por otro lado, la causa interna del crecimiento en la industria de la encriptación proviene del punto de crecimiento generado por la explosión de aplicaciones killer.
Desde que múltiples narrativas se han ido apagando tras la última ronda de mercado alcista, no se han visto claramente nuevos puntos de crecimiento en la industria. El lanzamiento de redes de segunda capa como ZK ha mejorado el rendimiento de las cadenas de bloques públicas, pero aún no ha surgido una aplicación que sea claramente un "killer app". Aún no está claro cuál será la forma de aplicación que permita la entrada masiva de activos de usuarios comunes al mundo de la encriptación.
Por lo tanto, el final del mercado bajista tiene dos condiciones previas: la primera es la eliminación del aumento de tasas en el entorno macroeconómico externo, y la segunda es encontrar el próximo punto de crecimiento explosivo de una nueva aplicación asesina.
Pero la reversión de la tendencia del mercado también necesita coincidir con los ciclos inherentes a la encriptación. Considerando el evento de fusión de Ethereum en septiembre de este año, así como la próxima ronda de halving de Bitcoin en 2024, el tiempo que queda para que la industria logre avances en aplicaciones y explosiones narrativas es cada vez menor.
Si el entorno macroeconómico externo y el ritmo de innovación interno no se mantienen al día, entonces la percepción existente en la industria de un ciclo de 4 años podría romperse. Si el mercado bajista se volverá más prolongado a través de los ciclos, está por verse.
Cuando las causas internas y externas del reverso del mercado son igualmente importantes, debemos acumular paciencia gradualmente y ajustar nuestras estrategias de inversión y expectativas en el momento adecuado para enfrentar más incertidumbres.
Como participantes en el mercado de criptomonedas, debemos ser constructores sólidos, en lugar de ser meros espectadores que pierden oportunidades.
Preguntas y Respuestas Seleccionadas
Q: ¿Cuál es la principal dirección de innovación en el mercado de criptomonedas en el futuro?
A: Principalmente hay dos grandes direcciones:
Rendimiento ( TPS ) problemas. Actualmente, la solución ZK en la red de segunda capa tiene la mayor probabilidad, pero podría necesitar al menos dos años más para su implementación y uso final.
El problema del equilibrio entre la seguridad de la clave privada subyacente y la aplicación. Esto afecta directamente la experiencia del usuario y las barreras de entrada. Una billetera sin clave basada en MPC podría ser una mejor solución de equilibrio.
Estos dos direcciones son problemas centrales que toda la industria debe resolver.
Q: ¿Cómo ves la situación actual del mercado, y cómo se espera que evolucione en el futuro?
A: Actualmente estamos en un estado de mercado bajista de juego de stock. En comparación con la historia, la retracción de activos está alrededor del 80%, ahora podría estar en un rango de fondo, pero la duración y el estado específicos aún deben ser observados.
Posible punto de inflexión:
Fin del ciclo de aumento de tasas. Según la experiencia histórica, al menos hasta mediados de 2023.
Aparecen nuevos puntos de crecimiento y detonación en la industria.
Desde la perspectiva de los mineros, ya han aparecido señales típicas de un ciclo de fondo: el costo de la minería ya es difícil de cubrir con el costo marginal. Sin embargo, debido a circunstancias especiales, es posible que la potencia de cálculo solo caiga ligeramente.
Actualmente se encuentra en un rango bajo, lo que representa un buen momento para que los inversores individuales construyan posiciones gradualmente. A corto plazo podría ser de 1 a 2 años, y a largo plazo de 3 a 5 años.
Q: ¿Cuál es la dirección de desarrollo futuro del intercambio centralizado (CEX)?
A: CEX podría enfrentar los siguientes cambios en el futuro:
La regulación se está volviendo más estricta, y se puede requerir la división de múltiples funciones.
La competencia en los intercambios descentralizados (, especialmente en los derivados ), se intensificará.
El papel central de CEX podría transformarse en:
Proporcionar soluciones para que los inversores de finanzas tradicionales comprendan y reconozcan los activos encriptados.
Como canal de entrada y salida de fondos entre moneda fiduciaria y encriptación
Sus actuales funciones de negociación centrales (, especialmente el comercio de derivados ), podrían ser gradualmente reemplazadas por intercambios descentralizados o coexistir con ellos.
Q: ¿Cómo se preparan las instituciones para entrar en el sector DeFi?
A: DeFi tiene 4 grandes direcciones:
Establecoin - Es posible que surjan algunas innovaciones recientemente, como las estables de AAVE y Curve.
Préstamos - Después de experimentar condiciones extremas del mercado, el préstamo en cadena ha mostrado un rendimiento relativamente bueno, pero también ha expuesto algunos problemas, y en el futuro habrá nuevas iteraciones.
DEX - Relativamente maduro, con el lanzamiento de la tecnología ZK, el modelo de libro de órdenes podría perfeccionarse aún más.
Derivados y gestión de riesgos - Relativamente temprano, pero después del evento de FTX, el volumen de operaciones de futuros y opciones en cadena ha aumentado considerablemente, lo que podría convertirse en un nuevo punto de crecimiento.
Para las instituciones:
Primero hay que establecer una comprensión
Crear flujos de trabajo internos dirigidos a DeFi
Se pueden utilizar herramientas de interacción descentralizada de DeFi como Cobo Argus.
Para inversores individuales:
Actualmente, es difícil obtener altos rendimientos sólidos en DeFi.
Puedes prestar atención al staking de una sola moneda, el riesgo es relativamente bajo
Se puede probar con pequeñas cantidades de dinero, observando nuevos puntos de crecimiento y direcciones.
Revisar la historia del último mercado bajista para prepararse para la próxima ronda
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Rango inferior del mercado de criptomonedas: regulación estricta y danza de la innovación
El ocaso y la resurrección del mercado de criptomonedas
El año 2022 fue un año lleno de desafíos para la industria de encriptación. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, pasando por la caída de FTX, una serie de eventos negativos ha ensombrecido a toda la industria.
Ante estos desafíos, mantener una postura ciega no es una decisión sabia. Deberíamos aprender de estos eventos y hacer una proyección razonable sobre el futuro de la industria.
Recientemente, varios profesionales veteranos de la industria han llevado a cabo una profunda discusión sobre temas candentes como el evento de FTX, abarcando análisis de la relación de múltiples eventos cisne negro, cambios en el proceso de toma de decisiones de instituciones centralizadas, tendencias futuras del mercado, entre otros contenidos, proporcionándonos valiosas ideas.
Tres eventos cisne negro, impacto en el mercado de criptomonedas
En 2022, el mercado de criptomonedas enfrentó un cambio significativo. La devastación e influencia de los tres eventos cisne negro, Luna, 3AC y FTX, superaron con creces los años anteriores. Al rastrear el origen, las semillas de la crisis ya habían sido sembradas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y la información interna revelada recientemente también confirma que el déficit de FTX proviene de un período anterior.
El colapso rápido de Luna es un típico esquema Ponzi: la anormalidad del mercado provocó un rápido retiro, llevando a que el valor de Luna, que era de miles de millones, cayera a cero instantáneamente. Muchas instituciones centralizadas estaban mal preparadas para el riesgo del mercado, lo que llevó a una exposición al riesgo excesiva. Por ejemplo, 3AC pasó de ser un fondo de cobertura neutral al riesgo a convertirse rápidamente en una apuesta unilateral.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones unilaterales de alto apalancamiento, confiando ciegamente en que ciertos niveles de precios no serían superados, lo que llevó a un préstamo mutuo entre instituciones y, finalmente, provocó el evento 3AC. En septiembre, después de la fusión de Ethereum, el mercado mostró signos de recuperación, pero el colapso inesperado de FTX generó pánico nuevamente.
El evento de FTX expone varias cuestiones que merecen reflexión:
Las instituciones también pueden quebrar. Muchas grandes instituciones de América del Norte tienen conceptos erróneos sobre la gestión de riesgos, lo que lleva a reacciones en cadena. El riesgo de crédito no garantizado entre instituciones es enorme.
Los equipos de cuantificación y de creadores de mercado también sufrirán fuertes golpes en condiciones extremas. La caída brusca del mercado provoca la falta de liquidez, y muchos equipos se ven obligados a convertir activos de alta liquidez en activos de baja liquidez.
El equipo de gestión de activos también enfrenta impactos. Han acumulado una gran cantidad de activos de préstamo y derivados, lo que puede desencadenar reacciones en cadena durante la quiebra de instituciones.
Estas preguntas apuntan al riesgo operativo de las instituciones centralizadas. El incidente de FTX marca la llegada del ocaso de los intercambios centralizados. La globalidad de la falta de transparencia de los intercambios centralizados y el pánico extremo por las posibles reacciones en cadena. Los datos en cadena también muestran que en el último mes una gran cantidad de usuarios ha transferido sus activos.
Antes del crepúsculo, la clave privada fue derrotada en el juego de la naturaleza humana. En los últimos 10 años, los intercambios centralizados han carecido de un mecanismo de custodia de terceros razonable para gestionar los activos de los usuarios, lo que les impide enfrentar eficazmente las debilidades humanas de los administradores, lo que lleva a que los intercambios tengan la oportunidad de tocar los activos de los usuarios.
En el futuro, la industria necesita aprender de las finanzas tradicionales, buscando maneras adecuadas para que los intercambios centralizados no asuman simultáneamente los tres roles de transacción, corretaje y custodia. Al mismo tiempo, se requieren medidas técnicas para garantizar que la custodia de terceros y las transacciones sean independientes entre sí, y, cuando sea necesario, introducir regulación.
Otras instituciones centralizadas también necesitan adaptarse a los grandes cambios de la industria.
Instituciones centralizadas: del "demasiado grandes para caer" al camino de la reconstrucción
El evento del cisne negro no solo impactó a los intercambios centralizados, sino que también afectó a las instituciones centralizadas relacionadas. Una de las razones importantes por las que sufrieron crisis es que ignoraron el riesgo de la contraparte (, especialmente el riesgo de los intercambios centralizados ). La impresión de "demasiado grande para caer" solía ser la percepción que se tenía de FTX.
El mundo financiero tradicional tiene el mecanismo de "prestamista de última instancia". Cuando hay una crisis en grandes instituciones financieras, generalmente hay una organización de terceros o incluso una institución respaldada por el gobierno que lleva a cabo una reestructuración de quiebra para reducir el impacto del riesgo. Pero el mundo de la encriptación aún no tiene este mecanismo. Debido a la transparencia subyacente, el mercado puede analizar los datos en la cadena a través de medios técnicos, lo que provoca que la velocidad de propagación de la crisis sea extremadamente rápida.
Es una espada de doble filo. La ventaja es que acelera la desaparición de las burbujas dañinas; la desventaja es que casi no deja oportunidades para los inversores no sensibles.
En un entorno de mercado así, el papel de los intercambios centralizados podría degradarse gradualmente a ser un puente entre el mundo de las monedas fiduciarias y el mundo de la encriptación, resolviendo problemas como KYC y depósitos a través de métodos tradicionales.
En comparación, un enfoque operativo más público y transparente en la cadena tiene un mayor potencial. Con el desarrollo del rendimiento de la blockchain y la tecnología de gestión de claves privadas subyacentes, las finanzas descentralizadas en la cadena (, que incluyen intercambios descentralizados de derivados ), surgirán gradualmente.
Para las instituciones centralizadas, la piedra angular de la reconstrucción sigue siendo el control de la propiedad de los activos. Utilizar soluciones de tecnología de billetera basadas en MPC para interactuar con los intercambios es una buena opción. Las instituciones pueden mantener el control de su propiedad de activos, asegurando la transferencia y el comercio de activos a través de la cooperación de terceros y la firma conjunta con los intercambios, limitando las transacciones a ventanas de tiempo cortas para minimizar el riesgo contraparte y las reacciones en cadena provocadas por terceros.
Finanzas descentralizadas: buscando oportunidades en la crisis
Con la salida masiva de fondos del mundo de la encriptación y el aumento de las tasas de interés en el entorno macroeconómico, las finanzas descentralizadas (DeFi) están enfrentando un gran impacto. Actualmente, el rendimiento general de DeFi es inferior al de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, y la inversión en DeFi también debe tener en cuenta los riesgos de seguridad de los contratos inteligentes. Teniendo en cuenta de manera integral los riesgos y rendimientos, DeFi actualmente no es optimista a los ojos de los inversores maduros.
Sin embargo, el mercado sigue gestando innovaciones. Están surgiendo gradualmente intercambios descentralizados en torno a los derivados financieros, y la innovación en estrategias de ingresos fijos también está iterando rápidamente. A medida que se resuelven gradualmente los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, se espera que las formas de interacción y realización de DeFi innoven aún más.
Pero el mercado actual sigue en una fase delicada. Los eventos de cisne negro han llevado a que los encriptadores de criptomonedas sufran pérdidas, la liquidez del mercado es gravemente insuficiente y la manipulación extrema de precios ocurre con frecuencia. Los activos que antes tenían una buena liquidez ahora son fácilmente manipulables. Debido a la existencia de una gran cantidad de combinaciones entre protocolos DeFi, la manipulación de precios puede afectar inesperadamente a muchas entidades.
En este entorno, las operaciones de inversión pueden volverse más conservadoras. Algunos equipos tienden a buscar formas de inversión sólidas, como obtener incrementos de activos a través de Staking. Al mismo tiempo, también se ha desarrollado un sistema para monitorear en tiempo real las anomalías en la cadena, con el fin de mejorar la eficiencia operativa general.
Expectativa de inversión del mercado: causas internas y externas son igualmente importantes
La gran volatilidad del mercado en la última ronda se debe en gran medida a la entrada de inversores tradicionales en 2017. Dado que traen consigo un gran volumen de activos y, además, el entorno macroeconómico es laxo, esto contribuyó a impulsar un mercado alcista. Actualmente, puede que tengamos que esperar hasta que las tasas de interés se reduzcan a un cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir al mercado de criptomonedas para que el mercado bajista experimente una reversión.
Además, las estimaciones muestran que el costo total diario de toda la encriptación (, incluidos los equipos de minería y los profesionales ), se encuentra entre decenas de millones y cien millones de dólares. Sin embargo, actualmente, el flujo de fondos en la cadena muestra que la entrada diaria de fondos está muy por debajo del costo estimado, por lo que el mercado sigue en una fase de juego de activos existentes.
La contracción de la liquidez junto con el juego de stocks, y el mal entorno tanto dentro como fuera de la industria son factores externos que impiden que el mercado se revierta. Por otro lado, la causa interna del crecimiento en la industria de la encriptación proviene del punto de crecimiento generado por la explosión de aplicaciones killer.
Desde que múltiples narrativas se han ido apagando tras la última ronda de mercado alcista, no se han visto claramente nuevos puntos de crecimiento en la industria. El lanzamiento de redes de segunda capa como ZK ha mejorado el rendimiento de las cadenas de bloques públicas, pero aún no ha surgido una aplicación que sea claramente un "killer app". Aún no está claro cuál será la forma de aplicación que permita la entrada masiva de activos de usuarios comunes al mundo de la encriptación.
Por lo tanto, el final del mercado bajista tiene dos condiciones previas: la primera es la eliminación del aumento de tasas en el entorno macroeconómico externo, y la segunda es encontrar el próximo punto de crecimiento explosivo de una nueva aplicación asesina.
Pero la reversión de la tendencia del mercado también necesita coincidir con los ciclos inherentes a la encriptación. Considerando el evento de fusión de Ethereum en septiembre de este año, así como la próxima ronda de halving de Bitcoin en 2024, el tiempo que queda para que la industria logre avances en aplicaciones y explosiones narrativas es cada vez menor.
Si el entorno macroeconómico externo y el ritmo de innovación interno no se mantienen al día, entonces la percepción existente en la industria de un ciclo de 4 años podría romperse. Si el mercado bajista se volverá más prolongado a través de los ciclos, está por verse.
Cuando las causas internas y externas del reverso del mercado son igualmente importantes, debemos acumular paciencia gradualmente y ajustar nuestras estrategias de inversión y expectativas en el momento adecuado para enfrentar más incertidumbres.
Como participantes en el mercado de criptomonedas, debemos ser constructores sólidos, en lugar de ser meros espectadores que pierden oportunidades.
Preguntas y Respuestas Seleccionadas
Q: ¿Cuál es la principal dirección de innovación en el mercado de criptomonedas en el futuro?
A: Principalmente hay dos grandes direcciones:
Rendimiento ( TPS ) problemas. Actualmente, la solución ZK en la red de segunda capa tiene la mayor probabilidad, pero podría necesitar al menos dos años más para su implementación y uso final.
El problema del equilibrio entre la seguridad de la clave privada subyacente y la aplicación. Esto afecta directamente la experiencia del usuario y las barreras de entrada. Una billetera sin clave basada en MPC podría ser una mejor solución de equilibrio.
Estos dos direcciones son problemas centrales que toda la industria debe resolver.
Q: ¿Cómo ves la situación actual del mercado, y cómo se espera que evolucione en el futuro?
A: Actualmente estamos en un estado de mercado bajista de juego de stock. En comparación con la historia, la retracción de activos está alrededor del 80%, ahora podría estar en un rango de fondo, pero la duración y el estado específicos aún deben ser observados.
Posible punto de inflexión:
Desde la perspectiva de los mineros, ya han aparecido señales típicas de un ciclo de fondo: el costo de la minería ya es difícil de cubrir con el costo marginal. Sin embargo, debido a circunstancias especiales, es posible que la potencia de cálculo solo caiga ligeramente.
Actualmente se encuentra en un rango bajo, lo que representa un buen momento para que los inversores individuales construyan posiciones gradualmente. A corto plazo podría ser de 1 a 2 años, y a largo plazo de 3 a 5 años.
Q: ¿Cuál es la dirección de desarrollo futuro del intercambio centralizado (CEX)?
A: CEX podría enfrentar los siguientes cambios en el futuro:
La regulación se está volviendo más estricta, y se puede requerir la división de múltiples funciones.
La competencia en los intercambios descentralizados (, especialmente en los derivados ), se intensificará.
El papel central de CEX podría transformarse en:
Sus actuales funciones de negociación centrales (, especialmente el comercio de derivados ), podrían ser gradualmente reemplazadas por intercambios descentralizados o coexistir con ellos.
Q: ¿Cómo se preparan las instituciones para entrar en el sector DeFi?
A: DeFi tiene 4 grandes direcciones:
Establecoin - Es posible que surjan algunas innovaciones recientemente, como las estables de AAVE y Curve.
Préstamos - Después de experimentar condiciones extremas del mercado, el préstamo en cadena ha mostrado un rendimiento relativamente bueno, pero también ha expuesto algunos problemas, y en el futuro habrá nuevas iteraciones.
DEX - Relativamente maduro, con el lanzamiento de la tecnología ZK, el modelo de libro de órdenes podría perfeccionarse aún más.
Derivados y gestión de riesgos - Relativamente temprano, pero después del evento de FTX, el volumen de operaciones de futuros y opciones en cadena ha aumentado considerablemente, lo que podría convertirse en un nuevo punto de crecimiento.
Para las instituciones:
Para inversores individuales: