Plan de Pendle para 2025: Actualización V2, expansión multichain, productos de ingresos de Futuros perpetuos
Pendle se ha convertido en un protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar retornos en cadena predecibles.
En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, convirtiéndose en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle se expandirá más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos integral para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capitales institucional.
El mercado de derivados de ingresos en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y incluso una pequeña parte de este mercado representa oportunidades de miles de millones.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y combinable.
Esta innovación ha redefinido el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL representa más de la mitad del mercado de rendimiento, siendo 5 veces mayor que el segundo competidor más grande.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en la infraestructura básica central de DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.
Encontrar puntos de coincidencia: de LST a Restaking
Pendle ha ganado atención temprana en el mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de Aave o Compound, Pendle permite a los usuarios asegurar un rendimiento fijo al separar el capital de los rendimientos.
Con el auge del token de staking líquido (LST), la adopción de Pendle se ha disparado para ayudar a los usuarios a liberar la liquidez de los activos apostados. En 2024, Pendle logró capturar nuevamente la narrativa del (Restaking), y su pool de fondos eETH se convirtió en el más grande de la plataforma en solo unos días desde su lanzamiento.
Pendle hoy en día desempeña un papel clave en todo el ecosistema de rendimiento en la cadena. Ya sea como una herramienta de cobertura para las tasas de financiación volátiles, o como un motor de liquidez para activos generadores de intereses, Pendle tiene ventajas únicas en campos de crecimiento como los tokens de re-staking de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce tokens de rendimiento estandarizados (SY), para unificar la forma de empaquetar activos generadores de ingresos. Esto reemplaza las soluciones de integración personalizadas y dispersas de V1, logrando la acuñación sin fisuras de "token de capital" (PT) y "token de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos ( como rateScalar y rateAnchor ), que pueden ajustar la liquidez a lo largo del tiempo, reduciendo así el diferencial, optimizando el descubrimiento de ingresos y disminuyendo el deslizamiento.
Pendle V2 también ha actualizado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo TWAP en el AMM, reemplazando el modelo V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y aumentan la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido la funcionalidad de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando se excede el rango de precios del AMM.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. El fondo ahora consiste en activos altamente correlacionados, y el diseño AMM minimiza la pérdida impermanente en la mayor medida posible, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento; en V1, debido a que el mecanismo no era lo suficientemente especializado, los resultados de rendimiento de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: entrando en Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha capturado más del 50% del mercado en el sector de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichainización de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia. A través de la estrategia de Citadel, Pendle superará la isla EVM y alcanzará nuevos grupos de fondos y usuarios.
Solana se ha convertido en un importante centro de actividad DeFi y de trading - en enero, el TVL alcanzó un histórico pico de 14,000 millones de dólares, con una sólida base de usuarios minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se apoya en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están creciendo rápidamente en sus ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán significativamente el mercado total accesible de Pendle. Capturar flujos de capital de ingresos fijos en cadenas no EVM podría generar cientos de millones en TVL incremental. Más importante aún, esta medida consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en las principales cadenas públicas.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos conforme
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión compliant de KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de rendimiento en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de ingresos fijos nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con protocolos como Ethena y será gestionado por un gerente de inversiones con licencia a través de una estructura SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado global de ingresos fijos supera los 100 billones de dólares, incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción a la cadena, podría haber una entrada de fondos de miles de millones de dólares. La investigación de EY-Parthenon de 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad están aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, desempeña un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de comercio secundario para productos de ingresos tokenizados. Ya sea deuda pública tokenizada o monedas estables generadoras de intereses, Pendle puede servir como una capa de infraestructura de ingresos fijos para estrategias de nivel institucional.
Finanzas Islámicas: Nuevas oportunidades por 4.5 billones de dólares
Pendle también planea lanzar el esquema Citadel conforme a la ley islámica, para atender el mercado financiero islámico global, que alcanza los 45 billones de dólares - esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento compuesto anual del 10% en la última década, desarrollándose especialmente rápido en el sudeste asiático, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle puede diseñarse de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento de la ley islámica, cuya forma puede ser similar a los bonos islámicos (Sukuk).
Si tiene éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a diversos sistemas financieros, consolidando así la posición de Pendle como infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.
Ingreso al mercado de tasas de financiación
Boros, como uno de los catalizadores más importantes en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir el comercio de tasas fijas en el mercado de tarifas de financiación de Futuros perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha establecido su dominio en el mercado de tokenización de rendimientos al contado, Boros planea expandir su ámbito de negocios a la fuente de ingresos más grande y volátil en el ámbito de las criptomonedas: las tarifas de financiación de Futuros perpetuos.
El mercado actual de Futuros perpetuos tiene contratos no liquidados que superan los 150 mil millones de dólares, con un volumen de negociación diario que alcanza los 200 mil millones de dólares. Este es un mercado de gran tamaño, pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
Boros planea proporcionar ingresos más estables a protocolos como Ethena mediante la implementación de una tasa de financiamiento fija - esto es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, esta disposición encierra un gran valor. Boros no solo tiene la esperanza de abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en el posicionamiento del protocolo: ha pasado de ser una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de negociación de tasas en cadena, su función se ha vuelto comparable a las mesas de negociación de tasas de CME o JPMorgan en las finanzas tradicionales.
Boros también ha fortalecido la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de perseguir las tendencias del mercado, Pendle está sentando las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto la arbitraje de tasas de financiamiento como las estrategias de tenencia de activos, ofrecen herramientas prácticas para los traders y las gestoras de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi hay una falta de soluciones escalables para la cobertura de tasas de financiamiento, Pendle tiene la posibilidad de obtener una ventaja significativa por ser pionero. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como la infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de despliegue
Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de instituciones de primer nivel como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs y The Spartan Group.
Hitos de financiamiento:
Ronda de financiación privada (2021 año 4 ): recaudación de 3.7 millones de dólares, los inversores incluyen HashKey Capital, Mechanism Capital, entre otros;
IDO(2021 año 4 ): financiamiento de 11.83 millones de dólares a un precio de 0.797 dólares/token;
Binance Launchpool(2023年7月): a través de la plataforma de trading Launchpool se distribuyeron 502 mil PENDLE(, que representan el 1.94% del suministro total);
Una plataforma de intercambio realizó una inversión estratégica ( en agosto de 2023 ): Acelerar el desarrollo del ecosistema y la expansión entre cadenas (, monto no revelado );
La Fundación Arbitrum financió (2023 en octubre de ): obtuvo 1.61 millones de dólares para la construcción del ecosistema Arbitrum;
El Grupo Spartan inversión estratégica ( noviembre de 2023 ): impulsar el crecimiento a largo plazo y la adopción institucional ( cantidad no divulgada ).
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
Base(Coinbase L2): Desplegar en la red Base, integrar activos nativos y expandir la infraestructura de ingresos fijos;
Anzen(sUSDz): lanzamiento de la moneda estable RWA sUSDz, logrando transacciones de ingresos fijos vinculadas a ingresos del mundo real;
Ethena(USDe/sUSDe): integración de stablecoins con alto APY, acceso a ingresos nativos de criptomonedas y fortalecimiento de la colaboración DeFi;
Ether.fi(eBTC): Lanzamiento del primer fondo de rendimiento nativo de BTC, rompiendo las fronteras de los activos de ETH;
Berachain(iBGT/iBERA): Como una de las primeras infraestructuras en establecerse, construyendo un marco de ingresos fijos a través de LST nativo.
Plan Pendle 2025: Actualización V2, expansión multichain, Futuros perpetuos de rendimiento fijo
Plan de Pendle para 2025: Actualización V2, expansión multichain, productos de ingresos de Futuros perpetuos
Pendle se ha convertido en un protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar retornos en cadena predecibles.
En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, convirtiéndose en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle se expandirá más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos integral para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capitales institucional.
El mercado de derivados de ingresos en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y incluso una pequeña parte de este mercado representa oportunidades de miles de millones.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y combinable.
Esta innovación ha redefinido el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL representa más de la mitad del mercado de rendimiento, siendo 5 veces mayor que el segundo competidor más grande.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en la infraestructura básica central de DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.
Encontrar puntos de coincidencia: de LST a Restaking
Pendle ha ganado atención temprana en el mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de Aave o Compound, Pendle permite a los usuarios asegurar un rendimiento fijo al separar el capital de los rendimientos.
Con el auge del token de staking líquido (LST), la adopción de Pendle se ha disparado para ayudar a los usuarios a liberar la liquidez de los activos apostados. En 2024, Pendle logró capturar nuevamente la narrativa del (Restaking), y su pool de fondos eETH se convirtió en el más grande de la plataforma en solo unos días desde su lanzamiento.
Pendle hoy en día desempeña un papel clave en todo el ecosistema de rendimiento en la cadena. Ya sea como una herramienta de cobertura para las tasas de financiación volátiles, o como un motor de liquidez para activos generadores de intereses, Pendle tiene ventajas únicas en campos de crecimiento como los tokens de re-staking de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce tokens de rendimiento estandarizados (SY), para unificar la forma de empaquetar activos generadores de ingresos. Esto reemplaza las soluciones de integración personalizadas y dispersas de V1, logrando la acuñación sin fisuras de "token de capital" (PT) y "token de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos ( como rateScalar y rateAnchor ), que pueden ajustar la liquidez a lo largo del tiempo, reduciendo así el diferencial, optimizando el descubrimiento de ingresos y disminuyendo el deslizamiento.
Pendle V2 también ha actualizado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo TWAP en el AMM, reemplazando el modelo V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y aumentan la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido la funcionalidad de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando se excede el rango de precios del AMM.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. El fondo ahora consiste en activos altamente correlacionados, y el diseño AMM minimiza la pérdida impermanente en la mayor medida posible, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento; en V1, debido a que el mecanismo no era lo suficientemente especializado, los resultados de rendimiento de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: entrando en Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha capturado más del 50% del mercado en el sector de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichainización de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia. A través de la estrategia de Citadel, Pendle superará la isla EVM y alcanzará nuevos grupos de fondos y usuarios.
Solana se ha convertido en un importante centro de actividad DeFi y de trading - en enero, el TVL alcanzó un histórico pico de 14,000 millones de dólares, con una sólida base de usuarios minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se apoya en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están creciendo rápidamente en sus ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán significativamente el mercado total accesible de Pendle. Capturar flujos de capital de ingresos fijos en cadenas no EVM podría generar cientos de millones en TVL incremental. Más importante aún, esta medida consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en las principales cadenas públicas.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos conforme
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión compliant de KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de rendimiento en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de ingresos fijos nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con protocolos como Ethena y será gestionado por un gerente de inversiones con licencia a través de una estructura SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado global de ingresos fijos supera los 100 billones de dólares, incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción a la cadena, podría haber una entrada de fondos de miles de millones de dólares. La investigación de EY-Parthenon de 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad están aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, desempeña un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de comercio secundario para productos de ingresos tokenizados. Ya sea deuda pública tokenizada o monedas estables generadoras de intereses, Pendle puede servir como una capa de infraestructura de ingresos fijos para estrategias de nivel institucional.
Finanzas Islámicas: Nuevas oportunidades por 4.5 billones de dólares
Pendle también planea lanzar el esquema Citadel conforme a la ley islámica, para atender el mercado financiero islámico global, que alcanza los 45 billones de dólares - esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento compuesto anual del 10% en la última década, desarrollándose especialmente rápido en el sudeste asiático, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle puede diseñarse de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento de la ley islámica, cuya forma puede ser similar a los bonos islámicos (Sukuk).
Si tiene éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a diversos sistemas financieros, consolidando así la posición de Pendle como infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.
Ingreso al mercado de tasas de financiación
Boros, como uno de los catalizadores más importantes en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir el comercio de tasas fijas en el mercado de tarifas de financiación de Futuros perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha establecido su dominio en el mercado de tokenización de rendimientos al contado, Boros planea expandir su ámbito de negocios a la fuente de ingresos más grande y volátil en el ámbito de las criptomonedas: las tarifas de financiación de Futuros perpetuos.
El mercado actual de Futuros perpetuos tiene contratos no liquidados que superan los 150 mil millones de dólares, con un volumen de negociación diario que alcanza los 200 mil millones de dólares. Este es un mercado de gran tamaño, pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
Boros planea proporcionar ingresos más estables a protocolos como Ethena mediante la implementación de una tasa de financiamiento fija - esto es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, esta disposición encierra un gran valor. Boros no solo tiene la esperanza de abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en el posicionamiento del protocolo: ha pasado de ser una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de negociación de tasas en cadena, su función se ha vuelto comparable a las mesas de negociación de tasas de CME o JPMorgan en las finanzas tradicionales.
Boros también ha fortalecido la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de perseguir las tendencias del mercado, Pendle está sentando las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto la arbitraje de tasas de financiamiento como las estrategias de tenencia de activos, ofrecen herramientas prácticas para los traders y las gestoras de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi hay una falta de soluciones escalables para la cobertura de tasas de financiamiento, Pendle tiene la posibilidad de obtener una ventaja significativa por ser pionero. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como la infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de despliegue
Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de instituciones de primer nivel como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs y The Spartan Group.
Hitos de financiamiento:
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
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