Revisión de los temas calientes del mercado macroeconómico recientes
Contexto macroeconómico favorable
En los últimos dos meses, la inflación ha disminuido de manera generalizada, mostrando una clara tendencia a la baja. El IPC de EE. UU. en junio tuvo su primera variación negativa en cuatro años, y la tasa de crecimiento interanual del núcleo alcanzó un mínimo en más de tres años. La inflación de la vivienda está acelerando su desaceleración. El mercado laboral se ha mostrado ligeramente más débil, pero en general sigue en un estado relativamente equilibrado y estable. El índice de sorpresas económicas se encuentra en mínimos, lo que indica que los datos económicos recientes han estado por debajo de las expectativas en gran medida. El índice de condiciones financieras muestra una tendencia de relajación continua, siendo el más relajado desde finales de 2022.
Estos antecedentes son favorables para el mercado de activos de riesgo, ya que los inversores esperan que la Reserva Federal tome medidas para apoyar la expansión económica. A medida que el dólar se debilita y la Reserva Federal comienza a bajar las tasas de interés, los mercados emergentes y las criptomonedas pueden beneficiarse, siempre que no ocurra una recesión. Si la expectativa de un aterrizaje suave se convierte en un aterrizaje duro, puede ser necesario cambiar rápidamente de activos de riesgo en acciones a bonos.
La presión durante la temporada de informes del segundo trimestre es alta
El foco del mercado actualmente está en la temporada de informes financieros que ha comenzado. El mercado es muy optimista sobre las expectativas de ganancias de este trimestre, aunque puede ser difícil alcanzar el nivel de sorpresas anteriores. Wall Street espera que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crezcan un 8.9% en comparación interanual, significativamente más alto que el 5.9% del trimestre anterior.
Desde la perspectiva de la reacción a corto plazo del mercado en el primer trimestre, el aumento de las buenas noticias no es tan grande como la caída de las malas noticias. El aumento promedio en el precio de las acciones de las compañías con EPS superior a las expectativas es ligeramente inferior al promedio de cinco años, mientras que la caída promedio en el precio de las acciones de las compañías con EPS inferior a las expectativas es ligeramente mayor que el promedio de cinco años.
El mercado comienza a cuestionar la rentabilidad de la IA. A medida que las grandes acciones tecnológicas salen del bache de resultados de 2022, la posibilidad de que otras empresas mantengan su fortaleza tras los informes financieros va en disminución, excepto para algunas compañías de hardware. El mejor resultado sería que el sector cambiara del Mag7 a otros sectores, o que el foco de especulación se trasladara de la IA a otras áreas.
El caso de culpabilidad de Boeing alcanza un acuerdo
Boeing acepta declararse culpable en dos casos penales relacionados con el 737 Max y enfrentará multas de hasta 487.2 millones de dólares. La empresa también deberá invertir grandes cantidades de dinero en cumplimiento y seguridad, y estará sujeta a supervisión independiente. Desde un punto de vista de inversión, esto representa que las malas noticias para Boeing se han agotado, lo cual es algo positivo para la recuperación de su valoración.
Cambios en las expectativas de las elecciones en EE. UU.
El mercado de derivados es muy pesimista sobre las perspectivas de la victoria de Biden, la probabilidad en los mercados de predicción de la victoria de Trump ha aumentado del 40%-50% a aproximadamente el 60% desde principios de año. La probabilidad de que el Partido Republicano gane tanto la Cámara de Representantes como el Senado, así como la presidencia, también ha aumentado, actualmente es de aproximadamente el 50%.
El enfoque de los inversores institucionales está cambiando de las políticas de crecimiento y monetarias a la política. Se centran en los aranceles que Trump podría implementar, la política fiscal nacional y los cambios regulatorios. La llegada de Trump podría aumentar la inflación, lo cual contradice la intención de la Reserva Federal de reducir las tasas.
La gran victoria del Partido Republicano podría llevar a la extensión de políticas de reducción de impuestos y aumentar el gasto público, lo que beneficiaría directamente a las acciones. Los sectores más afectados por los cambios en la política incluyen energía y tecnología.
El impacto global de los cambios en la economía china
China se encuentra en un estado de deflación, y como el mayor exportador de mercancías del mundo, está exportando deflación. Esto contribuye a una disminución de aproximadamente 0.1 puntos porcentuales en la inflación central de Europa y Estados Unidos, lo que podría proporcionar más espacio para recortes de tasas por parte de los bancos centrales de Europa y Estados Unidos este año.
China tiene una participación de mercado significativa en múltiples productos de exportación clave, incluidos los sectores de manufactura tradicional y alta tecnología. Durante años, China ha adoptado un modelo de crecimiento económico impulsado por la inversión, con una proporción de inversión en capital fijo significativamente superior al gasto de consumo en el PIB. Este modelo puede llevar a un exceso de capacidad.
Dinámica del mercado de criptomonedas
El ratio de riesgo-recompensa del Bitcoin ha sido significativamente más bajo que el de las acciones estadounidenses este año, lo cual no es común en la historia. La principal razón es la caída inesperada y abrupta del último mes.
RWA( los activos del mundo real ) están desarrollándose de manera constante. BlackRock BUIDL ha lanzado, en menos de cuatro meses, bonos tokenizados por un valor de 502.8 millones de dólares. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados.
Flujo de capital del mercado y emociones
La proporción de cortos en la bolsa estadounidense aumentó ligeramente en junio, acercándose a su nivel más alto en cuatro años, pero el nivel general sigue siendo bajo.
Los fondos del norte de A han comprado netamente 15.9 mil millones de yuanes esta semana, alcanzando el máximo de 11 semanas, invirtiendo la tendencia de ventas netas que duró cuatro semanas.
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La economía macro se recupera y el mercado de Activos Cripto enfrenta nuevas oportunidades
Revisión de los temas calientes del mercado macroeconómico recientes
Contexto macroeconómico favorable
En los últimos dos meses, la inflación ha disminuido de manera generalizada, mostrando una clara tendencia a la baja. El IPC de EE. UU. en junio tuvo su primera variación negativa en cuatro años, y la tasa de crecimiento interanual del núcleo alcanzó un mínimo en más de tres años. La inflación de la vivienda está acelerando su desaceleración. El mercado laboral se ha mostrado ligeramente más débil, pero en general sigue en un estado relativamente equilibrado y estable. El índice de sorpresas económicas se encuentra en mínimos, lo que indica que los datos económicos recientes han estado por debajo de las expectativas en gran medida. El índice de condiciones financieras muestra una tendencia de relajación continua, siendo el más relajado desde finales de 2022.
Estos antecedentes son favorables para el mercado de activos de riesgo, ya que los inversores esperan que la Reserva Federal tome medidas para apoyar la expansión económica. A medida que el dólar se debilita y la Reserva Federal comienza a bajar las tasas de interés, los mercados emergentes y las criptomonedas pueden beneficiarse, siempre que no ocurra una recesión. Si la expectativa de un aterrizaje suave se convierte en un aterrizaje duro, puede ser necesario cambiar rápidamente de activos de riesgo en acciones a bonos.
La presión durante la temporada de informes del segundo trimestre es alta
El foco del mercado actualmente está en la temporada de informes financieros que ha comenzado. El mercado es muy optimista sobre las expectativas de ganancias de este trimestre, aunque puede ser difícil alcanzar el nivel de sorpresas anteriores. Wall Street espera que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crezcan un 8.9% en comparación interanual, significativamente más alto que el 5.9% del trimestre anterior.
Desde la perspectiva de la reacción a corto plazo del mercado en el primer trimestre, el aumento de las buenas noticias no es tan grande como la caída de las malas noticias. El aumento promedio en el precio de las acciones de las compañías con EPS superior a las expectativas es ligeramente inferior al promedio de cinco años, mientras que la caída promedio en el precio de las acciones de las compañías con EPS inferior a las expectativas es ligeramente mayor que el promedio de cinco años.
El mercado comienza a cuestionar la rentabilidad de la IA. A medida que las grandes acciones tecnológicas salen del bache de resultados de 2022, la posibilidad de que otras empresas mantengan su fortaleza tras los informes financieros va en disminución, excepto para algunas compañías de hardware. El mejor resultado sería que el sector cambiara del Mag7 a otros sectores, o que el foco de especulación se trasladara de la IA a otras áreas.
El caso de culpabilidad de Boeing alcanza un acuerdo
Boeing acepta declararse culpable en dos casos penales relacionados con el 737 Max y enfrentará multas de hasta 487.2 millones de dólares. La empresa también deberá invertir grandes cantidades de dinero en cumplimiento y seguridad, y estará sujeta a supervisión independiente. Desde un punto de vista de inversión, esto representa que las malas noticias para Boeing se han agotado, lo cual es algo positivo para la recuperación de su valoración.
Cambios en las expectativas de las elecciones en EE. UU.
El mercado de derivados es muy pesimista sobre las perspectivas de la victoria de Biden, la probabilidad en los mercados de predicción de la victoria de Trump ha aumentado del 40%-50% a aproximadamente el 60% desde principios de año. La probabilidad de que el Partido Republicano gane tanto la Cámara de Representantes como el Senado, así como la presidencia, también ha aumentado, actualmente es de aproximadamente el 50%.
El enfoque de los inversores institucionales está cambiando de las políticas de crecimiento y monetarias a la política. Se centran en los aranceles que Trump podría implementar, la política fiscal nacional y los cambios regulatorios. La llegada de Trump podría aumentar la inflación, lo cual contradice la intención de la Reserva Federal de reducir las tasas.
La gran victoria del Partido Republicano podría llevar a la extensión de políticas de reducción de impuestos y aumentar el gasto público, lo que beneficiaría directamente a las acciones. Los sectores más afectados por los cambios en la política incluyen energía y tecnología.
El impacto global de los cambios en la economía china
China se encuentra en un estado de deflación, y como el mayor exportador de mercancías del mundo, está exportando deflación. Esto contribuye a una disminución de aproximadamente 0.1 puntos porcentuales en la inflación central de Europa y Estados Unidos, lo que podría proporcionar más espacio para recortes de tasas por parte de los bancos centrales de Europa y Estados Unidos este año.
China tiene una participación de mercado significativa en múltiples productos de exportación clave, incluidos los sectores de manufactura tradicional y alta tecnología. Durante años, China ha adoptado un modelo de crecimiento económico impulsado por la inversión, con una proporción de inversión en capital fijo significativamente superior al gasto de consumo en el PIB. Este modelo puede llevar a un exceso de capacidad.
Dinámica del mercado de criptomonedas
El ratio de riesgo-recompensa del Bitcoin ha sido significativamente más bajo que el de las acciones estadounidenses este año, lo cual no es común en la historia. La principal razón es la caída inesperada y abrupta del último mes.
RWA( los activos del mundo real ) están desarrollándose de manera constante. BlackRock BUIDL ha lanzado, en menos de cuatro meses, bonos tokenizados por un valor de 502.8 millones de dólares. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados.
Flujo de capital del mercado y emociones
La proporción de cortos en la bolsa estadounidense aumentó ligeramente en junio, acercándose a su nivel más alto en cuatro años, pero el nivel general sigue siendo bajo.
Los fondos del norte de A han comprado netamente 15.9 mil millones de yuanes esta semana, alcanzando el máximo de 11 semanas, invirtiendo la tendencia de ventas netas que duró cuatro semanas.