Recientemente, el tema más candente en el mundo de las criptomonedas es la recién convertida en ley "Ley GENIUS". Muchas personas están entusiasmadas, creyendo que Estados Unidos finalmente ha abierto la puerta a la regulación de las criptomonedas, especialmente de las stablecoins. Parece que estamos en la víspera de una explosión de un mercado de billones. Los partidarios afirman que esta medida consolidará la posición de dominio global del dólar, al tiempo que proporcionará a los consumidores una protección poderosa sin precedentes.
Suena muy bien, ¿verdad?
Sin embargo, como alguien que ha sido educado en el materialismo dialéctico desde pequeño, estoy firmemente convencido de que "no hay almuerzo gratis", y que el precio de cada regalo ya ha sido marcado en secreto. ¿Es este proyecto de ley realmente tan "genial" como parece? O, bajo esos términos atractivos, ¿hay riesgos que aún no hemos reconocido?
Hoy, analicemos en un lenguaje claro y comprensible los posibles efectos negativos que podría traer el "Proyecto de Ley GENIUS".
Sin embargo, debo declarar primero que, como participante activo en el mundo de las criptomonedas, personalmente doy la bienvenida a la introducción de la "Ley GENIUS". Después de todo, ha llevado la tecnología blockchain y cripto al día a día del público, dando un paso clave hacia la "adopción masiva" y también agregando una garantía de seguridad al proceso de globalización tambaleante. Por lo tanto, los diversos defectos mencionados en este artículo, en términos generales, son "advertencias en tiempos de prosperidad", y en términos más específicos, son simplemente un ejercicio de pensamiento de mi parte. Queridos lectores, quizás deberían escuchar y reírse de ello.
trampa del dólar: ¿el sueño de la reindustrialización será aplastado por las stablecoins?
Comencemos desde la perspectiva económica. Uno de los objetivos centrales de esta ley es hacer que las stablecoins en dólares se conviertan en la "moneda de reserva" de la economía digital global, para así mantener la hegemonía del dólar. La lógica es simple: la ley exige que todos los emisores de stablecoins que cumplan con las regulaciones deben respaldar sus reservas 1:1 con activos líquidos de alta calidad, ( principalmente bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, ).
Imagina cuánta deuda pública de Estados Unidos se necesitaría como reserva cuando todo el mundo esté utilizando stablecoins en dólares. Esto crearía una enorme y constante demanda de deuda pública estadounidense. Los fondos globales fluirían hacia Estados Unidos para comprar deuda pública, haciendo que el dólar se vuelva más "valioso" —lo que comúnmente llamamos "dólar fuerte".
Esto suena como una gran noticia para Estados Unidos, pero oculta una enorme paradoja, especialmente en lo que respecta a la "relocalización de la manufactura", que algunos políticos tienen en mente, esto es casi como quitar el soporte.
No sé si todos ustedes han pensado en una pregunta: ¿por qué la manufactura en Estados Unidos se ha "deslocalizado"? Una razón clave es el déficit comercial que ha existido durante mucho tiempo. Estados Unidos compra más cosas ( importa ) de las que vende ( exporta ), lo que provoca que una gran cantidad de dólares fluyan hacia todo el mundo. Entonces, ¿qué pueden comprar otros países con esos dólares? Dado que la manufactura estadounidense ya se ha deslocalizado, aparte de algunos productos de alta tecnología, no hay muchos productos "hechos en EE. UU." disponibles ( y, además, algunos productos de alta tecnología, incluso si pagas, no te los venden ). Por lo tanto, la mayor parte de ese dinero regresa para comprar bonos del gobierno de EE. UU. y productos financieros de Wall Street.
Esto crea un ciclo vicioso: la entrada de capital extranjero en Wall Street → Aumento del tipo de cambio del dólar → Un dólar fuerte hace que "fabricado en EE. UU." sea extremadamente caro en el extranjero → Las exportaciones se vuelven más difíciles, mientras que los productos importados parecen más baratos → El déficit comercial se amplía aún más → La competitividad de la industria manufacturera local se debilita continuamente.
Ahora, ha llegado la "Ley GENIUS". Es como si se le hubiera instalado un super turbocompresor a este ciclo vicioso. La globalización de las stablecoins significa que Estados Unidos está emitiendo al mundo una "dólar digital", lo que desencadenará una demanda sin precedentes por el dólar y los bonos del gobierno estadounidense. ¿Y cuál es el resultado? El valor del dólar será impulsado a un nivel sin precedentes.
Esto es una mala noticia para la manufactura en los Estados Unidos, ya que es como añadir leña al fuego. Al mismo tiempo, para las grandes corporaciones multinacionales estadounidenses con altos ingresos en el extranjero, especialmente en el sector tecnológico e industrial, también es un golpe duro. Cuando convierten las ganancias en divisas extranjeras como euros y yenes obtenidas en el extranjero a dólares fuertes, los números en los estados financieros se reducen significativamente. Esto no solo impacta directamente la rentabilidad de la empresa y deprime las valoraciones de las acciones, sino que también puede arrastrar el rendimiento general de índices bursátiles importantes como el S&P 500.
Lo que se llama "relocalización de la manufactura", ante la imponente montaña del dólar fuerte, probablemente se convertirá en un sueño aún más lejano e irrealizable. La ley GENIUS, al consolidar la hegemonía financiera del dólar, puede estar sacrificando la economía real del país.
La paradoja de la hegemonía del dólar: ¿Cuanto más se intenta aferrarse, más se acelera la "desdolarización"?
El argumento económico central del proyecto de ley "GENIUS" es consolidar la posición dominante del dólar a nivel global. Sin embargo, a largo plazo, este movimiento demasiado forzado podría acelerar la tendencia centrífuga global contra el dólar.
Antes de la aparición de las stablecoins, el dólar ya era una herramienta que Estados Unidos utilizaba para implementar sanciones económicas y proyectar su poder geopolítico. La "Ley GENIUS" intenta concentrar aún más el núcleo del ecosistema de las criptomonedas dentro del dólar y sus fronteras regulatorias. Sin embargo, "lo que aumenta debe disminuir, lo que está lleno debe desbordarse", el miedo a que Estados Unidos arme su sistema financiero se ha convertido en el principal motor que impulsa a varios países del mundo a "comenzar de nuevo".
Por ejemplo, todos ven el enorme potencial de las stablecoins en los pagos transfronterizos, e incluso imaginan que podrían reemplazar a SWIFT. Pero, ¿cuándo fue que la palabra "SWIFT" se hizo conocida entre la gente en general? Fue durante una guerra, cuando SWIFT "expulsó" a un país, lo que hizo que muchos comenzaran a estar en alerta. Si en el futuro las stablecoins reemplazan a SWIFT y se convierten en el medio principal de pago transfronterizo, ¿no sería eso como cortarle un brazo a la hegemonía del dólar?
Por lo tanto, el "Proyecto de Ley GENIUS" envía en realidad una señal clara a los competidores de Estados Unidos: aprovechando que el viejo orden representado por SWIFT enfrenta su descomposición, y que el nuevo orden representado por las stablecoins aún no ha madurado por completo, ha llegado el momento de establecer alternativas antes de que el nuevo sistema de dólar digital se arraigue.
Aunque es casi imposible desafiar la hegemonía del dólar en el corto plazo, la "desdolarización" en mercados locales es completamente factible. La ola de "desdolarización", liderada por ciertos países y respaldada por otras economías emergentes, se está desarrollando a una velocidad sin precedentes. Las medidas que están tomando estos países incluyen: cambiar a liquidaciones en moneda local en el comercio bilateral, aumentar las reservas de oro como sustituto de los activos en dólares, y desarrollar y promover activamente sistemas de pago en criptomonedas no basadas en el dólar para eludir SWIFT.
Deuda y crédito: el "cofre del tesoro" y los "asuntos domésticos" del gobierno
Primero está "el saco de dinero" - una trampa de deuda de la que es difícil escapar
Como mencionamos anteriormente, las stablecoins han creado una gran demanda para los bonos del gobierno de EE. UU. ¿Qué significa esto para el gobierno de EE. UU.? ¡Significa que pedir prestado se ha vuelto más fácil que nunca!
En condiciones normales, si un gobierno se endeuda en exceso, el mercado exigirá una mayor tasa de interés como compensación por el riesgo, debido a la preocupación por su capacidad de reembolso; este es un mecanismo natural de "frenado". Pero ahora, la existencia de este grupo de emisores de stablecoins, que actúan como "compradores leales", equivale a que la población mundial se convierta en compradores de deuda estadounidense, lo que artificialmente ha reducido el costo de endeudamiento. El gobierno puede pedir prestado más dinero de manera más fácil y barata, y la disciplina fiscal se ha debilitado considerablemente, volviéndose más adictivo el endeudamiento.
Esto puede verse en economía como una variante de la "monetización de la deuda". Aunque no es que el banco central esté imprimiendo dinero directamente para que el gobierno gaste, el efecto es altamente similar: las empresas privadas emiten "dólares digitales" (, monedas estables ), y luego utilizan el dinero del público para comprar bonos del gobierno, esencialmente financiando el déficit del gobierno a través de la expansión de la oferta monetaria. El resultado final es muy probable que sea inflación, y este "impuesto invisible" transferirá riqueza de nuestros bolsillos sin que nos demos cuenta.
Lo más peligroso es que podría transformar el riesgo de inflación de una elección política cíclica en una característica estructural del sistema financiero. Tradicionalmente, la monetización masiva de la deuda es una herramienta no convencional y temporal que los bancos centrales solo utilizan para hacer frente a crisis graves como la crisis financiera de 2008 o la pandemia de COVID-19. Sin embargo, la ley GENIUS crea una fuente permanente de demanda de deuda gubernamental desvinculada del ciclo económico. Esto significa que la monetización de la deuda ya no será una medida de respuesta a crisis, sino que estará "incorporada" en el funcionamiento diario del sistema financiero. Esto implantará una presión inflacionaria potencial y continua en el sistema económico, haciendo que la tarea de la Reserva Federal de controlar la inflación en el futuro sea excepcionalmente difícil.
(# En segundo lugar, "Cadenas de hierro conectan barcos" - un nuevo mecanismo de transmisión de inestabilidad financiera.
En esta ola de auge de las stablecoins, diversas fuerzas han entrado en escena, y en un instante, los símbolos de diversas stablecoins como USDT, USDC, USDe, USDs, USD1... han dejado a todos aturdidos. Incluso bromean diciendo que los sufijos que se pueden añadir detrás de "USD" no caben en las 26 letras del alfabeto.
Pero después de la Ley GENIUS, sin importar qué sufijo siga a tu "USD", si deseas operar de manera compliant en el mercado de capitales más grande del mundo, debes considerar los bonos del Tesoro de EE.UU. como tu activo de reserva central. Esta es la razón del título de esta sección "Cadenas de Hierro Uniendo Barcos": diferentes stablecoins son "barcos", pero están unidas estrechamente por esta cadena que son los "bonos del Tesoro de EE.UU.". Las consecuencias de "Cadenas de Hierro Uniendo Barcos" pueden no ser familiares para los estadounidenses, pero los chinos están más que familiarizados.
La "Ley GENIUS" ha creado, por lo tanto, una trayectoria de transmisión de inestabilidad financiera sin precedentes y completamente nueva. Ha vinculado de manera íntima el destino del mercado de criptomonedas con la salud del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., de una manera nunca antes vista.
Por un lado, si una de las principales stablecoins sufre una crisis de confianza, podría desencadenar un masivo retiro, obligando a su emisor a vender grandes cantidades de bonos del Tesoro de EE. UU. en un corto período de tiempo. Este tipo de "venta apresurada" podría perturbar el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., que es la piedra angular del sistema financiero global, lo que podría llevar a un aumento de las tasas de interés y a un pánico financiero más amplio.
Por otro lado, si surge una crisis en el propio mercado de deuda soberana de EE. UU. ), como un estancamiento en el techo de la deuda o una rebaja de la calificación crediticia soberana ###, esto pondrá en peligro directamente la seguridad de las reservas de todas las principales stablecoins, lo que podría desencadenar un "corrimiento" sistémico en todo el ecosistema del dólar digital.
La ley creó así un canal de contagio bidireccional que puede amplificar el riesgo. Además, dado que las monedas estables son algo nuevo, el conocimiento público es limitado; cualquier pánico provocado por un leve cambio podría amplificarse drásticamente en esta cadena de transmisión de riesgos.
(# Al final está "la cara" - un riesgo de reputación que no se puede ignorar.
Durante el proceso de votación, la discrepancia entre los dos partidos en esta ocasión del "Proyecto de Ley GENIUS" fue bastante grande. Y un gran punto de controversia apunta directamente al problema de conflicto de intereses del presidente. En el proyecto de ley hay una disposición que prohíbe a los miembros del Congreso y a sus familiares beneficiarse de los negocios de stablecoins, lo cual es bueno para evitar sospechas. Pero lo curioso es que esta prohibición no se extiende al presidente y a su familia.
¿Por qué es tan sensible este asunto? Porque es bien sabido que algunas familias de políticos están profundamente involucradas en la industria de las criptomonedas. Una empresa en la que posee acciones su familia emitió una stablecoin, y en poco tiempo se disparó. Las personas involucradas informaron en la divulgación financiera de 2024 que obtuvieron decenas de millones de dólares de ingresos de esa empresa.
Si buscas empresas relacionadas, verás que en el título de su sitio web está claramente escrito "Inspirado por某人, Impulsado por 某稳定币". Un jefe de estado apoyando una criptomoneda, este sabor de "uso privado de un bien público" es demasiado evidente.) El último jefe de estado que hizo esto fue otro presidente, conocido como "pequeño某人".### Por un lado, el presidente impulsa fuertemente la legalización de las stablecoins, y por el otro, su propio negocio de stablecoins prospera. Esto no solo arroja una sombra de "traspaso de intereses" sobre el proyecto de ley, sino que también perjudica la reputación de toda la industria de Web3 y criptomonedas, como si se hubiera convertido en una herramienta para que las élites políticas obtengan ganancias.
Los riesgos más profundos radican en que una ley con un claro sesgo partidista y de intereses personales, su estabilidad debe ser preocupante. Aunque se aprobó bajo el liderazgo de un partido, las críticas del otro partido no cesan. ¿Quién puede garantizar que, en el futuro, tras un cambio de gobierno, el nuevo gobierno no "ajustará cuentas" con el actual presidente? En ese momento, ¿no elegirán "tirar el agua del baño junto con el niño" debido al desdén por las intrigas de intereses detrás de la ley, y la anularán directamente?
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Frontrunner
· 08-01 18:41
Cumplimiento y qué, la regulación apenas comienza
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LiquidatorFlash
· 07-30 09:51
La tasa de colateralización es demasiado baja, advertencia de alta energía por delante.
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rug_connoisseur
· 07-30 09:50
Donde hay engaño, hay ganancia
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GweiObserver
· 07-30 09:42
Es solo el engaño de los hegemones.
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CryptoMotivator
· 07-30 09:40
sigue atado
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BearMarketBuyer
· 07-30 09:38
¿Quién le vendió tontos al viejo americano?
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0xSunnyDay
· 07-30 09:37
Cuanto más estricta sea la regulación, mayores serán las oportunidades.
La preocupación oculta de la ley GENIUS: el dilema de la hegemonía del dólar y los riesgos financieros.
Texto
Recientemente, el tema más candente en el mundo de las criptomonedas es la recién convertida en ley "Ley GENIUS". Muchas personas están entusiasmadas, creyendo que Estados Unidos finalmente ha abierto la puerta a la regulación de las criptomonedas, especialmente de las stablecoins. Parece que estamos en la víspera de una explosión de un mercado de billones. Los partidarios afirman que esta medida consolidará la posición de dominio global del dólar, al tiempo que proporcionará a los consumidores una protección poderosa sin precedentes.
Suena muy bien, ¿verdad?
Sin embargo, como alguien que ha sido educado en el materialismo dialéctico desde pequeño, estoy firmemente convencido de que "no hay almuerzo gratis", y que el precio de cada regalo ya ha sido marcado en secreto. ¿Es este proyecto de ley realmente tan "genial" como parece? O, bajo esos términos atractivos, ¿hay riesgos que aún no hemos reconocido?
Hoy, analicemos en un lenguaje claro y comprensible los posibles efectos negativos que podría traer el "Proyecto de Ley GENIUS".
Sin embargo, debo declarar primero que, como participante activo en el mundo de las criptomonedas, personalmente doy la bienvenida a la introducción de la "Ley GENIUS". Después de todo, ha llevado la tecnología blockchain y cripto al día a día del público, dando un paso clave hacia la "adopción masiva" y también agregando una garantía de seguridad al proceso de globalización tambaleante. Por lo tanto, los diversos defectos mencionados en este artículo, en términos generales, son "advertencias en tiempos de prosperidad", y en términos más específicos, son simplemente un ejercicio de pensamiento de mi parte. Queridos lectores, quizás deberían escuchar y reírse de ello.
trampa del dólar: ¿el sueño de la reindustrialización será aplastado por las stablecoins?
Comencemos desde la perspectiva económica. Uno de los objetivos centrales de esta ley es hacer que las stablecoins en dólares se conviertan en la "moneda de reserva" de la economía digital global, para así mantener la hegemonía del dólar. La lógica es simple: la ley exige que todos los emisores de stablecoins que cumplan con las regulaciones deben respaldar sus reservas 1:1 con activos líquidos de alta calidad, ( principalmente bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, ).
Imagina cuánta deuda pública de Estados Unidos se necesitaría como reserva cuando todo el mundo esté utilizando stablecoins en dólares. Esto crearía una enorme y constante demanda de deuda pública estadounidense. Los fondos globales fluirían hacia Estados Unidos para comprar deuda pública, haciendo que el dólar se vuelva más "valioso" —lo que comúnmente llamamos "dólar fuerte".
Esto suena como una gran noticia para Estados Unidos, pero oculta una enorme paradoja, especialmente en lo que respecta a la "relocalización de la manufactura", que algunos políticos tienen en mente, esto es casi como quitar el soporte.
No sé si todos ustedes han pensado en una pregunta: ¿por qué la manufactura en Estados Unidos se ha "deslocalizado"? Una razón clave es el déficit comercial que ha existido durante mucho tiempo. Estados Unidos compra más cosas ( importa ) de las que vende ( exporta ), lo que provoca que una gran cantidad de dólares fluyan hacia todo el mundo. Entonces, ¿qué pueden comprar otros países con esos dólares? Dado que la manufactura estadounidense ya se ha deslocalizado, aparte de algunos productos de alta tecnología, no hay muchos productos "hechos en EE. UU." disponibles ( y, además, algunos productos de alta tecnología, incluso si pagas, no te los venden ). Por lo tanto, la mayor parte de ese dinero regresa para comprar bonos del gobierno de EE. UU. y productos financieros de Wall Street.
Esto crea un ciclo vicioso: la entrada de capital extranjero en Wall Street → Aumento del tipo de cambio del dólar → Un dólar fuerte hace que "fabricado en EE. UU." sea extremadamente caro en el extranjero → Las exportaciones se vuelven más difíciles, mientras que los productos importados parecen más baratos → El déficit comercial se amplía aún más → La competitividad de la industria manufacturera local se debilita continuamente.
Ahora, ha llegado la "Ley GENIUS". Es como si se le hubiera instalado un super turbocompresor a este ciclo vicioso. La globalización de las stablecoins significa que Estados Unidos está emitiendo al mundo una "dólar digital", lo que desencadenará una demanda sin precedentes por el dólar y los bonos del gobierno estadounidense. ¿Y cuál es el resultado? El valor del dólar será impulsado a un nivel sin precedentes.
Esto es una mala noticia para la manufactura en los Estados Unidos, ya que es como añadir leña al fuego. Al mismo tiempo, para las grandes corporaciones multinacionales estadounidenses con altos ingresos en el extranjero, especialmente en el sector tecnológico e industrial, también es un golpe duro. Cuando convierten las ganancias en divisas extranjeras como euros y yenes obtenidas en el extranjero a dólares fuertes, los números en los estados financieros se reducen significativamente. Esto no solo impacta directamente la rentabilidad de la empresa y deprime las valoraciones de las acciones, sino que también puede arrastrar el rendimiento general de índices bursátiles importantes como el S&P 500.
Lo que se llama "relocalización de la manufactura", ante la imponente montaña del dólar fuerte, probablemente se convertirá en un sueño aún más lejano e irrealizable. La ley GENIUS, al consolidar la hegemonía financiera del dólar, puede estar sacrificando la economía real del país.
La paradoja de la hegemonía del dólar: ¿Cuanto más se intenta aferrarse, más se acelera la "desdolarización"?
El argumento económico central del proyecto de ley "GENIUS" es consolidar la posición dominante del dólar a nivel global. Sin embargo, a largo plazo, este movimiento demasiado forzado podría acelerar la tendencia centrífuga global contra el dólar.
Antes de la aparición de las stablecoins, el dólar ya era una herramienta que Estados Unidos utilizaba para implementar sanciones económicas y proyectar su poder geopolítico. La "Ley GENIUS" intenta concentrar aún más el núcleo del ecosistema de las criptomonedas dentro del dólar y sus fronteras regulatorias. Sin embargo, "lo que aumenta debe disminuir, lo que está lleno debe desbordarse", el miedo a que Estados Unidos arme su sistema financiero se ha convertido en el principal motor que impulsa a varios países del mundo a "comenzar de nuevo".
Por ejemplo, todos ven el enorme potencial de las stablecoins en los pagos transfronterizos, e incluso imaginan que podrían reemplazar a SWIFT. Pero, ¿cuándo fue que la palabra "SWIFT" se hizo conocida entre la gente en general? Fue durante una guerra, cuando SWIFT "expulsó" a un país, lo que hizo que muchos comenzaran a estar en alerta. Si en el futuro las stablecoins reemplazan a SWIFT y se convierten en el medio principal de pago transfronterizo, ¿no sería eso como cortarle un brazo a la hegemonía del dólar?
Por lo tanto, el "Proyecto de Ley GENIUS" envía en realidad una señal clara a los competidores de Estados Unidos: aprovechando que el viejo orden representado por SWIFT enfrenta su descomposición, y que el nuevo orden representado por las stablecoins aún no ha madurado por completo, ha llegado el momento de establecer alternativas antes de que el nuevo sistema de dólar digital se arraigue.
Aunque es casi imposible desafiar la hegemonía del dólar en el corto plazo, la "desdolarización" en mercados locales es completamente factible. La ola de "desdolarización", liderada por ciertos países y respaldada por otras economías emergentes, se está desarrollando a una velocidad sin precedentes. Las medidas que están tomando estos países incluyen: cambiar a liquidaciones en moneda local en el comercio bilateral, aumentar las reservas de oro como sustituto de los activos en dólares, y desarrollar y promover activamente sistemas de pago en criptomonedas no basadas en el dólar para eludir SWIFT.
Deuda y crédito: el "cofre del tesoro" y los "asuntos domésticos" del gobierno
Primero está "el saco de dinero" - una trampa de deuda de la que es difícil escapar
Como mencionamos anteriormente, las stablecoins han creado una gran demanda para los bonos del gobierno de EE. UU. ¿Qué significa esto para el gobierno de EE. UU.? ¡Significa que pedir prestado se ha vuelto más fácil que nunca!
En condiciones normales, si un gobierno se endeuda en exceso, el mercado exigirá una mayor tasa de interés como compensación por el riesgo, debido a la preocupación por su capacidad de reembolso; este es un mecanismo natural de "frenado". Pero ahora, la existencia de este grupo de emisores de stablecoins, que actúan como "compradores leales", equivale a que la población mundial se convierta en compradores de deuda estadounidense, lo que artificialmente ha reducido el costo de endeudamiento. El gobierno puede pedir prestado más dinero de manera más fácil y barata, y la disciplina fiscal se ha debilitado considerablemente, volviéndose más adictivo el endeudamiento.
Esto puede verse en economía como una variante de la "monetización de la deuda". Aunque no es que el banco central esté imprimiendo dinero directamente para que el gobierno gaste, el efecto es altamente similar: las empresas privadas emiten "dólares digitales" (, monedas estables ), y luego utilizan el dinero del público para comprar bonos del gobierno, esencialmente financiando el déficit del gobierno a través de la expansión de la oferta monetaria. El resultado final es muy probable que sea inflación, y este "impuesto invisible" transferirá riqueza de nuestros bolsillos sin que nos demos cuenta.
Lo más peligroso es que podría transformar el riesgo de inflación de una elección política cíclica en una característica estructural del sistema financiero. Tradicionalmente, la monetización masiva de la deuda es una herramienta no convencional y temporal que los bancos centrales solo utilizan para hacer frente a crisis graves como la crisis financiera de 2008 o la pandemia de COVID-19. Sin embargo, la ley GENIUS crea una fuente permanente de demanda de deuda gubernamental desvinculada del ciclo económico. Esto significa que la monetización de la deuda ya no será una medida de respuesta a crisis, sino que estará "incorporada" en el funcionamiento diario del sistema financiero. Esto implantará una presión inflacionaria potencial y continua en el sistema económico, haciendo que la tarea de la Reserva Federal de controlar la inflación en el futuro sea excepcionalmente difícil.
(# En segundo lugar, "Cadenas de hierro conectan barcos" - un nuevo mecanismo de transmisión de inestabilidad financiera.
En esta ola de auge de las stablecoins, diversas fuerzas han entrado en escena, y en un instante, los símbolos de diversas stablecoins como USDT, USDC, USDe, USDs, USD1... han dejado a todos aturdidos. Incluso bromean diciendo que los sufijos que se pueden añadir detrás de "USD" no caben en las 26 letras del alfabeto.
Pero después de la Ley GENIUS, sin importar qué sufijo siga a tu "USD", si deseas operar de manera compliant en el mercado de capitales más grande del mundo, debes considerar los bonos del Tesoro de EE.UU. como tu activo de reserva central. Esta es la razón del título de esta sección "Cadenas de Hierro Uniendo Barcos": diferentes stablecoins son "barcos", pero están unidas estrechamente por esta cadena que son los "bonos del Tesoro de EE.UU.". Las consecuencias de "Cadenas de Hierro Uniendo Barcos" pueden no ser familiares para los estadounidenses, pero los chinos están más que familiarizados.
La "Ley GENIUS" ha creado, por lo tanto, una trayectoria de transmisión de inestabilidad financiera sin precedentes y completamente nueva. Ha vinculado de manera íntima el destino del mercado de criptomonedas con la salud del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., de una manera nunca antes vista.
Por un lado, si una de las principales stablecoins sufre una crisis de confianza, podría desencadenar un masivo retiro, obligando a su emisor a vender grandes cantidades de bonos del Tesoro de EE. UU. en un corto período de tiempo. Este tipo de "venta apresurada" podría perturbar el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., que es la piedra angular del sistema financiero global, lo que podría llevar a un aumento de las tasas de interés y a un pánico financiero más amplio.
Por otro lado, si surge una crisis en el propio mercado de deuda soberana de EE. UU. ), como un estancamiento en el techo de la deuda o una rebaja de la calificación crediticia soberana ###, esto pondrá en peligro directamente la seguridad de las reservas de todas las principales stablecoins, lo que podría desencadenar un "corrimiento" sistémico en todo el ecosistema del dólar digital.
La ley creó así un canal de contagio bidireccional que puede amplificar el riesgo. Además, dado que las monedas estables son algo nuevo, el conocimiento público es limitado; cualquier pánico provocado por un leve cambio podría amplificarse drásticamente en esta cadena de transmisión de riesgos.
(# Al final está "la cara" - un riesgo de reputación que no se puede ignorar.
Durante el proceso de votación, la discrepancia entre los dos partidos en esta ocasión del "Proyecto de Ley GENIUS" fue bastante grande. Y un gran punto de controversia apunta directamente al problema de conflicto de intereses del presidente. En el proyecto de ley hay una disposición que prohíbe a los miembros del Congreso y a sus familiares beneficiarse de los negocios de stablecoins, lo cual es bueno para evitar sospechas. Pero lo curioso es que esta prohibición no se extiende al presidente y a su familia.
¿Por qué es tan sensible este asunto? Porque es bien sabido que algunas familias de políticos están profundamente involucradas en la industria de las criptomonedas. Una empresa en la que posee acciones su familia emitió una stablecoin, y en poco tiempo se disparó. Las personas involucradas informaron en la divulgación financiera de 2024 que obtuvieron decenas de millones de dólares de ingresos de esa empresa.
Si buscas empresas relacionadas, verás que en el título de su sitio web está claramente escrito "Inspirado por某人, Impulsado por 某稳定币". Un jefe de estado apoyando una criptomoneda, este sabor de "uso privado de un bien público" es demasiado evidente.) El último jefe de estado que hizo esto fue otro presidente, conocido como "pequeño某人".### Por un lado, el presidente impulsa fuertemente la legalización de las stablecoins, y por el otro, su propio negocio de stablecoins prospera. Esto no solo arroja una sombra de "traspaso de intereses" sobre el proyecto de ley, sino que también perjudica la reputación de toda la industria de Web3 y criptomonedas, como si se hubiera convertido en una herramienta para que las élites políticas obtengan ganancias.
Los riesgos más profundos radican en que una ley con un claro sesgo partidista y de intereses personales, su estabilidad debe ser preocupante. Aunque se aprobó bajo el liderazgo de un partido, las críticas del otro partido no cesan. ¿Quién puede garantizar que, en el futuro, tras un cambio de gobierno, el nuevo gobierno no "ajustará cuentas" con el actual presidente? En ese momento, ¿no elegirán "tirar el agua del baño junto con el niño" debido al desdén por las intrigas de intereses detrás de la ley, y la anularán directamente?