De la fiebre de los Meme a la captura de ingresos: análisis del modelo Pump.Fun, recompra de Hyperliquid y nueva lógica de inversión en encriptación
En el último episodio del podcast, Mike Dudas, socio general de 6th Man Ventures, compartió sus ideas sobre los factores de éxito de Pump.Fun, el mecanismo de recompra de Hyperliquid, la caída de las monedas Meme puras y su experiencia en inversiones.
Estrategia de inversión de 6th Man Ventures
Mike expresó que, como un fondo de capital de riesgo centrado en inversiones tempranas en encriptación, 6th Man Ventures se enfoca principalmente en la capa de aplicación y no en la capa de infraestructura. Buscan fundadores que puedan aprovechar las ventajas de las cadenas públicas para construir modelos de negocio que no se pueden realizar en Web2, abarcando múltiples áreas como DeFi, DePIN, stablecoins, pagos y proyectos de entretenimiento especulativo.
Pump.Fun lidera una nueva ola de innovación
El éxito de Pump.Fun indica que hay una demanda extremadamente fuerte en el mercado por activos tokenizados. Ha permitido el nacimiento de muchos activos completamente nuevos en el ecosistema de Solana, similar a la estructura de activos primarios que Bitcoin y Ethereum trajeron al mundo encriptación en sus inicios. Mike considera que Pump.Fun es una innovación "de 0 a 1" en este ciclo, y su escala de ingresos se ha convertido en uno de los eventos más explosivos en la cadena.
Aunque algunos imitadores han propuesto nuevos modelos interesantes, como permitir que los titulares de tokens capturen el valor de la plataforma, el diseño de la mayoría de los retadores aún no es lo suficientemente reflexivo. Mike es especialmente cauteloso con aquellas plataformas que afirman que los tokens "están relacionados" con algún negocio, ya que cree que esto podría llevar a los usuarios a malinterpretar el valor del token.
El fin de la era de las monedas Meme puras
Mike predice que será cada vez más difícil emitir tokens puramente meme y sin ingresos en el futuro. El mercado se está alejando gradualmente de los nuevos tokens puramente Meme y se está moviendo hacia aquellos que afirman tener un valor real. A medida que el marco regulatorio se aclare gradualmente, los equipos que no pueden prever los cambios en el mercado futuro perderán el favor de los inversores.
Los dos modelos de retroalimentación de valor más comunes en el mercado de encriptación actual son la recompra y la distribución de comisiones. El modelo de recompra es muy popular porque devuelve directamente el valor del proyecto a los tenedores de tokens, y proyectos como Binance y Hyperliquid han demostrado su sostenibilidad y atractivo en el mercado.
Análisis de caso de Hyperliquid
Hyperliquid, a través de una base de usuarios en crecimiento continuo y una participación de mercado, utiliza los ingresos del negocio directamente para la recompra de tokens, proporcionando un apoyo de valor real para los titulares. Aunque la recompra puede ser vista como un desperdicio de capital al comprar en niveles altos, en realidad establece una fuerte confianza en el mercado, formando un ciclo positivo.
Mike enfatiza que en el mercado de encriptación, la recompra no solo es un dividendo racional, sino que también lleva un efecto de señal económica de tokens, transmitiendo al mercado la información de que el proyecto reintegrará ingresos a la comunidad. Aunque los casos históricos son limitados, la experiencia de Hyperliquid y Binance ha demostrado la viabilidad de este modelo.
encriptación inversión nueva lógica
El mercado actual ha entrado en "Modo Difícil", los proyectos necesitan productos reales, ingresos y usuarios para construir el valor del token. El mercado en general ha entrado en un ciclo de desarrollo de alta calidad, y el enfoque de la actividad financiera se ha desplazado hacia las etapas medias y finales.
Mike observó que la financiación inicial se ha vuelto más difícil, pero esto podría ser el resultado de una disminución en la aversión al riesgo del mercado en general. Él anticipa que, a medida que el mercado se recupere, podría haber un retorno de capital en 2025, especialmente para aquellos fondos que puedan demostrar resultados de monetización, los cuales tendrán más facilidad para recaudar fondos.
Nuevos campos de inversión
Mike se centra en las siguientes áreas:
Monedas estables: En los últimos 12 meses, la oferta de monedas estables en la cadena ha aumentado en casi 100 mil millones de dólares, y se están utilizando ampliamente para pagos reales y operaciones comerciales.
DeFi: Las empresas nativas de DeFi y las empresas de activos reales están introduciendo diferentes tipos de activos y rendimientos en la cadena, formando un volante de desarrollo.
Aplicaciones de encriptación de consumo: proyectos como Football.fun (similar a SoRare con liquidez) y Worm (mercado de predicciones) que permiten a los usuarios participar a largo plazo.
Críticas a la inversión en infraestructura
Mike criticó a algunos fondos que "solo invierten en infraestructura", ya que a menudo ven la infraestructura como una herramienta de arbitraje, buscando formas de salir antes de que se lancen los tokens. Hizo un llamado a la industria para reflexionar sobre esta práctica y evitar repetir los errores de la última corrida alcista.
Resumen de la experiencia en capital de riesgo
Las habilidades personales y de equipo son más importantes en el encriptación que en cualquier otro campo.
El nivel de respeto de los fundadores de la encriptación por el espíritu del contrato es generalmente más bajo que en las industrias tradicionales.
El mercado de encriptación tiene una alta volatilidad e imprevisibilidad, los inversores necesitan aprender a "regular sus emociones" y "alargar el tiempo".
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Pump.Fun lidera una nueva ola de Meme, la captura de ingresos se convierte en una nueva lógica de inversión en encriptación.
De la fiebre de los Meme a la captura de ingresos: análisis del modelo Pump.Fun, recompra de Hyperliquid y nueva lógica de inversión en encriptación
En el último episodio del podcast, Mike Dudas, socio general de 6th Man Ventures, compartió sus ideas sobre los factores de éxito de Pump.Fun, el mecanismo de recompra de Hyperliquid, la caída de las monedas Meme puras y su experiencia en inversiones.
Estrategia de inversión de 6th Man Ventures
Mike expresó que, como un fondo de capital de riesgo centrado en inversiones tempranas en encriptación, 6th Man Ventures se enfoca principalmente en la capa de aplicación y no en la capa de infraestructura. Buscan fundadores que puedan aprovechar las ventajas de las cadenas públicas para construir modelos de negocio que no se pueden realizar en Web2, abarcando múltiples áreas como DeFi, DePIN, stablecoins, pagos y proyectos de entretenimiento especulativo.
Pump.Fun lidera una nueva ola de innovación
El éxito de Pump.Fun indica que hay una demanda extremadamente fuerte en el mercado por activos tokenizados. Ha permitido el nacimiento de muchos activos completamente nuevos en el ecosistema de Solana, similar a la estructura de activos primarios que Bitcoin y Ethereum trajeron al mundo encriptación en sus inicios. Mike considera que Pump.Fun es una innovación "de 0 a 1" en este ciclo, y su escala de ingresos se ha convertido en uno de los eventos más explosivos en la cadena.
Aunque algunos imitadores han propuesto nuevos modelos interesantes, como permitir que los titulares de tokens capturen el valor de la plataforma, el diseño de la mayoría de los retadores aún no es lo suficientemente reflexivo. Mike es especialmente cauteloso con aquellas plataformas que afirman que los tokens "están relacionados" con algún negocio, ya que cree que esto podría llevar a los usuarios a malinterpretar el valor del token.
El fin de la era de las monedas Meme puras
Mike predice que será cada vez más difícil emitir tokens puramente meme y sin ingresos en el futuro. El mercado se está alejando gradualmente de los nuevos tokens puramente Meme y se está moviendo hacia aquellos que afirman tener un valor real. A medida que el marco regulatorio se aclare gradualmente, los equipos que no pueden prever los cambios en el mercado futuro perderán el favor de los inversores.
Los dos modelos de retroalimentación de valor más comunes en el mercado de encriptación actual son la recompra y la distribución de comisiones. El modelo de recompra es muy popular porque devuelve directamente el valor del proyecto a los tenedores de tokens, y proyectos como Binance y Hyperliquid han demostrado su sostenibilidad y atractivo en el mercado.
Análisis de caso de Hyperliquid
Hyperliquid, a través de una base de usuarios en crecimiento continuo y una participación de mercado, utiliza los ingresos del negocio directamente para la recompra de tokens, proporcionando un apoyo de valor real para los titulares. Aunque la recompra puede ser vista como un desperdicio de capital al comprar en niveles altos, en realidad establece una fuerte confianza en el mercado, formando un ciclo positivo.
Mike enfatiza que en el mercado de encriptación, la recompra no solo es un dividendo racional, sino que también lleva un efecto de señal económica de tokens, transmitiendo al mercado la información de que el proyecto reintegrará ingresos a la comunidad. Aunque los casos históricos son limitados, la experiencia de Hyperliquid y Binance ha demostrado la viabilidad de este modelo.
encriptación inversión nueva lógica
El mercado actual ha entrado en "Modo Difícil", los proyectos necesitan productos reales, ingresos y usuarios para construir el valor del token. El mercado en general ha entrado en un ciclo de desarrollo de alta calidad, y el enfoque de la actividad financiera se ha desplazado hacia las etapas medias y finales.
Mike observó que la financiación inicial se ha vuelto más difícil, pero esto podría ser el resultado de una disminución en la aversión al riesgo del mercado en general. Él anticipa que, a medida que el mercado se recupere, podría haber un retorno de capital en 2025, especialmente para aquellos fondos que puedan demostrar resultados de monetización, los cuales tendrán más facilidad para recaudar fondos.
Nuevos campos de inversión
Mike se centra en las siguientes áreas:
Monedas estables: En los últimos 12 meses, la oferta de monedas estables en la cadena ha aumentado en casi 100 mil millones de dólares, y se están utilizando ampliamente para pagos reales y operaciones comerciales.
DeFi: Las empresas nativas de DeFi y las empresas de activos reales están introduciendo diferentes tipos de activos y rendimientos en la cadena, formando un volante de desarrollo.
Aplicaciones de encriptación de consumo: proyectos como Football.fun (similar a SoRare con liquidez) y Worm (mercado de predicciones) que permiten a los usuarios participar a largo plazo.
Críticas a la inversión en infraestructura
Mike criticó a algunos fondos que "solo invierten en infraestructura", ya que a menudo ven la infraestructura como una herramienta de arbitraje, buscando formas de salir antes de que se lancen los tokens. Hizo un llamado a la industria para reflexionar sobre esta práctica y evitar repetir los errores de la última corrida alcista.
Resumen de la experiencia en capital de riesgo