Reportaje especial sobre el mercado de criptomonedas de Corea del Sur: el continente digital bajo el Kimchi Premium

En un momento en que la popularidad del mercado de criptomonedas global se estabiliza, Corea del Sur sigue viviendo una "prosperidad alternativa" caracterizada por un alto volumen de operaciones y un aumento en la actividad.

Según el "Informe Anual de Pagos y Liquidaciones" publicado por el Banco de Corea el 21 de abril, se espera que para finales de 2024, la capitalización total del mercado surcoreano supere los 100 billones de wones (aproximadamente 748 millones de dólares), y que las cinco principales bolsas locales gestionen un total de 73 mil millones de dólares en activos; el volumen de transacciones promedio diario de diciembre aumentó drásticamente de 2.38 mil millones de dólares en octubre a 10.7 mil millones de dólares, superando en solo dos meses a las dos principales bolsas de valores de Corea del Sur. Se prevé que los ingresos anuales del mercado de criptomonedas de Corea del Sur aumenten de 264.3 millones de dólares en 2024 a 635.4 millones de dólares en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 16.1%. Hasta abril de 2025, se ha confirmado que 25 millones de personas han abierto cuentas en intercambios de activos virtuales para invertir en criptomonedas. Aproximadamente la mitad de la población de Corea del Sur, que es de 51 millones, ya ha invertido en el mercado de criptomonedas. Más llamativa es la peculiar "Kimchi Premium" del mercado de criptomonedas de Corea del Sur, que se refiere a que el precio de las criptomonedas (como Bitcoin, Ethereum, etc.) en las bolsas surcoreanas es significativamente más alto que en otras bolsas principales del mundo. En marzo de 2024, este premium alcanzó el 8.5%, y en noviembre llegó a un pico del 10%, muy por encima del promedio mundial, reflejando el alto entusiasmo de los inversores locales y la demanda de arbitraje bajo el control de capital.

El enorme flujo de capital, la amplia base de usuarios y el efecto único de las diferencias de precios del mercado han dado forma a la alta actividad y el extraordinario calor del mercado de criptomonedas en Corea del Sur, que en el mapa global de criptomonedas se asemeja a una "tierra dorada" de la era digital. ¿Por qué ha estallado tan rápidamente el mercado de criptomonedas en Corea del Sur? Analizaremos la lógica profunda detrás de esta tierra caliente digital desde tres dimensiones: factores impulsores, retrato actual y oportunidades futuras: ¿cómo han surgido fuertes demandas de refugio y especulación a partir de la estructura política y económica? ¿Cómo ha evolucionado el ecosistema local de "Kimchi Premium" a transacciones diarias de cien mil millones de dólares, creando una vitalidad comercial líder a nivel mundial? Mirando hacia el futuro, ¿qué pistas e innovaciones seguirán impulsando al mercado de Corea del Sur? A continuación, profundicemos en este fenómeno de prosperidad.

2. Análisis de las razones del auge del mercado de criptomonedas en Corea del Sur

2.1 razones económicas

Canales de inversión limitados

Los canales de inversión tradicionales en Corea del Sur son relativamente limitados. En el marco de la teoría de elección del consumidor, los individuos, al enfrentar una asignación de recursos limitada, sopesan la utilidad entre diferentes clases de activos para maximizar el retorno esperado.

Cuando los activos de inversión tradicionales como bienes raíces y acciones enfrentan limitaciones reales como precios elevados, disminución de retornos, baja liquidez y altos umbrales de entrada, los inversores naturalmente tienden a buscar activos alternativos que ofrezcan una mayor utilidad marginal.

En Corea del Sur, los canales de inversión tradicionales enfrentan dificultades estructurales. Tomemos como ejemplo bienes raíces y acciones:

• Bienes raíces:

En 2023, el crecimiento económico de Corea del Sur fue solo del 1.4%. Aunque se espera que en 2024 se recupere al 2%, la confianza en el consumo y la inversión sigue siendo débil.

En este contexto, los precios de la vivienda se mantienen en niveles altos, mostrando una contradicción estructural. Desde 2010, el área de la capital ha aumentado un 47.1%, y las cinco grandes ciudades metropolitanas han visto un aumento del 76.5%. En 2024, el volumen de transacciones en el área de la capital disminuyó un 7.5% en comparación interanual, y en la ciudad de Seúl, de agosto a octubre, ha caído durante tres meses consecutivos (20.1%, 34.9%, 19.2%).

Ante la situación de "tres altos y un bajo" de altos precios de vivienda, altas tasas de interés, altas tasas de préstamos y bajo volumen de transacciones, el sector inmobiliario tradicional ya no posee propiedades de inversión ampliamente adaptables, lo que ha llevado a un claro enfriamiento en el entusiasmo de los participantes del mercado. Los jóvenes y las personas de ingresos medios y bajos se ven limitados para adquirir propiedades, lo que les ha llevado a volcarse hacia nuevos canales de inversión emergentes como los activos encriptados, que ofrecen alta volatilidad y altas expectativas de retorno.

• acciones

En cuanto al mercado de valores, el KOSPI (Índice Compuesto de Precios de Acciones de Corea) cayó un 8.03% en 2024, muy por debajo del índice de Shanghái que subió un 12.68% y del Nikkei 225 que aumentó un 17.06% en el mismo período. Al mismo tiempo, el S&P 500 se elevó, lo que llevó a que la diferencia de rendimiento entre los dos mercados y el mercado de Corea alcanzara el 32.3%, el más alto desde el año 2000. En un contexto de recuperación generalizada en los mercados bursátiles globales, el mercado de Corea presenta una "bajada solitaria (고립된 약세)". La confianza de los inversores se ha visto significativamente afectada.

En el contexto de un rendimiento continuo bajo del mercado de valores tradicional en Corea del Sur y expectativas de ingresos débiles, algunos inversores surcoreanos han comenzado a dirigir su atención hacia el ámbito de los activos encriptación, que son más volátiles y tienen un mayor potencial de retorno.

tasas de interés bajas y un entorno monetario expansivo

La política monetaria expansiva a largo plazo y el entorno de bajas tasas de interés han llevado a los inversores surcoreanos a acelerar su cambio hacia activos de alto rendimiento. Desde la pandemia, la tasa de interés de referencia del banco central de Corea del Sur se ha mantenido durante mucho tiempo en el 3.5%, notablemente por debajo del nivel de tasa de más del 5% de la Reserva Federal, lo que ha llevado a una disminución de la atractividad del ahorro y a un retorno real que es difícil de resistir frente a la presión inflacionaria.

En este contexto, la demanda de fondos para activos de alta volatilidad y alto rendimiento ha aumentado. Las criptomonedas, debido a su fuerte potencial de rentabilidad, baja barrera de entrada y alta liquidez, se han convertido en la opción preferida para los inversores con aversión al riesgo, especialmente entre los jóvenes. En general, la política de bajas tasas de interés ha debilitado la atractividad de las herramientas financieras tradicionales, lo que ha impulsado aún más el flujo de fondos hacia los activos encriptados.

expectativas de devaluación del won

En los últimos años, el won surcoreano ha seguido depreciándose, y en abril de 2025, la tasa de cambio con el dólar alcanzó un mínimo de 1473.75 wones, el nivel más bajo desde 2009. La depreciación del won, sumada a los altos precios del petróleo y el aumento de los costos de la cadena de suministro, ha elevado la presión inflacionaria interna. Los datos muestran que en marzo de 2025, el IPC de Corea del Sur aumentó un 2.1% interanual, con los precios del kimchi y el café aumentando un 15.3% y un 8.3% respectivamente, lo que ha afectado el poder adquisitivo real de los residentes y ha puesto presión sobre la recuperación económica.

Las criptomonedas, como activos valorados en dólares, de circulación global y descentralizados, se han convertido en una nueva vía para que los inversionistas se protejan contra la devaluación de su moneda local y busquen la preservación de su patrimonio.

2.2 causas psicológicas sociales

Según la teoría "felicidad=utilidad/deseo" propuesta por el economista Samuelson, cuando el deseo aumenta rápidamente y la obtención de utilidad está limitada, la sensación de felicidad del individuo disminuirá significativamente.

• La rigidez de las clases sociales a largo plazo, la alta presión competitiva y las fluctuaciones económicas están impulsando la ansiedad por la riqueza entre los jóvenes, haciendo que el "dinero" se convierta en el objetivo principal de la vida. Los datos del Banco de Corea de 2024 muestran que el 72.4% de los encuestados considera que la "situación económica" es el principal factor determinante de la felicidad. Al mismo tiempo, el informe a principios de 2025 de la Oficina de Estadísticas de Corea señala que el 69.1% de la población de 20 a 39 años clasifica la "libertad financiera" como el objetivo principal de la vida.
• En este clima social, es popular escuchar lemas como "돈이 최고야（钱才是最重要的）" "현실이 개차반이야（现实太烂了）".
• Bajo la dificultad de que los caminos tradicionales como el empleo, el ahorro y los rendimientos del mercado de valores no satisfacen el deseo de riqueza, los jóvenes en el mercado de criptomonedas buscan opciones de inversión que ofrezcan utilidad eficiente y rompan las limitaciones de clase, lo que se considera un potencial canal para alcanzar la felicidad y revertir el destino.

Al mismo tiempo, en torno al objetivo de "libertad financiera", la filosofía de consumo del grupo joven en Corea del Sur también está experimentando cambios profundos, lo que a su vez influye en sus preferencias de inversión.

Según varios informes de los medios, los jóvenes en Corea del Sur están mostrando dos tipos típicos de diferenciación en su psicología de consumo:

• Uno es el grupo "YOLO (You Only Live Once)", que enfatiza el disfrute inmediato y la preferencia por el alto riesgo;
• En segundo lugar, el grupo "YONO (You Only Need One)" tiende al consumo racional y valora la acumulación de activos.

En la familia YOLO, frente a la presión de la realidad y la ansiedad de clase, muchos jóvenes tienden a ver el mercado de criptomonedas como una "oportunidad de enriquecimiento" que supera al mercado de valores, rompiendo el camino tradicional hacia la riqueza y logrando un ascenso de clase. Por otro lado, la familia YONO, debido a la consideración de la preservación de activos y la cobertura frente a la incertidumbre económica, está gradualmente inclinándose hacia un aumento en el ahorro y la inversión. Según la encuesta de tendencias de consumo de la generación Z de 2024, aproximadamente el 71.7% de los jóvenes encuestados indican que priorizarán el ahorro y la asignación de activos. Los activos encriptados se han convertido en una nueva opción de inversión debido a su alto rendimiento.

A pesar de las diferentes actitudes hacia el consumo, ambos convergen en la motivación de inversión en activos de alto rendimiento, y la encriptación satisface su búsqueda de retorno y crecimiento de riqueza.

2.3 ¿Por qué Corea del Sur es tan próspera y no Japón?

2.3.1 Perspectiva económica: el won surcoreano es relativamente débil, se necesita más una ruta alternativa

• Yen: Debido a su extremadamente baja tasa de interés y a su enorme reserva de divisas, el yen es considerado internacionalmente como una moneda de refugio. Incluso cuando hay fluctuaciones en el tipo de cambio del yen, su ventaja de financiamiento no cambia, y el mercado tiende a preferir mantener activos en yenes para cubrir el riesgo de caída en otros mercados ante riesgos geopolíticos o turbulencias financieras.
• Won coreano: mercado de tamaño pequeño, liquidez débil, fluctúa en la misma dirección que el sentimiento de riesgo global. Además, la posición de las reservas de divisas es débil, hay cierto control de capital, lo que dificulta asumir la misma posición que el yen.

Por lo tanto, en comparación con los inversores japoneses, los inversores surcoreanos carecen más de confianza y seguridad a largo plazo en los activos en su moneda local, y tienden a buscar activos denominados en monedas extranjeras que puedan circular globalmente, la encriptación se ajusta perfectamente a las necesidades de los inversores.

2.3.2 Perspectiva económica: los rendimientos de las inversiones tradicionales son más bajos, se busca un mayor retorno

• Bienes raíces: La inversión en bienes raíces de Corea del Sur representa más del 50%, muy por encima del 37% de Japón, pero la tasa de rendimiento real total es más baja, y hay más restricciones para la inversión en bienes raíces:

• Mercado de valores: En los últimos años, el mercado de valores de Corea del Sur ha sido relativamente débil en comparación con Japón. Pero en 2024, esto es especialmente evidente:

2.3.3 Perspectiva de política: Corea del Sur tiene una actitud abierta, Japón es conservador y restrictivo.

2.3.4 Perspectiva cultural: Corea del Sur busca la riqueza rápida, Japón se centra en la acumulación estable.

• Japón: Se da más importancia a "acumular poco a poco" y "finanzas sólidas". El dicho "trabaja duro toda tu vida y ahorra poco a poco" (esfuérzate toda tu vida y acumula riqueza poco a poco) y "los tesoros familiares deben esperar" (los tesoros familiares deben esperar a que lleguen por sí mismos) reflejan la tendencia de los japoneses hacia la acumulación a largo plazo y el aumento gradual, enfatizando los valores de la moderación, la acumulación y la paciencia.
• Corea del Sur: Se enfatiza el concepto de "éxito rápido" y "seguir la corriente", con la idea de "빨리빨리（rápido rápido）" que prevalece en la sociedad. La gente tiende a buscar altos retornos a corto plazo y anhela enriquecerse rápidamente a través de la inversión en acciones, criptomonedas, bienes raíces, entre otros.

La prosperidad del mercado de criptomonedas en Corea del Sur es, en esencia, el óptimo equilibrio que los inversores han hecho en términos de economía macro, activos tradicionales, actitudes gubernamentales y cultura del pensamiento. Aunque Japón, como país desarrollado de Asia Oriental, tiene un suelo relativamente similar, en comparación con el destacado papel de Corea del Sur en el mercado global de criptomonedas, sigue siendo un poco inferior.

2.4 La inspiración del modelo coreano para el mercado de criptomonedas global

En un momento en que el mercado de criptomonedas en Asia está experimentando cambios sutiles, el "camino intermedio" que presenta Corea del Sur está destacando su valor estratégico. En comparación con la reciente restricción de una plataforma de intercambio en cuanto a la provisión de servicios a proyectos locales hacia el extranjero, así como el lento ritmo de aprobación y tributación en Hong Kong y Japón, la flexibilidad del sistema de Corea del Sur, la compatibilidad cultural y el entorno de capital están formando una nueva ventaja comparativa.

La última política de una agencia de gestión financiera requiere que los proyectos locales dejen de ofrecer servicios de tokens al extranjero antes de finales de junio y cancela el apoyo del período de transición, rompiendo así su imagen regulatoria "amigable con el exterior" anterior. Este giro abrupto de la política ha llevado a muchas empresas de criptomonedas a reevaluar su despliegue en el mercado asiático, dirigiendo su atención hacia países con un sistema más flexible y más espacio para implementarse. Aunque Hong Kong también está abriendo activamente, debido a la complejidad de la regulación y un ritmo prudente, aún es difícil aceptar la transferencia de un gran número de proyectos en el corto plazo.

En este contexto, Corea del Sur está convirtiéndose en un fuerte candidato en la próxima ronda de la lucha por convertirse en un centro de encriptación en Asia, gracias a su capacidad de integración de recursos locales, eficiencia en la implementación de tecnología y cohesión sociocultural. Para el mercado global, la clave de la inspiración del modelo coreano radica en: la regulación puede ser una guía de aliento en lugar de una relajación total; la educación del usuario y la adaptación cultural son la lógica subyacente de todo crecimiento; la soberanía de la infraestructura y la cooperación internacional no son contradictorias, sino que son un dúo para el desarrollo futuro.