Segmentos de RWA que no se pueden ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Al hablar de RWA, nos enfocamos más en los activos subyacentes como los bonos del gobierno, los ingresos fijos y los valores. De hecho, actualmente, aparte de las monedas estables, el proyecto RWA con la mayor escala de activos es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor escala de activos son: Franklin Templeton: 312 millones de dólares ( bonos del gobierno ); seguido de Centrifuge: 247 millones de dólares ( colateral de activos ); Ondo Finance: 183 millones de dólares ( bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo tokenizado, Ondo Finance también tiene dos fondos tokenizados, y Centrifuge está colaborando en un proyecto RWA con una plataforma de préstamos en la que también ha establecido un fondo tokenizado. Se puede ver la importancia de los fondos tokenizados en la conexión entre TradFi y DeFi; creemos que esta forma de activos, debido a (1) su propia regulación; (2) su forma de expresión digital relativamente estandarizada, es el mejor medio para los activos RWA.
Actualmente, lo que estamos discutiendo sobre RWA es más sobre la necesidad unidimensional de captura de valor del mundo real por parte de la industria cripto. Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), después de que los fondos sean tokenizados a través de blockchain y tecnologías de libros de contabilidad distribuidos, podrán liberar un valor aún mayor.
Por lo tanto, este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos una vez que han sido tokenizados, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado, a través de casos observados actualmente en el mercado.
Uno, tokenización del fondo
La tokenización generalmente es la expresión de activos digitalizados en la blockchain, y utiliza las ventajas de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos para la contabilidad y liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino también activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como derechos de autor de música en streaming. Los tokens generados después de la tokenización de un activo son el portador del valor del activo y son el comprobante de los derechos del activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos; después de la tokenización de los fondos, se forman los fondos tokenizados, que se refieren a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de Token en el libro mayor distribuido de blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este tipo de fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas que simplemente invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de la gestión de activos global enfrenta numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados por la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto comprimidas por la competencia entre pares y la transición de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también exige mayores capacidades de digitalización de los fondos para satisfacer la creciente demanda de los inversores en cuanto a distribución en línea, informes de activos, cumplimiento normativo y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos es más rápida que la de los ingresos, y los márgenes de beneficio de los fondos están siendo presionados.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, sus inversores a largo plazo se limitan a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos que puedan satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales, como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio neto, a través de un diseño de producto adecuado.
La tokenización de fondos puede resolver muchos de los problemas actuales en la industria global de gestión de activos. Los defensores de los fondos tokenizados creen firmemente que, en el futuro, los fondos basados en tecnología blockchain y de libros de contabilidad distribuidos no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos, invirtiendo en una gama más amplia de clases de activos; sino que también podrán atraer nuevas categorías de inversores, mejorar la experiencia de inversión de los usuarios; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia por la digitalización de la industria, al mismo tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización impulsa la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios, el lado de distribución de fondos incluye: asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye: agentes de pago, custodios y contadores de fondos.
El agente de transferencia asiste a los fondos coordinando ambos extremos, encargado de comprender al cliente, la verificación de la selección para el cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero, la financiación del terrorismo y las sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y redenciones de fondos, informar a los administradores y mantener los registros de registro de inversores.
El proceso de operación de los fondos tradicionales es, en esencia, ineficiente:(1) las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos;(2) la fijación de precios del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo;(3) el agente de transferencia establece precios sobre la base del valor neto de los activos mediante la recepción y consolidación de órdenes, y liquida las órdenes en el registro central mediante un asiento contable, luego verifica las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;(4) tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y del efectivo, el fondo y los inversores enfrentan la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte;(5) la liquidez del fondo también obliga a los gestores de fondos a mantener posiciones de efectivo para asumir los costos de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar drásticamente el complejo proceso mencionado anteriormente: ( cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidarán directamente a través de los tokens del fondo y los tokens de pago, ingresando a la cuenta del inversor, y las transacciones tendrán una finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y contrapartida; ) dado que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de un registro centralizado; ( como todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver datos en la blockchain, no es necesario realizar informes y conciliaciones entre múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a que los gestores de fondos y los inversores logren la digitalización de la interacción: )1( Debido a la integración de KYC, AML, CFT y la verificación de sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores se verá mejorada; )2( Con la liquidación atómica más eficiente basada en blockchain, se logrará la fijación de precios en tiempo real y la liquidación en tiempo real las 24 horas; )3( El acceso a un libro mayor unificado por múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones; )4( Los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre las transacciones.
![RWA no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en la cadena de cierto protocolo
Un protocolo establecido en 2020, dedicado a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de criptomonedas, ha completado recientemente una financiación de 6 millones de dólares. El último producto del protocolo, V3, establece nuevos estándares para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de este protocolo pueden llevar a cabo la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación de fondos en cadena, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que el protocolo ya ha realizado la emisión y recaudación de 74 fondos de tokenización, incluyendo fondos abiertos y fondos cerrados, sirviendo a más de 25,000 inversores y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de este protocolo permite a los administradores de fondos crear fondos en la cadena, depositando los fondos recaudados ( en stablecoins, BTC, ETH, etc. ) en el contrato inteligente del protocolo, y generando para los inversores un correspondiente certificado de participación en el fondo representado por un NFT/SFT, lo que permite a los administradores de fondos realizar inversiones basadas en su propia estrategia de inversión utilizando los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Delta Neutral GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, basado en la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, recauda la moneda estable USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda pública estadounidense, proporcionando así ingresos por intereses en deuda pública a los poseedores de monedas estables.
Los fondos abiertos se refieren a aquellos en los que la gestión del fondo no fija un tamaño total de unidades o acciones al establecer el fondo. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permitir a los inversores el reembolso periódico. Los gestores de fondos que utilizan una estrategia de inversión de cartera de alta liquidez generalmente establecen el fondo utilizando una estructura corporativa abierta.
A través de este protocolo, se emite un fondo tokenizado en toda la cadena, cuyos fondos provienen de BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ###, como RWA de bonos del gobierno de EE. UU. (. Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que ofrece la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de este protocolo, )1(, permite a los gestores del fondo interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; )2( elimina muchas fricciones de los intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; )3( la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realizan a través de la cadena de bloques y se registran en un libro mayor distribuido, de manera eficiente y transparente; )4( el valor neto del fondo, NAV, se actualiza en tiempo real, y la suscripción/reembolso de las participaciones del fondo se puede realizar en cualquier momento y lugar, 7/24, entre muchas otras ventajas.
El protocolo indica: en la actualidad, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones centralizadas, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Las mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Este protocolo está construyendo una infraestructura y un ecosistema que ofrecen servicios integrales, incluyendo creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que fomenta la madurez del mercado criptográfico.
El representante de una firma de valores de los inversores del acuerdo declaró: "El acuerdo ha construido una plataforma DeFi de nivel institucional sin necesidad de confianza, que integra corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera de liquidez que conecta DeFi, CeFi y TradFi en la blockchain."
![RWA no se puede ignorar en el segmento: Valor, exploración y práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Tres, liquidación de fondos tokenizados
La tokenización de fondos puede reemplazar en cierta medida a algunas instituciones intermediarias y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. En cuanto a los puntos más realistas para los administradores de fondos y los inversores, lo que cambiará inevitablemente con la tokenización es la forma en que se liquidan las suscripciones y redenciones de fondos.
) 3.1 tokenización de fondos
Los fondos actuales generalmente se valoran a precios basados en el valor neto de los activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación mediante la recepción o el pago de efectivo a través del sistema bancario, tres días después de (T+3), en comparación con la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Por otro lado, el método de cálculo de precios de los fondos tokenizados no se realiza una sola vez al día, y dado que las suscripciones y reembolsos se liquidarán "automáticamente" en la cadena de bloques, el método de liquidación basado en el sistema bancario (T+3) será reemplazado. Podemos ver en el caso de cierto protocolo cómo un fondo tokenizado completamente basado en la cadena de bloques puede lograr una fijación de precios en tiempo real y una liquidación en tiempo real en un mercado operativo ###7/24(.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología de blockchain y libros de contabilidad distribuidos se conoce como: liquidación atómica, lo que significa que la transacción de equivalentes de efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionada, es decir, cuando se produce una transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto la billetera electrónica del comprador como la del vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio, la liquidación depende en última instancia del intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o las participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación, al eliminar el riesgo de contraparte, puede liquidar en tiempo real, lo que trae una gran mejora en la eficiencia de las transacciones.
Bitcoin fue diseñado desde sus inicios para implementar un sistema de pago electrónico de igual a igual y descentralizado. Los pagos con Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de intermediarios como bancos, centros de compensación y plataformas de pago electrónico, evitando así altos costos y procesos de transferencia engorrosos. Este método de liquidación atómica, aplicado en el ámbito de los pagos transfronterizos, puede resolver los problemas de altos costos, baja eficiencia en la transferencia transfronteriza y altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que a través de la tokenización se puede liquidar de manera más eficiente el fondo cotizado en bolsa )ETF(. Dado que el ETF se suscribe y redime mediante activos físicos, si se tokenizan los valores subyacentes en )ETF, se puede lograr una
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LightningSentry
· 07-11 11:09
¿El fondo no es mejor que jugar con moneda pura?
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WhaleWatcher
· 07-09 00:27
La estabilidad es fundamental, ¡los bonos del Tesoro estadounidense son eternos!
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Layer2Observer
· 07-08 20:50
Los datos hablan, FT menos de 400 millones de dólares, aún en fase de exploración.
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WhaleSurfer
· 07-08 15:57
Ya son jugadores veteranos.
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QuorumVoter
· 07-08 15:57
No entiendo el significado, ¿de qué se está hablando?
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TokenDustCollector
· 07-08 15:55
¡Experto en perder dinero con tokens durante años!!!
Tokenización de fondos lidera una nueva ola de RWA: valor, exploración y práctica
Segmentos de RWA que no se pueden ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Al hablar de RWA, nos enfocamos más en los activos subyacentes como los bonos del gobierno, los ingresos fijos y los valores. De hecho, actualmente, aparte de las monedas estables, el proyecto RWA con la mayor escala de activos es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor escala de activos son: Franklin Templeton: 312 millones de dólares ( bonos del gobierno ); seguido de Centrifuge: 247 millones de dólares ( colateral de activos ); Ondo Finance: 183 millones de dólares ( bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo tokenizado, Ondo Finance también tiene dos fondos tokenizados, y Centrifuge está colaborando en un proyecto RWA con una plataforma de préstamos en la que también ha establecido un fondo tokenizado. Se puede ver la importancia de los fondos tokenizados en la conexión entre TradFi y DeFi; creemos que esta forma de activos, debido a (1) su propia regulación; (2) su forma de expresión digital relativamente estandarizada, es el mejor medio para los activos RWA.
Actualmente, lo que estamos discutiendo sobre RWA es más sobre la necesidad unidimensional de captura de valor del mundo real por parte de la industria cripto. Desde la perspectiva de las finanzas tradicionales (TradFi), después de que los fondos sean tokenizados a través de blockchain y tecnologías de libros de contabilidad distribuidos, podrán liberar un valor aún mayor.
Por lo tanto, este artículo analizará gradualmente el valor de los fondos una vez que han sido tokenizados, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado, a través de casos observados actualmente en el mercado.
Uno, tokenización del fondo
La tokenización generalmente es la expresión de activos digitalizados en la blockchain, y utiliza las ventajas de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos para la contabilidad y liquidación. Los activos aplicados a la tokenización no solo pueden incluir instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino también activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como derechos de autor de música en streaming. Los tokens generados después de la tokenización de un activo son el portador del valor del activo y son el comprobante de los derechos del activo.
Esta innovación y disrupción también se aplica a los fondos; después de la tokenización de los fondos, se forman los fondos tokenizados, que se refieren a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de Token en el libro mayor distribuido de blockchain, y los tokens están disponibles para el comercio en el mercado secundario. Este tipo de fondo tokenizado se diferencia de los fondos de criptomonedas que simplemente invierten en los mercados primario y secundario.
La industria de la gestión de activos global enfrenta numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de los activos gestionados por la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto comprimidas por la competencia entre pares y la transición de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también exige mayores capacidades de digitalización de los fondos para satisfacer la creciente demanda de los inversores en cuanto a distribución en línea, informes de activos, cumplimiento normativo y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos es más rápida que la de los ingresos, y los márgenes de beneficio de los fondos están siendo presionados.
Para los fondos de capital privado, debido a su baja liquidez y altos umbrales de inversión, sus inversores a largo plazo se limitan a un pequeño número de inversores institucionales. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos que puedan satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales, como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio neto, a través de un diseño de producto adecuado.
La tokenización de fondos puede resolver muchos de los problemas actuales en la industria global de gestión de activos. Los defensores de los fondos tokenizados creen firmemente que, en el futuro, los fondos basados en tecnología blockchain y de libros de contabilidad distribuidos no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos, invirtiendo en una gama más amplia de clases de activos; sino que también podrán atraer nuevas categorías de inversores, mejorar la experiencia de inversión de los usuarios; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia por la digitalización de la industria, al mismo tiempo que reducen significativamente sus costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un profundo impacto en el mercado de fondos
2.1 La tokenización impulsa la digitalización del mercado de fondos
Actualmente, los fondos y los inversores están separados por una gran cantidad de intermediarios, el lado de distribución de fondos incluye: asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye: agentes de pago, custodios y contadores de fondos.
El agente de transferencia asiste a los fondos coordinando ambos extremos, encargado de comprender al cliente, la verificación de la selección para el cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero, la financiación del terrorismo y las sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y redenciones de fondos, informar a los administradores y mantener los registros de registro de inversores.
El proceso de operación de los fondos tradicionales es, en esencia, ineficiente:(1) las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos;(2) la fijación de precios del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo;(3) el agente de transferencia establece precios sobre la base del valor neto de los activos mediante la recepción y consolidación de órdenes, y liquida las órdenes en el registro central mediante un asiento contable, luego verifica las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo;(4) tres días antes de la liquidación de las participaciones del fondo y del efectivo, el fondo y los inversores enfrentan la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte;(5) la liquidez del fondo también obliga a los gestores de fondos a mantener posiciones de efectivo para asumir los costos de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar drásticamente el complejo proceso mencionado anteriormente: ( cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidarán directamente a través de los tokens del fondo y los tokens de pago, ingresando a la cuenta del inversor, y las transacciones tendrán una finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y contrapartida; ) dado que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de un registro centralizado; ( como todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver datos en la blockchain, no es necesario realizar informes y conciliaciones entre múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a que los gestores de fondos y los inversores logren la digitalización de la interacción: )1( Debido a la integración de KYC, AML, CFT y la verificación de sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores se verá mejorada; )2( Con la liquidación atómica más eficiente basada en blockchain, se logrará la fijación de precios en tiempo real y la liquidación en tiempo real las 24 horas; )3( El acceso a un libro mayor unificado por múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán acceder directamente a los datos del fondo y realizar transacciones; )4( Los gestores de fondos obtendrán información más rica sobre los inversores, así como información sobre las transacciones.
![RWA no se puede ignorar: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en la cadena de cierto protocolo
Un protocolo establecido en 2020, dedicado a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de criptomonedas, ha completado recientemente una financiación de 6 millones de dólares. El último producto del protocolo, V3, establece nuevos estándares para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de este protocolo pueden llevar a cabo la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación de fondos en cadena, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que el protocolo ya ha realizado la emisión y recaudación de 74 fondos de tokenización, incluyendo fondos abiertos y fondos cerrados, sirviendo a más de 25,000 inversores y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central de este protocolo permite a los administradores de fondos crear fondos en la cadena, depositando los fondos recaudados ( en stablecoins, BTC, ETH, etc. ) en el contrato inteligente del protocolo, y generando para los inversores un correspondiente certificado de participación en el fondo representado por un NFT/SFT, lo que permite a los administradores de fondos realizar inversiones basadas en su propia estrategia de inversión utilizando los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Delta Neutral GMX de Blockin es un fondo abierto que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, basado en la estrategia de inversión del administrador del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado por el administrador del fondo Solv RWA, recauda la moneda estable USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda pública estadounidense, proporcionando así ingresos por intereses en deuda pública a los poseedores de monedas estables.
Los fondos abiertos se refieren a aquellos en los que la gestión del fondo no fija un tamaño total de unidades o acciones al establecer el fondo. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permitir a los inversores el reembolso periódico. Los gestores de fondos que utilizan una estrategia de inversión de cartera de alta liquidez generalmente establecen el fondo utilizando una estructura corporativa abierta.
A través de este protocolo, se emite un fondo tokenizado en toda la cadena, cuyos fondos provienen de BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos criptográficos nativos o activos tokenizados ###, como RWA de bonos del gobierno de EE. UU. (. Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que ofrece la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de este protocolo, )1(, permite a los gestores del fondo interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; )2( elimina muchas fricciones de los intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; )3( la recaudación, emisión, negociación y liquidación del fondo tokenizado se realizan a través de la cadena de bloques y se registran en un libro mayor distribuido, de manera eficiente y transparente; )4( el valor neto del fondo, NAV, se actualiza en tiempo real, y la suscripción/reembolso de las participaciones del fondo se puede realizar en cualquier momento y lugar, 7/24, entre muchas otras ventajas.
El protocolo indica: en la actualidad, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones centralizadas, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Las mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Este protocolo está construyendo una infraestructura y un ecosistema que ofrecen servicios integrales, incluyendo creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al mismo tiempo que fomenta la madurez del mercado criptográfico.
El representante de una firma de valores de los inversores del acuerdo declaró: "El acuerdo ha construido una plataforma DeFi de nivel institucional sin necesidad de confianza, que integra corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera de liquidez que conecta DeFi, CeFi y TradFi en la blockchain."
![RWA no se puede ignorar en el segmento: Valor, exploración y práctica de la tokenización de fondos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Tres, liquidación de fondos tokenizados
La tokenización de fondos puede reemplazar en cierta medida a algunas instituciones intermediarias y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. En cuanto a los puntos más realistas para los administradores de fondos y los inversores, lo que cambiará inevitablemente con la tokenización es la forma en que se liquidan las suscripciones y redenciones de fondos.
) 3.1 tokenización de fondos
Los fondos actuales generalmente se valoran a precios basados en el valor neto de los activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación mediante la recepción o el pago de efectivo a través del sistema bancario, tres días después de (T+3), en comparación con la emisión o cancelación de participaciones del fondo. Por otro lado, el método de cálculo de precios de los fondos tokenizados no se realiza una sola vez al día, y dado que las suscripciones y reembolsos se liquidarán "automáticamente" en la cadena de bloques, el método de liquidación basado en el sistema bancario (T+3) será reemplazado. Podemos ver en el caso de cierto protocolo cómo un fondo tokenizado completamente basado en la cadena de bloques puede lograr una fijación de precios en tiempo real y una liquidación en tiempo real en un mercado operativo ###7/24(.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología de blockchain y libros de contabilidad distribuidos se conoce como: liquidación atómica, lo que significa que la transacción de equivalentes de efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionada, es decir, cuando se produce una transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto la billetera electrónica del comprador como la del vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio, la liquidación depende en última instancia del intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o las participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación, al eliminar el riesgo de contraparte, puede liquidar en tiempo real, lo que trae una gran mejora en la eficiencia de las transacciones.
Bitcoin fue diseñado desde sus inicios para implementar un sistema de pago electrónico de igual a igual y descentralizado. Los pagos con Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de intermediarios como bancos, centros de compensación y plataformas de pago electrónico, evitando así altos costos y procesos de transferencia engorrosos. Este método de liquidación atómica, aplicado en el ámbito de los pagos transfronterizos, puede resolver los problemas de altos costos, baja eficiencia en la transferencia transfronteriza y altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que a través de la tokenización se puede liquidar de manera más eficiente el fondo cotizado en bolsa )ETF(. Dado que el ETF se suscribe y redime mediante activos físicos, si se tokenizan los valores subyacentes en )ETF, se puede lograr una
Voy a depositar en Templeton.