Análisis de proyectos RWA en bienes raíces: oportunidades y desafíos coexistentes

La evolución de los activos reales en el mercado de Activos Cripto

El concepto de activos del mundo real ( RWA ) no es algo nuevo en el mercado de Activos Cripto. Ya en 2018, la tokenización de activos y la emisión de tokens de valores ( STO ) habían surgido, y presentan muchas similitudes con el concepto actual de RWA. Sin embargo, debido a la falta de un marco regulatorio sólido y la carencia de ventajas significativas en términos de retorno potencial, estos intentos iniciales no lograron desarrollarse a una escala madura.

En 2022, con el aumento de las tasas de interés en EE. UU., el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense superó claramente las tasas de interés de los préstamos en monedas estables de la industria encriptación. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno estadounidense como un activo RWA se vuelve cada vez más atractiva para la industria encriptación. Algunos proyectos DeFi maduros, así como instituciones financieras tradicionales, han comenzado a explorar el campo de los RWA.

En los últimos dos años, han surgido algunos proyectos de RWA inmobiliario en el mercado. Su objetivo es ampliar de manera integral el mercado de inversión inmobiliaria, enriquecer los productos de inversión inmobiliaria y reducir las barreras de entrada para los inversores. Este artículo realizará un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de RWA inmobiliario y su mercado potencial. Dado que estos proyectos están dirigidos principalmente al sector inmobiliario de América del Norte, la discusión se centrará en el mercado nordamericano.

Bloques y bloques: Estudio de proyectos inmobiliarios en el mercado RWA

Métodos para la tokenización del mercado inmobiliario

El mercado inmobiliario contiene enormes oportunidades de inversión. Un estudio de marzo de 2023 mostró que el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanzó los 13 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario cotizado global fue de 26.6 billones de dólares.

La demanda central del mercado inmobiliario tokenizado es lograr uno o más de los siguientes objetivos: crear productos de inversión inmobiliaria más diversificados y flexibles, atraer a un grupo de inversores más amplio, y aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se presentan principalmente en tres formas:

  1. financiamiento de propiedad inmobiliaria fragmentada
  2. producto del índice del mercado inmobiliario en áreas específicas
  3. moneda de bienes raíces para préstamos garantizados

Además, la tokenización de propiedades en la cadena tiene el potencial de aumentar la transparencia de los activos inmobiliarios y la democracia en la gobernanza.

Bloques y bloques: Estudio de proyectos inmobiliarios en el mercado RWA

Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) y los Activos Reales RWA tienen muchas similitudes en la provisión de oportunidades de inversión fraccionada en propiedades, ya que ambos efectivamente reducen las barreras de inversión y mejoran la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen oportunidades de gestión o propiedad a los inversores, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de esto, su revisión de activos, operaciones y estructuras de inversión dentro de un marco regulatorio estricto proporciona un marco de referencia para los proyectos de RWA en bienes raíces.

A través de la observación de la operación de los proyectos RWA en bienes raíces en los últimos dos años, hemos tenido una comprensión clara de sus ventajas y desventajas:

Ventajas:

  • Reducir la barrera de inversión en bienes raíces
  • Aumentar la liquidez de los activos inmobiliarios
  • Proporcionar a los inversores opciones de inversión más diversas
  • Potencial aumento de la transparencia en el mercado inmobiliario

Desventajas:

  • El marco legal y regulatorio es incompleto
  • Falta de experiencia operativa madura
  • Durante el proceso de tokenización, pueden surgir costos adicionales.
  • El mecanismo de protección de los derechos de los inversores necesita ser mejorado

Al investigar casos específicos, se descubre que debido a las diferencias en la gestión y los métodos de producto, cada proyecto enfrenta situaciones prácticas diferentes durante su operación.

Análisis de casos

Este capítulo selecciona tres proyectos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cada proyecto utiliza un método diferente para tokenizar el mercado inmobiliario, siendo representativos en sus respectivos campos. Es importante destacar que estos proyectos aún se encuentran en una etapa temprana y sus productos no han pasado por una validación y pruebas de mercado amplias y prolongadas.

RealT

RealT se lanzó en 2019, siendo uno de los primeros proyectos de RWA en bienes raíces, enfocado en tokenizar bienes raíces residenciales en EE. UU. para inversión minorista a través de Ethereum y la blockchain de Gnosis (, principalmente en Gnosis ).

RealT compra propiedades residenciales y tokeniza las propiedades mantenidas conforme a la normativa estadounidense. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de estas propiedades se delega a instituciones de terceros. Después de deducir los costos, los alquileres generados por la propiedad se distribuyen entre los poseedores de tokens. Aunque RealT es responsable del proceso de tokenización, legalmente está aislada de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Según su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens tienen derecho a designar a otra empresa para gestionar la propiedad mantenida. Sin embargo, el acuerdo no exige que RealT participe en la inversión de las propiedades tokenizadas que ellos ofrecen en el mercado. Los usuarios que poseen tokens de propiedad pueden recibir mensualmente una parte de los ingresos del alquiler de la vivienda, y el monto a distribuir debe deducir aproximadamente un 2.5% para reservas de mantenimiento y generalmente alrededor de un 10% de tarifa de gestión.

Bloques y bloques: Estudio de proyectos inmobiliarios en el mercado RWA

Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens de la propiedad es de 323,020 dólares, el precio de cada token es de 52.10 dólares, y se emitieron un total de 6,200 tokens. La propiedad genera un ingreso mensual de alquiler de 2,600 dólares. Después de deducir un total de 622 dólares en costos operativos y de administración, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que suma un total anual de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con una tasa de ganancia anual del 7.35%.

Para esta propiedad, RealT ha ofrecido el 100% de los tokens al mercado, lo que significa que RealT no necesita co-invertir con los clientes, manteniendo un modelo de operación casi sin riesgos. La entidad de gestión obtiene el 8% de los alquileres y el resto de los gastos de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión cobra una tarifa del 2% solo por la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión de la gestión. Este enfoque permite al equipo de RealT ahorrar una gran cantidad de tiempo de gestión y centrarse en encontrar propiedades adecuadas y llevarlas al mercado tokenizadas.

Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada ayuda a repartir el riesgo entre los inversionistas, también introduce desafíos. Cuando la participación de los inversionistas es demasiado pequeña, los costos de gestión de la empresa se vuelven insostenibles. Además, RealT elige gestionar las propiedades que posee a través de una institución de gestión; si RealT tiene una gran propiedad, se esforzarán por reducir los costos de gestión; porque una mala gestión tendrá un gran impacto negativo en ellos. Pero si RealT tiene una participación accionaria demasiado grande, primero reducirá la liquidez de los tokens y, en segundo lugar, los pequeños accionistas de la propiedad no cumplirán con su responsabilidad de supervisión. Todos los tenedores de tokens esperan que los grandes accionistas supervisen si la institución de gestión contratada es eficiente y diligente. Por otro lado, si RealT tiene una participación muy pequeña, podría carecer de la motivación suficiente para seleccionar diligentemente la institución de gestión y participar activamente en la supervisión, lo que dificultará mucho la supervisión efectiva de la institución de gestión para numerosos inversionistas minoristas.

Consulta los diez tokens de propiedad más recientes que se han agotado en el mercado de RealT y utiliza el explorador de blockchain correspondiente para encontrar la cantidad de propietarios de cada propiedad. RealT divide las propiedades en diferentes cantidades de tokens para asegurar que el precio de cada token esté alrededor de 50 dólares. La mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con aproximadamente 500 propietarios de tokens, de los cuales dos propiedades tienen más de 1,000 propietarios.

Aproximadamente el 90% de los inversores de RealT invierten menos de 500 dólares, alrededor del 9% de los inversores invierten entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% de los inversores invierten más de esta cantidad. Esto indica que RealT ha tenido cierto éxito en la creación de un mercado de inversión inmobiliaria para los inversores minoristas y ha aumentado la liquidez en el mercado de la vivienda.

Ladrillos y bloques: Estudio de proyectos inmobiliarios en el mercado RWA

Según RealT, al consultar los datos de transacciones en la dirección del monedero de su principal red operativa Gnosis, RealT ha distribuido un total de aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma fluctúan entre el 2.5% y el 3% del alquiler, basadas en los costos de mantenimiento, seguros y impuestos, lo que equivale a unos ingresos de plataforma de aproximadamente 150K a 180K dólares en los últimos dos años. Sin embargo, dado que RealT no está obligado a participar en inversiones inmobiliarias y, si decide participar, su nivel de participación no tiene restricciones o especificaciones concretas, los beneficios que RealT obtiene de los ingresos por alquiler son inciertos.

Desde la perspectiva de la estructura empresarial, RealT estableció Real Token Inc. en Delaware como la entidad central de la empresa. Esta entidad no posee ningún activo inmobiliario; solo actúa como la entidad operativa del proyecto RealT. Además, RealT también estableció Real Token LLC en Delaware como la empresa matriz de una serie de compañías inmobiliarias. Al igual que Real Token Inc., Real Token LLC no posee ningún activo inmobiliario; su principal objetivo es simplificar los procedimientos legales, permitiendo a los usuarios invertir en todas las propiedades simplemente firmando con una sola empresa. Finalmente, RealT estableció una serie de LLC correspondientes para cada propiedad en la que se invierte. Como subsidiarias de Real Token LLC, cada serie de LLC posee propiedades específicas y los tokens correspondientes. Esta estructura está diseñada para asegurar que los problemas financieros o legales de una propiedad no afecten a otras propiedades o a las operaciones de la empresa matriz bajo RealT.

Parcl

Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para hacer que los activos sintéticos relacionados con bienes raíces estén disponibles en el mercado a través de una estructura AMM. Parcl lanzó Parcl Labs Price Feed para crear un índice de bienes raíces de áreas específicas basado en su historial de ventas. La duración del historial puede variar según la frecuencia de transacciones de la propiedad. Después de la creación del índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre la tendencia de los precios de las propiedades, estableciendo posiciones alcistas o bajistas en los precios de bienes raíces de esa área.

Bloques y bloques: Estudio de proyectos inmobiliarios en el mercado RWA

Este método, debido a que no existe una compra-venta real de propiedades, permite que Parcl evite involucrarse en problemas legales relacionados con la operación inmobiliaria real. Algunas personas pueden cuestionar si realmente se considera un proyecto RWA de bienes raíces, ya que no cumple completamente con los estándares mencionados anteriormente. Sin embargo, es un proyecto RWA relativamente popular, ha recibido inversiones de algunas empresas reconocidas, y es razonable incluirlo en la discusión sobre la diversificación de productos RWA en bienes raíces debido a su singularidad.

La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, y actualmente su TVL es de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber atraído demasiada atención, con un volumen diario de comercio de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.

Los productos de Parcl son fáciles de usar y se actualizan rápidamente, los proveedores de precios de Parcl Labs y el diseño del mercado de índices son relativamente maduros. En términos de operaciones, el equipo de Parcl está lanzando activamente Parcl Point, Real Estate Royale y otros programas de adquisición de usuarios. A pesar de estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión conocidas, Parcl aún mantiene un nivel relativamente bajo de atención y participación en el mercado, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Esto puede indicar en cierta medida que el mercado de Activos Cripto aún no está preparado para recibir productos de índices inmobiliarios.

Reinno

Algunas grandes empresas de Activos Cripto también están explorando productos en la dirección de RWA en bienes raíces. Algunas empresas han anunciado que su equipo de moneda digital del banco central está intentando apoyar a los usuarios para tokenizar propiedades y basar en esto préstamos hipotecarios. También hay proyectos que colaboran con otras empresas para apoyar el préstamo hipotecario de propiedades. Algunos proyectos ofrecen la opción de utilizar bienes raíces tokenizados como garantía para préstamos, pero este servicio está limitado solo a los tokens de bienes raíces que emiten. Esencialmente, este servicio es más similar a productos de préstamos en tokens y no mejora sustancialmente la liquidez de capital de los propietarios individuales de bienes raíces.

Reinno es un proyecto que se lanzó en 2020 y dejó de operar en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, vale la pena mencionar que introdujo dos productos relacionados con el RWA inmobiliario.

El primer producto es un servicio de préstamos basado en la tokenización de bienes raíces. Cuando los propietarios de bienes raíces necesitan financiamiento, pueden presentar los documentos de propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una compañía de propósito especial en Delaware para ellos. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los activos cripto, y los propietarios podrán depositar los activos como garantía para el préstamo y realizar préstamos, con un límite de préstamo basado en el valor de los activos.

El segundo producto es el financiamiento hipotecario. Después de que los usuarios compran propiedades con un préstamo hipotecario bancario, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se utilizan para pagar el préstamo hipotecario bancario, y luego el cliente reembolsa el préstamo a la plataforma a una tasa de interés fija.

Bloques y bloques: Estudio de proyectos inmobiliarios en el mercado RWA

La operación de Reinno sigue siendo un modelo centralizado y fuera de línea, donde los clientes a menudo necesitan visitar la oficina y presentar documentos de propiedad. Adoptar este enfoque conlleva algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario elige incumplir y dejar de pagar el préstamo, Reinno, como proveedor de servicios de tokenización en lugar de prestamista, tendrá dificultades para actuar.

Ver originales
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
  • Recompensa
  • 6
  • Compartir
Comentar
0/400
CryptoPunstervip
· 07-10 11:14
La verdad es que este RWA es bastante similar a mis tontos, ambos piensan en Todo dentro para hacerse ricos.
Ver originalesResponder0
SpeakWithHatOnvip
· 07-09 16:40
¡Vamos, vamos, otra vez RWA!
Ver originalesResponder0
SocialFiQueenvip
· 07-07 15:32
Entonces, ¿sigues recalentando la comida fría?
Ver originalesResponder0
ForkMastervip
· 07-07 15:31
Otra ola de la contraseña de riqueza para tomar a la gente por tonta ha llegado. Los veteranos dicen que han visto demasiados ciclos.
Ver originalesResponder0
faded_wojak.ethvip
· 07-07 15:20
Es una trampa antigua.
Ver originalesResponder0
SocialAnxietyStakervip
· 07-07 15:09
Otra vez con esta trampa, sin novedad.
Ver originalesResponder0
Opere con criptomonedas en cualquier momento y lugar
qrCode
Escanee para descargar la aplicación Gate
Comunidad
Español
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)