الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحافظ على معدل الفائدة ثابتًا، والسيولة وصلت إلى نقطة التحول، ومن المتوقع أن يشهد سوق بيتكوين الانتعاش عند القاع
1. تفسير اجتماع لجنة الاحتياطي الفيدرالي: استقرار السياسات، تعديل توقعات السوق
قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماع لها بشأن أسعار الفائدة الحفاظ على نطاق هدف معدل الفائدة الفيدرالي عند 4.25%-4.50%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. على الرغم من عدم تغيير معدل الفائدة، إلا أن صياغة السياسة، وتوقعات الاقتصاد، وإرشادات مسار معدل الفائدة في المستقبل كان لها تأثير عميق على السوق. يكشف هذا الاجتماع عن أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي (FED) فيما يتعلق بالبيئة الاقتصادية الحالية، كما يؤثر على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما يؤثر مباشرة على أسواق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.
1.1 المحتوى الرئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي (FED): الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إصدار إشارة للتخفيف
قرّر الاحتياطي الفيدرالي (FED) الإبقاء على معدل الفائدة الأساسي دون تغيير، وأكد أن "الموقف السياسي لا يزال تقييديًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". مقارنةً بالاجتماعات السابقة، كانت صياغة القرار الحالي أكثر ليونة. لقد خفف الاحتياطي الفيدرالي (FED) من تعبير "الحاجة إلى سياسة تقييدية لفترة أطول"، وبدلاً من ذلك أكد أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الاقتصادية. وقد تم تفسير ذلك من قبل السوق على أنه استعداد من الاحتياطي الفيدرالي (FED) لتغيير السياسة في المستقبل.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث توقعات اقتصادية خفض بشكل طفيف توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، وزاد من توقعات التضخم لسنوات قادمة، مما يظهر أن صانعي السياسة يوازنون بين تباطؤ الاقتصاد ومرونة التضخم. يتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من 2.1% المتوقع سابقًا إلى 1.8%، بينما من المتوقع أن يرتفع معدل PCE الأساسي في عام 2025 من 2.2% إلى 2.4%. وهذا يعكس حذر الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن مستقبل الوضع الاقتصادي.
نقطة رئيسية أخرى هي سياسة الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED). أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستنخفض من 60 مليار دولار شهريًا إلى 50 مليار دولار، مما أطلق إشارة بأن دورة تقييد السيولة ستتباطأ قريبًا. على مدار العامين الماضيين، أدت سياسة التقييد للاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى سحب كميات كبيرة من السيولة من السوق، مما تسبب في ضغط على سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة. تعني وتيرة تقليص الميزانية المتباطئة أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يكون يستعد لتخفيف السيولة في المستقبل.
تظهر خريطة النقاط أن التوقعات لمعدل الفائدة الوسيط لأعضاء FOMC في عام 2025 هي 3.75%، مما يعني أن هناك على الأقل خفضين في الفائدة. يتوقع بعض المسؤولين أن يبدأ خفض الفائدة في أقرب وقت في الربع الرابع من عام 2024، بينما يعتقد آخرون أنه لن يحدث حتى منتصف عام 2025. توضح هذه الفجوة أن هناك وجهات نظر مختلفة داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن مرونة التضخم، مما يؤدي إلى عدم يقين كبير بشأن مسار السياسة في المستقبل.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد قرر إبقاء معدل الفائدة ثابتاً، إلا أنه أطلق مجموعة من الإشارات التيسيرية: تليين الصياغة، تباطؤ تقليص الميزانية، خفض توقعات النمو الاقتصادي، وكذلك تظهر خريطة النقاط مسار خفض الفائدة. هذه العوامل جعلت السوق تبدأ في إعادة تقييم بيئة السياسة النقدية المستقبلية، مما يؤثر مباشرة على اتجاه أسعار الأصول.
1.2 التأثير المباشر لسياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) على السوق: تقترب نقطة تحول السيولة، وتواجه الأصول ذات المخاطر تحولاً.
أثرت تعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشكل مباشر على مؤشر الدولار وعائدات السندات الأمريكية وسوق الأسهم وسوق العملات المشفرة. بعد إعلان القرار، أظهرت ردود فعل السوق أن توقعات المستثمرين بشأن تحسين السيولة تتزايد، مما يشير أيضًا إلى أن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد فترة انتعاش.
انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له منذ عام 2023. عادةً ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي يميل أكثر إلى التدفق إلى الأصول ذات العائد المرتفع، مما يدعم الأسهم الأمريكية والذهب وكذلك الأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين. مع تغير نبرة سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، بدأ السوق يتوقع أن دورة القوة للدولار قد تقترب من نهايتها، مما سيفيد بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة لاستقبال المزيد من تدفقات الأموال.
انخفضت عوائد السندات الأمريكية، مما يشير إلى ظهور نقطة تحول في توقعات معدل الفائدة. انخفضت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يظهر أن السوق يقوم بعملية استباقية في استيعاب إمكانية خفض سعر الفائدة في المستقبل. تعني انخفاض عوائد السندات الأمريكية أن تكلفة الأموال قد انخفضت، مما يعزز جاذبية الأصول عالية المخاطر. تظهر البيانات التاريخية أنه عندما تنخفض عوائد السندات الأمريكية، غالباً ما تظهر عملة البيتكوين أداءً قوياً.
بالنسبة للأسواق الأمريكية، شهدت الأسهم التكنولوجية وأسهم النمو انتعاشًا قويًا. ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 2%، وعادت أسعار أسهم الشركات النامية مثل تسلا وآبل للارتفاع. هذه إشارة إيجابية لسوق العملات المشفرة، لأن العلاقة بين الأسهم التكنولوجية وبيتكوين قد زادت في السنوات الأخيرة، وأصبح الارتباط بينهما في تدفق الأموال أكثر وضوحًا.
سوق العملات المشفرة يتفاعل بسرعة. ارتفعت أسعار البيتكوين بشكل سريع بأكثر من 5%، متجاوزةً مستوى المقاومة الرئيسي 85,000 دولار. العملات الرئيسية مثل الإيثيريوم ارتفعت أيضًا، مما يعكس توقعات السوق حول تعزيز السيولة. إذا أطلق الاحتياطي الفيدرالي (FED) مزيدًا من إشارات التيسير خلال الأشهر المقبلة، فقد يشهد البيتكوين جولة جديدة من الانتعاش، وربما يتجاوز النقاط العالية السابقة.
بشكل عام، على الرغم من أن قرار السياسة الذي اتخذته الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يقم بتعديل معدل الفائدة على الفور، إلا أن الإشارات التي تم إصدارها لها تأثير عميق على السوق. ضعف الدولار، وانخفاض عوائد السندات الأمريكية، وزيادة الأسهم التكنولوجية، والانتعاش في بيتكوين، كلها تشير إلى أن السوق تعدل تدريجياً توقعاتها بشأن السيولة. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن نقطة تحول السيولة قد تكون قريبة، وأن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد جولة جديدة من دورات الارتفاع.
ثانياً، الخلفية الاقتصادية للسوق: نقطة تحول السيولة قد وصلت، وقد تتدفق الأموال مرة أخرى إلى الأصول ذات المخاطر
على مدار العامين الماضيين، شهدت الأسواق المالية العالمية تضييقًا غير مسبوق في السيولة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، وفي الوقت نفسه نفذ تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تغييرات جذرية في بيئة أموال السوق العالمية. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سيولة الدولار، وزيادة تكاليف رأس المال، وتراجع كبير في أسعار الأصول ذات المخاطر. وبيتكوين كأصل عالي المخاطر وعالي المرونة، واجهت تقلبات سوقية حادة خلال هذه العملية. ومع ذلك، مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص الميزانية في عام 2024، فإن تدفقات الأموال في السوق تشهد تغييرات دقيقة، وقد يكون نقطة تحول السيولة قد حانت بهدوء.
2.1 تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهرت نقطة تحول في الأموال في السوق، والعديد من الأموال خارج السوق تنتظر الدخول.
في ظل الظروف العالمية لتشديد البنوك المركزية في الفترة من 2022 إلى 2023، اتجهت أموال السوق نحو الحذر، مما أدى إلى ضغط شديد على تقييم الأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، تشير مؤشرات البيانات المتعددة منذ عام 2024 إلى أن بيئة السيولة بدأت تتغير.
أولاً، فإن وتيرة تشديد السيولة العالمية تتباطأ. وقد أوضح الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وتظهر خريطة النقاط أنه قد يكون هناك 2-3 تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وهذا يعني أن قوة السياسة النقدية التقييدية التي تم تطبيقها خلال العامين الماضيين تتراجع، ومن المحتمل أن تتحسن السيولة في السوق.
ثانياً، زادت العلاقة بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، وأصبح سوق العملات المشفرة أكثر حساسية لتغيرات السيولة الكلية. بلغت العلاقات المتحركة لمدة 90 يوماً بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية (خصوصاً مؤشر ناسداك) ذروتها عند 0.75 في عام 2024، مما يُظهر زيادة ملحوظة في العلاقة بين الاثنين. مع بدء السوق في توقع تعديل السياسات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، بدأت أسهم التكنولوجيا في الانتعاش، ومن المحتمل أن يؤدي هذا الاتجاه إلى ارتفاع أسعار البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
علاوة على ذلك، ارتفعت مشاعر التحوط لدى المستثمرين، مما أدى إلى تقليل المؤسسات لتخصيص الأصول المشفرة، ولكن الهيكل السوقي لا يزال صحيًا. في النصف الثاني من عام 2023، بسبب الارتفاع السريع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، أدى توقع السوق لارتفاع معدلات الفائدة على المدى الطويل إلى تقليل معظم المستثمرين المؤسسيين لتخصيصهم للأصول المشفرة. ومع ذلك، لم يظهر أي خطر نظامي في السوق، لا يزال الهيكل السوقي للعملات المشفرة صحيًا نسبيًا، ولا يزال تدفق الأموال إلى ETF بيتكوين الفوري في السوق قويًا، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تبحث عن الوقت المناسب للدخول.
الأهم هو أن إجمالي رصيد سوق العملات المستقرة قد ارتفع إلى 229 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال خارج السوق تتراكم في انتظار الدخول. تظهر البيانات التاريخية أن عرض العملات المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة. عندما يرتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، فإن هذا غالبًا ما يعني أن سوق العملات المشفرة قد يستعد لاستقبال أموال جديدة. حاليًا، يستمر إجمالي رصيد USDT و USDC في النمو منذ نهاية عام 2023، مما يُظهر أن هناك أموالًا كبيرة في انتظار السوق، وبمجرد تحديد اتجاه السوق، قد تتدفق هذه الأموال بسرعة إلى بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يتأثر بعدم اليقين الاقتصادي الكلي، إلا أن ضغوط تقليص السيولة العالمية بدأت تتراجع، ولا يزال هناك الكثير من الأموال التي تنتظر الدخول إلى السوق. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات متساهلة خلال الأشهر القليلة المقبلة، وتحسنت السيولة المالية العالمية، فمن المتوقع أن يشهد سوق العملات المشفرة دورة انتعاش جديدة.
2.2 دولار السيولة وعلاقة سوق العملات المشفرة: البيانات التاريخية تكشف عن أنماط حركة بيتكوين
من خلال البيانات التاريخية، يمكن القول إن درجة مرونة السيولة للدولار مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق بيتكوين. على وجه التحديد، في بيئة منخفضة معدل الفائدة، والسيطرة على السيولة، غالبًا ما تشهد بيتكوين ارتفاعات كبيرة، بينما تواجه بيتكوين ضغوطًا هائلة في بيئات عالية معدل الفائدة، وسياسات انكماشية. يمكننا تقسيم هذه الاتجاهات إلى المراحل الثلاث التالية:
المرحلة الأولى: 2017-2021 - دورة التيسير تدفع سوق بيتكوين الصاعدة
في الفترة من 2017 إلى 2021، حافظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) على معدلات فائدة منخفضة وسياسة التيسير الكمي، مما أدى إلى وفرة كبيرة في السيولة في الأسواق العالمية. خلال هذه المرحلة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالأصول ذات المخاطر بشكل كبير، وواجهت بيتكوين دورتين من سوق الثور:
في عام 2017 ، ارتفع سعر بيتكوين من 1000 دولار إلى 20000 دولار ، بزيادة تزيد عن 20 مرة.
في 2020-2021، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي (FED) معدل الفائدة الصفري + التيسير الكمي غير المحدود بسبب الجائحة، وارتفع سعر بيتكوين من 4000 دولار إلى 69000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي.
المرحلة الثانية: 2022-2023 - سياسة التشديد تؤدي إلى انهيار كبير في بيتكوين
في عام 2022 ، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) برفع أسعار الفائدة بشكل كبير (رفعها 11 مرة ، من 0.25% إلى 5.5%) ، ونفذ في الوقت نفسه تقليصًا واسع النطاق للميزانية العمومية ، مما أدى إلى تضييق السيولة العالمية. تعرضت بيتكوين كأصل عالي التقلب لتصحيح كبير خلال هذه الفترة ، حيث تجاوزت خسائرها السنوية 60%. انسحب المستثمرون المؤسسيون ، وانخفض حجم التداول في السوق بشكل كبير.
المرحلة الثالثة: 2024-2025 - تباطؤ تقليص الميزانية، وبيتكوين تشهد الانتعاش
مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص حجم ميزانيته في عام 2024، تشير إشارات إلى تحسن السيولة في السوق. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما يتراجع ضغط السيولة، سيدخل البيتكوين في دورة صعود جديدة مع عودة الأموال إلى السوق. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة أو اتخاذ سياسة أكثر مرونة قبل عام 2025، فقد يشهد البيتكوين دورة صعودية قائمة على انتعاش السيولة.
حاليًا، يحتل الاحتياطي الفيدرالي (FED) مرحلة حاسمة في تغيير السياسة، وعلى الرغم من أنه لم يدخل بعد في دورة خفض الفائدة، فإن تباطؤ تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة أرصدة العملات المستقرة تشير جميعها إلى أن نقطة تحول في السيولة قد ظهرت. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات التيسير في الأشهر المقبلة، فمن المحتمل أن يجذب سوق التشفير المزيد من الأموال للعودة، في حين أن البيتكوين كأداة من أدوات المخاطر في السوق ستكون أول المستفيدين، مما يمهد الطريق لجولة جديدة من الانتعاش.
ثالثاً، آفاق سوق بيتكوين: إمكانية الانتعاش من القاع وعوامل المخاطر
تشير تقلبات أسعار سوق البيتكوين الأخيرة، وتدفق الأموال المؤسسية، والبيئة الاقتصادية الكلية، إلى حد ما، إلى أن السوق قد يكون في مرحلة بناء القاعدة، ومن المتوقع أن يشهد الانتعاش في ظل تحسين السيولة. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين توخي الحذر من العوامل غير المؤكدة في السوق، بما في ذلك اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، والمخاطر الجيوسياسية، والمخاطر المحتملة داخل سوق العملات المشفرة.
3.1 تحليل اتجاه سعر بيتكوين على المدى القصير: تعزيز إشارات القاع، والجانب الفني يظهر潜力 الانتعاش
من منظور التحليل الفني، تُظهر تحركات سوق البيتكوين الأخيرة علامات على تعزيز الدعم القاع، حيث تشير العديد من المؤشرات الفنية إلى أن السوق قد يكون قريبًا من نقطة التحول.
أولاً، تشكل مستويات الدعم الرئيسية 76,000 - 80,000 دولار قاع السوق. خلال الأسابيع الماضية، اختبر سعر البيتكوين عدة مرات منطقة 76,000 - 80,000 دولار، لكنه لم يتمكن من الانخفاض بشكل فعال دونها، مما يدل على وجود دعم قوي من المشترين في تلك المنطقة. من خلال البيانات التاريخية، تعتبر هذه المنطقة أيضاً منطقة تكلفة دخول كبير لتمويل ETF للبيتكوين، حيث عزز دخول الأموال المؤسسية من قوة الدعم. بالإضافة إلى ذلك، تظهر تحليلات البيانات على السلسلة أن هناك تجمعاً كبيراً من UTXO لمستثمري الاحتفاظ على المدى الطويل في تلك المنطقة، مما يدل على أن ثقة المستثمرين قوية ولم يحدث بيع جماعي بدافع من الذعر.
ثانياً، ارتفع مؤشر RSI، مما يدل على استعادة زخم السوق. مؤخراً، ارتفع مؤشر RSI لبيتكوين من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يشير إلى أن زخم السوق يتعافى، وتزداد قوة المضاربين. عادةً ما يرتفع مؤشر RSI مع استقرار الأسعار تدريجياً، مما يُظهر أن طلب الشراء في السوق في تزايد.
ثالثًا، حجم التداول يتزايد تدريجيًا، والسيولة في السوق تتعافى. مؤخرًا، زاد حجم التداول لبيتكوين في منطقة الدعم الرئيسية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GasWaster69
· منذ 8 س
همم، سيحدث الانتعاش مرة أخرى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnChainDetective
· منذ 8 س
البيانات تخبرني أن هناك تيارات خفية في السيولة...العنوان الخاص بالحدود نشط بشكل غير عادي في منتصف الليل، والعديد من الروابط المشبوهة ترتب الأمور بهدوء.
الاحتياطي الفيدرالي (FED)维稳 معدل الفائدة السيولة拐点临近 بيتكوين触底 الانتعاش可期
الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحافظ على معدل الفائدة ثابتًا، والسيولة وصلت إلى نقطة التحول، ومن المتوقع أن يشهد سوق بيتكوين الانتعاش عند القاع
1. تفسير اجتماع لجنة الاحتياطي الفيدرالي: استقرار السياسات، تعديل توقعات السوق
قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماع لها بشأن أسعار الفائدة الحفاظ على نطاق هدف معدل الفائدة الفيدرالي عند 4.25%-4.50%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. على الرغم من عدم تغيير معدل الفائدة، إلا أن صياغة السياسة، وتوقعات الاقتصاد، وإرشادات مسار معدل الفائدة في المستقبل كان لها تأثير عميق على السوق. يكشف هذا الاجتماع عن أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي (FED) فيما يتعلق بالبيئة الاقتصادية الحالية، كما يؤثر على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما يؤثر مباشرة على أسواق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.
1.1 المحتوى الرئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي (FED): الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إصدار إشارة للتخفيف
قرّر الاحتياطي الفيدرالي (FED) الإبقاء على معدل الفائدة الأساسي دون تغيير، وأكد أن "الموقف السياسي لا يزال تقييديًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". مقارنةً بالاجتماعات السابقة، كانت صياغة القرار الحالي أكثر ليونة. لقد خفف الاحتياطي الفيدرالي (FED) من تعبير "الحاجة إلى سياسة تقييدية لفترة أطول"، وبدلاً من ذلك أكد أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الاقتصادية. وقد تم تفسير ذلك من قبل السوق على أنه استعداد من الاحتياطي الفيدرالي (FED) لتغيير السياسة في المستقبل.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث توقعات اقتصادية خفض بشكل طفيف توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، وزاد من توقعات التضخم لسنوات قادمة، مما يظهر أن صانعي السياسة يوازنون بين تباطؤ الاقتصاد ومرونة التضخم. يتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من 2.1% المتوقع سابقًا إلى 1.8%، بينما من المتوقع أن يرتفع معدل PCE الأساسي في عام 2025 من 2.2% إلى 2.4%. وهذا يعكس حذر الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن مستقبل الوضع الاقتصادي.
نقطة رئيسية أخرى هي سياسة الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED). أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستنخفض من 60 مليار دولار شهريًا إلى 50 مليار دولار، مما أطلق إشارة بأن دورة تقييد السيولة ستتباطأ قريبًا. على مدار العامين الماضيين، أدت سياسة التقييد للاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى سحب كميات كبيرة من السيولة من السوق، مما تسبب في ضغط على سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة. تعني وتيرة تقليص الميزانية المتباطئة أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد يكون يستعد لتخفيف السيولة في المستقبل.
تظهر خريطة النقاط أن التوقعات لمعدل الفائدة الوسيط لأعضاء FOMC في عام 2025 هي 3.75%، مما يعني أن هناك على الأقل خفضين في الفائدة. يتوقع بعض المسؤولين أن يبدأ خفض الفائدة في أقرب وقت في الربع الرابع من عام 2024، بينما يعتقد آخرون أنه لن يحدث حتى منتصف عام 2025. توضح هذه الفجوة أن هناك وجهات نظر مختلفة داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن مرونة التضخم، مما يؤدي إلى عدم يقين كبير بشأن مسار السياسة في المستقبل.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد قرر إبقاء معدل الفائدة ثابتاً، إلا أنه أطلق مجموعة من الإشارات التيسيرية: تليين الصياغة، تباطؤ تقليص الميزانية، خفض توقعات النمو الاقتصادي، وكذلك تظهر خريطة النقاط مسار خفض الفائدة. هذه العوامل جعلت السوق تبدأ في إعادة تقييم بيئة السياسة النقدية المستقبلية، مما يؤثر مباشرة على اتجاه أسعار الأصول.
1.2 التأثير المباشر لسياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) على السوق: تقترب نقطة تحول السيولة، وتواجه الأصول ذات المخاطر تحولاً.
أثرت تعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشكل مباشر على مؤشر الدولار وعائدات السندات الأمريكية وسوق الأسهم وسوق العملات المشفرة. بعد إعلان القرار، أظهرت ردود فعل السوق أن توقعات المستثمرين بشأن تحسين السيولة تتزايد، مما يشير أيضًا إلى أن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد فترة انتعاش.
انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له منذ عام 2023. عادةً ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي يميل أكثر إلى التدفق إلى الأصول ذات العائد المرتفع، مما يدعم الأسهم الأمريكية والذهب وكذلك الأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين. مع تغير نبرة سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، بدأ السوق يتوقع أن دورة القوة للدولار قد تقترب من نهايتها، مما سيفيد بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة لاستقبال المزيد من تدفقات الأموال.
انخفضت عوائد السندات الأمريكية، مما يشير إلى ظهور نقطة تحول في توقعات معدل الفائدة. انخفضت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يظهر أن السوق يقوم بعملية استباقية في استيعاب إمكانية خفض سعر الفائدة في المستقبل. تعني انخفاض عوائد السندات الأمريكية أن تكلفة الأموال قد انخفضت، مما يعزز جاذبية الأصول عالية المخاطر. تظهر البيانات التاريخية أنه عندما تنخفض عوائد السندات الأمريكية، غالباً ما تظهر عملة البيتكوين أداءً قوياً.
بالنسبة للأسواق الأمريكية، شهدت الأسهم التكنولوجية وأسهم النمو انتعاشًا قويًا. ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 2%، وعادت أسعار أسهم الشركات النامية مثل تسلا وآبل للارتفاع. هذه إشارة إيجابية لسوق العملات المشفرة، لأن العلاقة بين الأسهم التكنولوجية وبيتكوين قد زادت في السنوات الأخيرة، وأصبح الارتباط بينهما في تدفق الأموال أكثر وضوحًا.
سوق العملات المشفرة يتفاعل بسرعة. ارتفعت أسعار البيتكوين بشكل سريع بأكثر من 5%، متجاوزةً مستوى المقاومة الرئيسي 85,000 دولار. العملات الرئيسية مثل الإيثيريوم ارتفعت أيضًا، مما يعكس توقعات السوق حول تعزيز السيولة. إذا أطلق الاحتياطي الفيدرالي (FED) مزيدًا من إشارات التيسير خلال الأشهر المقبلة، فقد يشهد البيتكوين جولة جديدة من الانتعاش، وربما يتجاوز النقاط العالية السابقة.
بشكل عام، على الرغم من أن قرار السياسة الذي اتخذته الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يقم بتعديل معدل الفائدة على الفور، إلا أن الإشارات التي تم إصدارها لها تأثير عميق على السوق. ضعف الدولار، وانخفاض عوائد السندات الأمريكية، وزيادة الأسهم التكنولوجية، والانتعاش في بيتكوين، كلها تشير إلى أن السوق تعدل تدريجياً توقعاتها بشأن السيولة. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن نقطة تحول السيولة قد تكون قريبة، وأن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد جولة جديدة من دورات الارتفاع.
ثانياً، الخلفية الاقتصادية للسوق: نقطة تحول السيولة قد وصلت، وقد تتدفق الأموال مرة أخرى إلى الأصول ذات المخاطر
على مدار العامين الماضيين، شهدت الأسواق المالية العالمية تضييقًا غير مسبوق في السيولة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، وفي الوقت نفسه نفذ تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تغييرات جذرية في بيئة أموال السوق العالمية. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سيولة الدولار، وزيادة تكاليف رأس المال، وتراجع كبير في أسعار الأصول ذات المخاطر. وبيتكوين كأصل عالي المخاطر وعالي المرونة، واجهت تقلبات سوقية حادة خلال هذه العملية. ومع ذلك، مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص الميزانية في عام 2024، فإن تدفقات الأموال في السوق تشهد تغييرات دقيقة، وقد يكون نقطة تحول السيولة قد حانت بهدوء.
2.1 تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهرت نقطة تحول في الأموال في السوق، والعديد من الأموال خارج السوق تنتظر الدخول.
في ظل الظروف العالمية لتشديد البنوك المركزية في الفترة من 2022 إلى 2023، اتجهت أموال السوق نحو الحذر، مما أدى إلى ضغط شديد على تقييم الأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، تشير مؤشرات البيانات المتعددة منذ عام 2024 إلى أن بيئة السيولة بدأت تتغير.
أولاً، فإن وتيرة تشديد السيولة العالمية تتباطأ. وقد أوضح الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وتظهر خريطة النقاط أنه قد يكون هناك 2-3 تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وهذا يعني أن قوة السياسة النقدية التقييدية التي تم تطبيقها خلال العامين الماضيين تتراجع، ومن المحتمل أن تتحسن السيولة في السوق.
ثانياً، زادت العلاقة بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، وأصبح سوق العملات المشفرة أكثر حساسية لتغيرات السيولة الكلية. بلغت العلاقات المتحركة لمدة 90 يوماً بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية (خصوصاً مؤشر ناسداك) ذروتها عند 0.75 في عام 2024، مما يُظهر زيادة ملحوظة في العلاقة بين الاثنين. مع بدء السوق في توقع تعديل السياسات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، بدأت أسهم التكنولوجيا في الانتعاش، ومن المحتمل أن يؤدي هذا الاتجاه إلى ارتفاع أسعار البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
علاوة على ذلك، ارتفعت مشاعر التحوط لدى المستثمرين، مما أدى إلى تقليل المؤسسات لتخصيص الأصول المشفرة، ولكن الهيكل السوقي لا يزال صحيًا. في النصف الثاني من عام 2023، بسبب الارتفاع السريع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، أدى توقع السوق لارتفاع معدلات الفائدة على المدى الطويل إلى تقليل معظم المستثمرين المؤسسيين لتخصيصهم للأصول المشفرة. ومع ذلك، لم يظهر أي خطر نظامي في السوق، لا يزال الهيكل السوقي للعملات المشفرة صحيًا نسبيًا، ولا يزال تدفق الأموال إلى ETF بيتكوين الفوري في السوق قويًا، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تبحث عن الوقت المناسب للدخول.
الأهم هو أن إجمالي رصيد سوق العملات المستقرة قد ارتفع إلى 229 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال خارج السوق تتراكم في انتظار الدخول. تظهر البيانات التاريخية أن عرض العملات المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتدفق الأموال إلى سوق العملات المشفرة. عندما يرتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، فإن هذا غالبًا ما يعني أن سوق العملات المشفرة قد يستعد لاستقبال أموال جديدة. حاليًا، يستمر إجمالي رصيد USDT و USDC في النمو منذ نهاية عام 2023، مما يُظهر أن هناك أموالًا كبيرة في انتظار السوق، وبمجرد تحديد اتجاه السوق، قد تتدفق هذه الأموال بسرعة إلى بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يتأثر بعدم اليقين الاقتصادي الكلي، إلا أن ضغوط تقليص السيولة العالمية بدأت تتراجع، ولا يزال هناك الكثير من الأموال التي تنتظر الدخول إلى السوق. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات متساهلة خلال الأشهر القليلة المقبلة، وتحسنت السيولة المالية العالمية، فمن المتوقع أن يشهد سوق العملات المشفرة دورة انتعاش جديدة.
2.2 دولار السيولة وعلاقة سوق العملات المشفرة: البيانات التاريخية تكشف عن أنماط حركة بيتكوين
من خلال البيانات التاريخية، يمكن القول إن درجة مرونة السيولة للدولار مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق بيتكوين. على وجه التحديد، في بيئة منخفضة معدل الفائدة، والسيطرة على السيولة، غالبًا ما تشهد بيتكوين ارتفاعات كبيرة، بينما تواجه بيتكوين ضغوطًا هائلة في بيئات عالية معدل الفائدة، وسياسات انكماشية. يمكننا تقسيم هذه الاتجاهات إلى المراحل الثلاث التالية:
المرحلة الأولى: 2017-2021 - دورة التيسير تدفع سوق بيتكوين الصاعدة
في الفترة من 2017 إلى 2021، حافظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) على معدلات فائدة منخفضة وسياسة التيسير الكمي، مما أدى إلى وفرة كبيرة في السيولة في الأسواق العالمية. خلال هذه المرحلة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالأصول ذات المخاطر بشكل كبير، وواجهت بيتكوين دورتين من سوق الثور:
المرحلة الثانية: 2022-2023 - سياسة التشديد تؤدي إلى انهيار كبير في بيتكوين
في عام 2022 ، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) برفع أسعار الفائدة بشكل كبير (رفعها 11 مرة ، من 0.25% إلى 5.5%) ، ونفذ في الوقت نفسه تقليصًا واسع النطاق للميزانية العمومية ، مما أدى إلى تضييق السيولة العالمية. تعرضت بيتكوين كأصل عالي التقلب لتصحيح كبير خلال هذه الفترة ، حيث تجاوزت خسائرها السنوية 60%. انسحب المستثمرون المؤسسيون ، وانخفض حجم التداول في السوق بشكل كبير.
المرحلة الثالثة: 2024-2025 - تباطؤ تقليص الميزانية، وبيتكوين تشهد الانتعاش
مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص حجم ميزانيته في عام 2024، تشير إشارات إلى تحسن السيولة في السوق. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما يتراجع ضغط السيولة، سيدخل البيتكوين في دورة صعود جديدة مع عودة الأموال إلى السوق. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة أو اتخاذ سياسة أكثر مرونة قبل عام 2025، فقد يشهد البيتكوين دورة صعودية قائمة على انتعاش السيولة.
حاليًا، يحتل الاحتياطي الفيدرالي (FED) مرحلة حاسمة في تغيير السياسة، وعلى الرغم من أنه لم يدخل بعد في دورة خفض الفائدة، فإن تباطؤ تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة أرصدة العملات المستقرة تشير جميعها إلى أن نقطة تحول في السيولة قد ظهرت. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات التيسير في الأشهر المقبلة، فمن المحتمل أن يجذب سوق التشفير المزيد من الأموال للعودة، في حين أن البيتكوين كأداة من أدوات المخاطر في السوق ستكون أول المستفيدين، مما يمهد الطريق لجولة جديدة من الانتعاش.
ثالثاً، آفاق سوق بيتكوين: إمكانية الانتعاش من القاع وعوامل المخاطر
تشير تقلبات أسعار سوق البيتكوين الأخيرة، وتدفق الأموال المؤسسية، والبيئة الاقتصادية الكلية، إلى حد ما، إلى أن السوق قد يكون في مرحلة بناء القاعدة، ومن المتوقع أن يشهد الانتعاش في ظل تحسين السيولة. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين توخي الحذر من العوامل غير المؤكدة في السوق، بما في ذلك اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، والمخاطر الجيوسياسية، والمخاطر المحتملة داخل سوق العملات المشفرة.
3.1 تحليل اتجاه سعر بيتكوين على المدى القصير: تعزيز إشارات القاع، والجانب الفني يظهر潜力 الانتعاش
من منظور التحليل الفني، تُظهر تحركات سوق البيتكوين الأخيرة علامات على تعزيز الدعم القاع، حيث تشير العديد من المؤشرات الفنية إلى أن السوق قد يكون قريبًا من نقطة التحول.
أولاً، تشكل مستويات الدعم الرئيسية 76,000 - 80,000 دولار قاع السوق. خلال الأسابيع الماضية، اختبر سعر البيتكوين عدة مرات منطقة 76,000 - 80,000 دولار، لكنه لم يتمكن من الانخفاض بشكل فعال دونها، مما يدل على وجود دعم قوي من المشترين في تلك المنطقة. من خلال البيانات التاريخية، تعتبر هذه المنطقة أيضاً منطقة تكلفة دخول كبير لتمويل ETF للبيتكوين، حيث عزز دخول الأموال المؤسسية من قوة الدعم. بالإضافة إلى ذلك، تظهر تحليلات البيانات على السلسلة أن هناك تجمعاً كبيراً من UTXO لمستثمري الاحتفاظ على المدى الطويل في تلك المنطقة، مما يدل على أن ثقة المستثمرين قوية ولم يحدث بيع جماعي بدافع من الذعر.
ثانياً، ارتفع مؤشر RSI، مما يدل على استعادة زخم السوق. مؤخراً، ارتفع مؤشر RSI لبيتكوين من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يشير إلى أن زخم السوق يتعافى، وتزداد قوة المضاربين. عادةً ما يرتفع مؤشر RSI مع استقرار الأسعار تدريجياً، مما يُظهر أن طلب الشراء في السوق في تزايد.
ثالثًا، حجم التداول يتزايد تدريجيًا، والسيولة في السوق تتعافى. مؤخرًا، زاد حجم التداول لبيتكوين في منطقة الدعم الرئيسية.