عصر الامتثال Web3 يصل، تبادل يواجه فرص وتحديات جديدة

الامتثال يصبح اتجاهاً، وهونغ كونغ تظهر إمكانيات

أثارت سلسلة من الخطوات الأخيرة في مجال Web3 في هونغ كونغ اهتمامًا واسعًا في الصناعة. وبحسب ما ورد، فقد تلقت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ أكثر من 80 تقريرًا عن العمليات الجوهرية، ومن المتوقع أن يتقدم أكثر من 130 بورصة للأصول الافتراضية للحصول على تراخيص في النهاية. على الرغم من أن سياسة الامتثال في هونغ كونغ متأخرة نسبيًا من منظور عالمي، إلا أن العديد من المهنيين في الصناعة لا يزالون يتطلعون إلى إمكانيات هونغ كونغ كمركز مالي دولي في مجال Web3. لا تركز البورصات التي تختار التوسع في هونغ كونغ فقط على هذا المجال، بل تنظر أيضًا إلى خريطة مالية أوسع. على الرغم من أن عملية الامتثال قد لا تكون بارزة مثل تسويق Web3 على نطاق عالمي، إلا أن الإمكانيات الكامنة وراءها هائلة، وإذا تم تنفيذها بشكل صحيح، فقد تؤثر حتى على الهيكل العالمي.

نمط التداول يفتقر إلى الابتكار، ويحتاج إلى التجديد

حاليًا، هناك نوعان رئيسيان من نماذج تداول العملات المشفرة: الأول هو تداول المستخدمين في تبادل مع دفتر الطلبات، مزاياها هي سرعة التنفيذ العالية والقدرة على معالجة كميات كبيرة من المنتجات الموحدة، بينما عيبها هو نقص قوة التفاوض لدى المستخدمين؛ الثاني هو إجراء تداولات استعلامية في مجموعات اجتماعية، حيث تتمثل مزاياها في مرونة الأصول العالية، بينما عيبها هو نقص الضمانات في التسليم، مما يسبب مخاطر الاحتيال والإخفاق.

أشار الخبراء في الصناعة إلى أن عالم تداول العملات المشفرة يفتقر إلى أدوات مثل "منصات التداول خارج البورصة" الموجودة في التمويل التقليدي. بالنظر إلى التطور السريع لعالم Web3، من الواضح أن الاعتماد فقط على نموذج التداول من خلال دفتر الطلبات في التبادل غير كافٍ، بل يجب إدخال نموذج تداول الاستفسارات All To All كمكمل، أو استبداله بطريقة غير موثوقة لتحل محل نموذج التداول في مجموعات التواصل الاجتماعي الذي يفتقر إلى ضمانات الأمان.

تواجه تخطيط Web3 المالي تحديات

تحت دفع سياسة الامتثال في هونغ كونغ، تستعد العديد من المؤسسات المالية التقليدية والعاملين فيها لوضع خطط في مجال التمويل Web3، لكن هذه ليست مهمة سهلة. من ناحية، تفتقر المالية التقليدية إلى الفهم حول الأصول الافتراضية، مما يحتاج إلى وقت للتعلم؛ ومن ناحية أخرى، هذا المجال مليء بالمجهول، وعائد الاستثمار غير واضح بعد.

في الوقت نفسه، يقوم العديد من تبادل Web3 في هونغ كونغ بتقديم طلب للحصول على ترخيص مزود خدمات الأصول الافتراضية (VASP) ورخصة رقم 1 و 7، على أمل تحقيق التعاون مع العملاء في القطاع المالي التقليدي.

! [مع ظهور عصر الامتثال ل Web3 في هونغ كونغ ، إلى أين تتجه البورصات؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-99b716f90887f8d54fc25cb8bb75c5eb.webp)

CeFi أو أن تصبح Web2 طريقًا جديدًا للدخول إلى Web3

بالنسبة للعديد من المستثمرين التقليديين في هونغ كونغ، فإن عتبة المالية اللامركزية (DeFi) عالية، بينما تكون المالية المركزية (CeFi) أكثر ملاءمة لعادات استخدام هؤلاء العملاء. المستثمرون التقليديون معتادون على فتح حسابات لدى السماسرة، وتقديم إثبات الهوية، والتحويل من البنوك، ثم شراء المنتجات الاستثمارية التي يفضلونها. بالمقابل، تتطلب DeFi من المستخدمين امتلاك محفظة رقمية، وتحويل العملات القانونية إلى عملات مستقرة، وهي خطوات ليست مريحة للمستثمرين التقليديين.

تتمتع هونغ كونغ بقاعدة مستثمرين كبيرة، وتعليم هذا العدد الكبير من المستخدمين كيفية استخدام المحافظ الرقمية، وتقييم أمان الأصول الافتراضية، والتعرف على تبادل موثوق هو مهمة شاقة. بالمقارنة، فإن CeFi أقرب إلى عادات استخدام مستثمري التمويل التقليدي، حيث أن العوائق أقل، مما يجعل من السهل البدء.

ومع ذلك، فإن الرغبة في القيام بCeFi متوافق في هونغ كونغ تواجه تحديات كبيرة. لا يزال إطار الرقابة على تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ موجودًا "محافظ استراتيجيًا". على سبيل المثال، تتطلب اللوائح من التبادلات تخزين 98% من أصول العملاء في محفظة باردة، مما يسبب عبئًا كبيرًا على تشغيل التبادلات. الأهم من ذلك، تتطلب اللوائح من التبادلات أن تدير أصول العملاء بنفسها، ولا يمكنها استخدام خدمات الحفظ من طرف ثالث، مما يضع متطلبات عالية على مستوى التقنية وفهم المنتجات المالية والوعي بالامتثال وقدرة إدارة أمان الأصول.

تناقضات وتحديات تواجه تطور Web3

تواجه صناعة Web3 حاليًا تناقضًا: المشاريع التي يمكن أن تحقق الربح على المدى القصير غالبًا ما تكون مختلفة عن ما يقوم به البناؤون (Builder) على المدى الطويل. حاليًا، لا تزال Web3 صناعة نادرة نسبيًا، مليئة بفرص الثراء السريع والسلوكيات المضاربة. ومع ذلك، فإن ما يفعله البناؤون الذين يعملون بجد من أجل التنمية الطويلة الأجل للصناعة، قد يكون عملاؤهم المستهدفون لم يدخلوا بعد هذه الصناعة. وهذا يجعل من الصعب على البناؤون الجادون تحقيق الأرباح على المدى القصير، بينما تأتي بعض المشاريع ذات الطابع المضاربي بسرعة أكبر.

لحل هذه المعضلة، يجب أن يكون هناك رأس مال طويل الأجل مستعد للاستثمار، وليس الاعتماد على أموال المضاربة قصيرة الأجل التي تسعى للربح السريع. في الوقت الحالي، في بيئة رفع أسعار الفائدة العالمية، لا ترغب رأس المال التقليدي في الدخول، مما يؤدي إلى تضاؤل دائرة الصناعة. فقط أولئك الذين لا يرغبون في المغادرة يبقون هنا، ولكنهم يجدون صعوبة في كسب المال هنا.

في المستقبل، قد يحتاج تطوير صناعة Web3 إلى "توافر الظروف الملائمة والموارد البشرية المناسبة". يجب أن يكون هناك رأس مال مستعد لمرافقة نمو المشروع على المدى الطويل، بالإضافة إلى فرق ترغب في المساهمة في الصناعة. على الرغم من التحديات العديدة، لا تزال هونغ كونغ، باعتبارها القوة الرائدة في الصين، تتمتع بفرص كبيرة في هذه الصناعة الأكثر وعدًا. وبفضل الدعم من البر الرئيسي، تتمتع هونغ كونغ بميزات فريدة في العديد من الجوانب. قد تصبح العملات الرقمية نقطة انطلاق، وإذا تمكنت حكومة هونغ كونغ من تحمل الضغط والمضي قدمًا في الخطط المحددة، فستكون هذه انتصارًا كبيرًا.

يتميز سوق هونغ كونغ بوجود مواهب محترفة ومجتهدة وطموحة، بالإضافة إلى بيئة سوق جيدة وبيئة سياسية داعمة، مما يتيح تحقيق اختراقات كبيرة في مجال Web3، مما سيؤدي إلى تغييرات جديدة في المشهد المالي العالمي.