تحليل منطق التداول في السوق وتقلبات الأصول عالية المخاطر

منطق التداول في السوق الحالي

تُسيطر توقعات الركود على منطق التداول في السوق حاليًا، بينما تظهر مخاطر الركود التضخمي تدريجيًا. من وجهة نظر إشارات سوق الفائدة، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بسرعة، مما أدى إلى اتساع الفارق مع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (SOFR)، وانخفضت عوائد السندات لمدة عشر سنوات تحت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، مما يعكس أن السوق يستعد مسبقًا لتباطؤ الاقتصاد واضطرار الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. كما أن عوائد الفائدة الأطول أجلاً قد أعطت تحذيرًا إضافيًا بشأن الركود.

على الرغم من أن استهلاك حساب TGA يعزز تحسين السيولة بالدولار بشكل هامشي، إلا أن مشاعر الحذر في السوق دفعت الأموال إلى الخروج من الأصول عالية المخاطر، لتتدفق إلى سوق السندات الحكومية، مما أدى إلى وضع متناقض يتمثل في "تخفيف السيولة ولكن انخفاض الميل إلى المخاطر".

جذور تقلب الأصول عالية المخاطر

تتأرجح الأصول ذات المخاطر بشكل رئيسي بسبب ضعف البيانات الاقتصادية وعدم اليقين في السياسات. يظهر ذلك بشكل محدد في:

1. ظهور الشقوق الاقتصادية: انخفاض كبير في مؤشر ثقة المستهلك، تباطؤ في سوق العمل، بالإضافة إلى تهديدات الرسوم الجمركية، مما زاد من مخاوف السوق من "الهبوط الصعب".

2. تم التشكيك في السرد المدعوم بالذكاء الاصطناعي: أثار السوق شكوكاً حول جدوى commercialization الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع خاص في الأسهم التكنولوجية، وخاصة في قطاع قوة الحوسبة.

3. ردود فعل سلسلة في سوق التشفير: ظهور هيكل Backwardation في عقود CME الآجلة، مما أضعف جاذبية التحكيم. بالإضافة إلى تدفق الأموال من ETF، مما أدى إلى انخفاض بتكوين بالتزامن مع الأسهم الأمريكية، مما زاد من مشاعر الذعر في السوق.

آفاق النقاط الرئيسية في اللعبة

ستتركز النقاط الرئيسية للمعركة في الأسبوع المقبل على تأثير بيانات الوظائف غير الزراعية على شدة "صفقات الركود":

• إذا استمرت بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر فبراير في تجاوز التوقعات، أو استمر مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM في الانخفاض، فسوف يعزز ذلك تسعير الركود، مما يدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى مزيد من الانخفاض، وقد تتعرض الأصول ذات المخاطر للضغط.
• على العكس، قد تؤدي البيانات الاقتصادية التي تفوق التوقعات إلى إصلاح مؤقت في توقعات السوق بشأن "الهبوط الناعم".

في الوقت نفسه، من الضروري الانتباه إلى مخاطر السياسات، بما في ذلك تفاصيل سياسة التعريفات وبيانات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، حيث يمكن أن تؤدي هذه العوامل إلى تقلبات حادة في السوق.

نصائح استراتيجية الاستثمار

نظرًا لبيئة السوق الحالية، يُنصح بالاعتماد على الدفاع في البداية والانتظار للرد. على الرغم من أن صناعة التشفير تواجه ضغط بيع بسبب مغادرة الأموال ذات الرافعة المالية على المدى القصير، إلا أن تحسين بيئة التنظيم والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم مساحة النمو على المدى الطويل. يجب على المستثمرين متابعة البيانات الاقتصادية، وأسعار الفائدة الكلية، والسيولة، وتغيرات السياسة التي تؤدي إلى تعديلات في توقعات السوق، وضبط استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب.