قانون تنظيم العملات المستقرة أصبح ساري المفعول، وهو مجرد بداية لعملية امتثال التشفير

مؤخراً، أصدرت الولايات المتحدة أول قانون تنظيمي خاص بالعملات المشفرة، مما يمثل اختراقاً جوهرياً في تشريع العملات المشفرة في أكبر سوق مالية عالمياً. ومع ذلك، يعتقد الخبراء في الصناعة بشكل عام أن هذه مجرد بداية لعملية الامتثال، وأن الإطار التنظيمي الأكثر تعقيداً لا يزال قيد البناء.

ستسمح القوانين الجديدة باستخدام الإيثيريوم أو البيتكوين في الاستهلاك اليومي، ومن المتوقع أن يتم تضمينها في نطاق استثمارات صناديق المعاشات والتقاعد. ستجلب هذه التشريعات التاريخية تحولين جذريين: الأول هو أن التشفير والتكنولوجيا المالية تتكامل بعمق، مما يعيد تشكيل البنية التحتية المالية مثل الحفظ والإقراض والدفع؛ والثاني هو أن النظام التقليدي للدفع سيشهد تغييرات هيكلية.

تختلف آراء الخبراء حول تأثير القانون على السوق. هناك وجهة نظر تقول إنه على الرغم من تمرير القانون والأخبار الإيجابية في نفس الوقت، إلا أن رد فعل السوق كان باهتًا، مما يدل على أن أجواء المضاربة قوية. بينما يحمل بعض الخبراء وجهة نظر متفائلة، معتبرين أن تحسين الهيكل السوقي وإطار التنظيم هو التغيير الجذري.

من الجدير بالذكر أن العديد من البنوك الكبيرة أعلنت أنها ستطلق عملة مستقرة خاصة بها أو ودائع مُرقّمة، مما يُظهر أن عملية التحول قد تتسارع بسرعة تفوق التوقعات. وقد أنشأت هذه البنوك فرق أصول رقمية تضم مئات الأشخاص، واستثمرت مبالغ كبيرة في البحث والتطوير.

فيما يتعلق بالفوائد، قد تصبح المؤسسات المالية التقليدية المستفيدين الرئيسيين. يمكن للبنوك التحتية أن تحقق رسوم قنوات كبيرة عند ربط المالية التقليدية بالأنشطة على السلسلة. قد تصبح صناديق الاستثمار النقدية المرمزة أيضًا من الفائزين، مما يحقق "إدارة أصول ذكية". من المتوقع أن يصبح مجال DeFi أكبر المستفيدين، حيث من المتوقع ضخ أموال ضخمة في مختلف بروتوكولات DeFi.

ومع ذلك، قد تواجه البنوك الإقليمية تحديات. إنها تفتقر إلى القدرات التقنية، ولا تستطيع سوى الاعتماد على حلول عملة مستقرة العامة، مما يعزز فعليًا مزايا البنوك الكبرى. قد يكون لمزودي البنية التحتية الذين يقدمون الحلول التقنية لمنصات التداول إمكانيات نمو أكبر من المصدّرين.

الارتفاع الكبير الأخير في الإيثيريوم يعكس تحولًا كبيرًا في توقعات السوق. كانت عمليات الشراء الكبيرة من قبل مؤسسات حفظ الأصول الرقمية هي القوة الدافعة الرئيسية، والسبب الرئيسي هو الاعتقاد بأن الإيثيريوم ستصبح طبقة البنية التحتية لإيكولوجيا العملات المستقرة. يشير الخبراء إلى أن الإيثيريوم تمر بإصلاح ثقافي تنظيمي وتحسين في البيئة التنظيمية، وهذه التغييرات تشكل تحسنًا جوهريًا في الأساسيات.

في صناعة إدارة الأصول المشفرة، ظهرت في الآونة الأخيرة العديد من الشركات الناشئة. ينصح الخبراء بالتركيز على المشاريع المبتكرة، ولكنهم يشيرون في الوقت نفسه إلى أن الصناعة تمر بعملية استثمار تجاري، وأن المفتاح للنجاح يكمن في تأثير الحجم. تعتبر القدرة على التنفيذ عاملاً حاسماً، ويحتاج الفريق إلى دمج قدرات التسويق الأصلية للتشفير مع القدرة على استخدام الأدوات المالية التقليدية.

فيما يتعلق بالاقتصاد الكلي، فإن البيانات الحالية تتماشى بشكل أساسي مع التوقعات، ولا توجد أسباب كافية لخفض أسعار الفائدة. أثارت تصريحات ترامب بشأن تهديده بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي القلق، حيث قد يضعف ذلك فعلياً استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. يحذر الخبراء من أن المساس باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى تفاقم التضخم على المدى الطويل.

بشكل عام، يمثل تمرير قانون العملة المستقرة دخول صناعة التشفير إلى مرحلة جديدة، ولكن هذه مجرد بداية عملية الامتثال. كيف ستتطور هيكل السوق في المستقبل، لا يزال بحاجة إلى مراقبة مستمرة.