أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا بيانًا هامًا بشأن قضايا التكديس السيولة للأصول المشفرة. يشير البيان إلى أنه في ظل بعض الهياكل المحددة، فإن التكديس السيولة ومواده المرتبطة عادةً لا تُعتبر إصدارًا وبيعًا للأوراق المالية، وبالتالي لا حاجة للتسجيل أو طلب الإعفاء.

هذا البيان يستهدف بشكل أساسي المستخدمين الذين يقومون بإيداع أصول التشفير في بروتوكولات أو مقدمي خدمات طرف ثالث للتكديس، والحصول على شهادات معادلة لإثبات الملكية. تؤكد SEC أن قيمة هذه الشهادات للتكديس تستند بشكل رئيسي إلى الأصول الأساسية للتكديس نفسها، وليس على إدارة أو جهود طرف ثالث، وبالتالي فإنها لا تتوافق مع تعريف الأوراق المالية.

هذا الإجراء يوفر وضوحًا تنظيميًا مهمًا لصناعة التشفير، وخاصة بالنسبة لمشاريع blockchain التي تستخدم بروتوكولات تديس السيولة، وهو خبر إيجابي. إنه يعكس اعتراف الهيئات التنظيمية بخصائص التشفير، ويحدد الحدود القانونية بين التكديس السلبي والإصدار النشط للأوراق المالية.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن موقف SEC هذا ينطبق فقط على "الهياكل المحددة" لتديس السيولة. وهذا يعني أن معايير إنفاذ SEC للحالات المحددة قد تحتاج إلى مزيد من المراقبة في المستقبل. على الرغم من ذلك، فإن هذا البيان سيسرع بلا شك من تطوير السوق المتوافق لتديس السيولة، ويوفر للمشاركين في الصناعة إرشادات تشغيلية أكثر وضوحًا.

قد يؤثر هذا التحول في موقف الجهات التنظيمية بشكل عميق على النظام البيئي للتشفير بأكمله. فهو لا يعزز فقط ثقة المستثمرين، بل قد يحفز أيضًا ظهور المزيد من المشاريع الابتكارية. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المشاركين في السوق اتخاذ الحذر، لضمان أن نماذج أعمالهم تتماشى تمامًا مع "الهيكل المحدد" الذي وصفته SEC، لتجنب المخاطر القانونية المحتملة.