من المحتمل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة خفض أسعار الفائدة في الربع الرابع من هذا العام، ومن المتوقع أن يؤدي هذا الإجراء إلى تأثيرات عميقة في الأسواق المالية العالمية، خاصة فيما يتعلق بتحركات الدولار، والسياسة المالية للدول، وتدفقات رأس المال.
أولاً، يبدو أن انخفاض الدولار أصبح حدثًا محتملًا بشكل كبير. ستؤثر تخفيضات الفائدة المتتالية بالإضافة إلى السياسة المالية التوسعية مباشرة على قاعدة الائتمان النقدي للدولار. حاليًا، فإن قوة مؤشر الدولار تستمد أساسًا من ضعف الاقتصاد الأوروبي النسبي، وليس من الميزة المطلقة للاقتصاد الأمريكي. لقد أدت الجدل حول بيانات الوظائف غير الزراعية الأخيرة إلى تراجع سريع في سعر صرف الدولار. من الواضح أن منطق ضعف الدولار هو: أن التيسير النقدي والمالي المزدوج سيخفف من ائتمان الدولار، بينما يضعف جاذبيته كعملة احتياطية عالمية. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض الدولار يساعد في تخفيف ضغط الديون الأمريكية وتحسين العجز التجاري، مما قد يكون استراتيجية محتملة للولايات المتحدة للتعامل مع المشكلات الهيكلية الاقتصادية الحالية.
ثانياً، ستخلق خطوات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) مساحة أكبر للسياسة المالية في الصين. في الماضي، كانت الصين غالباً ما تتأثر بالقلق من أن الفجوة الكبيرة في أسعار الفائدة بين الصين والولايات المتحدة قد تؤدي إلى تدفق رأس المال إلى الخارج عند النظر في تخفيف السياسة النقدية. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة خفض الفائدة أولاً، فإن انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة سيخفف من ضغط التدفق الخارجي لرأس المال في الصين. هذا يعني أن البنك المركزي الصيني قد يتبع ذلك من خلال تنفيذ تدابير التخفيف مثل خفض نسبة الاحتياطي وخفض الفائدة لدعم التنمية الاقتصادية المحلية.
بشكل عام، فإن الإجراءات المحتملة للاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة ستعيد تشكيل المشهد المالي العالمي، حيث لن تؤثر فقط على اتجاه الدولار، بل ستؤدي أيضًا إلى ردود فعل متسلسلة في السياسة المالية للدول وإعادة توزيع تدفقات رأس المال. في هذا الوضع، تحتاج البنوك المركزية في الدول إلى وزن الأمور بعناية لمواجهة التحديات والفرص التي يطرحها البيئة الجديدة للسياسة المالية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
من المحتمل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة خفض أسعار الفائدة في الربع الرابع من هذا العام، ومن المتوقع أن يؤدي هذا الإجراء إلى تأثيرات عميقة في الأسواق المالية العالمية، خاصة فيما يتعلق بتحركات الدولار، والسياسة المالية للدول، وتدفقات رأس المال.
أولاً، يبدو أن انخفاض الدولار أصبح حدثًا محتملًا بشكل كبير. ستؤثر تخفيضات الفائدة المتتالية بالإضافة إلى السياسة المالية التوسعية مباشرة على قاعدة الائتمان النقدي للدولار. حاليًا، فإن قوة مؤشر الدولار تستمد أساسًا من ضعف الاقتصاد الأوروبي النسبي، وليس من الميزة المطلقة للاقتصاد الأمريكي. لقد أدت الجدل حول بيانات الوظائف غير الزراعية الأخيرة إلى تراجع سريع في سعر صرف الدولار. من الواضح أن منطق ضعف الدولار هو: أن التيسير النقدي والمالي المزدوج سيخفف من ائتمان الدولار، بينما يضعف جاذبيته كعملة احتياطية عالمية. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض الدولار يساعد في تخفيف ضغط الديون الأمريكية وتحسين العجز التجاري، مما قد يكون استراتيجية محتملة للولايات المتحدة للتعامل مع المشكلات الهيكلية الاقتصادية الحالية.
ثانياً، ستخلق خطوات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) مساحة أكبر للسياسة المالية في الصين. في الماضي، كانت الصين غالباً ما تتأثر بالقلق من أن الفجوة الكبيرة في أسعار الفائدة بين الصين والولايات المتحدة قد تؤدي إلى تدفق رأس المال إلى الخارج عند النظر في تخفيف السياسة النقدية. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة خفض الفائدة أولاً، فإن انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة سيخفف من ضغط التدفق الخارجي لرأس المال في الصين. هذا يعني أن البنك المركزي الصيني قد يتبع ذلك من خلال تنفيذ تدابير التخفيف مثل خفض نسبة الاحتياطي وخفض الفائدة لدعم التنمية الاقتصادية المحلية.
بشكل عام، فإن الإجراءات المحتملة للاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة ستعيد تشكيل المشهد المالي العالمي، حيث لن تؤثر فقط على اتجاه الدولار، بل ستؤدي أيضًا إلى ردود فعل متسلسلة في السياسة المالية للدول وإعادة توزيع تدفقات رأس المال. في هذا الوضع، تحتاج البنوك المركزية في الدول إلى وزن الأمور بعناية لمواجهة التحديات والفرص التي يطرحها البيئة الجديدة للسياسة المالية.