خلفية زيادة مزايا المساهمين، ما هي الشركات التي يتوقع أن تبدأ تقديم المزايا؟ | أكتيفيست تايمز | مانكري معلومات استثمارية من مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال
ما سبب كثرة المساهمين الأفراد في مجموعة DD (3073) التي أعلنت عن عرض شراء عام من خلال MBO؟
أعلنت مجموعة DD (3073)، التي تعمل في مجال الضيافة وغيرها، في 14 يوليو، أنها ستخضع لعرض شراء علني من خلال ما يُعرف بالاستحواذ الإداري (MBO) بالتعاون مع صندوق استثماري مع الإدارة الحالية. كان سعر السهم قبل الإعلان مباشرة 1,443 ين، وسعر عرض الشراء العلني هو 1,700 ين. رغم أن العلاوة أقل من 20% وليست بمستوى كبير، إلا أن صافي الأصول لكل سهم للشركة في نهاية فبراير 2025 كان 331 ين، مما جعل العرض يبدو بمبلغ معقول. ومع ذلك، كان صافي الربح لكل سهم في نتائج فبراير 2025 هو 127 ين، مما يدل على وجود مستوى معين من الربحية.
تدير مجموعة DD مجموعة واسعة من المطاعم، بما في ذلك حانات مثل "واراياكي يا" و"كيوشو نيتشوكويا"، بالإضافة إلى إدارتها لمقاهي الإنترنت والفنادق مثل "باغوس" التي استحوذت عليها. وفقًا لموقع الشركة الإلكتروني، فإن عدد المتاجر في البلاد هو 311 متجر، مما يدل على وجود معين، ولكن نظرًا لتوسعها في علامات تجارية متعددة، فإنها لا تتمتع بشهرة كبيرة. ومع ذلك، كان العرض العام الحالي له تأثير كبير على المستثمرين الأفراد. وذلك لأن عدد المساهمين في الشركة كان 36,765 شخصًا اعتبارًا من فبراير 2025، ومعظمهم من المساهمين الأفراد، مما يجعلها شركة تضم عددًا كبيرًا من المساهمين الأفراد.
هذا ليس مفاجئًا، حيث أن الشركة تقدم مزايا للمساهمين، وكانت قيمة هذه المزايا كبيرة جدًا. على وجه التحديد، تقدم الشركة تذاكر مزايا بقيمة 3,000 ين للمساهمين الذين يمتلكون 100 سهم مرتين في السنة، وبالنظر إلى سعر السهم البالغ 1,443 ين قبل الإعلان عن عرض الشراء المذكور، فإن الاستثمار بمبلغ 144,300 ين يتيح الحصول على مزايا سنوية بقيمة 6,000 ين. وهذا يعني أن المزايا تعادل أكثر من 4% من مبلغ الاستثمار سنويًا، مما يمكن اعتباره جذابًا.
ومع ذلك، نظرًا لأن الشركة كانت تعاني من خسائر كبيرة بسبب ما يسمى بجائحة كورونا، استمرت توزيعات الأرباح في عدم التوزيع، مما جعلها تفتقر إلى الجاذبية في هذا الجانب. ومع ذلك، فإن وجود هذا العدد الكبير من المساهمين يشير إلى قوة جاذبية مزايا المساهمين.
زيادة اتجاهات مزايا المساهمين، إيون (8267) قالت "من الجيد أن يكون لدينا مساهمون أفراد بنسبة 100%"
لقد قيل إن الحوافز الموجهة للمساهمين كانت تتعثر في وقت ما بسبب "مبدأ مساواة المساهمين" وغيرها من الاعتبارات، ولكن في الواقع، هي في اتجاه متزايد مرة أخرى. وهذا أحد الأسباب التي تم تناولها في هذه السلسلة من المقالات مثل "هل ستُعاد النظر في الحوافز الموجهة للمساهمين نتيجة لإصلاح سوق طوكيو؟" و"إعادة هيكلة سوق طوكيو، تقييم صارم. كيف يجب على المستثمرين الأفراد أن ينظروا إلى ذلك؟" حيث أصبح معيار الإدراج في بورصة طوكيو أكثر صرامة. هناك معايير لعدد المساهمين والقيمة السوقية، وكانت هناك فترة انتقالية لفترة من الوقت، ولكن من المقرر أن تنتهي الفترة الانتقالية في مارس 2025، ومن المتوقع أن تصبح جزءًا من الإلغاء المقرر في عام 2026.
يبدو أن الكثيرين يعتقدون أن تنفيذ مزايا المساهمين يمكن أن يدعم عدد المساهمين وسعر السهم، مما يجعل من الممكن تلبية معايير الإدراج. وفقًا لصحيفة نيهون كيزاي، فإن الشركات التي أدخلت مزايا المساهمين الجديدة في عام 2024 كانت 131 شركة، وهو أعلى عدد في التاريخ. بالطبع، هناك حديث عن معايير الإدراج في بورصة طوكيو، ولكن من المحتمل أن يكون هناك تأثير لبدء نظام NISA الجديد في عام 2024، مما ساعد على توسيع قاعدة المستثمرين الأفراد.
في حالة الشركات الموجهة للأفراد، يمكن أن تؤدي المزايا مثل المنتجات الخاصة بالشركة إلى تجميع المساهمين والعملاء. في مقابلة مع نيكاي بيزنس، قالت شركة أيون (8267) بوضوح إنها ترغب في أن يكون لديها مساهمون من الأفراد بنسبة 100%، مشيرة إلى أنها تريد أن يصبح "عملاء أيون هم المساهمون" (كما ذكر أحد التنفيذيين في الشركة). كما جذبت شركة طوكيو للسكك الحديدية تحت الأرض (9023) التي تم إدراجها في عام 2024 الانتباه بمزاياها للمساهمين، بالإضافة إلى تذاكر السفر، مثل قسائم مجانية لتوابل الكاكي-أو من مطعم نودلز في المترو.
التركيز على ما إذا كان يمكن استخدام مزايا المساهمين في "مكان الإقامة الخاص بك"
ستقوم مجموعة DD التي تم تناولها في البداية بإلغاء مزايا المساهمين بسبب عملية العرض العام. وفي هذا الصدد، عبر أحد الأشخاص الذين يُعتقد أنهم مساهمون في الشركة عن أسفه على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: "لن يبقى هناك شركة تصدر مزايا يمكن استخدامها في مكان إقامتي."
هذه وجهة نظر مثيرة للاهتمام. يوضح موقع مجموعة DD حالة المتاجر، حيث يقع نحو 80% من 311 متجرًا في منطقة كانتو وكوشينيتسو، بالإضافة إلى متجرين في توهوكو و7 متاجر في كيوشو وأوكيناوا. يبدو أن المتجرين في توهوكو يقعان في مدينة سينداي، بينما تقع جميع المتاجر السبعة في كيوشو في مدينة فوكوكا. ومع ذلك، قد يكون الأشخاص الذين يعيشون في توهوكو وكيوشو يتجهون إلى سينداي أو فوكوكا مرة كل ستة أشهر، مما يعني أنه يمكن القول إن الشركة كانت "شركة يمكن استخدام القسائم فيها". تجدر الإشارة إلى أن الشركة لا تمتلك أي متاجر في هوكايدو، لذا يمكن القول إنه بالنسبة لأهالي هوكايدو، كانت "شركة لا يمكن استخدام القسائم فيها".
بالإضافة إلى بطاقات QUO والمنتجات الخاصة بالشركة، لا يمكن استخدام قسائم الهدايا أو قسائم الخدمات إلا إذا كان هناك متاجر للشركة في المنطقة. هناك شركات ترسل منتجات معينة عند إرجاع قسائم الهدايا، ولكن عادةً ما تكون قسائم الهدايا أكثر فائدة. في بحث مكافآت المساهمين لشركة مانكس، هناك 147 مكافأة لقسائم الطعام. دعونا نرى ما إذا كانت هناك شركات ذات مستوى مكافآت جيد يمكن لمساهمي مجموعة DD النظر في التحويل إليها. سنتحقق أيضًا من وجود مكافآت تغطي مناطق واسعة فقط للشركات التي حققت أرباحًا في أحدث نتائج مالية.
اختيار 9 شركات قد يفكر بها مستثمرو مجموعة DD في التحويل
يونايتد آند كولكتيف (3557) (97,600 ين، 10,000 ين * بناءً على سعر الإغلاق في 30 يوليو 2025، المبلغ المطلوب للحصول على المزايا، وقيمة قسائم المزايا السنوية). تدير الشركة مطاعم مثل "تيك تيك" و"ذا 3رد برجر"، لكن يبدو أن لديها متاجر فقط في طوكيو، كاناغاوا، تشيبا، وسايتاما (4 محافظات) وأوساكا. تين أرايد (8207) (28,400 ين، 2,000 ين) هي شركة تدير حانات مثل "تينغو"، وتوجد فقط في 4 محافظات بالإضافة إلى شizuoka، Aichi، أوساكا، وكيوتو. عدد المتاجر في كيوتو وأوساكا محدود أيضًا.
شركة شينوا هولدينغز (7118) (303,000 ين، 20,000 ين) هي شركة تم إدراجها حديثًا في بورصة سابورو للأوراق المالية في أكتوبر 2024، وتدير مطعم "إن" الذي يركز على هوكايدو. تتركز فروعها في مدينة سابورو، مدينة أساكورا، مدينة كوشيرو، مدينة أوبيهيرو، ومدينة هاكوداتي في هوكايدو، ولكن يوجد بعض الفروع في طوكيو ومحافظة سايتاما، كما يبدو أن "ليتس جو كاري" موجود في مدينة هيروشيما بمحافظة آوموري. شركة واتامي (7522) (101,700 ين، 8,000 ين) لديها ملاحظات حول قسائمها التي لا يمكن استخدامها خلال وقت الغداء، ولا يمكن استخدامها في "سابوي"، كما أن هناك حدًا أقصى قدره 500 ين للشخص في اليوم، لكن لديها فروع على مستوى البلاد بما في ذلك آوموري، وأكيتا، وإيواتي، ومياجي، وفوكوشيما في منطقة توهوكو.
خدمة الطعام الفلفل (3053)، مجموعة فوزيو للأغذية (2752)، دايشو (9979)، مجموعة جاي القابضة (3063)، تشيمني (3178)
كانت شركة بيبر فود سيرفيس (3053) (103,500 ين، 6,000 ين) قد تعرضت لخسائر كبيرة أدت إلى إغلاق متاجرها، ولكنها حققت أرباحًا في نتائجها المالية الأخيرة. تدير الشركة مطاعم مثل "إيكاناري ستيك"، ولديها فروع في توهوكو مثل محافظة إيواتي، محافظة مياجي، محافظة فوكوشيما، وسبع محافظات في كيوشو، بالإضافة إلى محافظتي توتوري وشيماني، ولكن يبدو أنها لا تملك أي فروع في شيكوكو أو محافظة أوكيناوا.
تقوم مجموعة فوجيو فود (2752) (113,400 ين، 6,000 ين) بتوسيع "مايدو أوكيني شكتو" على مستوى البلاد، رغم أنه ليس لديها متاجر في بعض مقاطعات توهوكو، لكن يمكن القول إنها متاحة في معظم أنحاء البلاد. شركة دايشو (9979) (118,800 ين، 6,000 ين) تركز على تطوير حانات مثل "شوايا"، ولديها متاجر في بعض المقاطعات في هوكايدو وإيوايتي وياماغاتا وفوكوشيما وكيوشو. من ناحية أخرى، يبدو أن شبكة المتاجر في شرق اليابان متطورة بشكل أكبر، مثل عدم وجود متاجر في مدينة هيروشيما في مقاطعات هيوغو وكيوتو ونارا وهيروشيما.
تتمركز مجموعة جاي (3063) (79,400 ين، 4,000 ين) في مدينة سنداي بمحافظة مياجي، بالإضافة إلى ذلك، تتركز في مناطق الحضرية الكبرى الثلاث التي تشمل محافظة تشيبا وطوكيو ومحافظة كاناغاوا، ومحافظة غيفو ومحافظة شيزوكا ومحافظة آيتشي، ومحافظة شIGA ومحافظة كيوتو ومحافظة هيوغو. كما أن تشيمني (3178) (127,000 ين، 6,000 ين) تدير مجموعة من المطاعم تحت اسم "هانا نو ماي" و"ساكانايا دوجو"، ويبدو أن عدد متاجرها يصل إلى 471 متجرًا، منتشرة في 46 محافظة باستثناء محافظة أوكيناوا.
التركيز على 6 شركات "لا تقدم مزايا للمساهمين" في تناول الطعام خارج المنزل، هل سيؤثر تقديم المزايا بشكل إيجابي على سعر السهم؟
كما ذكرنا أعلاه، تقوم العديد من شركات الطعام والشراب بتقديم مزايا للمساهمين. ومعظمها عبارة عن قسائم خصم يمكن استخدامها في متاجرها، حيث يمكن تضمين قسائم الخصم في المراسلات الموجهة للمساهمين، مما قد يكون دافعًا لزيارتهم للمحل. وعند النظر إلى معدل التكلفة وما إلى ذلك، يبدو أن التكاليف محدودة.
سايزيريا (7581) من غير المحتمل أن تعيد فتح مزاياها
يمكنك البحث حسب الفئة باستخدام أداة مسح الأسهم في Monex Securities، وهناك 109 شركة في فئة خدمات الطعام. يتضمن ذلك الشركات التي لا تندرج تحت فئة خدمات الطعام المباشرة، مثل معدات المطابخ والخدمات ذات الصلة. من بين تلك الشركات الـ109، فإن ست شركات فقط، وهي: جنرال أوستار (3224)، وخدمات الطعام هاروكو (138A)، وهوريي خدمات الطعام (3077)، ومارشي (7524)، وفيريندلي (8209)، وسايسرية (7581)، لا تقدم مزايا للمساهمين. كما تم الإشارة إليه في البداية، فإنه في ظل زيادة عدد الشركات التي تبدأ تقديم مزايا للمساهمين، فإن عدم تقديم مزايا للمساهمين من قبل شركات خدمات الطعام التي تتوافق بشكل جيد مع مزايا المساهمين هو أمر مميز للغاية.
بعبارة أخرى، قد تبدأ هذه الشركات (أو تستأنف) تقديم مزايا للمساهمين، وفي هذه الحالة، من المحتمل أن يكون لذلك تأثير إيجابي على سعر السهم. من بين الشركات الست المذكورة أعلاه، قامت سايزيريا بإلغاء مزايا المساهمين التي كانت تُنفذ في يوليو 2024. من المحتمل أن يكون هناك اعتقاد بأن التعامل مع قسائم مزايا المساهمين في تشغيل متاجر سايزيريا لم يكن جيدًا، وبالتالي يبدو أن احتمالية استئنافها ضئيلة. الشركة لا تتعامل أيضًا مع بطاقات الهدايا.
هل هناك إمكانية لاستئناف العروض الترويجية لشركة هوري فود سيرفيس (3077) ومارشي (7524)
ألغت شركة هوريي للخدمات الغذائية نظام منح المساهمين في عام 2023. كانت المنح الأصلية عبارة عن قسائم أرز، وليست قسائم طعام. تشير التقديرات إلى أن الشركة كانت تعاني من حالة من الفوضى الإدارية، حيث تعثرت الشركة الأم في عام 2023 واستمرت الخسائر منذ جائحة كورونا حتى السنة المالية المنتهية في مارس 2023. من ناحية أخرى، في عام 2024، اشترت شركة أم جديدة الأسهم من الشركة المفلسة، وتحسنت النتائج المالية لتصبح إيجابية. من الممكن أن يكون هناك احتمال لإعادة بدء النظام.
ألغت مارشي أيضًا مزايا المساهمين في عام 2023. وقد تدهورت الأداء بسبب جائحة كورونا، وكانت نتيجة النقاشات الدقيقة التي تم إجراؤها بهدف تقليل التكاليف بشكل شامل أثناء فترة الإلغاء. من ناحية أخرى، سيتم تنفيذ مزايا خاصة في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، قامت تنبوس هولدينغز (2751) كمساهم كبير بالاستثمار، كما أن الأداء قد شهد تحسنًا حيث أصبح الربح إيجابيًا، مما يشير إلى احتمال استئناف هذه الميزات بالنظر إلى أنها كانت قد تم تنفيذها في الأصل.
هل من الصعب توقع استئناف المزايا للودود (8209)؟ هناك احتمال لجينيرال أوستار (3224)
أوقفت شركة فريندلي أيضًا مزايا المساهمين في عام 2023. والسبب هو "الوضع الحالي للأداء" كما هو الحال مع هوري فود ومارش. حيث أن الشركة تشير إلى "إيقاف" وليس "إلغاء"، يبدو أن لديها نية قوية لاستئنافها، ولكن نظرًا لاستمرار الخسائر والوضع المتمثل في تجاوز الديون، قد يكون من الصعب توقع إعادة التشغيل.
أعلنت شركة جنرال أوستير أنها ستلغي مزايا المساهمين في عام 2024. وقد تدهورت أعمال الشركة خلال جائحة كورونا، ولكنها حققت أرباحًا تشغيلية خلال الفترة من مارس 2023 حتى مارس 2025، ومع ذلك، فإن إلغاء واستعادة المزايا قد يكون صعبًا. من ناحية أخرى، تم الإعلان عن إلغاء المزايا في أغسطس 2024، ولكن سعر السهم الذي كان 1,788 ين في نهاية يوليو 2024 انخفض إلى 671 ين حاليًا، مما قد يدفع الشركة لإعادة المزايا. في الواقع، قامت كورا سوشي (2695) بإلغاء المزايا في ديسمبر 2024، ولكن نظرًا لوجود طلبات وآراء من العديد من المساهمين، ومع تراجع سعر السهم، أعادت المزايا بعد 3 أشهر فقط في فبراير 2025.
احتمال بدء المزايا هو الأعلى في خدمة الطعام السريعة (138A)
بينما لا يتم تنفيذ أي مزايا، يبدو أن أكثر الشركات احتمالية للبدء هي "هيكوفود سيرفيس". هذه الشركة التي تم إدراجها للتو في فبراير 2024، تدير حانات شرب قائمة على الوقوف في منطقة توكاي. يبدو أن أدائها جيد حيث حققت أرباح تشغيلية في جميع الأرباع منذ الإدراج، وتوزيع الأرباح يبلغ 40 ين، مما يعطي عائد توزيعات يبلغ 1.85%، وهو مرتفع بين الحانات. يبدو أن نوع الصناعة يجعل من السهل تقديم المزايا.
تقوم الشركة بالإفصاح عن محتوى أسئلة وأجوبة خلال اجتماع نتائجها المالية. تم الإفصاح عن الأسئلة التي طرحت في الاجتماع الذي عُقد في 18 يوليو في 30 يوليو. كانت السؤال الأول يتعلق بامتيازات المساهمين، حيث صرحت الشركة: "نحن نعتزم إعادة الفائض إلى المساهمين" و"نظرًا لأننا مطعم، فإن امتيازات المساهمين تعتبر وسيلة جذابة جدًا لإعادة الفوائد للمساهمين". من ناحية أخرى، تم الإشارة إلى أنه "يجب ألا يشعر المساهمون في هوكايدو وكانسai وكيوشو، الذين لا توجد لهم متاجر، بعدم العدالة، لذا تم إعطاء الأولوية للتوزيعات". كما رأينا سابقًا، هناك أمثلة على تقديم امتيازات للمساهمين حتى لو كانت المنطقة محدودة.
"نحن نخطط أيضًا للتوسع بنشاط في المناطق التي لا نتواجد فيها حاليًا، لذا أعتقد أنه قد يكون من الجيد أن نتناول موضوع مزايا المساهمين بشكل أكثر إيجابية. نحن حاليًا نقوم بالإعداد لمزايا المساهمين بجدية، لذا آمل أن تتطلعوا إلى ذلك"، وهذا يعطي انطباعًا قويًا. نظرًا لأن هذا يحدث بعد فترة قصيرة من الإدراج، قد يكون من الممكن توقع تنفيذ مزايا المساهمين التي لم تُنفذ سابقًا.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
خلفية زيادة مزايا المساهمين، ما هي الشركات التي يتوقع أن تبدأ تقديم المزايا؟ | أكتيفيست تايمز | مانكري معلومات استثمارية من مانكس للأوراق المالية ووسيلة مفيدة للمال
ما سبب كثرة المساهمين الأفراد في مجموعة DD (3073) التي أعلنت عن عرض شراء عام من خلال MBO؟
أعلنت مجموعة DD (3073)، التي تعمل في مجال الضيافة وغيرها، في 14 يوليو، أنها ستخضع لعرض شراء علني من خلال ما يُعرف بالاستحواذ الإداري (MBO) بالتعاون مع صندوق استثماري مع الإدارة الحالية. كان سعر السهم قبل الإعلان مباشرة 1,443 ين، وسعر عرض الشراء العلني هو 1,700 ين. رغم أن العلاوة أقل من 20% وليست بمستوى كبير، إلا أن صافي الأصول لكل سهم للشركة في نهاية فبراير 2025 كان 331 ين، مما جعل العرض يبدو بمبلغ معقول. ومع ذلك، كان صافي الربح لكل سهم في نتائج فبراير 2025 هو 127 ين، مما يدل على وجود مستوى معين من الربحية.
تدير مجموعة DD مجموعة واسعة من المطاعم، بما في ذلك حانات مثل "واراياكي يا" و"كيوشو نيتشوكويا"، بالإضافة إلى إدارتها لمقاهي الإنترنت والفنادق مثل "باغوس" التي استحوذت عليها. وفقًا لموقع الشركة الإلكتروني، فإن عدد المتاجر في البلاد هو 311 متجر، مما يدل على وجود معين، ولكن نظرًا لتوسعها في علامات تجارية متعددة، فإنها لا تتمتع بشهرة كبيرة. ومع ذلك، كان العرض العام الحالي له تأثير كبير على المستثمرين الأفراد. وذلك لأن عدد المساهمين في الشركة كان 36,765 شخصًا اعتبارًا من فبراير 2025، ومعظمهم من المساهمين الأفراد، مما يجعلها شركة تضم عددًا كبيرًا من المساهمين الأفراد.
هذا ليس مفاجئًا، حيث أن الشركة تقدم مزايا للمساهمين، وكانت قيمة هذه المزايا كبيرة جدًا. على وجه التحديد، تقدم الشركة تذاكر مزايا بقيمة 3,000 ين للمساهمين الذين يمتلكون 100 سهم مرتين في السنة، وبالنظر إلى سعر السهم البالغ 1,443 ين قبل الإعلان عن عرض الشراء المذكور، فإن الاستثمار بمبلغ 144,300 ين يتيح الحصول على مزايا سنوية بقيمة 6,000 ين. وهذا يعني أن المزايا تعادل أكثر من 4% من مبلغ الاستثمار سنويًا، مما يمكن اعتباره جذابًا.
ومع ذلك، نظرًا لأن الشركة كانت تعاني من خسائر كبيرة بسبب ما يسمى بجائحة كورونا، استمرت توزيعات الأرباح في عدم التوزيع، مما جعلها تفتقر إلى الجاذبية في هذا الجانب. ومع ذلك، فإن وجود هذا العدد الكبير من المساهمين يشير إلى قوة جاذبية مزايا المساهمين.
زيادة اتجاهات مزايا المساهمين، إيون (8267) قالت "من الجيد أن يكون لدينا مساهمون أفراد بنسبة 100%"
لقد قيل إن الحوافز الموجهة للمساهمين كانت تتعثر في وقت ما بسبب "مبدأ مساواة المساهمين" وغيرها من الاعتبارات، ولكن في الواقع، هي في اتجاه متزايد مرة أخرى. وهذا أحد الأسباب التي تم تناولها في هذه السلسلة من المقالات مثل "هل ستُعاد النظر في الحوافز الموجهة للمساهمين نتيجة لإصلاح سوق طوكيو؟" و"إعادة هيكلة سوق طوكيو، تقييم صارم. كيف يجب على المستثمرين الأفراد أن ينظروا إلى ذلك؟" حيث أصبح معيار الإدراج في بورصة طوكيو أكثر صرامة. هناك معايير لعدد المساهمين والقيمة السوقية، وكانت هناك فترة انتقالية لفترة من الوقت، ولكن من المقرر أن تنتهي الفترة الانتقالية في مارس 2025، ومن المتوقع أن تصبح جزءًا من الإلغاء المقرر في عام 2026.
يبدو أن الكثيرين يعتقدون أن تنفيذ مزايا المساهمين يمكن أن يدعم عدد المساهمين وسعر السهم، مما يجعل من الممكن تلبية معايير الإدراج. وفقًا لصحيفة نيهون كيزاي، فإن الشركات التي أدخلت مزايا المساهمين الجديدة في عام 2024 كانت 131 شركة، وهو أعلى عدد في التاريخ. بالطبع، هناك حديث عن معايير الإدراج في بورصة طوكيو، ولكن من المحتمل أن يكون هناك تأثير لبدء نظام NISA الجديد في عام 2024، مما ساعد على توسيع قاعدة المستثمرين الأفراد.
في حالة الشركات الموجهة للأفراد، يمكن أن تؤدي المزايا مثل المنتجات الخاصة بالشركة إلى تجميع المساهمين والعملاء. في مقابلة مع نيكاي بيزنس، قالت شركة أيون (8267) بوضوح إنها ترغب في أن يكون لديها مساهمون من الأفراد بنسبة 100%، مشيرة إلى أنها تريد أن يصبح "عملاء أيون هم المساهمون" (كما ذكر أحد التنفيذيين في الشركة). كما جذبت شركة طوكيو للسكك الحديدية تحت الأرض (9023) التي تم إدراجها في عام 2024 الانتباه بمزاياها للمساهمين، بالإضافة إلى تذاكر السفر، مثل قسائم مجانية لتوابل الكاكي-أو من مطعم نودلز في المترو.
التركيز على ما إذا كان يمكن استخدام مزايا المساهمين في "مكان الإقامة الخاص بك"
ستقوم مجموعة DD التي تم تناولها في البداية بإلغاء مزايا المساهمين بسبب عملية العرض العام. وفي هذا الصدد، عبر أحد الأشخاص الذين يُعتقد أنهم مساهمون في الشركة عن أسفه على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: "لن يبقى هناك شركة تصدر مزايا يمكن استخدامها في مكان إقامتي."
هذه وجهة نظر مثيرة للاهتمام. يوضح موقع مجموعة DD حالة المتاجر، حيث يقع نحو 80% من 311 متجرًا في منطقة كانتو وكوشينيتسو، بالإضافة إلى متجرين في توهوكو و7 متاجر في كيوشو وأوكيناوا. يبدو أن المتجرين في توهوكو يقعان في مدينة سينداي، بينما تقع جميع المتاجر السبعة في كيوشو في مدينة فوكوكا. ومع ذلك، قد يكون الأشخاص الذين يعيشون في توهوكو وكيوشو يتجهون إلى سينداي أو فوكوكا مرة كل ستة أشهر، مما يعني أنه يمكن القول إن الشركة كانت "شركة يمكن استخدام القسائم فيها". تجدر الإشارة إلى أن الشركة لا تمتلك أي متاجر في هوكايدو، لذا يمكن القول إنه بالنسبة لأهالي هوكايدو، كانت "شركة لا يمكن استخدام القسائم فيها".
بالإضافة إلى بطاقات QUO والمنتجات الخاصة بالشركة، لا يمكن استخدام قسائم الهدايا أو قسائم الخدمات إلا إذا كان هناك متاجر للشركة في المنطقة. هناك شركات ترسل منتجات معينة عند إرجاع قسائم الهدايا، ولكن عادةً ما تكون قسائم الهدايا أكثر فائدة. في بحث مكافآت المساهمين لشركة مانكس، هناك 147 مكافأة لقسائم الطعام. دعونا نرى ما إذا كانت هناك شركات ذات مستوى مكافآت جيد يمكن لمساهمي مجموعة DD النظر في التحويل إليها. سنتحقق أيضًا من وجود مكافآت تغطي مناطق واسعة فقط للشركات التي حققت أرباحًا في أحدث نتائج مالية.
اختيار 9 شركات قد يفكر بها مستثمرو مجموعة DD في التحويل
يونايتد وكوليكتيف (3557)، تن أرايد (8207)، شينوا هولدينغز (7118)، واتامي (7522)
يونايتد آند كولكتيف (3557) (97,600 ين، 10,000 ين * بناءً على سعر الإغلاق في 30 يوليو 2025، المبلغ المطلوب للحصول على المزايا، وقيمة قسائم المزايا السنوية). تدير الشركة مطاعم مثل "تيك تيك" و"ذا 3رد برجر"، لكن يبدو أن لديها متاجر فقط في طوكيو، كاناغاوا، تشيبا، وسايتاما (4 محافظات) وأوساكا. تين أرايد (8207) (28,400 ين، 2,000 ين) هي شركة تدير حانات مثل "تينغو"، وتوجد فقط في 4 محافظات بالإضافة إلى شizuoka، Aichi، أوساكا، وكيوتو. عدد المتاجر في كيوتو وأوساكا محدود أيضًا.
شركة شينوا هولدينغز (7118) (303,000 ين، 20,000 ين) هي شركة تم إدراجها حديثًا في بورصة سابورو للأوراق المالية في أكتوبر 2024، وتدير مطعم "إن" الذي يركز على هوكايدو. تتركز فروعها في مدينة سابورو، مدينة أساكورا، مدينة كوشيرو، مدينة أوبيهيرو، ومدينة هاكوداتي في هوكايدو، ولكن يوجد بعض الفروع في طوكيو ومحافظة سايتاما، كما يبدو أن "ليتس جو كاري" موجود في مدينة هيروشيما بمحافظة آوموري. شركة واتامي (7522) (101,700 ين، 8,000 ين) لديها ملاحظات حول قسائمها التي لا يمكن استخدامها خلال وقت الغداء، ولا يمكن استخدامها في "سابوي"، كما أن هناك حدًا أقصى قدره 500 ين للشخص في اليوم، لكن لديها فروع على مستوى البلاد بما في ذلك آوموري، وأكيتا، وإيواتي، ومياجي، وفوكوشيما في منطقة توهوكو.
خدمة الطعام الفلفل (3053)، مجموعة فوزيو للأغذية (2752)، دايشو (9979)، مجموعة جاي القابضة (3063)، تشيمني (3178)
كانت شركة بيبر فود سيرفيس (3053) (103,500 ين، 6,000 ين) قد تعرضت لخسائر كبيرة أدت إلى إغلاق متاجرها، ولكنها حققت أرباحًا في نتائجها المالية الأخيرة. تدير الشركة مطاعم مثل "إيكاناري ستيك"، ولديها فروع في توهوكو مثل محافظة إيواتي، محافظة مياجي، محافظة فوكوشيما، وسبع محافظات في كيوشو، بالإضافة إلى محافظتي توتوري وشيماني، ولكن يبدو أنها لا تملك أي فروع في شيكوكو أو محافظة أوكيناوا.
تقوم مجموعة فوجيو فود (2752) (113,400 ين، 6,000 ين) بتوسيع "مايدو أوكيني شكتو" على مستوى البلاد، رغم أنه ليس لديها متاجر في بعض مقاطعات توهوكو، لكن يمكن القول إنها متاحة في معظم أنحاء البلاد. شركة دايشو (9979) (118,800 ين، 6,000 ين) تركز على تطوير حانات مثل "شوايا"، ولديها متاجر في بعض المقاطعات في هوكايدو وإيوايتي وياماغاتا وفوكوشيما وكيوشو. من ناحية أخرى، يبدو أن شبكة المتاجر في شرق اليابان متطورة بشكل أكبر، مثل عدم وجود متاجر في مدينة هيروشيما في مقاطعات هيوغو وكيوتو ونارا وهيروشيما.
تتمركز مجموعة جاي (3063) (79,400 ين، 4,000 ين) في مدينة سنداي بمحافظة مياجي، بالإضافة إلى ذلك، تتركز في مناطق الحضرية الكبرى الثلاث التي تشمل محافظة تشيبا وطوكيو ومحافظة كاناغاوا، ومحافظة غيفو ومحافظة شيزوكا ومحافظة آيتشي، ومحافظة شIGA ومحافظة كيوتو ومحافظة هيوغو. كما أن تشيمني (3178) (127,000 ين، 6,000 ين) تدير مجموعة من المطاعم تحت اسم "هانا نو ماي" و"ساكانايا دوجو"، ويبدو أن عدد متاجرها يصل إلى 471 متجرًا، منتشرة في 46 محافظة باستثناء محافظة أوكيناوا.
التركيز على 6 شركات "لا تقدم مزايا للمساهمين" في تناول الطعام خارج المنزل، هل سيؤثر تقديم المزايا بشكل إيجابي على سعر السهم؟
كما ذكرنا أعلاه، تقوم العديد من شركات الطعام والشراب بتقديم مزايا للمساهمين. ومعظمها عبارة عن قسائم خصم يمكن استخدامها في متاجرها، حيث يمكن تضمين قسائم الخصم في المراسلات الموجهة للمساهمين، مما قد يكون دافعًا لزيارتهم للمحل. وعند النظر إلى معدل التكلفة وما إلى ذلك، يبدو أن التكاليف محدودة.
سايزيريا (7581) من غير المحتمل أن تعيد فتح مزاياها
يمكنك البحث حسب الفئة باستخدام أداة مسح الأسهم في Monex Securities، وهناك 109 شركة في فئة خدمات الطعام. يتضمن ذلك الشركات التي لا تندرج تحت فئة خدمات الطعام المباشرة، مثل معدات المطابخ والخدمات ذات الصلة. من بين تلك الشركات الـ109، فإن ست شركات فقط، وهي: جنرال أوستار (3224)، وخدمات الطعام هاروكو (138A)، وهوريي خدمات الطعام (3077)، ومارشي (7524)، وفيريندلي (8209)، وسايسرية (7581)، لا تقدم مزايا للمساهمين. كما تم الإشارة إليه في البداية، فإنه في ظل زيادة عدد الشركات التي تبدأ تقديم مزايا للمساهمين، فإن عدم تقديم مزايا للمساهمين من قبل شركات خدمات الطعام التي تتوافق بشكل جيد مع مزايا المساهمين هو أمر مميز للغاية.
بعبارة أخرى، قد تبدأ هذه الشركات (أو تستأنف) تقديم مزايا للمساهمين، وفي هذه الحالة، من المحتمل أن يكون لذلك تأثير إيجابي على سعر السهم. من بين الشركات الست المذكورة أعلاه، قامت سايزيريا بإلغاء مزايا المساهمين التي كانت تُنفذ في يوليو 2024. من المحتمل أن يكون هناك اعتقاد بأن التعامل مع قسائم مزايا المساهمين في تشغيل متاجر سايزيريا لم يكن جيدًا، وبالتالي يبدو أن احتمالية استئنافها ضئيلة. الشركة لا تتعامل أيضًا مع بطاقات الهدايا.
هل هناك إمكانية لاستئناف العروض الترويجية لشركة هوري فود سيرفيس (3077) ومارشي (7524)
ألغت شركة هوريي للخدمات الغذائية نظام منح المساهمين في عام 2023. كانت المنح الأصلية عبارة عن قسائم أرز، وليست قسائم طعام. تشير التقديرات إلى أن الشركة كانت تعاني من حالة من الفوضى الإدارية، حيث تعثرت الشركة الأم في عام 2023 واستمرت الخسائر منذ جائحة كورونا حتى السنة المالية المنتهية في مارس 2023. من ناحية أخرى، في عام 2024، اشترت شركة أم جديدة الأسهم من الشركة المفلسة، وتحسنت النتائج المالية لتصبح إيجابية. من الممكن أن يكون هناك احتمال لإعادة بدء النظام.
ألغت مارشي أيضًا مزايا المساهمين في عام 2023. وقد تدهورت الأداء بسبب جائحة كورونا، وكانت نتيجة النقاشات الدقيقة التي تم إجراؤها بهدف تقليل التكاليف بشكل شامل أثناء فترة الإلغاء. من ناحية أخرى، سيتم تنفيذ مزايا خاصة في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، قامت تنبوس هولدينغز (2751) كمساهم كبير بالاستثمار، كما أن الأداء قد شهد تحسنًا حيث أصبح الربح إيجابيًا، مما يشير إلى احتمال استئناف هذه الميزات بالنظر إلى أنها كانت قد تم تنفيذها في الأصل.
هل من الصعب توقع استئناف المزايا للودود (8209)؟ هناك احتمال لجينيرال أوستار (3224)
أوقفت شركة فريندلي أيضًا مزايا المساهمين في عام 2023. والسبب هو "الوضع الحالي للأداء" كما هو الحال مع هوري فود ومارش. حيث أن الشركة تشير إلى "إيقاف" وليس "إلغاء"، يبدو أن لديها نية قوية لاستئنافها، ولكن نظرًا لاستمرار الخسائر والوضع المتمثل في تجاوز الديون، قد يكون من الصعب توقع إعادة التشغيل.
أعلنت شركة جنرال أوستير أنها ستلغي مزايا المساهمين في عام 2024. وقد تدهورت أعمال الشركة خلال جائحة كورونا، ولكنها حققت أرباحًا تشغيلية خلال الفترة من مارس 2023 حتى مارس 2025، ومع ذلك، فإن إلغاء واستعادة المزايا قد يكون صعبًا. من ناحية أخرى، تم الإعلان عن إلغاء المزايا في أغسطس 2024، ولكن سعر السهم الذي كان 1,788 ين في نهاية يوليو 2024 انخفض إلى 671 ين حاليًا، مما قد يدفع الشركة لإعادة المزايا. في الواقع، قامت كورا سوشي (2695) بإلغاء المزايا في ديسمبر 2024، ولكن نظرًا لوجود طلبات وآراء من العديد من المساهمين، ومع تراجع سعر السهم، أعادت المزايا بعد 3 أشهر فقط في فبراير 2025.
احتمال بدء المزايا هو الأعلى في خدمة الطعام السريعة (138A)
بينما لا يتم تنفيذ أي مزايا، يبدو أن أكثر الشركات احتمالية للبدء هي "هيكوفود سيرفيس". هذه الشركة التي تم إدراجها للتو في فبراير 2024، تدير حانات شرب قائمة على الوقوف في منطقة توكاي. يبدو أن أدائها جيد حيث حققت أرباح تشغيلية في جميع الأرباع منذ الإدراج، وتوزيع الأرباح يبلغ 40 ين، مما يعطي عائد توزيعات يبلغ 1.85%، وهو مرتفع بين الحانات. يبدو أن نوع الصناعة يجعل من السهل تقديم المزايا.
تقوم الشركة بالإفصاح عن محتوى أسئلة وأجوبة خلال اجتماع نتائجها المالية. تم الإفصاح عن الأسئلة التي طرحت في الاجتماع الذي عُقد في 18 يوليو في 30 يوليو. كانت السؤال الأول يتعلق بامتيازات المساهمين، حيث صرحت الشركة: "نحن نعتزم إعادة الفائض إلى المساهمين" و"نظرًا لأننا مطعم، فإن امتيازات المساهمين تعتبر وسيلة جذابة جدًا لإعادة الفوائد للمساهمين". من ناحية أخرى، تم الإشارة إلى أنه "يجب ألا يشعر المساهمون في هوكايدو وكانسai وكيوشو، الذين لا توجد لهم متاجر، بعدم العدالة، لذا تم إعطاء الأولوية للتوزيعات". كما رأينا سابقًا، هناك أمثلة على تقديم امتيازات للمساهمين حتى لو كانت المنطقة محدودة.
"نحن نخطط أيضًا للتوسع بنشاط في المناطق التي لا نتواجد فيها حاليًا، لذا أعتقد أنه قد يكون من الجيد أن نتناول موضوع مزايا المساهمين بشكل أكثر إيجابية. نحن حاليًا نقوم بالإعداد لمزايا المساهمين بجدية، لذا آمل أن تتطلعوا إلى ذلك"، وهذا يعطي انطباعًا قويًا. نظرًا لأن هذا يحدث بعد فترة قصيرة من الإدراج، قد يكون من الممكن توقع تنفيذ مزايا المساهمين التي لم تُنفذ سابقًا.