كأحد أعلى مشتقات الإيثيريوم (ETH) ذات السيولة العالية (LSD)، واجهت frxETH التي أطلقتها Frax Finance مؤخرًا انخفاضًا كبيرًا في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL). ستستكشف هذه المقالة الأسباب وراء هذه الظاهرة، وكذلك المعاني العميقة لها في سوق الإيثيريوم (ETH) المزدحم.
frxETH مقدمة
frxETH هو عملة مستقرة من الإيثيريوم يتم إنشاؤها من خلال رهن ETH مباشرة. يعتمد على تصميم مزدوج للرموز (frxETH وsfrxETH)، مما يجعله واحدًا من أعلى منتجات ETH LSD من حيث العائد. منذ إطلاقه في نوفمبر 2022، كانت عوائد sfrxETH أعلى بكثير من المنتجات المماثلة، حيث تفوقت على stETH بنسبة 24% وعلى rETH بنسبة 40%.
ومع ذلك، على الرغم من المزايا الواضحة في العائد، إلا أن TVL لـ frxETH قد انخفض بشكل حاد بمقدار 100,000 ETH خلال الأشهر الثلاثة الماضية. السبب الرئيسي وراء هذه الظاهرة هو الاتجاه الناشئ لإعادة الرهن، وخاصة إطلاق Eigenlayer.
تأثير حمى إعادة الرهن
تقدم Eigenlayer مكافآت نقاط لمستخدمي ETH المقفلين، مما جذب العديد من TVL. تظهر البيانات أن 5 فبراير هو الوقت الذي فتحت فيه Eigenlayer الإيداعات، وهو أيضاً الوقت الذي بلغت فيه TVL لـ frxETH ذروتها. وهذا يدل على أن العديد من المستخدمين نقلوا أموالهم من frxETH إلى Eigenlayer للحصول على مكافآت النقاط.
توازن العائدات في نظام frxETH
Frax Finance توفر مسارين رئيسيين للعائدات لمستخدمي frxETH:
إيداع frxETH في حوض السيولة frxETH/ETH في Curve، للحصول على عوائد LP.
قم بترتيب frxETH مرة أخرى كـ sfrxETH للحصول على عائدات إضافية من الرهن.
سوف يؤدي هذان الخياران من الناحية النظرية إلى تحقيق توازن ديناميكي في التحكيم نظرًا لاختلاف عوائد الربح، مما يحافظ على عوائد الطريقتين عند مستويات قريبة. اعتبارًا من 12 يونيو، كان عائد مجموعة سيولة Curve (frxETH) هو 2.72%، بينما كان عائد إعادة الرهن الثانوي (sfrxETH) هو 3.42%، وكانت النسب بينهما قريبة أيضًا.
الاعتبارات العميقة للمنافسة في سوق LSD
في إطار المنافسة على LSD، تعتبر مكافآت النقاط تدبيرًا تحفيزيًا مؤقتًا، يُستخدم لجذب المستثمرين للمشاركة في المشاريع. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية ليست مستدامة على المدى الطويل. يدرك جميع المشاركين أن نموذج النقاط سينتهي في النهاية، وأن المستخدمين الذين جذبهم المكافآت الكبيرة سيتوجهون في النهاية إلى مشاريع أخرى.
تعتبر تقنية إعادة الرهن في حد ذاتها سرداً فعالاً يمكن أن يوفر للمستخدمين عوائد إضافية. تخطط Frax Finance لتقديم خدمة إعادة الرهن الأصلية مباشرة في frxETH v2. إن القدرة على تصميم آلية تحفيزية طويلة الأجل مناسبة ستحدد ما إذا كانت هذه الخدمة ستستمر في العمل.
استراتيجية Frax Finance
استجابةً لتغيرات السوق، تقوم Frax Finance بتطوير شبكة L2 جديدة تُدعى Fraxtal، وتطلق برنامج تحفيز Flox. يُعتبر Flox برنامج تحفيز لمساحة الكتل الخاصة بـ Fraxtal، وسيتم توزيعه مع رموز FXTL. يمكن للمستخدمين كسب FXTL بمجرد الاحتفاظ بـ frxETH على Fraxtal.
Fraxtal هو بلوكتشين Rollup معياري يتمتع بالخصائص التالية:
توافق EVM
هيكل Rollup المعياري
حوافز مساحة الكتلة ( فلوكس )
استخدام frxETH كرمز دفع للغاز
ستقدم frxETH v2 أيضًا ميزات جديدة مثل مقدمي الخدمات غير المركزيين، وزيادة كفاءة رأس المال للعقد، وتحفيز أداء مشغلي العقد. والأهم من ذلك، أن Fraxtal تستخدم frxETH كرسوم غاز، وحرق frxETH يمكن أن يزيد من العائد السنوي لـ sfrxETH.
الخاتمة
على الرغم من التحديات الحالية، لا يزال لدى frxETH القدرة على التميز في سوق الإيثريوم للتخزين السائل. تعمل Frax Finance بنشاط على مواجهة تغيرات السوق، من خلال طرح ميزات جديدة وآليات تحفيز. هل يمكن أن تصبح frxETH نجمًا بارزًا في مجال LSD؟ يستحق الأمر متابعة مستمرة من المشاركين في السوق.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
مشاركة
تعليق
0/400
NestedFox
· منذ 22 س
العوائد العالية لا تستطيع الاحتفاظ بالناس؟ السوق حقاً لا تشتري ذلك.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OffchainOracle
· 08-05 20:11
TVL لا تستطيع التحمل، الجميع يتنافس بهذه الطريقة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchroedingerAirdrop
· 08-05 20:10
TVL مرة أخرى؟ لم يهربوا، يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGuru
· 08-05 20:08
أخيرًا حصل مستشار الرسوم على فرصة للتعبير عن رأيه! حتى لو كانت العوائد جيدة، يجب أن نرى ما إذا كانت تجمعات الأموال موثوقة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoGovernanceOfficer
· 08-05 20:05
*آه* من الناحية التجريبية، تفوق عائد frxETH لا يعني شيئًا بدون مقاييس صحة البروتوكول القوية...
انخفاض TVL لـ frxETH مع الهيكل الجديد لسوق LSD
المنافسة في سوق LSD وراء انخفاض TVL لـ frxETH
كأحد أعلى مشتقات الإيثيريوم (ETH) ذات السيولة العالية (LSD)، واجهت frxETH التي أطلقتها Frax Finance مؤخرًا انخفاضًا كبيرًا في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL). ستستكشف هذه المقالة الأسباب وراء هذه الظاهرة، وكذلك المعاني العميقة لها في سوق الإيثيريوم (ETH) المزدحم.
frxETH مقدمة
frxETH هو عملة مستقرة من الإيثيريوم يتم إنشاؤها من خلال رهن ETH مباشرة. يعتمد على تصميم مزدوج للرموز (frxETH وsfrxETH)، مما يجعله واحدًا من أعلى منتجات ETH LSD من حيث العائد. منذ إطلاقه في نوفمبر 2022، كانت عوائد sfrxETH أعلى بكثير من المنتجات المماثلة، حيث تفوقت على stETH بنسبة 24% وعلى rETH بنسبة 40%.
ومع ذلك، على الرغم من المزايا الواضحة في العائد، إلا أن TVL لـ frxETH قد انخفض بشكل حاد بمقدار 100,000 ETH خلال الأشهر الثلاثة الماضية. السبب الرئيسي وراء هذه الظاهرة هو الاتجاه الناشئ لإعادة الرهن، وخاصة إطلاق Eigenlayer.
تأثير حمى إعادة الرهن
تقدم Eigenlayer مكافآت نقاط لمستخدمي ETH المقفلين، مما جذب العديد من TVL. تظهر البيانات أن 5 فبراير هو الوقت الذي فتحت فيه Eigenlayer الإيداعات، وهو أيضاً الوقت الذي بلغت فيه TVL لـ frxETH ذروتها. وهذا يدل على أن العديد من المستخدمين نقلوا أموالهم من frxETH إلى Eigenlayer للحصول على مكافآت النقاط.
توازن العائدات في نظام frxETH
Frax Finance توفر مسارين رئيسيين للعائدات لمستخدمي frxETH:
سوف يؤدي هذان الخياران من الناحية النظرية إلى تحقيق توازن ديناميكي في التحكيم نظرًا لاختلاف عوائد الربح، مما يحافظ على عوائد الطريقتين عند مستويات قريبة. اعتبارًا من 12 يونيو، كان عائد مجموعة سيولة Curve (frxETH) هو 2.72%، بينما كان عائد إعادة الرهن الثانوي (sfrxETH) هو 3.42%، وكانت النسب بينهما قريبة أيضًا.
الاعتبارات العميقة للمنافسة في سوق LSD
في إطار المنافسة على LSD، تعتبر مكافآت النقاط تدبيرًا تحفيزيًا مؤقتًا، يُستخدم لجذب المستثمرين للمشاركة في المشاريع. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية ليست مستدامة على المدى الطويل. يدرك جميع المشاركين أن نموذج النقاط سينتهي في النهاية، وأن المستخدمين الذين جذبهم المكافآت الكبيرة سيتوجهون في النهاية إلى مشاريع أخرى.
تعتبر تقنية إعادة الرهن في حد ذاتها سرداً فعالاً يمكن أن يوفر للمستخدمين عوائد إضافية. تخطط Frax Finance لتقديم خدمة إعادة الرهن الأصلية مباشرة في frxETH v2. إن القدرة على تصميم آلية تحفيزية طويلة الأجل مناسبة ستحدد ما إذا كانت هذه الخدمة ستستمر في العمل.
استراتيجية Frax Finance
استجابةً لتغيرات السوق، تقوم Frax Finance بتطوير شبكة L2 جديدة تُدعى Fraxtal، وتطلق برنامج تحفيز Flox. يُعتبر Flox برنامج تحفيز لمساحة الكتل الخاصة بـ Fraxtal، وسيتم توزيعه مع رموز FXTL. يمكن للمستخدمين كسب FXTL بمجرد الاحتفاظ بـ frxETH على Fraxtal.
Fraxtal هو بلوكتشين Rollup معياري يتمتع بالخصائص التالية:
ستقدم frxETH v2 أيضًا ميزات جديدة مثل مقدمي الخدمات غير المركزيين، وزيادة كفاءة رأس المال للعقد، وتحفيز أداء مشغلي العقد. والأهم من ذلك، أن Fraxtal تستخدم frxETH كرسوم غاز، وحرق frxETH يمكن أن يزيد من العائد السنوي لـ sfrxETH.
الخاتمة
على الرغم من التحديات الحالية، لا يزال لدى frxETH القدرة على التميز في سوق الإيثريوم للتخزين السائل. تعمل Frax Finance بنشاط على مواجهة تغيرات السوق، من خلال طرح ميزات جديدة وآليات تحفيز. هل يمكن أن تصبح frxETH نجمًا بارزًا في مجال LSD؟ يستحق الأمر متابعة مستمرة من المشاركين في السوق.