مانكوين البحث | رؤى حول اتجاه RWA! أين الفرص في السوق، وما هي الاتجاهات التنظيمية الجديدة؟

كل يوم خميس في الساعة السابعة والنصف مساءً، يفتح الحانة أبوابه في الوقت المحدد! من مصطلحات الاستثمار، قصص ريادة الأعمال، تقلبات المشاريع، إلى التعليقات الساخنة، توزيع مجاني، توقعات المسار... نحن نتحدث بالطريقة AMA، نتحدث عما تريد سماعه، مع تجمع من الخبراء! الموضوعات غير محددة، سهل التحدث عن Web3! في مواجهة تغيرات سياسة التنظيم، هجوم اتجاه الامتثال - لا تقلق! سيتولى المحامي المخضرم مانكون تفسير الأحداث التنظيمية الساخنة لك، ليأخذك لفهم الاتجاه! تتناول هذه الحلقة من حانة مانكوين المشفرة حماس RWA (الأصول الواقعية) ، وتناقش مع الضيوف الأدوار الكاملة لسلسلة RWA ، والمشاريع المحلية ، وآفاق السوق ، وتغيرات التنظيم ، وفرص الربح. تعتبر RWA جسرًا بين التمويل التقليدي والتمويل الجديد ، مما يجذب انتباه العالم. يضم فريق الضيوف في هذه الحلقة مجموعة قوية ، تغطي وجهات نظر التكنولوجيا والتسريع والاستراتيجية والامتثال ، لنقدم للجمهور تحليلاً عميقًا وسهلاً من خلال خمسة أسئلة! تفتح الحانة، يرجى من الضيوف تقديم أنفسهم! ماي غي ماك: مرحبًا بكم جميعًا في الحلقة الثامنة من حانة مانكوين المشفرة! RWA هي موضوع ساخن حاليًا، نحن نتجاوز وجهة نظر المحامين التقليدية ونتحدث عن فرص الكسب عبر سلسلة الكتل. في كل حلقة نركز على مواضيع مؤثرة، وسأكون مع روبن الشهير. دعونا نبدأ بتقديم الضيوف، أولاً مع الدكتور بيهاي! دكتور بايهاي: مرحباً بالجميع، أنا بايهاي، دخلت المجال في عام 2014، وكنت أعمل في تطوير BTC في المراحل المبكرة، ولدي خبرة 11 عاماً في الصناعة. لقد شاركت وشهدت بناء DeFi من 0 إلى 1، وأنا الآن أركز على BlockValley، لإنشاء بنية تحتية للسيولة الكاملة للأصول المادية. إن البنية التحتية للبلوكشين تجعل الحدود بين الأصول الواقعية والافتراضية تتداخل تدريجياً، والاحتمالات المستقبلية هائلة. مشروع منطقة بلوك فالي BlockValley الذي أنتمي إليه، يقوم بإنشاء بنية تحتية للسيولة عبر السلسلة، مثل جسر لتدفق العملات المستقرة عبر السلاسل. في المستقبل، قد يكون هناك آلاف العملات المستقرة، ويتطلب تدفقها عبر السلاسل دعم بروتوكولات لامركزية. نحن نجعل أي أصل يتحرك بحرية من خلال عقود ذكية، مثل ترقية الدفع والتسوية على السلسلة في Web2. على سبيل المثال، لا يحتاج المستخدمون إلى تحويل الأموال عبر البنوك، حيث يمكن تسوية الأصول على السلسلة مباشرة، مما يزيد من الكفاءة. في المستقبل، لن تقتصر الأصول على سلسلة واحدة أو رمز واحد، بل يمكن أن تتداول 100 عملة مستقرة بحرية من خلال البنية التحتية. محامي العملات المشفرة: مرحبًا، أنا محامي العملات المشفرة، دخلت عالم العملات المشفرة منذ ظهور نقوش البيتكوين، وأنا نشط في الاستثمار على السلسلة. لم أكن خريجًا في القانون، ولكنني تأثرت بالمسلسلات الأمريكية وسلكت طريق القانون، ثم درست القانون في هونغ كونغ، وعملت في المحكمة، ويسعدني المشاركة في موضوع RWA اليوم ومناقشته معكم جميعًا. Eliora: مرحبا جميعا! أنا Eliora، أركز على العولمة في Web3، وبناء العلامات التجارية، واستراتيجيات السوق، وقد شاركت في العديد من المشاريع على السلسلة. أنا سعيدة اليوم بالتحدث معكم عن RWA، وأتطلع إلى تبادل الأفكار! د. تشاو: مرحبا بالجميع، أنا الدكتور تشاو، انضممت إلى هذا المجال في عام 2018، وأركز على تشغيل منتجات البورصات والسوق، وقد شاركت في بناء العديد من البورصات في الداخل، والهند، وهونغ كونغ. الآن أطلق مختبر موجة RWA، وأعتقد أن RWA هو جسر بين المالية التقليدية والمالية الجديدة، وليس مجرد نقطة ساخنة قصيرة الأجل، بل هو مسار مهم على المدى الطويل في عالم العملات الرقمية. نحن نقدم استشارات RWA، وتنسيق قانوني، وبناء الأعمال. 东东Robin: أنا روبين، أشارك ميغ في إدارة حانة الكريبتو الصغيرة. ضيوف الليلة متنوعون وبخلفيات مختلفة، نتطلع إلى مناقشة عميقة! الوقت يكاد يكون مناسبًا، دعونا ندخل في الموضوع مباشرة. Q1: ما هو دور كل من 区块谷، 浪潮实验室، PicWe، و曼昆 في هذه الموجة من RWA، وكيف يشاركون؟ 东东Robin: سلسلة RWA معقدة للغاية، وت涉及 عدة أدوار فرعية. كيف تشارك BlockValley، مختبرات موجة RWA، PicWe، ومانكون في هذه الحماسة؟ دعونا نبدأ بالدكتور بيهاي ليمثل BlockValley ويشارك. دكتور بيهاي: إن تنفيذ RWA ليس فقط على مستوى الأصول على البلوكشين، بل هو أيضًا تحول في العلاقات الإنتاجية والاجتماعية. إن الأصول في العالم الحقيقي تفوق بكثير حجم عملة البلوكشين، وقد تصل في السنوات الخمس المقبلة إلى أكثر من 16 تريليون دولار، ويدخل عالم البلوكشين سيعيد تشكيل بيئة الصناعة. ستعود البلوكشين إلى جوهر التسوية والدفع، لتصبح بنية تحتية أساسية، مماثلة لبروتوكول الإنترنت TCP/IP. يتم تحديد BlockValley كمحور للربط، يربط بين الداخل والخارج، Web2 وWeb3، على السلسلة وخارج السلسلة، الأصول الحقيقية والافتراضية. نحن من خلال الاستشارات، احتضان المنصات، التوزيع والإصدار، نربط "الناس، السلع، الأماكن"، لتحقيق تدفق قيمة RWA. على سبيل المثال، يمكن للشركات المدرجة استخدام خدماتنا لإدخال الأصول على السلسلة، وجذب المستخدمين على السلسلة، وفتح ساحة ثانية، وتحقيق نمو طويل الأمد. 东东Robin：دور BlockValley المحوري يلفت الأنظار. لقد ذكرت تدفق الأصول عبر السلسلة، هل يمكنك التوسع في ذلك؟ دكتور بيهاي: تدفق الأصول عبر السلسلة هو جوهر RWA. الأصول المالية التقليدية مقيدة بالبنوك أو السماسرة، بينما يتم تحقيق التداول غير المركزي للأصول على السلسلة من خلال العقود الذكية. على سبيل المثال، يمكن رسم الذهب والعقارات كمستندات على السلسلة، مما يسمح بالتداول في أي وقت دون الحاجة إلى وسطاء. توفر BlockValley الدعم للبنية التحتية، مما يضمن تدفقًا سلسًا عبر السلاسل والأصول، ويقلل من تكاليف الثقة. الدكتور تشاو: مختبر RWA هو مجموعة من الحاضنات، يدمج التقنيات والمنتجات وموارد العلامات التجارية، ويقدم خدمات RWA للشركات المدرجة والشركات التقليدية. نحن نساعد العملاء على تنظيم الأسهم، والأطر القانونية، والمنطق التجاري، وندعم إصدار مشاريع RWA. RWA مشابهة لظاهرة البيانات الضخمة أو "الإنترنت +" في عام 2015، حيث تحتاج الشركات التقليدية إلى الانتقال من التمويل القديم إلى التمويل الجديد القائم على السلسلة. نحن نقضي على الفجوات في الفهم والمعلومات، وندعم الشركات للمشاركة في هذه الظاهرة. على سبيل المثال، يمكن للشركات المدرجة في بورصة هونغ كونغ أو بورصة نيويورك تصميم خطط RWA متوافقة من خلالنا لجذب الأموال على السلسلة. 东东Robin：تحتاج الشركات التقليدية للدخول إلى الدعم المهني. دعونا نطلب من Eliora مشاركة PicWe! إليورا: مفهوم RWA متنوع، مثل العملات المستقرة، الأصول المرقمنة، وغيرها، الأشكال والنهايات تختلف. تلعب PicWe دور مزود حلول وإصدار RWA على السلسلة، والجوهر هو بنية تحتية كاملة للسيولة. أطلقنا العملة المستقرة الأصلية VUSD، التي تدعم العبور السلس عبر السلاسل، مثل إصدار أصول RWA على سلسلة HashKey العامة HSK، حيث يمكن للمستخدمين استخدام VUSD بسهولة للشراء، مما يحل مشكلة السيولة على السلسلة. يجب أن تلبي RWA سهولة الشراء للمستخدمين العالميين وشفافية العقود الذكية، تدعم PicWe من خلال التصميم البنيوي وTokenomics المشاريع لتحقيق تداول الأصول عبر السلسلة. 东东Robin：السيولة الشاملة هي بالفعل نقطة تركيز RWA. محامي العملات الرقمية الجذاب: مانكون يلعب أدواراً ثلاثية في موجة RWA:

1. نشر المفاهيم: من خلال البث المباشر، والفعاليات ومشاركة الجهات القضائية، تعليم الشركات والهيئات التنظيمية حول RWA، والإجابة على استفسارات العملاء حول ما إذا كانوا مناسبين لإصدار RWA.
2. الخدمات القانونية: تصميم هيكل SPV للشركات التي تصدر RWA لعزل المخاطر، التوصية بمواقع التسجيل الخارجية مثل كايمان، BVI، وتوفير دعم إطار الامتثال في هونغ كونغ.
3. التخطيط المستقبلي: دمج موارد المؤسسات المرخصة، وشركات التكنولوجيا، وشركات الاستشارات، وإنشاء خدمة حاضنة RWA شاملة، لمساعدة العملاء على إصدار سلس. مانكوين يركز على الامتثال، ويربط الشركات بالنظام البيئي القائم على السلسلة. ماي غي: أود أن أضيف شيئًا. تلقت الشركة القانونية مؤخرًا عددًا كبيرًا من الاستشارات حول RWA، وهناك ثلاث اجتماعات عملاء غدًا. أنا مسؤول عن الجانب التجاري من القانون، وبناءً على خبرتي في الصناعة، أحدد ما إذا كان العميل مناسبًا لإصدار RWA، وأميز بين الاحتياجات الحقيقية والتلاعب بالمفاهيم. قبل تصميم هيكل SPV، سأقوم بتقييم المنطق التجاري، وأتعاون مع مختبرات الموجة وBlockValley، لتقديم خدمة قوية للعملاء وتعزيز تطوير نظام RWA. 东东Robin: ضيوفنا يغطيون عدة مراحل من سلسلة RWA، من البنية التحتية إلى الحضانة، والإصدار والامتثال، وطرق المشاركة متعددة. Q2：أي مشروع RWA محلي يستحق الاهتمام؟ يتحدث الكثيرون عن مشروع هاينان هوا تيه RWA، فما هو بالضبط الذي يتم اللعب به؟ 东东Robin：ما هي مشاريع RWA التي تتابعونها مؤخرًا؟ لقد كانت هناك ضجة حول RWA هاينان هوايت، حيث ارتفعت قيمة NFT الخاصة بـ "هوانغ فنغ" من 200 يوان إلى سعر أرضي يبلغ 15000 يوان، مرتبطة بحقوق العائدات العلامة التجارية لمدة ثلاث سنوات، ويقول المشروع إنه RWA غير مالي. ما رأي الضيوف؟ محامي الكريبتو الجذاب: تعتبر شركة هاينان هوا تيه شركة تصنيع وتأجير معدات البنية التحتية الكبيرة. يرتبط NFT الخاص بها بحقوق الأرباح النقدية لـ 50000 سهم سنويًا خلال السنوات 2025-2027، يمكن للمستخدمين من خلال التطبيق الصغير تأمين NFT ليصبحوا سفراء للعلامة التجارية. تتعاون منتجات RWA الرقمية مع وي آرت الرقمية، لتعكس حقوق استخدام المعدات وحقوق التشغيل، مع نقل غير ملكية. لكن عملياته تحمل مخاطر الامتثال:
4. نقص التقنية: استخدام التطبيقات الصغيرة بدلاً من العقود الذكية لتأكيد الحقوق، مما يفتقر إلى الشفافية على السلسلة، وضمان حقوق المستخدمين غير كاف.
5. الرمادي التنظيمي: على الرغم من أنه يدعي أنه ليس منتجًا ماليًا، إلا أنه في جوهره يتضمن عوائد مجمعة، مشابهة للأسهم الأمريكية، حيث يتطلب الأمر التعاون مع جهات مرخصة في هونغ كونغ (مثل شركات السمسرة، والأطراف الحافظة). تعتبر الجهات التنظيمية المحلية RWA كأوراق مالية، مما يعني أن المخاطر المستقبلية كبيرة. هاينان هوا تيه لديها خلفية من رأس المال الوطني، وقد يكون هناك "أساليب محلية"، لكنها ليست ودية بما فيه الكفاية للمستخدمين. فيما يتعلق بمشاريع RWA الأخرى، أنا أكثر اهتمامًا بالتمويل التقليدي مثل مشاريع توكنيزات الأسهم الأمريكية، مثل Robinhood وxStock، حيث تكون كفاءة تداول الأصول على السلسلة أعلى، مما يمثل اتجاه المستقبل. 东东Robin: تم مناقشة موضوع توكنيزيشن الأسهم الأمريكية في حلقتين سابقتين من مساحة الحانة الصغيرة، وهو فرع مهم من RWA. دعونا نطلب من Eliora مشاركة! Eliora: لقد فهمت بعض مشاريع RWA لشركات مدرجة محليًا، حيث تتعامل غالبًا مع شراء وبيع ذاتي، ولم تنجح في جمع التمويل، ويمثل عنصر المضاربة فيها أهمية كبيرة، مما يحد من قيمة النقاش. القيمة الحقيقية لـ RWA تكمن في التأثير العالمي، والتمويل، وخلق القيمة المستمرة على السلسلة، لكن المشاريع المحلية تقتصر غالبًا على "الصينيين يلعبون مع الصينيين"، مما يفتقر إلى الخصائص الأصلية للعملات المشفرة، ولم تحقق انتشارًا عبر الحدود أو تحقيق نظام بيئي. بالمقارنة، فإن المشاريع التي توفر مساحة أكبر للتحكيم على السلسلة تستحق المزيد من الاهتمام. دكتور بيهاي: هناك انقطاع بين مشاريع RWA المحلية والنظام البيئي على السلسلة. تركز هاينان هوا تيه على مستخدمي Web2، وليس اللاعبين على السلسلة، مشابهة لعمليات منصات جمع البيانات. بسبب حظر NFT، تم ربط جمع البيانات المحلي بالمدفوعات من خلال طرف ثالث والسوق الثانوية، مما منحها خصائص المضاربة، لكن الهدف هو المستخدمين خارج السلسلة، وليس التداول على السلسلة. في الآونة الأخيرة، يتم تداول الأسهم A في RWA بشكل كبير، مثل استثمار شركة SenseTime بمليارات الدولارات، ولكن معظمها يتعلق بالتخطيط الاستراتيجي أو متطلبات التمويل، وليس التنفيذ على السلسلة. حجم التداول على السلسلة لـ RWA منخفض، مثل مشاريع ربط الذهب، حيث أن عدد العناوين المؤسسية المحتفظ بها لا يتجاوز 60 عنوانًا، ومشاركة المستثمرين الأفراد قليلة. تعمل الشبكات العامة مثل Taigu وIoT على بناء بنية تحتية لـ RWA، وفي المستقبل، مع تحسين الوحدات، ستقل الفجوة بين التقليدية والسلاسل. يمكن للشركات المُدرجة جذب المستخدمين على السلسلة من خلال قنوات الامتثال، وفتح ساحة معركة ثانية، مما يخلق دورة إيجابية. 东东Robin：ممكن تشاركنا رأيك حول الاستشارات المتعلقة بـ RWA التي تلقيتها مؤخرًا؟ مايجرMeg: تلقيت عددًا كبيرًا من الاستشارات حول RWA، وأتفق مع وجهة نظر "ليس كل الشركات مناسبة لـ RWA". حالة هاينان هوا تير لها بعض الجوانب الرمادية، وبعد مناقشة مع محامي مكتب المحاماة، اعتبرنا أن المخاطر القانونية عالية. لكن بغض النظر عما إذا كانت رمادية، فإن تأثيرها في Web2 ملحوظ. الشركات التقليدية والشركات العامة (مثل هوا تير التابعة للحكومة في هاينان، وكولباي في هونغ كونغ) أثارت اهتمام السوق بإعلاناتها عن RWA، مما يعكس تأثير العلامة التجارية. بعض الشركات لا تستطيع تحمل تكاليف الامتثال مثل SPV، فتختار RWA غير المالية، مثل التخزين الرقمي، وتركز على زيادة قيمة العلامة التجارية أو حقوق الاسترداد المسبق، مما يعزز كفاءة المبيعات. هذه الأنواع من المشاريع غالباً ما يتم الاكتتاب فيها من قبل مؤسسات LP، وهي مناسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة. من وجهة نظر السوق، توفر RWA قيمة تجارية وعلامة تجارية للشركات، لكن تطبيقها على السلسلة يحتاج إلى مزيد من الاستكشاف. د. تشاو: معلومات هينان هوا تي عن الإفصاح غير كافية، والمرحلة الحالية هي في الغالب مرحلة مضاربة. يمكن تقسيم RWA إلى فئات مادية وغير مادية، ويجب أن تتمتع بخصائص Crypto Native. من منظور لا مركزي، تعتبر RWA جسرًا للانتقال من التمويل التقليدي إلى التمويل الجديد، مشابهًا لفترة الانتقال التي أنشأتها سلالة يوان، وقد توجد "حصاد ثانٍ" لرأس المال التقليدي على المستخدمين على السلسلة. تقييم RWA يتطلب النظر في كمال إنترنت الأشياء لبيانات السلسلة. مشاريع الطاقة ذات الصلة مثل شواحن الطاقة والتخزين من Ant Group وLangxin Technology لديها بيانات واضحة وقابلة للتتبع، ولديها إمكانيات قيمة. في الولايات المتحدة، شواحن الطاقة من SumPower وCharging Point لديها أيضًا أساس قوي. على العكس، المشاريع المادية ذات البيانات غير المكتملة لديها مساحة كبيرة للترويج، ولكن جدواها على المدى الطويل منخفض. 东东Robin：لقد لاحظت أيضًا أن كيفية إكمال تسجيل البيانات بشكل موثوق هو أحد النقاط الرئيسية في RWA، وأن تحسين البيانات أمر مهم. س3: ما هي آفاق حجم سوق RWA؟ أين تتركز الفرص السوقية بشكل أساسي في البلدان والصناعات والمجالات؟ 东东Robin: كيف هي حجم سوق RWA وآفاقه؟ أين تتركز الفرص في أي دول وصناعات ومسارات؟ الدكتور تشاو تحدث معنا عن مشاريع الطاقة، هل يمكنك أن تشاركنا المزيد من المعلومات؟ د. تشاو: سوق RWA لديه إمكانات هائلة، والولايات المتحدة، الصين، والاتحاد الأوروبي هم اللاعبون الرئيسيون. المشاريع ذات البيانات الكاملة هي الأكثر قدرة على النجاح، مثل توكن الأسهم الأمريكية التي تتألق بسبب وضوح بيانات التداول وسهولة وضعها على السلسلة؛ كما أن العملات المستقرة تحظى بشعبية كبيرة بسبب بساطتها وشفافيتها. اتجاهات الصناعة تشمل:
6. الطاقة: تحسين بيانات مشاريع توليد الطاقة (الكتلة الحيوية، تخزين الطاقة)، محطات الشحن، إلخ، المختبرات الحديثة تتعامل في الغالب مع شركات الطاقة، وهي كثيفة رأس المال وبياناتها قابلة للتتبع.
7. المشروبات الكحولية الفاخرة: مثل ويسكي ماكلين، تاريخ العلامة التجارية طويل، تدقيق كامل، القيمة تنمو مع الوقت، يمكن تحقيق عائد سنوي جيد. من خلال تقسيم الأصول الحقيقية (مثل توكنيزاشن براميل الخشب)، يتم تقليل العوائق أمام المستثمرين الأفراد. في الجانب الوطني، تتمتع الولايات المتحدة ببنية تحتية بيانات متقدمة، وأعتقد أن الصين لديها إمكانيات كبيرة في الطاقة و RWA في صناعة المشروبات الكحولية. يجب على الشركات الاستفادة من تمام البيانات والامتثال، والاقتناص من الفرص في السوق. إليورا: يمكن أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون، وهو ما يتجاوز بكثير عالم العملات الرقمية. من حيث الآفاق، قد لا تكون RWA مناسبة لمستخدمي Web3 في الصين، لأن هناك مساحة أكبر للتحكيم على السلسلة. تعاني الدول النامية (مثل إندونيسيا) من نقص في المنتجات المالية، وسوق الأسهم لديها سيولة ضعيفة، وتقدم RWA فرص استثمار في أصول عالية الجودة. على سبيل المثال، يمكن تلبية احتياجات التأمين الشهرية للمستخدمين في جنوب شرق آسيا والتي تبلغ 20 دولارًا أمريكيًا من خلال RWA، مما يعزز قدرة الحفاظ على قيمة الأصول. شرق شرق روبن: أوافق، قد توفر RWA خيار استثمار أصول عالية الجودة لبعض المناطق المتخلفة والدول النامية. دكتور بايهاي: حجم سوق RWA ضخم، يمكن لجميع الشركات إصدار عدة خطوط إنتاج RWA، ومن المتوقع أن يستمر النمو لمدة 510 سنوات قادمة. في العام الماضي، حققت الشركات زيادة مزدوجة من خلال شراء BTC و ETH، بينما يمثل الدخول في القمة هذا العام خطرًا كبيرًا، مما يجعل RWA خيارًا أكثر أمانًا، يمكنه استيعاب كميات كبيرة من الأموال. تتركز الفرص في:
8. المناطق الصديقة للتنظيم: هونغ كونغ، سنغافورة، الشرق الأوسط (مثل أبوظبي) لديها تنظيم وتشجع الابتكار، مناسبة لإصدار RWA.
9. ست صناعات رئيسية: الأصول المالية السائدة (السندات، الأوراق المالية، المعادن الثمينة)، حقوق الإيجار (الأراضي، العقارات، المصانع، السيارات)، حقوق العائد (إدارة الشركات، P2P، الطاقة)، الأعيان القابلة للتبادل (الكحول، البسكويت، المنسوجات)، الأسواق الناشئة (سوق الكربون)، الصناديق (الإدارة الأسرية، الاستثمارات الخاصة، الاستثمارات العامة من خلال SPV لإصدار RWA). تقدم RWA على السلسلة ميزة سيولة تتراوح بين 3%-8%، وفي المنافسة في الصناعة التقليدية، هذه النسبة من العلاوة كافية لتحديد الحياة والموت، مما يجذب الشركات للدخول. محامي الكريبتو الجذاب: أعتقد أن آفاق RWA تتركز في الولايات المتحدة وأوروبا والصين، حيث تقود الولايات المتحدة الاتجاه، ولدى الصين "طرق لعب مميزة". على الرغم من أن البلاد لم تتماشى تمامًا مع موجة blockchain، إلا أن "الإصدارات المقيدة" مثل جمع البيانات تجذب الأموال للمشاركة. في المستقبل، قد تتشكل الصين بنموذجين، داخل الجدار وخارجه، مشابهًا لمسار تطوير الإنترنت. من الناحية الصناعية، الأصول المالية، والطاقة، والأصول المادية هي الأكثر قدرة على النمو، ويجب دمجها مع اللوائح المحلية واحتياجات السوق. س4: ما هي الآراء حول التغييرات الجديدة في تنظيم RWA العالمية في عام 2025؟ محامي العملات المشفرة الجذاب: الاتجاه نحو تنظيم RWA كإدارة للأوراق المالية: الاتحاد الأوروبي: سيسري MiCA بالكامل في عام 2025، مع تفصيل التدابير من المستوى الثاني والثالث، واعتبار بعض الأصول الحقيقية كأوراق مالية، ويتطلب الإفصاح والتسجيل، ويؤكد على الامتثال لسياسات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال. الولايات المتحدة: أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات إرشادات تسجيل الأوراق المالية المرمزة، مما يسرع من دخول المؤسسات التقليدية (مثل بلاك روك، جي بي مورغان) إلى السوق، مع دمج استراتيجية ترامب للعملات المشفرة، حيث تعزز المالية التقليدية السوق على السلسلة. هونغ كونغ: تعمل شركة لانغ شين للتكنولوجيا ووسيط蚂蚁 (مثل رويينغ) تحت سياسة الصندوق الرملي على RWA، وتخضع لتنظيم البطاقات رقم 1 و4 و9، ونموذج التعاون مع الوسطاء ناضج. تتزامن تحسينات التنظيم العالمي مع تخفيفه، وتسريع دمج المالية التقليدية مع العملات المشفرة، ويجب أن تعتمد الأصول الحقيقية على إصدار متوافق من قبل المؤسسات المرخصة. 东东Robin：الامتثال الكامل يمهد الطريق للـ RWA، حيث قامت لجنة مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخرًا بمراجعة ثلاثة مشاريع قوانين تتعلق بالتشفير، بما في ذلك مشروع قانون العبقرية ومشروع قانون الوضوح، وهما موضوعان مرتبطان بما نتحدث عنه. الآن دعنا نستمع إلى الدكتور بيهاي. دكتور بيهاي: التنظيم يظهر اختلافات داخلية وخارجية:
10. النظام القانوني القاري: مثل الاتحاد الأوروبي، وهونغ كونغ تفترض أن RWA هي أوراق مالية، وتخضع لأعلى معايير التنظيم، ويتطلب إصدارها من قبل شركات السمسرة، مما يجعل تكاليف الامتثال مرتفعة.
11. الأنظمة القانونية البحرية: سنغافورة، دبي وغيرها من التجارب الرائدة، تصنيف RWA بمرونة (مثل الإعفاء من توزيع الأرباح من خلال اختبار Howey)، وتشجيع الابتكار.
12. جرب أولاً ثم قرر: بعد ظهور منتجات ذات ظواهر استثنائية (مثل XRP و Uniswap)، يتم تحسين التنظيم بشكل عكسي، مما يؤدي إلى الابتكار الناتج عن التحكيم التنظيمي. هونغ كونغ وسنغافورة يتم الموافقة على RWA بشكل أكبر، ونظام القانون البحري أكثر مرونة، مما يجعله مناسبًا للتجارب المبكرة. د. تشاو: التنظيم دائماً يتأخر عن الابتكار، ويجب الموازنة بين المخاطر والابتكار. عتبة قانون "تساؤلات السماء" في الولايات المتحدة مرتفعة (مثل 10 مليار دولار)، مما يحد من الابتكارات الصغيرة والمتوسطة. ينبغي على الشركات أن تجرب بشكل جريء تحت شرط "عدم إيذاء"، وتقوم بتحديد نفسها، وتخرج بحالات نموذجية، ثم تعدل بعد تحسين التنظيم. أنظمة القانون البحري (مثل سنغافورة) هي الأنسب لتكون تجارب أولية، وبعد نجاحها يمكن نسخها إلى أنظمة القانون المدني، مما يشكل عودة. التناقضات التنظيمية تستهلك مساحة التطور، لكن الابتكار المبكر هو المفتاح. إليورا: لقد تحدث المعلم في السابق بشكل شامل، سأضيف نقطة. يبدو أن الجزء المتعلق بهونغ كونغ والبر الرئيسي صارم للغاية، مما يتعارض مع أهداف العالمية والسيولة لـ RWA. في المستقبل، نحتاج إلى إطار تنظيمي أكثر انفتاحًا لدعم قواعد العالم الجديد. Q5: من وجهة نظر المشروع الذي أنتمي إليه، ما هو أهم شيء ترغب في مشاركته حول فهم RWA؟ إليورا: ستخلق RWA عالماً جديداً على السلسلة، متجاوزةً القواعد المالية التقليدية. إن التنظيم الصارم في هونغ كونغ والبر الرئيسي يبدو غير منطقي، حيث يحد من التأثير العالمي و السيولة لـ RWA. المستقبل بحاجة إلى قواعد جديدة وعادات جديدة لجذب المشاركين الجدد. لا يمكن استخدام التاريخ لاستنتاج المستقبل، بل يجب استخدام عقل مفتوح لاستكشاف الفرص العالمية، ستجلب RWA أنماط عمل جديدة. دونغ دونغ روبن: أوافق. من المهم أن نتعلم من التاريخ، ولكن يجب أن نستكشف ونتوقع المزيد من نماذج الابتكار. دكتور بيهاي: الكثير من الناس يسيئون فهم RWA على أنها أصول حقيقية على السلسلة، بينما هي في الواقع شهادات تمثيل الأصول على السلسلة. لا توجد مفاهيم زمنية في Blockchain، والجوهر من RWA هو تحويل الأصول الحقيقية الملموسة (مثل العقارات، خطوط الإنتاج) إلى شهادات قيمة على السلسلة، ويمكن تمثيل جميع الأصول الملموسة ذات القيمة. BlockValley هو محور تحديد ، مشابه لبروتوكول الإنترنت TCP/IP ، واجهات قياسية ، مما يسمح للشركات بالانضمام إلى سلسلة الكتل دون الحاجة إلى فهمها. على المدى القصير ، تجلب RWA فرصاً للتحكيم والتخطيط ، وعلى المدى الطويل ، تختفي الحدود بين العالم الحقيقي والعالم الافتراضي ، وتتمتع RWA بميزة سيولة بنسبة 38% ، مما يغير من مشهد المنافسة في الصناعات التقليدية ويدفع جميع الصناعات نحو الانضمام إلى السلسلة. د. زهاو: مختبر RWA للموجة يدمج الموارد من منظور مفتوح، ويخدم الشركات التقليدية وWeb3. بدأت اتجاهات RWA في الدول الرئيسية (مثل الولايات المتحدة، والاتحاد الأوروبي)، حيث تدفع الأصول عالية القيمة (مثل المالية، والطاقة) التنمية. لكن الدول الصغيرة والدول الناشئة لديها فرصة لتجاوز المنعطف من خلال جمع البيانات على السلسلة (مثل نموذج ICO). RWA ليست فقط رسم الخرائط للأصول، بل هي أيضًا سلسلة كاملة من البيانات الرباعية (MetaData)، مما يعكس إمكانيات اللامركزية في blockchain. محامي العملات المشفرة: أعتقد أن RWA بحاجة إلى دفع منتجات ظاهرة، مثل الدفع الذي أحدثه ChatGPT في مجال الذكاء الاصطناعي. في الوقت الحالي، تعتبر RWA استكشافية إلى حد كبير، وأتطلع إلى ظهور تطبيقات ناجحة مماثلة، لتحديد اتجاهات التنمية وتعزيز تحقيق النظام البيئي. دعونا نرحب بمستقبل RWA بعقل مفتوح! دونغ دونغ روبن: تنتهي الليلة هنا، شكرًا لجميع الضيوف! تأتي حانة الكريبتو كل يوم خميس في الساعة 19:30 بتفسير لأهم أخبار Web3، نراكم في الحلقة القادمة! مرحبًا بكم في الانضمام إلى مجموعة أصدقاء الحانة للحصول على أحدث الأخبار في كل حلقة!

/انتهاء. مؤلف هذه المقالة: زينغ هونغدي، شو شياوهوي