الاضطرابات المالية العالمية، هل يمكن أن تلعب بيتكوين دور الملاذ الآمن؟

9 مارس 2020 هو بلا شك يوم يستحق التذكر في تاريخ المالية.

منذ "الاثنين الأسود" في سوق الأسهم الأمريكية في عام 1987، أصبحت آلية التوقف عن التداول تدبير حماية مهم في سوق الأسهم الأمريكية. حتى 27 أكتوبر 1997، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 7.18%، مما أدى إلى تفعيل آلية التوقف عن التداول لأول مرة، محققًا أكبر انخفاض في يوم واحد منذ عام 1915.

ومع ذلك، في 9 مارس 2020، تحت تأثير عدة عوامل مثل انتشار جائحة كوفيد-19، والانتخابات التمهيدية في الولايات المتحدة، وانهيار أسعار النفط، انهار سوق الأسهم الأمريكية مرة أخرى، مما أدى إلى تفعيل آلية التوقف عن التداول للمرة الثانية في التاريخ، مما تسبب في هزات في الأسواق المالية العالمية.

في نفس الوقت، تعرض سوق العملات المشفرة لضربة قوية. انخفضت قيمة البيتكوين، التي يطلق عليها "الذهب الرقمي"، من 9170 دولارًا إلى 7680 دولارًا، مع انخفاض يقرب من 20% في غضون يومين، لتكسر بشكل متتالي حاجز 8000 دولار و7800 دولار. بلغ حجم التصفية في تداول العقود في المنصات الرئيسية نحو 700 مليون دولار.

تعتقد معظم المؤسسات الاستثمارية أن انهيار سوق الأسهم الأمريكية هو نتيجة لتضافر عدة عوامل، بما في ذلك فيروس كورونا، وحرب أسعار النفط في الشرق الأوسط، والانتخابات التمهيدية الأمريكية. ومن الجدير بالذكر أن السيولة في الأسواق المالية العالمية كانت قد أظهرت نقصاً ملحوظاً قبل هذا الانهيار، حيث كانت أداء السوق دون التوقعات. في الواقع، لم تكن السيولة في السوق كما كان متوقعاً، بالإضافة إلى وجود كمية كبيرة من الرافعة المالية، مما يجعل من السهل أن تؤدي إلى مشاكل في السيولة.

تسارع الانخفاض المتزامن في الأسواق المالية العالمية زاد من الطلب على الملاذات الآمنة، حيث دفعت مشاعر الذعر المستثمرين إلى بيع الأسهم والسحب من سوق العقود الآجلة للسلع، مما أدى إلى تدفق الأموال نحو الذهب والنقد والسندات الحكومية كأصول آمنة.

في مجال blockchain، يُعتبر البيتكوين بسبب ندرته غالبًا من الأصول الآمنة التي تتمتع بوظيفة تخزين القيمة. خلال أزمة الاقتصاد الفنزويلي، أصبح البيتكوين أحد الخيارات الآمنة للسكان المحليين. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، خلال الانخفاض الحاد في الأصول المالية العالمية، فشل البيتكوين في إظهار اتجاه صعودي مشابه للذهب، بل شهد انخفاضًا كبيرًا.

فهل يمكن أن يلعب بيتكوين، المعروف باسم "الذهب الرقمي"، دور الأصول الآمنة في أوقات الأزمات؟

يرى بعض المحللين أن وجهة النظر القائلة بأن البيتكوين يُعتبر أصلًا ملاذًا آمنًا متفائلة للغاية. أولاً، فإن حجم سوق البيتكوين صغير نسبيًا، مما يجعل من الصعب عليه تحمل تدفق كبير من الأموال الآمنة التقليدية. ثانيًا، فإن أسعار البيتكوين تتقلب بشدة، حيث ارتفعت بنسبة 300% في النصف الأول من عام 2019، لكنها انخفضت تقريبًا بنسبة 50% في النصف الثاني. هذه الحالة من عدم الاستقرار تجعل من الصعب على الفرق الاستثمارية المحترفة اعتبارها أداة موثوقة للملاذ الآمن.

من منظور التحوط، يصعب مقارنة البيتكوين حالياً بالذهب. بسبب عمق السوق غير الكافي لاستيعاب حجم الأموال الهائل في القطاع المالي التقليدي، بالإضافة إلى نقص الفهم والاعتراف السائد، يبدو أن البيتكوين حالياً أشبه بأصل عالي التقلب مرتبط بشدة بالسيولة، وليس بأصل للتحوط.

ومع ذلك، فإن عدم كون البيتكوين في الوقت الحالي من الأصول الآمنة لا يعني أنه لا يمكن أن يصبح كذلك في المستقبل. مقارنة بالأسواق المالية التقليدية، لا يزال البيتكوين يُعتبر من الأصول النادرة، ومن السابق لأوانه تحديده كأصل آمن. ولكن في الطريق إلى "الذهب الرقمي"، فإن البيتكوين بلا شك هو الأكثر تقدمًا والأكثر إمكانية.

يجب على المستثمرين أن يتعاملوا بعقلانية مع التقلبات العالية في سوق العملات المشفرة، واتخاذ قرارات مدروسة، والسيطرة على المخاطر.