القطاع DeFi يشهد بزوغ فجر التنظيم، وأداء المشاريع الرائدة يختلف
تحول موقف الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة أضفى بعض الأمل على صناعة التمويل اللامركزي. مؤخرًا، أصدرت الجهات التنظيمية إشارات إيجابية من المستويات العليا، مما يشير إلى أن منصات التمويل اللامركزي قد تحصل على بيئة تطوير أكثر ملاءمة.
ومع ذلك، في ظل هذا السياق الإيجابي، يظهر داخل سوق التمويل اللامركزي وضع معقد: حيث تستمر البروتوكولات الرائدة مثل بعض المشاريع في تحقيق أعلى مستوى تاريخي للقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) ، بينما تظهر البيانات الأساسية أداءً قويًا؛ وفي الوقت نفسه، تعاني العديد من البروتوكولات المعروفة في التمويل اللامركزي من ضعف في نمو TVL، ولا يزال سعر الرموز المميزة لم يستعد إلى مستوياته في بداية العام، ويبدو أن الطريق نحو إعادة تقييم قيمة السوق لا يزال طويلاً. على الرغم من أن رموز التمويل اللامركزي شهدت انتعاشًا سريعًا مؤخرًا، إلا أن السؤال هو: هل وراء ذلك تقلبات قصيرة المدى في مشاعر السوق، أم أن هناك منطقًا عميقًا للقيمة يحركه؟ دعونا نركز على أحدث الديناميكيات والبيانات للمشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي، ونحلل الفرص والتحديات الموجودة.
الجهات التنظيمية تطلق إشارات إيجابية: قد تواجه التمويل اللامركزي إطار "إعفاء الابتكار"
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا إشارات إيجابية واضحة بشأن تنظيم التمويل اللامركزي. في حلقة نقاش مشفرة حول "التمويل اللامركزي وروح أمريكا"، صرح رئيس SEC أن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع قيم الاقتصاد الحر وحقوق الملكية الخاصة الأمريكية، ودعم احتفاظ الأصول المشفرة بشكل ذاتي. وأكد أن تقنية البلوكشين قد حققت معاملات مالية دون الحاجة إلى وسطاء، ويجب ألا تعيق SEC مثل هذه الابتكارات.
بالإضافة إلى ذلك، كشف الرئيس لأول مرة أنه قد وجه الموظفين لدراسة وضع إطار سياسة "الإعفاء الابتكاري" لمنصات التمويل اللامركزي. يهدف هذا الإطار إلى "السماح بسرعة للكيانات الخاضعة لسلطة SEC والكيانات غير الخاضعة للسلطة بإطلاق المنتجات والخدمات على السلسلة إلى السوق". كما أوضح أن مطوري البرمجيات التي تركز على الحفظ الذاتي أو الخصوصية لا ينبغي أن يتحملوا المسؤولية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية لمجرد إصدارهم للشفرة، وأشار إلى أن قسم المالية في SEC قد أوضح أن تعدين PoW وتأكيد PoS لا يشكلان معاملات أوراق مالية.
عبر رئيس مجموعة المهام المشفرة في لجنة الأوراق المالية والبورصات عن دعمه أيضاً، مؤكداً أنه لا ينبغي محاسبة ناشر الكود بسبب استخدام الآخرين له، لكنه حذر أيضاً من أن الكيانات المركزية لا ينبغي أن تستخدم علامة "اللامركزية" لتجنب التنظيم.
في ظل دفع أعضاء الحزب الجمهوري في SEC نحو سياسات أكثر ودية تجاه التشفير، اعتُبرت هذه التصريحات بمثابة أخبار إيجابية كبيرة في السوق، مما أدى إلى ارتفاع أسعار رموز DeFi بشكل كبير. إذا تم تنفيذ "إعفاء الابتكار"، فمن المتوقع أن يخلق بيئة تنظيمية أكثر مرونة ووضوحًا لتطوير مشاريع DeFi الأمريكية.
مراجعة البيانات: ضعف نمو القيمة الإجمالية المقفلة، انتعاش قوي للتوكنات
بعد اجتماع اللجنة وصدور أخبار تنظيمية إيجابية، شهدت رموز التمويل اللامركزي الهادئة ارتفاعات حادة. ارتفعت العديد من المشاريع الرائدة بشكل عام بنسبة تتراوح بين 20% و40%. لكن هل كانت هذه مجرد بريق عابر نتج عن تحفيز الأخبار، أم أنها نتيجة للنمو الطبيعي في قطاع التمويل اللامركزي؟ قمنا بمراجعة بيانات الأشهر الستة الماضية لأفضل 20 بروتوكول تمويل لامركزي.
بشكل عام، لم يكن هناك نمو ملحوظ في كمية TVL لهذه البروتوكولات الرائدة في DeFi خلال النصف الأول من عام 2025، حيث انخفض TVL في 7 بروتوكولات خلال النصف الأول. ومن بين البروتوكولات التي شهدت ارتفاعًا، لم يتجاوز نمو 5 بروتوكولات 5٪، مما يعني أنها كانت في حالة من الركود. كان النمو الأسرع هو مشروع أطلقته شركة إدارة أصول معروفة، وهذا البروتوكول يختلف عن البروتوكولات التقليدية لـ DeFi، حيث ينتمي بصرامة إلى فئة RWA. ومن بين البروتوكولات الأخرى، كان هناك نمو ملحوظ لبروتوكول إقراض رائد، حيث تجاوز TVL 26 مليار دولار، ووصل إلى أعلى مستوى تاريخي، كما زاد خلال النصف الأول بأكثر من 6 مليارات دولار. بينما شهد بروتوكول ناشئ آخر نمواً بنسبة 72.97٪.
على الرغم من أن نظام بعض سلاسل الكتل العامة قد حقق نموًا مستمرًا في عملات مستقرة هذا العام، إلا أن بيانات TVL للبروتوكولات الرائدة في النظام قد انخفضت بنسبة 39.82% في النصف الأول من العام، مما جعلها البروتوكولات الرائدة الأكثر انخفاضًا. بالإضافة إلى ذلك، شهدت بعض البروتوكولات الشهيرة التي تحظى بتركيز سوقي مرتفع انخفاضًا متفاوتًا في النصف الأول من العام.
يبدو أن أسعار الرموز أيضًا تعزز هذا الاتجاه التنازلي، حيث سجلت أسعار رموز أعلى 20 بروتوكول DeFi متوسط أقصى تراجع بلغ 57% في النصف الأول من عام 2025، وحتى مع انتعاش السوق مؤخرًا وارتفاع كبير في أسعار رموز كل بروتوكول، لم تتمكن الغالبية العظمى من رموز البروتوكولات من العودة إلى مستويات الأسعار في 1 يناير 2025. من بينها، ارتفعت رموز حوكمة بروتوكول واحد فقط بنسبة 44.8% مقارنةً بمستوى 1 يناير، بينما عادت أخرى بصعوبة إلى مستوى أسعار مشابه في 1 يناير. بشكل عام، لا تزال هذه الرموز منخفضة بنسبة 24% مقارنةً بأسعار 1 يناير.
ومع ذلك، فإن أسعار رموز هذه المشاريع اللامركزية شهدت عمومًا انتعاشًا كبيرًا، حيث بلغ متوسط نسبة الارتفاع من النقاط الدنيا حوالي 95.59%. ومن بين هذه الرموز، تجاوزت نسبة الانتعاش لبعض الرموز 150%. من حيث الاتجاه، تركزت النقاط الدنيا الأخيرة لهذه الرموز في 7 أبريل، مما يعكس اتجاه سوق العملات الرقمية. لكن قوة الانتعاش عمومًا أفضل من أنواع الرموز الأخرى. ومع ذلك، سواء من حيث انتعاش الأسعار أو الاتجاه العام على مدار الستة أشهر الماضية، يبدو أن اتجاه أسعار الرموز ليس له ارتباط مباشر بأداء TVL لهذه البروتوكولات اللامركزية.
ديناميكية المشاريع الرائدة: التقدم بثبات والترقية الابتكارية تتزامن
في هذه المشاريع، هناك بعض مشاريع التمويل اللامركزي التي تستحق الاهتمام بشكل خاص.
بروتوكول إقراض رائد: باعتباره مشروعًا رائدًا في التمويل اللامركزي، كانت بياناته في النصف الأول من العام بارزة، حيث تجاوزت عدة مرات أعلى مستوى تاريخي. كما تم توسيع نطاقه ليشمل العديد من سلاسل الكتل العامة، وهو يدعم حاليًا 18 سلسلة كتلة عامة. علاوة على ذلك، لتعزيز سعر الرمز المميز، قدمت مجتمع البروتوكول اقتراحًا جديدًا لنموذج اقتصادي، بما في ذلك إعادة شراء رموز بقيمة مليون دولار أسبوعيًا وإعادة توزيع الدخل من البروتوكول والعملة المستقرة الأصلية، وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 80% من المكافآت ذات الصلة للمستثمرين.
من حيث معدلات الفائدة وغيرها من جوانب المنتج، فإن معدلات الاقتراض في هذه الاتفاقية ليست مرتفعة، ولكنها تتمتع بعمق أكبر، مما جعلها تحظى بتفضيل عدد من كبار المستثمرين. مؤخرًا، اقترضت عائلة معروفة من هذه الاتفاقية ما قيمته 7.5 مليون دولار أمريكي من USDT. بشكل عام، في النصف الأول من عام 2025، حققت هذه الاتفاقية اتجاهًا صعوديًا من حيث الأساسيات (مثل البيانات المتعلقة بـ TVL) والأداء في السوق، ولا تزال نموذجًا قياسيًا لتطور بروتوكولات التمويل اللامركزي.
某头部DEX：هذا DEX أطلق رسميًا إصدارًا جديدًا في عام 2025، حيث أدخل تقنيًا آلية hooks وsingleton وأكثر منطق مخصص مرن، مما قلل بشكل كبير من تكاليف الغاز. بالإضافة إلى ذلك، فإن الحلول الجديدة التي تم إطلاقها عبر السلاسل توسع أيضًا من تنافسيتها في بيئة التمويل اللامركزي.
على الرغم من أن قيمة TVL لهذا DEX قد انخفضت في النصف الأول من العام، إلا أنه يمكن ملاحظة أن هذا الانخفاض يرجع بشكل رئيسي إلى انخفاض سعر الإيثيريوم. من حيث كمية الرهان على ETH، يبدو أن هناك زيادة مقارنةً بشهر يناير. بالإضافة إلى ذلك، بعد إطلاق حل جديد عبر السلاسل، استحوذ بسرعة على جزء معين من السوق، وأصبح الآن ثاني أعلى بلوكشين من حيث TVL في هذا DEX، حيث بلغت TVL حوالي 5.46 مليون دولار حتى 11 يونيو.
DAO معروف: اعتبارًا من عام 2024، بعد إعادة تسمية بواسطة بروتوكول عملة مستقرة معينة، شهد المشروع طريقًا شاملاً لترقية العلامة التجارية. على الرغم من أن TVL الخاص به بدأ في الانخفاض بعد الترقية، إلا أن بروتوكولًا آخر داخل النظام البيئي قد أظهر أيضًا إمكانات جديدة في اتجاه RWA، مما يجعل إجمالي TVL للبروتوكولين يتجاوز 11 مليار دولار، مما يضعه في المستوى الثالث. بالإضافة إلى ذلك، كانت أداء رمزه في عام 2025 مميزًا أيضًا، حيث ارتفع من حوالي 800 دولار إلى 2100 دولار، بزيادة تتجاوز 170%. ومع ذلك، من الواضح أن خطة ترقية المشروع هي إعادة هيكلة معقدة نسبيًا، تشمل آليات الحوكمة، اقتصاديات الرموز، وتشكيلة المنتجات، مما يجعل من الصعب على السوق تكوين إدراك بسيط حولها، وهذا لا يفيد في انتشار السوق.
بروتوكول إعادة الرهن: لقد أطلق هذا البروتوكول مفهوم "إعادة الرهن" الجديد، ومنذ إطلاقه، حقق إجمالي القيمة المقفلة (TVL) نموًا انفجاريًا وصل إلى 12.4 مليار دولار، وأصبح حاليًا البروتوكول الثالث في ترتيب التمويل اللامركزي. على الرغم من أن مفهوم إعادة الرهن بدأ في التراجع بعد فترة من الازدهار في عام 2024، دخل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في حالة من الانخفاض، ولكن منذ أبريل، دخلت بيانات إجمالي القيمة المقفلة (TVL) مرحلة جديدة من النمو، حيث زادت من 7 مليارات دولار إلى 12.4 مليار دولار في أقل من شهرين، بزيادة بلغت 77%. قد يكون القيمة الحقيقية لإعادة الرهن تعيد السوق تعريفها بعد إزالة غلاف المفهوم.
بروتوكول لتخزين السيولة: باعتباره المشروع الرائد في مجال تخزين السيولة، احتل هذا البروتوكول الصدارة في السوق بفضل أصوله المرهونة المرمزة، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في عام 2024 ما يقرب من 40 مليار دولار. ومع ذلك، منذ النصف الثاني من عام 2024، ومع النمو السريع للطبقة الثانية من إيثيريوم، بدأ هذا البروتوكول الذي يركز بشكل مفرط على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم (حيث تتجاوز نسبته 99%) في إظهار تراجع، وانخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بشكل ملحوظ. كما أن ارتفاع عملته في الآونة الأخيرة لم يكن ملحوظًا، حيث أن الزيادة من أدنى مستوى إلى 61% في 10 يونيو كانت أقل بكثير من متوسط الزيادة بين أعلى 20 عملة رقمية في مجال التمويل اللامركزي. حاليًا، لا يزال إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لهذا البروتوكول يحتل المرتبة الثانية بعد بروتوكول إقراض رئيسي، مما يدل على أن تأثير الحجم لا يزال قائمًا. ومع ذلك، قد تكون المهمة الأساسية للحفاظ على الصدارة هي كيفية التحول السريع لتناسب المزيد من الأسواق.
إن تحول موقف الجهات التنظيمية بلا شك يضخ جرعة قوية في سوق التمويل اللامركزي في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يتم تخفيف عدم اليقين التنظيمي الذي كان يزعج المشاريع لفترة طويلة، وقد تتمكن بعض الابتكارات المعلقة من التحقق بالفعل. كما أن الاتجاهات التي تكشفها البيانات تستحق التأمل: على الرغم من أن الإيثريوم لا يزال هو المكان الرئيسي لقيمة الأموال المقفلة (TVL)، إلا أن زخم تطوير التمويل اللامركزي قد أظهر بشكل متزايد استقلاليته، بل بدأ في تعزيز قيمة سلاسل الكتل الأساسية، كما قال أحد المحللين، "إن نظام التمويل اللامركزي أصبح محركاً لارتفاع الإيثريوم". في المستقبل، ستجذب وضوح التنظيم المزيد من رؤوس الأموال التقليدية إلى مجال التمويل اللامركزي مع تفضيلات مخاطر أقل، مما يجلب دماءً جديدة ثمينة؛ في الوقت نفسه، فإن محاولات بعض المؤسسات المالية الكبرى لإطلاق منتجات تمويل لامركزي فريدة تشير إلى آفاق اندماج أوسع، مما يعني أن المنافسة على السوق المتزايد ستصبح أكثر حدة. هذه المرحلة الجديدة التي بدأت نتيجة تخفيف القيود التنظيمية قد تكون بداية جديدة لبلوغ التمويل اللامركزي مرحلة النضج والت融合 العميق مع المالية التقليدية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 6
أعجبني
6
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ChainDetective
· 07-22 07:00
تم تنظيم استغلال الحمقى بشكل أفضل من قبل المشاريع الرائدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RegenRestorer
· 07-20 02:19
tvl ارتفع أيضًا لا شيء مميز
شاهد النسخة الأصليةرد0
GweiWatcher
· 07-20 02:19
القيمة الإجمالية المقفلة هي الحقيقة الصلبة~
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainGossiper
· 07-20 02:18
هل هذا صحيح؟ لقد تمكن الناس في عالم العملات الرقمية أخيرًا من تجاوز المحن.
تخفيف التنظيم يدعم القائد في التمويل اللامركزي لإعادة تشكيل القيمة، تباين الأداء بين TVL والعملات.
القطاع DeFi يشهد بزوغ فجر التنظيم، وأداء المشاريع الرائدة يختلف
تحول موقف الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة أضفى بعض الأمل على صناعة التمويل اللامركزي. مؤخرًا، أصدرت الجهات التنظيمية إشارات إيجابية من المستويات العليا، مما يشير إلى أن منصات التمويل اللامركزي قد تحصل على بيئة تطوير أكثر ملاءمة.
ومع ذلك، في ظل هذا السياق الإيجابي، يظهر داخل سوق التمويل اللامركزي وضع معقد: حيث تستمر البروتوكولات الرائدة مثل بعض المشاريع في تحقيق أعلى مستوى تاريخي للقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) ، بينما تظهر البيانات الأساسية أداءً قويًا؛ وفي الوقت نفسه، تعاني العديد من البروتوكولات المعروفة في التمويل اللامركزي من ضعف في نمو TVL، ولا يزال سعر الرموز المميزة لم يستعد إلى مستوياته في بداية العام، ويبدو أن الطريق نحو إعادة تقييم قيمة السوق لا يزال طويلاً. على الرغم من أن رموز التمويل اللامركزي شهدت انتعاشًا سريعًا مؤخرًا، إلا أن السؤال هو: هل وراء ذلك تقلبات قصيرة المدى في مشاعر السوق، أم أن هناك منطقًا عميقًا للقيمة يحركه؟ دعونا نركز على أحدث الديناميكيات والبيانات للمشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي، ونحلل الفرص والتحديات الموجودة.
الجهات التنظيمية تطلق إشارات إيجابية: قد تواجه التمويل اللامركزي إطار "إعفاء الابتكار"
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا إشارات إيجابية واضحة بشأن تنظيم التمويل اللامركزي. في حلقة نقاش مشفرة حول "التمويل اللامركزي وروح أمريكا"، صرح رئيس SEC أن المبادئ الأساسية للتمويل اللامركزي تتماشى مع قيم الاقتصاد الحر وحقوق الملكية الخاصة الأمريكية، ودعم احتفاظ الأصول المشفرة بشكل ذاتي. وأكد أن تقنية البلوكشين قد حققت معاملات مالية دون الحاجة إلى وسطاء، ويجب ألا تعيق SEC مثل هذه الابتكارات.
بالإضافة إلى ذلك، كشف الرئيس لأول مرة أنه قد وجه الموظفين لدراسة وضع إطار سياسة "الإعفاء الابتكاري" لمنصات التمويل اللامركزي. يهدف هذا الإطار إلى "السماح بسرعة للكيانات الخاضعة لسلطة SEC والكيانات غير الخاضعة للسلطة بإطلاق المنتجات والخدمات على السلسلة إلى السوق". كما أوضح أن مطوري البرمجيات التي تركز على الحفظ الذاتي أو الخصوصية لا ينبغي أن يتحملوا المسؤولية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية لمجرد إصدارهم للشفرة، وأشار إلى أن قسم المالية في SEC قد أوضح أن تعدين PoW وتأكيد PoS لا يشكلان معاملات أوراق مالية.
عبر رئيس مجموعة المهام المشفرة في لجنة الأوراق المالية والبورصات عن دعمه أيضاً، مؤكداً أنه لا ينبغي محاسبة ناشر الكود بسبب استخدام الآخرين له، لكنه حذر أيضاً من أن الكيانات المركزية لا ينبغي أن تستخدم علامة "اللامركزية" لتجنب التنظيم.
في ظل دفع أعضاء الحزب الجمهوري في SEC نحو سياسات أكثر ودية تجاه التشفير، اعتُبرت هذه التصريحات بمثابة أخبار إيجابية كبيرة في السوق، مما أدى إلى ارتفاع أسعار رموز DeFi بشكل كبير. إذا تم تنفيذ "إعفاء الابتكار"، فمن المتوقع أن يخلق بيئة تنظيمية أكثر مرونة ووضوحًا لتطوير مشاريع DeFi الأمريكية.
مراجعة البيانات: ضعف نمو القيمة الإجمالية المقفلة، انتعاش قوي للتوكنات
بعد اجتماع اللجنة وصدور أخبار تنظيمية إيجابية، شهدت رموز التمويل اللامركزي الهادئة ارتفاعات حادة. ارتفعت العديد من المشاريع الرائدة بشكل عام بنسبة تتراوح بين 20% و40%. لكن هل كانت هذه مجرد بريق عابر نتج عن تحفيز الأخبار، أم أنها نتيجة للنمو الطبيعي في قطاع التمويل اللامركزي؟ قمنا بمراجعة بيانات الأشهر الستة الماضية لأفضل 20 بروتوكول تمويل لامركزي.
بشكل عام، لم يكن هناك نمو ملحوظ في كمية TVL لهذه البروتوكولات الرائدة في DeFi خلال النصف الأول من عام 2025، حيث انخفض TVL في 7 بروتوكولات خلال النصف الأول. ومن بين البروتوكولات التي شهدت ارتفاعًا، لم يتجاوز نمو 5 بروتوكولات 5٪، مما يعني أنها كانت في حالة من الركود. كان النمو الأسرع هو مشروع أطلقته شركة إدارة أصول معروفة، وهذا البروتوكول يختلف عن البروتوكولات التقليدية لـ DeFi، حيث ينتمي بصرامة إلى فئة RWA. ومن بين البروتوكولات الأخرى، كان هناك نمو ملحوظ لبروتوكول إقراض رائد، حيث تجاوز TVL 26 مليار دولار، ووصل إلى أعلى مستوى تاريخي، كما زاد خلال النصف الأول بأكثر من 6 مليارات دولار. بينما شهد بروتوكول ناشئ آخر نمواً بنسبة 72.97٪.
على الرغم من أن نظام بعض سلاسل الكتل العامة قد حقق نموًا مستمرًا في عملات مستقرة هذا العام، إلا أن بيانات TVL للبروتوكولات الرائدة في النظام قد انخفضت بنسبة 39.82% في النصف الأول من العام، مما جعلها البروتوكولات الرائدة الأكثر انخفاضًا. بالإضافة إلى ذلك، شهدت بعض البروتوكولات الشهيرة التي تحظى بتركيز سوقي مرتفع انخفاضًا متفاوتًا في النصف الأول من العام.
يبدو أن أسعار الرموز أيضًا تعزز هذا الاتجاه التنازلي، حيث سجلت أسعار رموز أعلى 20 بروتوكول DeFi متوسط أقصى تراجع بلغ 57% في النصف الأول من عام 2025، وحتى مع انتعاش السوق مؤخرًا وارتفاع كبير في أسعار رموز كل بروتوكول، لم تتمكن الغالبية العظمى من رموز البروتوكولات من العودة إلى مستويات الأسعار في 1 يناير 2025. من بينها، ارتفعت رموز حوكمة بروتوكول واحد فقط بنسبة 44.8% مقارنةً بمستوى 1 يناير، بينما عادت أخرى بصعوبة إلى مستوى أسعار مشابه في 1 يناير. بشكل عام، لا تزال هذه الرموز منخفضة بنسبة 24% مقارنةً بأسعار 1 يناير.
ومع ذلك، فإن أسعار رموز هذه المشاريع اللامركزية شهدت عمومًا انتعاشًا كبيرًا، حيث بلغ متوسط نسبة الارتفاع من النقاط الدنيا حوالي 95.59%. ومن بين هذه الرموز، تجاوزت نسبة الانتعاش لبعض الرموز 150%. من حيث الاتجاه، تركزت النقاط الدنيا الأخيرة لهذه الرموز في 7 أبريل، مما يعكس اتجاه سوق العملات الرقمية. لكن قوة الانتعاش عمومًا أفضل من أنواع الرموز الأخرى. ومع ذلك، سواء من حيث انتعاش الأسعار أو الاتجاه العام على مدار الستة أشهر الماضية، يبدو أن اتجاه أسعار الرموز ليس له ارتباط مباشر بأداء TVL لهذه البروتوكولات اللامركزية.
! SEC "التنازل عن الابتكار" يشعل محرك DeFi: يؤدي كبار لاعبي DeFi TVL و Coin Price أغنية الجليد والنار
ديناميكية المشاريع الرائدة: التقدم بثبات والترقية الابتكارية تتزامن
في هذه المشاريع، هناك بعض مشاريع التمويل اللامركزي التي تستحق الاهتمام بشكل خاص.
بروتوكول إقراض رائد: باعتباره مشروعًا رائدًا في التمويل اللامركزي، كانت بياناته في النصف الأول من العام بارزة، حيث تجاوزت عدة مرات أعلى مستوى تاريخي. كما تم توسيع نطاقه ليشمل العديد من سلاسل الكتل العامة، وهو يدعم حاليًا 18 سلسلة كتلة عامة. علاوة على ذلك، لتعزيز سعر الرمز المميز، قدمت مجتمع البروتوكول اقتراحًا جديدًا لنموذج اقتصادي، بما في ذلك إعادة شراء رموز بقيمة مليون دولار أسبوعيًا وإعادة توزيع الدخل من البروتوكول والعملة المستقرة الأصلية، وفقًا للاقتراح، سيتم تخصيص 80% من المكافآت ذات الصلة للمستثمرين.
من حيث معدلات الفائدة وغيرها من جوانب المنتج، فإن معدلات الاقتراض في هذه الاتفاقية ليست مرتفعة، ولكنها تتمتع بعمق أكبر، مما جعلها تحظى بتفضيل عدد من كبار المستثمرين. مؤخرًا، اقترضت عائلة معروفة من هذه الاتفاقية ما قيمته 7.5 مليون دولار أمريكي من USDT. بشكل عام، في النصف الأول من عام 2025، حققت هذه الاتفاقية اتجاهًا صعوديًا من حيث الأساسيات (مثل البيانات المتعلقة بـ TVL) والأداء في السوق، ولا تزال نموذجًا قياسيًا لتطور بروتوكولات التمويل اللامركزي.
某头部DEX：هذا DEX أطلق رسميًا إصدارًا جديدًا في عام 2025، حيث أدخل تقنيًا آلية hooks وsingleton وأكثر منطق مخصص مرن، مما قلل بشكل كبير من تكاليف الغاز. بالإضافة إلى ذلك، فإن الحلول الجديدة التي تم إطلاقها عبر السلاسل توسع أيضًا من تنافسيتها في بيئة التمويل اللامركزي.
على الرغم من أن قيمة TVL لهذا DEX قد انخفضت في النصف الأول من العام، إلا أنه يمكن ملاحظة أن هذا الانخفاض يرجع بشكل رئيسي إلى انخفاض سعر الإيثيريوم. من حيث كمية الرهان على ETH، يبدو أن هناك زيادة مقارنةً بشهر يناير. بالإضافة إلى ذلك، بعد إطلاق حل جديد عبر السلاسل، استحوذ بسرعة على جزء معين من السوق، وأصبح الآن ثاني أعلى بلوكشين من حيث TVL في هذا DEX، حيث بلغت TVL حوالي 5.46 مليون دولار حتى 11 يونيو.
DAO معروف: اعتبارًا من عام 2024، بعد إعادة تسمية بواسطة بروتوكول عملة مستقرة معينة، شهد المشروع طريقًا شاملاً لترقية العلامة التجارية. على الرغم من أن TVL الخاص به بدأ في الانخفاض بعد الترقية، إلا أن بروتوكولًا آخر داخل النظام البيئي قد أظهر أيضًا إمكانات جديدة في اتجاه RWA، مما يجعل إجمالي TVL للبروتوكولين يتجاوز 11 مليار دولار، مما يضعه في المستوى الثالث. بالإضافة إلى ذلك، كانت أداء رمزه في عام 2025 مميزًا أيضًا، حيث ارتفع من حوالي 800 دولار إلى 2100 دولار، بزيادة تتجاوز 170%. ومع ذلك، من الواضح أن خطة ترقية المشروع هي إعادة هيكلة معقدة نسبيًا، تشمل آليات الحوكمة، اقتصاديات الرموز، وتشكيلة المنتجات، مما يجعل من الصعب على السوق تكوين إدراك بسيط حولها، وهذا لا يفيد في انتشار السوق.
بروتوكول إعادة الرهن: لقد أطلق هذا البروتوكول مفهوم "إعادة الرهن" الجديد، ومنذ إطلاقه، حقق إجمالي القيمة المقفلة (TVL) نموًا انفجاريًا وصل إلى 12.4 مليار دولار، وأصبح حاليًا البروتوكول الثالث في ترتيب التمويل اللامركزي. على الرغم من أن مفهوم إعادة الرهن بدأ في التراجع بعد فترة من الازدهار في عام 2024، دخل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في حالة من الانخفاض، ولكن منذ أبريل، دخلت بيانات إجمالي القيمة المقفلة (TVL) مرحلة جديدة من النمو، حيث زادت من 7 مليارات دولار إلى 12.4 مليار دولار في أقل من شهرين، بزيادة بلغت 77%. قد يكون القيمة الحقيقية لإعادة الرهن تعيد السوق تعريفها بعد إزالة غلاف المفهوم.
بروتوكول لتخزين السيولة: باعتباره المشروع الرائد في مجال تخزين السيولة، احتل هذا البروتوكول الصدارة في السوق بفضل أصوله المرهونة المرمزة، حيث بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في عام 2024 ما يقرب من 40 مليار دولار. ومع ذلك، منذ النصف الثاني من عام 2024، ومع النمو السريع للطبقة الثانية من إيثيريوم، بدأ هذا البروتوكول الذي يركز بشكل مفرط على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم (حيث تتجاوز نسبته 99%) في إظهار تراجع، وانخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بشكل ملحوظ. كما أن ارتفاع عملته في الآونة الأخيرة لم يكن ملحوظًا، حيث أن الزيادة من أدنى مستوى إلى 61% في 10 يونيو كانت أقل بكثير من متوسط الزيادة بين أعلى 20 عملة رقمية في مجال التمويل اللامركزي. حاليًا، لا يزال إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لهذا البروتوكول يحتل المرتبة الثانية بعد بروتوكول إقراض رئيسي، مما يدل على أن تأثير الحجم لا يزال قائمًا. ومع ذلك، قد تكون المهمة الأساسية للحفاظ على الصدارة هي كيفية التحول السريع لتناسب المزيد من الأسواق.
! SEC "التنازل عن الابتكار" يشعل محرك DeFi: يؤدي كبار لاعبي DeFi TVL و Coin Price أغنية الجليد والنار
إن تحول موقف الجهات التنظيمية بلا شك يضخ جرعة قوية في سوق التمويل اللامركزي في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يتم تخفيف عدم اليقين التنظيمي الذي كان يزعج المشاريع لفترة طويلة، وقد تتمكن بعض الابتكارات المعلقة من التحقق بالفعل. كما أن الاتجاهات التي تكشفها البيانات تستحق التأمل: على الرغم من أن الإيثريوم لا يزال هو المكان الرئيسي لقيمة الأموال المقفلة (TVL)، إلا أن زخم تطوير التمويل اللامركزي قد أظهر بشكل متزايد استقلاليته، بل بدأ في تعزيز قيمة سلاسل الكتل الأساسية، كما قال أحد المحللين، "إن نظام التمويل اللامركزي أصبح محركاً لارتفاع الإيثريوم". في المستقبل، ستجذب وضوح التنظيم المزيد من رؤوس الأموال التقليدية إلى مجال التمويل اللامركزي مع تفضيلات مخاطر أقل، مما يجلب دماءً جديدة ثمينة؛ في الوقت نفسه، فإن محاولات بعض المؤسسات المالية الكبرى لإطلاق منتجات تمويل لامركزي فريدة تشير إلى آفاق اندماج أوسع، مما يعني أن المنافسة على السوق المتزايد ستصبح أكثر حدة. هذه المرحلة الجديدة التي بدأت نتيجة تخفيف القيود التنظيمية قد تكون بداية جديدة لبلوغ التمويل اللامركزي مرحلة النضج والت融合 العميق مع المالية التقليدية.