Maple Finance: منصة إدارة الأصول داخل السلسلة لعصر رأس المال المؤسسي

مع دخول المستثمرين المؤسسيين بشكل متزايد إلى سوق العملات المشفرة، فإن الطلب على حلول إدارة الأصول التي تتوافق مع المعايير المالية التقليدية في تزايد. ظهرت Maple Finance لتلبية هذه الحاجة، مما عزز مكانتها كمنصة لإدارة الأصول داخل السلسلة.

ما تفعله Maple هو أكثر من مجرد ربط المقرضين والمستعيرين. إنها تقوم بتقييم هيكلي للمستعيرين وتدير الضمانات بشكل استراتيجي، مما يجعلها تعمل أكثر مثل شركات إدارة الأصول التقليدية. مؤخرًا، قامت Maple أيضًا بتوسيع خط منتجاتها، حيث أطلقت منتج عائدات البيتكوين، الذي يحول البيتكوين من أصول تُحتفظ بها بشكل سلبي إلى أصول يمكن أن تولد عوائد.

مع دخول المزيد من المؤسسات إلى مجال التشفير، من المتوقع أن تؤسس منصات إدارة الأصول مثل Maple Finance، التي هي على استعداد جيد، علاقات مؤسسية مبكرة، وقد تتحول هذه الميزة إلى مكانة قيادية في السوق على المدى الطويل.

1. الطلب في سوق التشفير على إدارة الأصول

في مجال المالية التقليدية، يعتمد المستثمرون الذين يمتلكون أصولًا كبيرة عادةً على شركات الوساطة لتقديم خدمات إدارة الأصول الاحترافية، وهي استراتيجية معتمدة على نطاق واسع. لكن فكر في حالة أخرى: افترض أنك المدير التنفيذي لشركة ما، وقد اشتريت كمية كبيرة من حيازات البيتكوين. كيف يمكنك إدارة هذه الأصول بشكل فعال؟

في البداية، تبدو خيارات مثل الرهن أو الاقتراض المباشر قابلة للتطبيق. لكن في الممارسة العملية، فإن إدارة الأصول المشفرة على نطاق واسع هي عملية معقدة وسهلة الخطأ. وغالبًا ما تتطلب محترفين وضوابط تشغيلية متطورة. قد يتجه الناس إلى التفكير في إدارة الأصول الاحترافية، مشابهة للمالية التقليدية. ومع ذلك، هناك تحدٍ آخر هنا: في سوق التشفير، فإن المؤسسات المنظمة والموثوقة لإدارة الأصول نادرة جدًا.

هذا الفجوة توفر فرصة واضحة لإدارة الأصول المشفرة. تطبيق النماذج المثبتة في المالية التقليدية على الأصول الرقمية قد يحرر إمكانيات سوق ضخمة. مع تعمق مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، فإن الطلب على إدارة الأصول المتخصصة والمنظمة يصبح أمرًا بالغ الأهمية.

مع تسارع مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت هذه الحاجة تتزايد بشكل ملحوظ. مثال رئيسي هو شراء شركة معينة لبيتكوين بشكل كبير منذ عام 2020. بعد أن وافقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ على صندوق تداول بيتكوين الفوري في عام 2024، تعززت هذه الديناميكية بشكل أكبر.

لذلك، فإن السوق الذي كان يهيمن عليه المستثمرون الأفراد يقترب من حدوده القصوى. يتطلب الوضع الحالي حلول إدارة أصول متخصصة مصممة وفقًا لاحتياجات المؤسسات.

تم إنشاء Maple Finance لتلبية هذه الحاجة. تأسست الشركة في عام 2019، حيث جمعت Maple بين المعرفة التقليدية في المالية وبنية تحتية قائمة على السلسلة، وثبّتت مكانتها كمزود رائد لإدارة الأصول داخل السلسلة.

2. داخل السلسلة资产管理:Maple Finance

هيكل Maple Finance بسيط وواضح. من خلال ربط مقدمي الأموال (LP) بالمقترضين المؤسسيين، يسهل الإقراض داخل السلسلة القائم على الائتمان.

هذا يثير سؤالًا مهمًا: في التمويل التقليدي، غالبًا ما تتضمن إدارة الأصول توزيع محفظة أصول العملاء على الأسهم والسندات والعقارات وغيرها من الأدوات، لإدارة المخاطر وتحقيق نمو القيمة على المدى الطويل.

في هذا السياق، هل يمكن اعتبار منصة متخصصة في الوساطة في الإقراض شركة إدارة أصول حقيقية؟

بعد فحص العمليات الفعلية لـ Maple Finance، أصبح الجواب أكثر وضوحًا. تستخدم المنصة ممارسات إدارة الأصول المهنية التي تتجاوز مجرد مطابقة القروض البسيطة. تقوم بإجراء تقييم ائتماني شامل للمقترضين المؤسسيين، وتقوم باتخاذ قرارات استراتيجية بشأن تخصيص الأموال وشروط القرض.

خلال عملية القرض بأكملها، تقوم Maple أيضًا بإدارة الأموال بنشاط، باستخدام آليات مثل الرهن العقاري وإعادة الإقراض. هذه النموذج التشغيلي يتجاوز بوضوح الوساطة الأساسية للقروض، ويقترب أكثر من وظائف شركات إدارة الأصول الحديثة.

3. المشاركون الرئيسيون في Maple Finance وآلية التشغيل

يمكن أن تعمل Maple Finance كهيئة إدارة أصول داخل السلسلة ( بدلاً من كونها مجرد وسيط للإقراض )، وذلك بفضل هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. تم بناء منتجات Maple حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:

تعتبر Maple Finance كوكيل لإدارة الأصول داخل السلسلة ( وليس مجرد وسيط للإقراض )، وذلك بسبب هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. تم بناء نموذج منتجاتها حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:

تعكس هذه الهيكلية آليات الضمان الموجودة في التمويل التقليدي. في قطاع القروض التجارية للبنوك، يقدم المودعون الأموال، وتقدم الشركات طلبات القروض، ويقوم فريق الائتمان الداخلي بتقييم وضعها المالي. بينما يشارك المساهمون في اتخاذ قرارات الحوكمة التي تؤثر على اتجاه المؤسسة.

تشبه طريقة عمل Maple Finance ذلك. عندما يتقدم المقترض بطلب قرض، يقوم فريق الائتمان في Maple بتحديد الشروط بناءً على نسبة الضمان وجودة الأصول. يقدم المقرضون الأموال، وتعمل الوظيفة بشكل مشابه للودائع، بينما يتحمل حاملو $SYRUP دور الحوكمة المشابه للمساهمين، ويشاركون في اتخاذ القرارات على مستوى الاتفاق.

اختلاف رئيسي هو أن حاملي $SYRUP سيحصلون أيضًا على مكافآت تخزين ممولة من إيرادات البروتوكول. من الجدير بالذكر أن 20٪ من الإيرادات تُخصص لإعادة الشراء لدعم هذه المكافآت.

فكر في مثال محدد. تحتاج شركة صانع السوق الرئيسية إلى 10 ملايين دولار كأموال تشغيلية لتوسيع مراكز التداول عندما تتزايد تقلبات السوق. ومع ذلك، رفضت البنوك التقليدية هذا الطلب بحجة عدم الثقة في مجال العملات المشفرة، مما أدى إلى عدم تمكن الشركة من الحصول على الأموال المطلوبة.

تعمل إدارة الإقراض والاستشارات الداخلية في Maple Finance، Maple Direct، على سد هذه الفجوة من خلال منتجها عالي العائد (High-Yield Corporate Product). قام المستثمرون المؤهلون الذين يعترفون بأداء Maple Direct بإيداع 10 ملايين USDC في مجموعة الإقراض.

عند طلب شركة ما قرضًا، ستقوم Maple Direct بإجراء تقييم شامل للائتمان، وفحص الوضع المالي للشركة، وتاريخ العمليات، وحالة المخاطر. بعد التقييم، تمت الموافقة على قرض بقيمة 10,000,000 USDC، مع استخدام الإيثريوم كضمان، وسعر فائدة بنسبة 12.5٪.

بعد تنفيذ القرض، يبدأ توزيع الدخل. تقوم إحدى الشركات بدفع الفائدة الشهرية، حيث تحتفظ Maple Direct بنسبة 12% كرسوم إدارية. يتم توزيع الفائدة المتبقية على المستثمرين المؤهلين.

هنا، تصبح الاختلافات في Maple واضحة للغاية. إنها تتجاوز الوساطة الأساسية للقروض، حيث تدير الضمانات بنشاط، بما في ذلك زيادة كفاءة رأس المال من خلال الاقتراض الثانوي ورهن الضمانات. في بعض الحالات، تبني Maple أيضًا القروض استنادًا إلى ضمان الشركة الأم ( بدلاً من الضمانات التقليدية ).

في الواقع، فإن الخدمات التي تقدمها Maple يمكن أن تنافس المؤسسات المالية التقليدية. إنها تدير الأموال بنشاط، وليس فقط توصيل المقرضين والمقترضين. تعزز هذه الطريقة من مكانة Maple كشركة إدارة أصول مؤسسية موثوقة، بدلاً من كونها مجرد منصة إقراض DeFi أخرى.

4. المنتجات الأساسية لـ Maple Finance

4.1. مابل المؤسسي

تثبت Maple Finance مكانتها كجهة إدارة أصول قانونية داخل السلسلة من خلال تقديم مجموعة متنوعة ومنظمة من المنتجات. تنقسم منتجاتها بشكل رئيسي إلى فئتين: منتجات الإقراض ومنتجات إدارة الأصول، حيث تهدف كل فئة إلى مطابقة قدرة تحمل المخاطر المختلفة وأهداف العائد للمستثمرين.

الفئة الأولى، منتجات الإقراض، تشمل Blue Chip ( و High Yield ) من Maple. تم تصميم خط المنتجات الزرقاء خصيصًا للمستثمرين المحافظين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال. تقبل فقط الأصول الناضجة مثل البيتكوين والإيثيريوم كضمان، وتتبع ممارسات إدارة المخاطر الصارمة.

بالمقارنة، تستهدف المنتجات ذات العائد المرتفع المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد أعلى ويرغبون في تحمل مخاطر أكبر. تتضمن استراتيجيتها الأساسية إدارة نشطة للأصول المرهونة بشكل زائد، من خلال الرهن أو الإقراض الثانوي، لتوليد عائد إضافي، بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالضمانات.

المنتج الثاني من Maple Finance، إدارة الأصول، بدأ بمنتج عائد BTC ( BTC Yield ). تم إطلاق هذا المنتج في وقت سابق من هذا العام، استجابة للطلب المتزايد من المؤسسات على البيتكوين. الاقتراح القيمي بسيط جداً: المؤسسات ليست مضطرة للاحتفاظ بالبيتكوين بشكل سلبي، بل يمكنها إيداع BTC لكسب الفائدة، وتحقيق العائد من الأصول الحالية.

هذا بالطبع يثير سؤالًا: إذا كانت المؤسسات يمكنها شراء والاحتفاظ بالبيتكوين مباشرة، فلماذا لا تديرها بنفسها؟ الجواب يكمن في القيود العملية، والتي تتمثل أساسًا في نقص البنية التحتية التكنولوجية أو الخبرة التشغيلية اللازمة لتحقيق عوائد آمنة.

تستخدم منتجات عائد البيتكوين من Maple Finance الودائع المزدوجة التي يوفرها Core DAO (dual staking). في هذا النموذج، تقوم المؤسسات بتخزين بيتكوين الخاص بها بأمان في بعض الوكالات المستندة إلى المؤسسات، من خلال الالتزام بعدم استخدام أصولها خلال فترة محددة للحصول على عائدات الودائع. باختصار، تقوم المؤسسات بإغلاق أصولها بأمان وتحقيق عوائد.

ومع ذلك، فإن عملية التنفيذ الفعلية أكثر تعقيدًا مما تبدو. وراء المظهر البسيط لـ "تحقيق العوائد على البيتكوين"، هناك سلسلة من الخطوات التقنية والتشغيلية، مثل توقيع العقود مع المؤسسات الحاضنة، والمشاركة في تخزين Core DAO، وتحويل مكافآت تخزين $CORE إلى نقد. كل خطوة تتطلب معرفة متخصصة، في حين أن معظم المؤسسات لا تمتلك هذه المعرفة.

هذا يعكس نمطًا مألوفًا في المالية التقليدية. على الرغم من أن الشركات يمكنها إدارة الأصول مباشرة، إلا أنها غالبًا ما تعتمد على شركات إدارة الأصول المتخصصة لإنجاز هذه المهمة بكفاءة وأمان. في مجال التشفير، هناك حاجة أكبر لمثل هذه الخبرة، نظرًا للتعقيد الفني، والإشراف التنظيمي، والأمان، وإدارة المخاطر.

بدءًا من منتجات عائدات البيتكوين، تخطط Maple Finance للتوسع إلى مجموعة أوسع من منتجات إدارة الأصول. تعتبر هذه الاستراتيجية حاسمة في سد الفجوة بين المستثمرين المؤسسيين وسوق العملات المشفرة، حيث تلبي حاجة طويلة الأمد لم يتم تلبيتها.

من خلال تقديم خدمات شاملة ومدارة بشكل احترافي، تمكن Maple المؤسسات من السعي لتحقيق عوائد مستقرة من الأصول الرقمية دون الحاجة إلى الانحراف عن تركيز أعمالها الأساسية.

( 4.2 شرابUSDC

حتى الآن، كانت المنتجات التي تم مناقشتها تستهدف المستثمرين المؤهلين، مما يحد من وصول المشاركين الأفراد العاديين. لمعالجة هذه المشكلة، أطلقت Maple Finance syrupUSDC و syrupUSDT، وهما تجمعات سيولة موجهة للأفراد، مبنية على البنية التحتية القائمة للإقراض لشركة Maple وشبكة المقترضين.

ستُقرض الأموال المجمعة من syrupUSDC للمقترضين المؤسسيين من مجموعة Maple المتخصصة وعالية العائد، حيث يخضع هؤلاء المقترضون لنفس عملية تقييم الائتمان مثل منتجات Maple الأخرى. يتم توزيع الفوائد الناتجة عن هذه القروض مباشرةً على المودعين في syrupUSDC.

على الرغم من أن الهيكل مشابه لمنتجات Maple المؤسسية، إلا أن تجمع syrup مُدار بشكل مستقل. هذا التصميم يقلل من عتبة دخول المستخدمين الأفراد مع الحفاظ على صرامة تشغيل المنتجات المؤسسية، مما يزيد من القابلية للوصول دون الإضرار باستقرار الهيكل.

على الرغم من أن معدل العائد أقل قليلاً من المستوى المقدم للمشاركين المؤسسيين، إلا أن Maple قدمت نظام مكافآت "Drips" لتعزيز المشاركة على المدى الطويل. يوفر Drips مكافآت رمزية إضافية، تُحسب الفائدة المركبة على شكل نقاط كل أربع ساعات. يمكن تحويل النقاط في نهاية كل موسم إلى رموز SYRUP. من خلال هذه الآلية التحفيزية واستراتيجية جمع الأموال النشطة، جذبت Maple Finance حوالي 19 مليار دولار من USDC وUSDT.

بشكل عام، يقوم syrupUSDC/USDT بتمديد المنتجات على مستوى المؤسسات إلى مستثمري الأفراد، حيث يجمع بين إمكانية الوصول وآلية المكافآت المنظمة. من خلال دمج Drips، تظهر Maple فهمًا عميقًا لديناميكيات المشاركة في Web3، حيث تقدم نموذجًا يشجع على المشاركة المستمرة مع الحفاظ على الانضباط المالي.

![تحليل عميق لMaple Finance: إدارة الأصول داخل السلسلة في عصر رأس المال المؤسسي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e74c11aa1251a5883c006fdfe3ea9fa.webp###

5. الميزة التنافسية الرئيسية لـ Maple Finance

الميزة التنافسية الأساسية في Maple Finance تكمن في تنفيذ نظام مستوى المؤسسات الذي تم نشره بالكامل داخل السلسلة. لا تعتمد Maple فقط على بروتوكولات الإقراض الخوارزمية، بل تجمع بين البنية التحتية داخل السلسلة والمعرفة البشرية، مما يخلق بيئة تتماشى مع معايير المؤسسات.

( 5.1. خدمة تم تطويرها بواسطة خبراء المالية التقليدية

يبدأ هذا التمييز من تكوين فريق Maple. تفتقر العديد من المنصات المالية داخل السلسلة إلى محترفين ذوي خلفية في المالية التقليدية. على الرغم من أن هذه الخبرة ليست شرطاً مطلقاً.