تحليل السوق 2024-2025: سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، تأثير ترامب وآفاق الأصول الرقمية

تعتبر دورة تقليص بيتكوين كمرجع زمني، وكان من المفترض أن تبدأ دورة خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) في الربع الرابع من عام 2023. ومع ذلك، قامت الحكومة آنذاك بتعديل سياسة توظيف المهاجرين غير الشرعيين وتوسيع حجم الموظفين الحكوميين للتأثير على تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي، مُصممة على عدم خفض الفائدة. لدعم سياسة الحكومة الاقتصادية، قامت وزارة المالية الأمريكية بإصدار كميات كبيرة من السندات الحكومية لجمع الأموال، مما أدى إلى انخفاض حاد في عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات (أي معدل الفائدة الفعلي في السوق)، مما ساهم في سوق صاعدة موسمية تمتد عبر الربع الرابع من عام 2023 والربع الأول من عام 2024.

في الربع الثاني من عام 2024، مع تراجع سرعة إصدار السندات من وزارة المالية، بالإضافة إلى انفجار المخاطر النظامية في الدول غير الأمريكية (مثل سوق العقارات في شرق آسيا وسوق السندات اليابانية)، زادت طلبات الملاذ الآمن بشكل كبير. أصبحت الدولار، والسندات الأمريكية، والذهب من الأصول الشائعة. ومع إضافة الأداء التقليدي الضعيف لأسواق المخاطر في الربع الثاني، دخل سوق العملات المشفرة في حالة كساد.

مع دخول الربع الثالث من عام 2024، بدأت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض معدل الفائدة من أجل إنقاذ موقف الحزب الحاكم في الانتخابات. ومع ذلك، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بشكل كبير عكسي، مما أدى إلى ظاهرة نادرة تتمثل في انخفاض المعدل الاسمي واقتراب المعدل الحقيقي من أعلى مستوياته التاريخية. لذلك، فإن حركة السوق في الربع الرابع من عام 2024 لم تكن مدفوعة برؤوس الأموال الخارجية، بل تأثرت بشكل مشترك بعوامل "صفقة ترامب" وعوامل نشاط السوق في الخريف. بدأت هذه الحركة عندما تم انتخاب ترامب رئيسًا وانتهت عندما نفدت السيولة على السلسلة لرمز الميم المشهور الذي يحمل اسمه.

بحلول الربع الأول من عام 2025، لم يعد الصراع الرئيسي في السوق هو التوازن بين بيانات الاقتصاد وإدارة توقعات الاحتياطي الفيدرالي، بل أصبح الخلاف بين البيت الأبيض ودوائر كفاءة الحكومة والاحتياطي الفيدرالي. هذا الصراع له تأثيرات عميقة، ومع التحديات التي تطرحها تقنيات الذكاء الاصطناعي الناشئة على الهيمنة الأمريكية في هذا المجال، أدى ذلك حتى إلى جولة سريعة من البيع في سندات الخزانة الأمريكية. الانخفاض الفعلي في معدل الفائدة الناتج عن مشاعر الذعر لم يؤد إلى حدوث انتعاش في الربيع، بل تسبب في خروج كميات كبيرة من الأموال.

حاليًا، تواجه الولايات المتحدة تغييرات كبيرة لم تحدث منذ مئة عام. الإصلاحات التي يدفع بها المؤيدون، إن نجحت، قد تساهم في استمرار العصر الذهبي لهذا البلد الكبير لمدة مئة عام، أما إذا فشلت، فإن العواقب ستكون صعبة التنبؤ.

في مواجهة هذه المخاطر النظامية الكبيرة وعدم اليقين بشأن إطار تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة في يوليو، اختار اللاعبون الكبار في سوق العملات المشفرة الذين كانوا في مأزق اتخاذ إجراءات استباقية، مع إعطاء الأولوية لسحب السيولة.

تروج منصة تداول معينة لعملتها الخاصة بشكل متقلب، وتقوم منصة معينة بالمخاطرة بإطلاق مشروع جديد، بالإضافة إلى العديد من المشاريع الرائدة في السوق الأولية التي يتم إصدار العملات بها بأسعار منخفضة، كل ذلك يتبع هذه المنطق.

الوضع الحالي حرج، وغير مواتٍ للمخاطرة، يُنصح بالحذر وحماية رأس المال.