الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحافظ على معدل الفائدة ثابت، وبيتكوين قد تصل إلى القاع ثم تنتعش

قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماع لها بشأن أسعار الفائدة الحفاظ على نطاق هدف معدل الفائدة الفيدرالي بين 4.25%-4.50%، بما يتماشى مع توقعات السوق. على الرغم من عدم تعديل سعر الفائدة، إلا أن صياغة السياسة والتوقعات الاقتصادية وتوجيهات مسار أسعار الفائدة المستقبلية لها تأثير عميق على السوق. لا يكشف هذا الاجتماع فقط عن أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي (FED) للبيئة الاقتصادية الحالية، ولكنه يؤثر أيضًا على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما يؤثر مباشرة على أسواق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.

أ. تفسير اجتماع لجنة الاحتياطي الفيدرالي (FED)

1.1 الاحتياطي الفيدرالي (FED) قرار المحتوى الرئيسي: الحفاظ على سياسة مستقرة، وإصدار إشارات تخفيف.

قرر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في هذا الاجتماع الحفاظ على معدل الفائدة الأساسي دون تغيير، مؤكدًا أن "الموقف السياسي لا يزال مقيدًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". بالمقارنة مع الاجتماعات السابقة، كانت صياغة هذا القرار أكثر ليونة. وقد قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتخفيف تعبير "الحاجة إلى سياسة تقييدية لفترة أطول"، وبدلاً من ذلك، أكد على أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الاقتصادية. وقد فُسرت هذه الإجراءات من قبل السوق على أنها استعداد من الاحتياطي الفيدرالي (FED) لتحويل السياسة في المستقبل.

خفض الاحتياطي الفيدرالي في أحدث توقعاته الاقتصادية قليلاً توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، ورفع توقعات التضخم في السنوات المقبلة، مما يظهر أن صانعي السياسة يوازنون بين تباطؤ الاقتصاد ولزوجة التضخم. من المتوقع أن يتم خفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 من 2.1% إلى 1.8%، بينما يتم رفع معدل PCE الأساسي لعام 2025 من 2.2% إلى 2.4%. هذا يعكس موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر تجاه الوضع الاقتصادي المستقبلي.

أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن تقليص جدول تقليص الميزانية من 60 مليار دولار شهرياً إلى 50 مليار دولار، مما ي释放 إشارة إلى أن دورة تشديد السيولة ستتباطأ قريباً. تظهر خريطة النقاط أن توقعات معدل الفائدة الوسيطة لأعضاء FOMC في عام 2025 هي 3.75%، مما يعني أنه سيكون هناك على الأقل خفضين في الفائدة. بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) حافظ على معدل الفائدة دون تغيير، إلا أنه أطلق مجموعة من إشارات التخفيف.

1.2 تأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المباشر على السوق: اقتراب نقطة تحوّل السيولة، والأصول ذات المخاطر تشهد تحولاً.

انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ بداية عام 2023. عادةً ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي أكثر استعدادًا للتدفق إلى الأصول ذات العائد المرتفع، مما يوفر دعمًا للأصول ذات المخاطر. انخفضت عوائد السندات الأمريكية، حيث انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يدل على أن السوق يستوعب احتمالية خفض أسعار الفائدة في المستقبل. وهذا يعني انخفاض تكاليف التمويل، مما يزيد من جاذبية الأصول ذات المخاطر.

شهدت الأسهم الأمريكية، وخاصة أسهم التكنولوجيا والأسهم النامية، انتعاشًا قويًا. ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 2%، وعادت أسعار أسهم عمالقة التكنولوجيا للارتفاع. كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة سريعة، حيث ارتفع سعر بيتكوين بأكثر من 5% في فترة قصيرة، متجاوزًا مستوى مقاومة 85,000 دولار الرئيسي. وهذا يعكس أن توقعات السوق بشأن تخفيف السيولة تتعزز.

بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يعدل معدل الفائدة على الفور في قرار السياسة هذا، إلا أن الإشارات التي تم إصدارها تؤثر بشكل عميق على السوق. ضعف الدولار، وانخفاض عوائد السندات الأمريكية، وارتفاع الأسهم التكنولوجية، والانتعاش في بيتكوين، جميعها تشير إلى أن السوق تقوم بتعديل توقعاتها بشأن السيولة. وهذا يعني أن نقطة التحول في السيولة قد اقتربت، وقد تشهد الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين جولة جديدة من زيادة الأسعار.

٢. الخلفية الاقتصادية الكلية للسوق: لقد وصلنا إلى نقطة تحول في السيولة، وقد تتدفق الأموال مرة أخرى إلى الأصول ذات المخاطر.

2.1 تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهر نقطة تحول في تمويل السوق، والعديد من الأموال الخارجية تنتظر الدخول

تتباطأ وتيرة تشديد السيولة العالمية. أكد الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وتظهر النقاط البيانية أن هناك احتمالاً لخفض أسعار الفائدة 2-3 مرات خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. وهذا يعني أن شدة السياسات النقدية التقييدية التي استمرت على مدى العامين الماضيين تتراجع، وقد تشهد السيولة في السوق تحسناً.

وصلت العلاقة المتداولة لمدة 90 يومًا بين بيتكوين وسوق الأسهم الأمريكية (خاصة مؤشر ناسداك) إلى مستوى مرتفع بلغ 0.75 في عام 2024، مما يدل على زيادة واضحة في الترابط. أسهم التكنولوجيا حساسة جدًا لمعدل الفائدة، ومع تعديل السوق لسياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED)، بدأت أسهم التكنولوجيا في الانتعاش، ومن المحتمل جدًا أن يؤدي هذا الاتجاه إلى انتعاش أسعار بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.

نما رصيد سوق العملات المستقرة إلى 229 مليار دولار، مما يشير إلى تراكم الأموال خارج السوق في انتظار الدخول. يستمر رصيد USDT و USDC في النمو منذ نهاية عام 2023، مما يدل على أن هناك كميات كبيرة من الأموال تراقب من خارج السوق، وعندما يتحدد اتجاه السوق، قد تعود هذه الأموال بسرعة إلى البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.

2.2 العلاقة بين السيولة بالدولار وسوق التشفير: البيانات التاريخية تكشف عن أنماط حركة بيتكوين

إن مستوى مرونة السيولة بالدولار مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق البيتكوين. في ظل انخفاض معدل الفائدة والبيئة النقدية المريحة، غالبًا ما يشهد البيتكوين ارتفاعًا حادًا، بينما يواجه ضغوطًا هائلة في ظل ارتفاع معدل الفائدة والسياسات المتشددة. يمكن تقسيم هذه الاتجاهات إلى ثلاث مراحل:

1. فترة التيسير من 2017 إلى 2021 دفعت سوق الثور لبيتكوين
2. أدت سياسة التشديد 2022-2023 إلى انخفاض كبير في بيتكوين
3. تباطؤ تقليص الميزانية في 2024-2025، وبيتكوين يستقبل الانتعاش

حاليًا، يمر الاحتياطي الفيدرالي (FED) بمرحلة حاسمة في تحويل السياسة، ورغم أنه لم يدخل بعد في دورة خفض أسعار الفائدة، إلا أن التباطؤ في تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة رصيد العملات المستقرة تشير جميعها إلى أن نقطة التحول في السيولة قد ظهرت. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة في إطلاق إشارات التيسير، فإن سوق التشفير من المرجح أن يجذب المزيد من تدفقات الأموال، وستكون بيتكوين، كعلامة للسيولة في الأصول ذات المخاطر، هي المستفيد الأول، مما يمهد الطريق لجولة جديدة من الارتفاع.

ثلاثة، آفاق سوق البيتكوين: احتمال الانتعاش من القاع وعوامل المخاطر

3.1 تحليل اتجاه سعر البيتكوين على المدى القصير: إشارات بناء القاع تتزايد، والجانب الفني يظهر إمكانيات الانتعاش

تشكل مستويات الدعم الرئيسية 76,000-80,000 دولار قاع السوق. على مدى الأسابيع القليلة الماضية، اختبر سعر البيتكوين هذه النطاقات عدة مرات ولكنه لم ينخفض بفعالية، مما يشير إلى وجود دعم قوي من المشترين.数据显示 على السلسلة أن هناك تراكمًا كبيرًا من UTXO من حاملي العملات على المدى الطويل في هذا النطاق، مما يدل على أن ثقة الحاملي قوية، ولم يحدث بيع جماعي بدافع الذعر.

مؤشر RSI انتعش من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يشير إلى أن زخم السوق يتعافى، وقوة الثيران تتزايد تدريجياً. في الآونة الأخيرة، شهدت بيتكوين زيادة في حجم التداول في منطقة الدعم الرئيسية، مما يدل على أن المشترين في السوق يتدخلون. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على سياسة نقدية ثابتة، فإن السيولة في السوق قد تتحسن أكثر، ومن المحتمل أن تبقى بيتكوين في هيكل تصحيح تذبذبي على المدى القصير، وتواجه انتعاشاً في الربع الثاني.

3.2 اتجاهات السوق للمستثمرين المؤسسيين: تدفق الأموال يعزز دعم السوق

حجم حيازة BTC لصندوق Grayscale يبقى مستقرًا، ولم يحدث بيع كبير. في الربع الأول من عام 2024، ظل حجم حيازة BTC لصندوق Grayscale مستقرًا، ولم يحدث تدفق كبير من الأموال، مما يدل على أن المستثمرين المؤسساتيين لم يبيعوا بدافع الذعر بسبب تقلبات السوق على المدى القصير.

تظهر اتجاهات تدفق الأموال من ETF الفورية لبيتكوين أن المؤسسات تزيد من حيازتها لبيتكوين. تستمر الأموال في التدفق إلى ETF، مما يوفر دعمًا للشراء في السوق ويعزز ثقة السوق في الاتجاه طويل الأجل لبيتكوين. تواصل MicroStrategy زيادة حيازتها من بيتكوين، حيث تجاوز إجمالي حيازتها 214,000 بيتكوين، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين المؤسسيين لا يزالون مستعدين للاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل ويعتبرونها أداة مهمة لتوزيع الأصول.

3.3 المخاطر السوقية المحتملة: لا تزال هناك عوامل غير مؤكدة، ويجب الحذر من الصدمات المفاجئة

تشمل عوامل المخاطر الرئيسية:

1. عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا ارتفعت بيانات التضخم، قد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة أو حتى يشدد السيولة بشكل أكبر.
2. قد تؤثر المخاطر الجيوسياسية العالمية على شهية المستثمرين للمخاطر.
3. مخاطر السيولة الداخلية في سوق التشفير. قد تؤدي مشاكل السيولة أو مخاطر التسوية التي تظهر في بعض البورصات إلى تقلبات شديدة في السوق على المدى القصير.

٤، استراتيجيات الاستثمار والاستنتاج

4.1 كيف يجب على المستثمرين التعامل مع السوق الحالي؟

يجب على المتداولين على المدى القصير التركيز على مستوى الدعم الرئيسي عند 80,000 دولار، وإذا تم كسره، يجب النظر في وقف الخسارة على المدى القصير. انتظر حتى يتجاوز السعر منطقة 88,000 دولار ويتم تأكيد ذلك قبل إضافة المزيد من المراكز. تابع عن كثب نشر الأحداث الاقتصادية الكلية.

يمكن للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل شراء الأسهم تدريجياً عند انخفاض الأسعار، وخاصة في نطاق 88,000-83,000 دولار. راقب الاتجاه طويل الأجل لبيتكوين وتغيرات مشاعر السوق، وتجنب التأثر بالتقلبات قصيرة الأجل.

يجب على المستثمرين المؤسسيين مراقبة تغييرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن كثب، خاصةً الإشارات المحتملة للتيسير النقدي في المستقبل. يمكن النظر في الاحتفاظ طويل الأجل ببيتكوين وإيثريوم كوسيلة للتحوط من مخاطر انخفاض الدولار.

4.2 آفاق السوق المستقبلية

مع استقرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) تدريجياً وتحسن بيئة السيولة، تزداد احتمالية الانتعاش قصير الأجل والارتفاع على المدى المتوسط والطويل لبيتكوين. يبدو أن آفاق تحسين السيولة في السوق واضحة، ومن المتوقع أن يدخل بيتكوين في دورة ارتفاع جديدة، وقد يتجاوز منطقة الهدف 85,000-88,000 دولار.

ومع ذلك، لا يزال هناك خطر في السوق. يجب على المستثمرين أن يولوا اهتمامًا لتعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) والتغيرات الاقتصادية العالمية. قد تؤدي زيادة التضخم أو تفاقم النزاعات الدولية إلى إعادة الاحتياطي الفيدرالي (FED) تشديد السياسة النقدية، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر.

بشكل عام، في ظل استقرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتحسن بيئة السيولة تدريجياً، يوجد في سوق بيتكوين آفاق متفائلة نسبياً، لكن التقلبات لا تزال كبيرة. يجب على المستثمرين إجراء تخصيص معقول للأصول بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر وتوجهات السوق.