مراجعة سوق النقاط الساخنة الأسبوعية [6.3 - 6.7]: تحليل إصدار العملة Pump.Fun والسياسات الجديدة في كوريا
هذا الأسبوع، كانت السوق المشفرة بشكل عام في حالة من التقلب بحثًا عن اتجاه، مع التركيز على الانخفاضات بعد الارتفاعات. في الجانب الإيجابي، شهدت عملة رمزية من نظام بيئي لإحدى منصات التداول ارتفاعًا جماعيًا بسبب أنشطة الترويج للسيولة، وأجرى ترامب وشي جين بينغ مكالمة هاتفية كشفت عن اتجاهات محادثات السلام، بينما قدمت شركة دفع معينة أداءً ممتازًا تحت سياسة العملة المستقرة؛ بينما تركز المخاطر السلبية بشكل رئيسي على رسوم الصلب وعلى مشادات ترامب وماسك يوم الجمعة، في حين أن خفض أسعار الفائدة لم يحدث بعد. تركز هذه المقالة بشكل رئيسي على إصدار عملة Pump.Fun، والسياسات المشفرة في كوريا الجنوبية وسنغافورة.
واحدة، إصدار العملة Pump.Fun
في 4 يونيو، وردت أنباء تفيد بأن Pump.fun تخطط لبيع عملة بقيمة 1 مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات دولار، وسيتم بيع العملة للمستثمرين العامين والخاصين، وقد يتم إصدارها في الأسبوعين المقبلين. أثارت هذه الأخبار مناقشات واسعة في السوق.
1.إصدار العملة契机
سيولة السوق
في يناير وفبراير 2025، أدت حدثان كبيران لإصدار العملة الميمية إلى سحب سريع لسيولة السوق في ذلك الوقت. تشير البيانات إلى أن معظم المشترين الجدد لهذه العملات هم من المستخدمين الذين يشترون مثل هذه الأصول لأول مرة. بالإضافة إلى ذلك، قام حوالي 47% من المشترين بإنشاء محافظهم في يوم حصولهم على هذه العملات. أدى ذلك إلى انخفاض أسعار عملات الميم الأخرى، وشهدت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في شبكة عامة معينة انخفاضًا ملحوظًا. أثارت هذه الأحداث حالة من الذعر في السوق، مما دفع العديد من المستثمرين لسحب أموالهم من سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض السيولة العامة.
تنافس المنصات
بعد موجة الميمات العام الماضي، احتلت Pump.Fun بشكل أساسي وضع الاحتكار في مسار الميمات على بعض سلاسل الكتل العامة، لكن بيع العملة بعد كسبها وتأثيرها السلبي على النظام البيئي أدى إلى دخول منصات أخرى في المنافسة، مما أدى بسرعة إلى استنزاف حصة Pump.Fun في السوق. تظهر البيانات أن حصة Pump.Fun في السوق قد انخفضت بشكل حاد إلى 56.2%.
تلاشي موجة الميم وتقليص الدخل
انخفض حجم التداول على Pump.fun من 118.9 مليار دولار في يناير 2025 إلى 25.1 مليار دولار فقط، بانخفاض يصل إلى 79%. ومع الانخفاض المطرد في عدد العملات التي تم إنشاؤها على المنصة، انخفض الدخل اليومي بشكل حاد. في مايو، حققت المنصة إيرادات قدرها 46.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 42.85% مقارنة بـ 137 مليون دولار في يناير.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ Pump.fun في خصائص إصدارها السريع والتداول الفوري، ولكنها تفتقر إلى تقنيات أو نماذج اقتصادية فريدة لحماية مكانتها في السوق. تعتمد إيراداتها بشكل كبير على الازدهار العام لنظام بيئي معين لبلوكشين، وبمجرد أن تنخفض سيولة تلك البلوكشين أو نشاط المستخدمين، ستتأثر حجم التداول وإيرادات Pump.fun بشكل مباشر.
2.تقييم
تستند التقييمات المرتفعة لـ Pump بشكل رئيسي إلى إيرادات التدفق النقدي. منذ إطلاقه في مارس 2024، اقتربت إيراداته التراكمية من 700 مليون دولار.
استخدام P/S (نسبة السعر إلى المبيعات) كمقياس لتقييم التقييم، نسبة P/S لـ Pump.fun هي 9.1، بناءً على تقييم قدره 4 مليارات دولار وإيرادات سنوية تبلغ حوالي 440 مليون دولار.
بشكل عام، قد يشير P/S الذي يقل عن 5 إلى أنه مُقَيم بأقل من قيمته، بينما تعكس القيمة بين 5-20 أن المشروع لديه تدفق دخل مستقر وأن السوق لديه بعض التوقعات لنموه، أما القيمة التي تزيد عن 20 فقد تشير إلى أن توقعات السوق مرتفعة للغاية أو أن هناك فقاعة مضاربة.
بشكل عام، فإن التقييم الحالي البالغ 4 مليارات يعتبر مرتفعًا، خاصة إذا استمرت الإيرادات في التدهور أو إذا زادت المنافسة من حصة السوق. يُنصح بمراقبة وضع استعادة الإيرادات، وأداء مبيعات العملة، والأداء العام للنظام البيئي لسلسلة الكتل.
اثنان، الرقابة السياسية
1. الرئيس الكوري الجنوبي الجديد يَعِدُ بدفع تطوير ETF تشفير وعملة مستقرة بالوون الكوري
الرئيس الكوري الجديد لي جاي-مين تعهد بأن:
دفع قانونية ETF عملة مشفرة فورية لجذب المستثمرين وتعزيز تكامل سوق العملات المشفرة في كوريا مع السوق العالمية.
إصدار عملة مستقرة بالوون الكوري، يهدف إلى كبح تدفق رأس المال إلى الخارج، وتعزيز السيادة المالية لكوريا الجنوبية، وتوفير أدوات استثمار في الأصول المشفرة أكثر استقرارًا للمستثمرين المحليين.
توجيه المؤسسات الحكومية مثل صناديق التقاعد الوطنية لتخصيص الأصول المشفرة، قد يعزز بشكل ملحوظ حجم السوق.
تحسين السياسات التنظيمية ، وتقليل الأعباء الضريبية وتكاليف التداول على العملات المشفرة ، لجذب المزيد من المشاركين في السوق.
2.الهيئات التنظيمية المالية في سنغافورة ستمنع خدمات العملات الرقمية الأجنبية بدون ترخيص
أعلنت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) أنه يتعين على جميع مزودي خدمات التشفير المسجلين أو العاملين في سنغافورة، الذين لم يحصلوا على ترخيص DTSP، التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء الأجانب قبل 30 يونيو 2025. تشمل المحتويات الرئيسية ما يلي:
متطلبات رخصة DTSP الصارمة: يجب على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الرموز الرقمية الحصول على رخصة DTSP الصادرة عن MAS.
تعريف "مكان العمل" واسع النطاق: نطاق واسع للغاية، تمتلك MAS حق التفسير النهائي.
تعريف خدمة الرموز الرقمية واسع: يشمل إصدار الرموز، التداول، الحفظ، الاستشارات وإصدار تقارير البحث وغيرها.
لا فترة انتقالية وموافقة صارمة: القواعد الجديدة تدخل حيز التنفيذ مباشرة، دون فترة انتقالية، وصرحت MAS بأنها ستقوم بمراجعة ترخيص DTSP "بشكل حذر للغاية".
تُشير هذه السياسة إلى تحول سنغافورة من "صديقة العملات المشفرة" إلى تنظيم صارم، مما أنهى عصر التحكيم التنظيمي. على المدى القصير، قد تضطر المشاريع الصغيرة والمتوسطة إلى الانسحاب أو الاندماج مع المؤسسات الكبرى بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال، لكن على المدى الطويل، قد تعزز القواعد الجديدة ثقة السوق، لكنها قد تضعف جاذبية سنغافورة كمركز للابتكار في Web3.
3. تخطط إحدى البنوك الكبرى للسماح للعملاء باستخدام بيتكوين ETF كضمان للقروض
عندما يمكن استخدام BTC كضمان للقرض، فإن خصائصه المالية تعزز بشكل ملحوظ، من "أصل ثابت" إلى "رأس مال متداول"، مما يعزز كفاءة استخدام رأس المال، وعلاوة التقييم، والطلب العام في السوق. يمكن للعملاء الحصول على قروض من خلال رهن صناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين دون الحاجة إلى بيع الأصول، مما يوفر للمستثمرين طرق جديدة لاستخدام الأموال، وتحسين استراتيجيات الاستثمار.
تشير هذه الخطوة إلى أن الأصول المشفرة تُعترف بها من قبل المؤسسات المالية الرئيسية كأداة استثمار قانونية، مشابهة للذهب أو الأسهم. تمنح وضع "الأصول الصلبة" لصندوق تداول بيتكوين، مما قد يدفع بنوكًا أخرى لتقليد ذلك، مما يعزز قبول الأصول المشفرة من قبل المؤسسات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 17
أعجبني
17
6
مشاركة
تعليق
0/400
OnChainDetective
· 07-17 12:44
40 مليار... رأيت مرة أخرى أسلوب الحوت المألوف راقب تدفق الأموال
Pump.Fun拟40亿美元估valuation لإصدار العملة 韩新总统力推 التشفير ETF与 عملة مستقرة
مراجعة سوق النقاط الساخنة الأسبوعية [6.3 - 6.7]: تحليل إصدار العملة Pump.Fun والسياسات الجديدة في كوريا
هذا الأسبوع، كانت السوق المشفرة بشكل عام في حالة من التقلب بحثًا عن اتجاه، مع التركيز على الانخفاضات بعد الارتفاعات. في الجانب الإيجابي، شهدت عملة رمزية من نظام بيئي لإحدى منصات التداول ارتفاعًا جماعيًا بسبب أنشطة الترويج للسيولة، وأجرى ترامب وشي جين بينغ مكالمة هاتفية كشفت عن اتجاهات محادثات السلام، بينما قدمت شركة دفع معينة أداءً ممتازًا تحت سياسة العملة المستقرة؛ بينما تركز المخاطر السلبية بشكل رئيسي على رسوم الصلب وعلى مشادات ترامب وماسك يوم الجمعة، في حين أن خفض أسعار الفائدة لم يحدث بعد. تركز هذه المقالة بشكل رئيسي على إصدار عملة Pump.Fun، والسياسات المشفرة في كوريا الجنوبية وسنغافورة.
واحدة، إصدار العملة Pump.Fun
في 4 يونيو، وردت أنباء تفيد بأن Pump.fun تخطط لبيع عملة بقيمة 1 مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات دولار، وسيتم بيع العملة للمستثمرين العامين والخاصين، وقد يتم إصدارها في الأسبوعين المقبلين. أثارت هذه الأخبار مناقشات واسعة في السوق.
1.إصدار العملة契机
في يناير وفبراير 2025، أدت حدثان كبيران لإصدار العملة الميمية إلى سحب سريع لسيولة السوق في ذلك الوقت. تشير البيانات إلى أن معظم المشترين الجدد لهذه العملات هم من المستخدمين الذين يشترون مثل هذه الأصول لأول مرة. بالإضافة إلى ذلك، قام حوالي 47% من المشترين بإنشاء محافظهم في يوم حصولهم على هذه العملات. أدى ذلك إلى انخفاض أسعار عملات الميم الأخرى، وشهدت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في شبكة عامة معينة انخفاضًا ملحوظًا. أثارت هذه الأحداث حالة من الذعر في السوق، مما دفع العديد من المستثمرين لسحب أموالهم من سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض السيولة العامة.
بعد موجة الميمات العام الماضي، احتلت Pump.Fun بشكل أساسي وضع الاحتكار في مسار الميمات على بعض سلاسل الكتل العامة، لكن بيع العملة بعد كسبها وتأثيرها السلبي على النظام البيئي أدى إلى دخول منصات أخرى في المنافسة، مما أدى بسرعة إلى استنزاف حصة Pump.Fun في السوق. تظهر البيانات أن حصة Pump.Fun في السوق قد انخفضت بشكل حاد إلى 56.2%.
انخفض حجم التداول على Pump.fun من 118.9 مليار دولار في يناير 2025 إلى 25.1 مليار دولار فقط، بانخفاض يصل إلى 79%. ومع الانخفاض المطرد في عدد العملات التي تم إنشاؤها على المنصة، انخفض الدخل اليومي بشكل حاد. في مايو، حققت المنصة إيرادات قدرها 46.6 مليون دولار، بانخفاض قدره 42.85% مقارنة بـ 137 مليون دولار في يناير.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ Pump.fun في خصائص إصدارها السريع والتداول الفوري، ولكنها تفتقر إلى تقنيات أو نماذج اقتصادية فريدة لحماية مكانتها في السوق. تعتمد إيراداتها بشكل كبير على الازدهار العام لنظام بيئي معين لبلوكشين، وبمجرد أن تنخفض سيولة تلك البلوكشين أو نشاط المستخدمين، ستتأثر حجم التداول وإيرادات Pump.fun بشكل مباشر.
2.تقييم
تستند التقييمات المرتفعة لـ Pump بشكل رئيسي إلى إيرادات التدفق النقدي. منذ إطلاقه في مارس 2024، اقتربت إيراداته التراكمية من 700 مليون دولار.
استخدام P/S (نسبة السعر إلى المبيعات) كمقياس لتقييم التقييم، نسبة P/S لـ Pump.fun هي 9.1، بناءً على تقييم قدره 4 مليارات دولار وإيرادات سنوية تبلغ حوالي 440 مليون دولار.
بشكل عام، قد يشير P/S الذي يقل عن 5 إلى أنه مُقَيم بأقل من قيمته، بينما تعكس القيمة بين 5-20 أن المشروع لديه تدفق دخل مستقر وأن السوق لديه بعض التوقعات لنموه، أما القيمة التي تزيد عن 20 فقد تشير إلى أن توقعات السوق مرتفعة للغاية أو أن هناك فقاعة مضاربة.
بشكل عام، فإن التقييم الحالي البالغ 4 مليارات يعتبر مرتفعًا، خاصة إذا استمرت الإيرادات في التدهور أو إذا زادت المنافسة من حصة السوق. يُنصح بمراقبة وضع استعادة الإيرادات، وأداء مبيعات العملة، والأداء العام للنظام البيئي لسلسلة الكتل.
اثنان، الرقابة السياسية
1. الرئيس الكوري الجنوبي الجديد يَعِدُ بدفع تطوير ETF تشفير وعملة مستقرة بالوون الكوري
الرئيس الكوري الجديد لي جاي-مين تعهد بأن:
2.الهيئات التنظيمية المالية في سنغافورة ستمنع خدمات العملات الرقمية الأجنبية بدون ترخيص
أعلنت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) أنه يتعين على جميع مزودي خدمات التشفير المسجلين أو العاملين في سنغافورة، الذين لم يحصلوا على ترخيص DTSP، التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء الأجانب قبل 30 يونيو 2025. تشمل المحتويات الرئيسية ما يلي:
تُشير هذه السياسة إلى تحول سنغافورة من "صديقة العملات المشفرة" إلى تنظيم صارم، مما أنهى عصر التحكيم التنظيمي. على المدى القصير، قد تضطر المشاريع الصغيرة والمتوسطة إلى الانسحاب أو الاندماج مع المؤسسات الكبرى بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال، لكن على المدى الطويل، قد تعزز القواعد الجديدة ثقة السوق، لكنها قد تضعف جاذبية سنغافورة كمركز للابتكار في Web3.
3. تخطط إحدى البنوك الكبرى للسماح للعملاء باستخدام بيتكوين ETF كضمان للقروض
عندما يمكن استخدام BTC كضمان للقرض، فإن خصائصه المالية تعزز بشكل ملحوظ، من "أصل ثابت" إلى "رأس مال متداول"، مما يعزز كفاءة استخدام رأس المال، وعلاوة التقييم، والطلب العام في السوق. يمكن للعملاء الحصول على قروض من خلال رهن صناديق الاستثمار المتداولة بالبيتكوين دون الحاجة إلى بيع الأصول، مما يوفر للمستثمرين طرق جديدة لاستخدام الأموال، وتحسين استراتيجيات الاستثمار.
تشير هذه الخطوة إلى أن الأصول المشفرة تُعترف بها من قبل المؤسسات المالية الرئيسية كأداة استثمار قانونية، مشابهة للذهب أو الأسهم. تمنح وضع "الأصول الصلبة" لصندوق تداول بيتكوين، مما قد يدفع بنوكًا أخرى لتقليد ذلك، مما يعزز قبول الأصول المشفرة من قبل المؤسسات.