من المحتمل أن تقوم البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في وقت واحد، حيث تواجه قراراتها اختبار التضخم ومخاطر الركود.
من المتوقع أن يرفع كل من البنك المركزي الأمريكي والبريطاني أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، لكن المعنى يختلف.
شهدت سوق السندات الأمريكية والبريطانية ارتفاعًا الأسبوع الماضي. توقفت السندات الأمريكية عن الانخفاض وارتفعت، منهيةً سلسلة من 12 أسبوعًا من الانخفاض، في حين ارتفعت السندات البريطانية للأسبوع الثاني على التوالي.
يتوقع السوق عمومًا أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي البريطاني قرارات برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.
ومع ذلك، فإن نفس نسبة الزيادة في الفائدة تعني شيئًا مختلفًا تمامًا لهاتين المؤسستين البنك المركزي:
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أربع مرات ستجعله يواجه خيارًا حاسمًا: إن الانتعاش الاقتصادي في فترة ما بعد الجائحة يتعرض للتأثيرات السلبية لسياساته التقييدية، بينما لا تزال التضخم المحلي عند أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي الاختيار بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي، ويتوقع السوق أنه من المحتمل أن يميل نحو الخيار الثاني.
بالنسبة للبنك المركزي الإنجليزي، فإن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس تعني رفع تكلفة الاقتراض بأكبر قدر منذ عام 1989. من الواضح أن البنك المركزي البريطاني يميل إلى مكافحة التضخم بدلاً من الوقاية من الركود الاقتصادي. الاستقرار في السياسة البريطانية أعاد الهدوء مؤقتًا إلى سوق السندات، مما يسمح للبنك المركزي البريطاني بالتركيز على معالجة أسوأ أزمة تضخم منذ 40 عامًا.
قد تبطئ الفيدرالي الأمريكي وتيرته بعد رفع سعر الفائدة في نوفمبر
ارتفاع عوائد السندات الأمريكية جعل العائد القياسي لمدة 10 سنوات ينخفض إلى حوالي 4%. يعتقد بعض المستثمرين أن السياسة التقييدية السابقة للاحتياطي الفيدرالي قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، وبالتالي قد يتباطأ رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مما قد ينهي التراجع في سوق السندات.
هذه وجهة نظر حظيت بدعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وقد صرح بعض المسؤولين من ذوي التوجه الداعم للنمو أن الاحتياطي الفيدرالي ينبغي أن يتجنب الدخول في "ركود نشط" بسبب زيادة أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، وأن الوقت قد حان لبدء مناقشة إبطاء وتيرة زيادة أسعار الفائدة.
حذر مسؤول آخر من أنه إذا كانت ذروة سعر الفائدة الفيدرالية العام المقبل أعلى بكثير من 4.6% التي توقعها المسؤولون في سبتمبر، فإن الاقتصاد سيواجه مخاطر كبيرة.
ومع ذلك، في ظل تزايد المخاوف من الركود، لا تزال التضخم في الولايات المتحدة مرتفعًا، ويواجه الاحتياطي الفيدرالي تحديات خطيرة في مكافحة التضخم.
على الرغم من أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الكلي قد تباطأ للشهر الثالث على التوالي في سبتمبر، إلا أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي المفضل من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تسارع في الارتفاع للشهر الثاني على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر ثقة المستهلك في أكتوبر إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر، وزادت توقعات التضخم على المدى القصير والطويل لدى المستهلكين.
لقد استوعب المستثمرون تقريبًا توقعات زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكن لا يزال هناك خلاف بشأن مدى الزيادة في ديسمبر. يتوقع متداولي العقود الآجلة أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس في ديسمبر. قال مدير استثمار ذو خبرة إن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بالتأكيد بزيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكنه يتوخى الحذر بشأن قرار سعر الفائدة في ديسمبر، لأن هناك تقريرين لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) يجب أخذها بعين الاعتبار قبل الاجتماع.
في الوقت نفسه، تتزايد توقعات السوق بأن البنك المركزي الأمريكي سيشير إلى تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة، وهو ما يتضح من الانخفاض الكبير في عوائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات الأسبوع الماضي.
يتوقع المستثمرون أن يتباطأ النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ، وقد يبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة العام المقبل. لذلك، بدأت حيازة السندات الحكومية طويلة الأجل في الزيادة. أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة أن المستثمرين عادوا إلى منطقة الشراء الصافي لأول مرة منذ عام 2021، وارتفع حجم حيازة الشراء الصافي إلى أعلى مستوى له في عامين.
قد يقوم البنك المركزي البريطاني بتنفيذ أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ 33 عامًا
أجلت الحكومة البريطانية الإعلان عن خطة المالية، مما جعل اجتماع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع أكثر تعقيدًا، حيث يحتاج البنك المركزي إلى إعلان قرار سعر الفائدة وتوقعات الاقتصاد دون معرفة التفاصيل المالية.
السوق يتوقع بشكل عام أن يقوم البنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع بالإعلان عن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، مما سيكون أكبر زيادة منذ عام 1989.
بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن وضع بنك إنجلترا أكثر تعقيدًا.
أولاً، هناك التضخم المرتفع المستمر. بلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة في سبتمبر 10%، ليعود إلى أعلى مستوى له منذ 40 عاماً. وقد حذر البنك المركزي البريطاني سابقاً من أن رفع أسعار الفائدة في نوفمبر قد يحتاج إلى أن يكون أعلى من التوقعات السابقة، وذلك للتخفيف من مشكلة ارتفاع تكاليف المعيشة. كما أشار رئيس الوزراء الجديد إلى أن معالجة مشكلة التضخم هي من أولويات العمل الحالية.
ثانياً، هناك الركود الذي يلوح في الأفق. كان البنك المركزي البريطاني قد توقع أن الاقتصاد البريطاني سيدخل في ركود خلال الربع الأخير من هذا العام، وسوف يستمر حتى نهاية عام 2023. بعض آراء المحللين أكثر تشاؤماً، حيث يعتقدون أن المملكة المتحدة قد تكون قد دخلت بالفعل في ركود، وقد يستمر حتى عام 2024.
في دورة رفع أسعار الفائدة هذه، على الرغم من أن البنك المركزي البريطاني كان واحدًا من البنوك المركزية التي بدأت في رفع أسعار الفائدة مبكرًا، إلا أن حجم الزيادة جاء متأخرًا مقارنةً بمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. لقد رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس، كما قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس دفعة واحدة الأسبوع الماضي، مما جعل موقف البنك المركزي البريطاني، الذي لا يزال حجم رفع أسعار الفائدة فيه عند 50 نقطة أساس، أكثر إحراجًا.
مع تغيير رئيس الوزراء البريطاني، عاد سوق السندات البريطاني مؤقتًا إلى الهدوء، حيث ارتفع بشكل كبير لمدة أسبوعين متتاليين حتى هذا الأسبوع.
علق أحد الاقتصاديين بأن مع استقرار الوضع السياسي، بدأ خطر علاوة المخاطر على الأصول البريطانية في التراجع، مما خفف الضغوط على البنك المركزي البريطاني لاتخاذ إجراءات جذرية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
4
مشاركة
تعليق
0/400
SchrödingersNode
· 07-17 15:28
المراكز الطويلة开肝管够了
شاهد النسخة الأصليةرد0
notSatoshi1971
· 07-15 06:59
أمريكا واليابان تثيران التضخم مرة أخرى، مع من لديهم مشاكل؟
من المحتمل أن تقوم البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في وقت واحد، حيث تواجه قراراتها اختبار التضخم ومخاطر الركود.
من المتوقع أن يرفع كل من البنك المركزي الأمريكي والبريطاني أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، لكن المعنى يختلف.
شهدت سوق السندات الأمريكية والبريطانية ارتفاعًا الأسبوع الماضي. توقفت السندات الأمريكية عن الانخفاض وارتفعت، منهيةً سلسلة من 12 أسبوعًا من الانخفاض، في حين ارتفعت السندات البريطانية للأسبوع الثاني على التوالي.
يتوقع السوق عمومًا أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي البريطاني قرارات برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.
ومع ذلك، فإن نفس نسبة الزيادة في الفائدة تعني شيئًا مختلفًا تمامًا لهاتين المؤسستين البنك المركزي:
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أربع مرات ستجعله يواجه خيارًا حاسمًا: إن الانتعاش الاقتصادي في فترة ما بعد الجائحة يتعرض للتأثيرات السلبية لسياساته التقييدية، بينما لا تزال التضخم المحلي عند أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي الاختيار بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي، ويتوقع السوق أنه من المحتمل أن يميل نحو الخيار الثاني.
بالنسبة للبنك المركزي الإنجليزي، فإن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس تعني رفع تكلفة الاقتراض بأكبر قدر منذ عام 1989. من الواضح أن البنك المركزي البريطاني يميل إلى مكافحة التضخم بدلاً من الوقاية من الركود الاقتصادي. الاستقرار في السياسة البريطانية أعاد الهدوء مؤقتًا إلى سوق السندات، مما يسمح للبنك المركزي البريطاني بالتركيز على معالجة أسوأ أزمة تضخم منذ 40 عامًا.
قد تبطئ الفيدرالي الأمريكي وتيرته بعد رفع سعر الفائدة في نوفمبر
ارتفاع عوائد السندات الأمريكية جعل العائد القياسي لمدة 10 سنوات ينخفض إلى حوالي 4%. يعتقد بعض المستثمرين أن السياسة التقييدية السابقة للاحتياطي الفيدرالي قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، وبالتالي قد يتباطأ رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مما قد ينهي التراجع في سوق السندات.
هذه وجهة نظر حظيت بدعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وقد صرح بعض المسؤولين من ذوي التوجه الداعم للنمو أن الاحتياطي الفيدرالي ينبغي أن يتجنب الدخول في "ركود نشط" بسبب زيادة أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، وأن الوقت قد حان لبدء مناقشة إبطاء وتيرة زيادة أسعار الفائدة.
حذر مسؤول آخر من أنه إذا كانت ذروة سعر الفائدة الفيدرالية العام المقبل أعلى بكثير من 4.6% التي توقعها المسؤولون في سبتمبر، فإن الاقتصاد سيواجه مخاطر كبيرة.
ومع ذلك، في ظل تزايد المخاوف من الركود، لا تزال التضخم في الولايات المتحدة مرتفعًا، ويواجه الاحتياطي الفيدرالي تحديات خطيرة في مكافحة التضخم.
على الرغم من أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الكلي قد تباطأ للشهر الثالث على التوالي في سبتمبر، إلا أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي المفضل من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تسارع في الارتفاع للشهر الثاني على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع مؤشر ثقة المستهلك في أكتوبر إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر، وزادت توقعات التضخم على المدى القصير والطويل لدى المستهلكين.
لقد استوعب المستثمرون تقريبًا توقعات زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكن لا يزال هناك خلاف بشأن مدى الزيادة في ديسمبر. يتوقع متداولي العقود الآجلة أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس في ديسمبر. قال مدير استثمار ذو خبرة إن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بالتأكيد بزيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، لكنه يتوخى الحذر بشأن قرار سعر الفائدة في ديسمبر، لأن هناك تقريرين لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) يجب أخذها بعين الاعتبار قبل الاجتماع.
في الوقت نفسه، تتزايد توقعات السوق بأن البنك المركزي الأمريكي سيشير إلى تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة، وهو ما يتضح من الانخفاض الكبير في عوائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات الأسبوع الماضي.
يتوقع المستثمرون أن يتباطأ النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ، وقد يبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة العام المقبل. لذلك، بدأت حيازة السندات الحكومية طويلة الأجل في الزيادة. أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة أن المستثمرين عادوا إلى منطقة الشراء الصافي لأول مرة منذ عام 2021، وارتفع حجم حيازة الشراء الصافي إلى أعلى مستوى له في عامين.
قد يقوم البنك المركزي البريطاني بتنفيذ أكبر زيادة في أسعار الفائدة منذ 33 عامًا
أجلت الحكومة البريطانية الإعلان عن خطة المالية، مما جعل اجتماع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع أكثر تعقيدًا، حيث يحتاج البنك المركزي إلى إعلان قرار سعر الفائدة وتوقعات الاقتصاد دون معرفة التفاصيل المالية.
السوق يتوقع بشكل عام أن يقوم البنك المركزي البريطاني هذا الأسبوع بالإعلان عن زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، مما سيكون أكبر زيادة منذ عام 1989.
بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن وضع بنك إنجلترا أكثر تعقيدًا.
أولاً، هناك التضخم المرتفع المستمر. بلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة في سبتمبر 10%، ليعود إلى أعلى مستوى له منذ 40 عاماً. وقد حذر البنك المركزي البريطاني سابقاً من أن رفع أسعار الفائدة في نوفمبر قد يحتاج إلى أن يكون أعلى من التوقعات السابقة، وذلك للتخفيف من مشكلة ارتفاع تكاليف المعيشة. كما أشار رئيس الوزراء الجديد إلى أن معالجة مشكلة التضخم هي من أولويات العمل الحالية.
ثانياً، هناك الركود الذي يلوح في الأفق. كان البنك المركزي البريطاني قد توقع أن الاقتصاد البريطاني سيدخل في ركود خلال الربع الأخير من هذا العام، وسوف يستمر حتى نهاية عام 2023. بعض آراء المحللين أكثر تشاؤماً، حيث يعتقدون أن المملكة المتحدة قد تكون قد دخلت بالفعل في ركود، وقد يستمر حتى عام 2024.
في دورة رفع أسعار الفائدة هذه، على الرغم من أن البنك المركزي البريطاني كان واحدًا من البنوك المركزية التي بدأت في رفع أسعار الفائدة مبكرًا، إلا أن حجم الزيادة جاء متأخرًا مقارنةً بمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. لقد رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس، كما قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس دفعة واحدة الأسبوع الماضي، مما جعل موقف البنك المركزي البريطاني، الذي لا يزال حجم رفع أسعار الفائدة فيه عند 50 نقطة أساس، أكثر إحراجًا.
مع تغيير رئيس الوزراء البريطاني، عاد سوق السندات البريطاني مؤقتًا إلى الهدوء، حيث ارتفع بشكل كبير لمدة أسبوعين متتاليين حتى هذا الأسبوع.
علق أحد الاقتصاديين بأن مع استقرار الوضع السياسي، بدأ خطر علاوة المخاطر على الأصول البريطانية في التراجع، مما خفف الضغوط على البنك المركزي البريطاني لاتخاذ إجراءات جذرية.