التكديس يغمر وول ستريت: من مؤمنين المقاهي إلى عصر الأصول الرقمية الجديد
في عام 1688، في مقهى في لندن، كان القباطنة يبحثون عن التجار الذين يرغبون في توفير التأمين للرحلات البحرية. هؤلاء التجار الأغنياء أصبحوا "مؤمنين" من خلال التوقيع، حيث يضمنون باستخدام ثرواتهم الشخصية لمشاريع السفر عالية المخاطر. ترتبط سمعة المؤمنين مباشرةً بسلامة الرحلات، وكلما كان النظام أكثر أمانًا، زادت القدرة على جذب المزيد من الأعمال. هذه النموذج البسيط - توفير التمويل، وتقليل المخاطر، ومشاركة الأرباح - تم إعادة إنتاجه بشكل رقمي في عالم العملات الرقمية.
في 29 مايو 2025، أعلنت الحكومة الأمريكية بوضوح أن سلوك التكديس لن يؤدي إلى مشاكل قانونية، وكانت هذه التصريحات ذات أهمية كبيرة. تسمح آلية التكديس للمستخدمين بتعزيز أمان الشبكة من خلال قفل الرموز، وفي نفس الوقت الحصول على عوائد مستقرة. يستخدم المدققون الرموز المكدسة للتحقق من المعاملات، وإنشاء كتل جديدة، وضمان التشغيل السليم لسلسلة الكتل، وكمكافأة يحصلون على رموز جديدة مُصنّعة ورسوم المعاملات. بدون المكدسين، لن تتمكن شبكات إثبات الحصة مثل الإيثيريوم من الاستمرار.
في 3 يوليو، تم إطلاق أول صندوق أمريكي يقدم تعرضًا مباشرًا للعملات المشفرة مع مكافآت التكديس. يحتفظ هذا الصندوق برموز SOL من خلال شركة فرعية في جزر كايمان، وسيتم تكديس ما لا يقل عن نصف حيازته. وهذا يمثل الظهور الأول لصندوق ETF للعملات المشفرة القائم على التكديس في السوق الأمريكية.
في الوقت نفسه، أطلقت العديد من المنصات الشهيرة أو قامت بتوسيع خدمات التكديس. بعض الشركات حتى تخلت عن أعمال التعدين التقليدية، وركزت بدلاً من ذلك على تكديس الإيثيريوم. وراء هذه السلسلة من التحركات، يوجد تغيير كبير في البيئة التنظيمية.
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توجيهات بشأن التكديس توضح أن الأنشطة المتعلقة بالتكديس التي تهدف إلى مساعدة تشغيل blockchain متوافقة تمامًا، ولا تُعتبر استثمارات عالية المخاطر أو أوراق مالية. يشمل ذلك التكديس الفردي، والتكديس بالوكالة، والتكديس من خلال بورصات موثوقة. تستبعد هذه التوجيهات معظم أنشطة التكديس من نطاق "عقد الاستثمار" كما هو محدد في "اختبار هووي"، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الامتثال.
في الوقت نفسه، يسعى مشروع قانون "CLARITY" الذي يناقشه الكونغرس الأمريكي إلى توضيح تبعية تنظيم الأصول الرقمية المختلفة. يحمي هذا القانون بشكل خاص حقوق مشغلي العقد، والمشاركين في التكديس، ومستخدمي المحافظ الذاتية، ويقدم فئة جديدة من السلع الرقمية تُعرف بـ "أصل عقد الاستثمار"، ويؤسس آلية لتقييم "نضج" المشاريع أو الرموز القائمة على تقنية البلوكشين.
تخلق هذه التغييرات التنظيمية بيئة تشغيلية أكثر وضوحًا وأمانًا للتكديس العملات المشفرة. يتم فرض الضرائب على عائدات التكديس كدخل عادي عند الحصول على "التحكم المسيطر"، بينما تخضع الأرباح من البيع اللاحق لضريبة الأرباح الرأسمالية. يجب الإبلاغ عن جميع عائدات التكديس إلى مصلحة الضرائب الأمريكية.
في هذا السياق، أصبحت الإيثيريوم محور التركيز. على الرغم من أن سعرها حافظ على حوالي 2500 دولار، إلا أن بيانات التكديس كانت مشجعة. بلغ إجمالي كمية ETH المكدسة حاليًا أكثر من 35 مليون قطعة، وهو أعلى مستوى تاريخي، مما يمثل حوالي 30% من إجمالي المعروض. تعكس هذه البيانات بوضوح الوضع الريادي للإيثيريوم في مجال التكديس.
! [تعهدت SOL بإطلاق ETF لأول مرة ، جنون الرهان يكتسح وول ستريت](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-454e38b35c59adbc6b3263936018ddfe.webp019283746574839201
بدأت الشركات الكبرى أيضًا في وضع خطط نشطة. قامت بعض الشركات بإجراء تمويل كبير مخصص لشراء والتكديس ETH، بينما استخدمت شركات أخرى احتياطياتها الكاملة من ETH للتكديس. في الوقت نفسه، يقوم مصدرو ETF الإيثيريوم بتقديم طلب للحصول على مؤهلات التكديس، ويتوقع محللو السوق أن تكون احتمالية حصول ETF التكديس على موافقة تنظيمية مرتفعة.
تقدم آلية التكديس قيمة معروفة في عالم المالية التقليدية - العائد. صندوق تشفير خاضع للتنظيم يمكنه أن يحقق عائدات تكديس تتراوح بين 3-5% سنويًا، بالإضافة إلى إمكانية ارتفاع قيمة الأصول المستهدفة، مما يجعل هذا المزيج جذابًا للغاية للمستثمرين التقليديين.
مع انضمام المزيد من المؤسسات إلى التكديس، ستزداد أمان الشبكة، مما سيجذب المزيد من المستخدمين والمطورين، وبالتالي توسيع نطاق التطبيقات، وزيادة رسوم التداول، مما يشكل في النهاية دورة إيجابية تؤدي إلى ارتفاع عائدات التكديس. لا تتطلب هذه النموذج من المستثمرين فهماً عميقاً لتقنية البلوكشين أو اعترافاً بفكرة اللامركزية، بل يكفي فهم "امتلاك الأصل لتحقيق الربح".
إن ظهور التكديس يعمل على ربط عالم العملات المشفرة بأسواق المال التقليدية بشكل وثيق. إنه يوفر طريقة جديدة تمامًا لتقييم قيمة الأصول الرقمية، كما أنه يوفر للمستثمرين التقليديين وسيلة أكثر ألفة وأمانًا للمشاركة في الاقتصاد المشفر. مع وضوح البيئة التنظيمية تدريجياً، يمكننا أن نتوقع أن يلعب التكديس دورًا متزايد الأهمية في سوق الأصول الرقمية في المستقبل.
! [تعهدت SOL بظهور ETF لأول مرة ، جنون التكديس يكتسح وول ستريت])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2c1eb7ea16c36697b130ecc3a69e24e4.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة التكديس: التحول في وول ستريت من التأمين البحري إلى عصر جديد من الأصول الرقمية
التكديس يغمر وول ستريت: من مؤمنين المقاهي إلى عصر الأصول الرقمية الجديد
في عام 1688، في مقهى في لندن، كان القباطنة يبحثون عن التجار الذين يرغبون في توفير التأمين للرحلات البحرية. هؤلاء التجار الأغنياء أصبحوا "مؤمنين" من خلال التوقيع، حيث يضمنون باستخدام ثرواتهم الشخصية لمشاريع السفر عالية المخاطر. ترتبط سمعة المؤمنين مباشرةً بسلامة الرحلات، وكلما كان النظام أكثر أمانًا، زادت القدرة على جذب المزيد من الأعمال. هذه النموذج البسيط - توفير التمويل، وتقليل المخاطر، ومشاركة الأرباح - تم إعادة إنتاجه بشكل رقمي في عالم العملات الرقمية.
في 29 مايو 2025، أعلنت الحكومة الأمريكية بوضوح أن سلوك التكديس لن يؤدي إلى مشاكل قانونية، وكانت هذه التصريحات ذات أهمية كبيرة. تسمح آلية التكديس للمستخدمين بتعزيز أمان الشبكة من خلال قفل الرموز، وفي نفس الوقت الحصول على عوائد مستقرة. يستخدم المدققون الرموز المكدسة للتحقق من المعاملات، وإنشاء كتل جديدة، وضمان التشغيل السليم لسلسلة الكتل، وكمكافأة يحصلون على رموز جديدة مُصنّعة ورسوم المعاملات. بدون المكدسين، لن تتمكن شبكات إثبات الحصة مثل الإيثيريوم من الاستمرار.
في 3 يوليو، تم إطلاق أول صندوق أمريكي يقدم تعرضًا مباشرًا للعملات المشفرة مع مكافآت التكديس. يحتفظ هذا الصندوق برموز SOL من خلال شركة فرعية في جزر كايمان، وسيتم تكديس ما لا يقل عن نصف حيازته. وهذا يمثل الظهور الأول لصندوق ETF للعملات المشفرة القائم على التكديس في السوق الأمريكية.
! تعهدت SOL بإطلاق ETF لأول مرة ، جنون الرهان يكتسح وول ستريت
في الوقت نفسه، أطلقت العديد من المنصات الشهيرة أو قامت بتوسيع خدمات التكديس. بعض الشركات حتى تخلت عن أعمال التعدين التقليدية، وركزت بدلاً من ذلك على تكديس الإيثيريوم. وراء هذه السلسلة من التحركات، يوجد تغيير كبير في البيئة التنظيمية.
أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توجيهات بشأن التكديس توضح أن الأنشطة المتعلقة بالتكديس التي تهدف إلى مساعدة تشغيل blockchain متوافقة تمامًا، ولا تُعتبر استثمارات عالية المخاطر أو أوراق مالية. يشمل ذلك التكديس الفردي، والتكديس بالوكالة، والتكديس من خلال بورصات موثوقة. تستبعد هذه التوجيهات معظم أنشطة التكديس من نطاق "عقد الاستثمار" كما هو محدد في "اختبار هووي"، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الامتثال.
في الوقت نفسه، يسعى مشروع قانون "CLARITY" الذي يناقشه الكونغرس الأمريكي إلى توضيح تبعية تنظيم الأصول الرقمية المختلفة. يحمي هذا القانون بشكل خاص حقوق مشغلي العقد، والمشاركين في التكديس، ومستخدمي المحافظ الذاتية، ويقدم فئة جديدة من السلع الرقمية تُعرف بـ "أصل عقد الاستثمار"، ويؤسس آلية لتقييم "نضج" المشاريع أو الرموز القائمة على تقنية البلوكشين.
! تعهدت SOL بإطلاق ETF لأول مرة ، جنون الرهان يكتسح وول ستريت
تخلق هذه التغييرات التنظيمية بيئة تشغيلية أكثر وضوحًا وأمانًا للتكديس العملات المشفرة. يتم فرض الضرائب على عائدات التكديس كدخل عادي عند الحصول على "التحكم المسيطر"، بينما تخضع الأرباح من البيع اللاحق لضريبة الأرباح الرأسمالية. يجب الإبلاغ عن جميع عائدات التكديس إلى مصلحة الضرائب الأمريكية.
في هذا السياق، أصبحت الإيثيريوم محور التركيز. على الرغم من أن سعرها حافظ على حوالي 2500 دولار، إلا أن بيانات التكديس كانت مشجعة. بلغ إجمالي كمية ETH المكدسة حاليًا أكثر من 35 مليون قطعة، وهو أعلى مستوى تاريخي، مما يمثل حوالي 30% من إجمالي المعروض. تعكس هذه البيانات بوضوح الوضع الريادي للإيثيريوم في مجال التكديس.
! [تعهدت SOL بإطلاق ETF لأول مرة ، جنون الرهان يكتسح وول ستريت](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-454e38b35c59adbc6b3263936018ddfe.webp019283746574839201
بدأت الشركات الكبرى أيضًا في وضع خطط نشطة. قامت بعض الشركات بإجراء تمويل كبير مخصص لشراء والتكديس ETH، بينما استخدمت شركات أخرى احتياطياتها الكاملة من ETH للتكديس. في الوقت نفسه، يقوم مصدرو ETF الإيثيريوم بتقديم طلب للحصول على مؤهلات التكديس، ويتوقع محللو السوق أن تكون احتمالية حصول ETF التكديس على موافقة تنظيمية مرتفعة.
تقدم آلية التكديس قيمة معروفة في عالم المالية التقليدية - العائد. صندوق تشفير خاضع للتنظيم يمكنه أن يحقق عائدات تكديس تتراوح بين 3-5% سنويًا، بالإضافة إلى إمكانية ارتفاع قيمة الأصول المستهدفة، مما يجعل هذا المزيج جذابًا للغاية للمستثمرين التقليديين.
![SOL ETF القائم على التكديس يظهر، واحتلال التكديس يجتاح وول ستريت])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce2d2cdcc45e4db2d6c939f579bd42e7.webp(
مع انضمام المزيد من المؤسسات إلى التكديس، ستزداد أمان الشبكة، مما سيجذب المزيد من المستخدمين والمطورين، وبالتالي توسيع نطاق التطبيقات، وزيادة رسوم التداول، مما يشكل في النهاية دورة إيجابية تؤدي إلى ارتفاع عائدات التكديس. لا تتطلب هذه النموذج من المستثمرين فهماً عميقاً لتقنية البلوكشين أو اعترافاً بفكرة اللامركزية، بل يكفي فهم "امتلاك الأصل لتحقيق الربح".
إن ظهور التكديس يعمل على ربط عالم العملات المشفرة بأسواق المال التقليدية بشكل وثيق. إنه يوفر طريقة جديدة تمامًا لتقييم قيمة الأصول الرقمية، كما أنه يوفر للمستثمرين التقليديين وسيلة أكثر ألفة وأمانًا للمشاركة في الاقتصاد المشفر. مع وضوح البيئة التنظيمية تدريجياً، يمكننا أن نتوقع أن يلعب التكديس دورًا متزايد الأهمية في سوق الأصول الرقمية في المستقبل.
! [تعهدت SOL بظهور ETF لأول مرة ، جنون التكديس يكتسح وول ستريت])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2c1eb7ea16c36697b130ecc3a69e24e4.webp(