عملة مستقرة正在 تصبح توافق السوق. في الآونة الأخيرة، ظهرت العديد من مشاريع عملة مستقرة الجديدة والتحركات ذات الصلة في السوق، مما يعكس هذا الاتجاه.
حاليًا، تُصنف عملة مستقرة (YBS) كنوع من العملات المستقرة. لا يزال معظم الناس يجدون صعوبة في فهم الفرق الجوهري بين مشاريع YBS مثل USDe والعملات المستقرة التقليدية مثل USDT. في الواقع، تستقطب مشاريع YBS المستخدمين من خلال تقديم عوائد، وتوزع جزءًا من عائدات الأصول على المستخدمين، وبالتالي تكمل جذب الأموال ثم تستمر في كسب عائدات الأصول.
بالمقارنة، فإن إصدار العملات المستقرة التقليدية مثل USDT هو عملية إنشاء أصول جديدة. يتم إدارة احتياطي USDT بواسطة الجهات التنظيمية أو الأطراف المعنية بالمشروع، ولا علاقة له بالمستخدمين. يمكن للمستخدمين فقط قبول قيمة USDT التي تمثل 1 دولار بشكل سلبي، ويتوقعون أن يعترف الآخرون بهذه القيمة.
تتبع YBS منطق جذب الودائع - الإقراض للبنوك على السلسلة ، وتهدم سلطة إصدار الأصول. تحتاج Circle إلى التعاون بين الحكومة والأعمال ودعم البورصات لإنشاء USDC ، لكن YBS قد أظهرت اندفاعًا هائلًا.
مرة أخرى، أؤكد أن تاريخ صناعة التشفير هو تاريخ الابتكار في نماذج إصدار الأصول. فقط هذه المرة تحت اسم الاستقرار، يبدو الأمر أكثر اعتدالًا، وليس بنفس حدة ERC-20 و NFT و Meme Coin.
الاستقرار ناتج عن التقلبات، والتقلبات تخلق العملات المستقرة.
الإبحار من العالم القديم إلى القارة الجديدة
عملة مستقرة生息 وعملة مستقرةStableFi هما تعبيران جديدان عن العملات المستقرة. نشأت العملات المستقرة من البيتكوين، كنظام دفع نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير. لكن البيتكوين غير مستقر، وهذا ليس مشكلة تصميم، بل لأن البيتكوين في جوهره نظام عملة غير مرتبطة، وأسعاره العادلة لا تزال تتقلب حول القيمة، مما يجعل من الصعب استقرارها على المدى القصير.
حاولت USDT في البداية في نظام بيتكوين البيئي، ثم انتقلت إلى مجال التسعير في البورصات. ومن هنا وُلِدت عملة مستقرة مرتبطة بالعملات التقليدية، آليتها ليست معقدة، فقط يحتاج الأمر إلى ثقة في شركة الإصدار، بالإضافة إلى اعتراف السوق باستقرار تداولها. وسمحت ميزة الريادة لشركة Tether بتحقيق هوامش ربح عالية.
تلا ذلك عملة DAI التي أصدرتها MakerDAO، حيث كانت آلية الضمان الزائد (CDP) الخيار الوحيد على مر الزمن لإصدار العملات المستقرة على السلسلة. إن ضمان الأصول بنسبة 1.5 يعيق كفاءة رأس المال، ولكنه يمنح المشاركين في السوق مصداقية أعلى.
منذ ذلك الحين ، تعتبر تاريخ العملات المشفرة ، من منظور السلسلة ، قصة كيفية تقليل معدل الرهانات. تعمل الكيمياء المالية في اتجاهين ، يمكن أن تضخم التداول الرافعة المالية ، لكن إنشاء الأصول لا يزال يفتقر إلى طرق جيدة للرفع.
حول خلق الأصول، UST هو فصل حزين، حيث فشلت العملات المستقرة ذات الخوارزمية الكلاسيكية. يمكن اعتبار Frax أقصى حد كعملة نصف خوارزمية، أو من الأنسب تسميتها آلية مختلطة، وقد أصبحت بالفعل غلافاً لـ USDC.
من الناحية الميكانيكية، تحتاج عملة مستقرة إلى آلية كسب الفوائد وآلية العملة المستقرة. بناءً على الأنواع الثلاثة الأخرى، يمكن أن تكون آلية CDP لعملاق DeFi أيضًا، كما أن الآلية المحايدة لدلتا ليست مشكلة، طالما يمكن ضمان الاستقرار.
التمييز الحقيقي يكمن في آلية العوائد وتقسيم الأرباح، والتي تعتمد على مصدر الأصول التي تولد العائد. أبسط طريقتين هما: استخدام الأصول المرهونة مثل stETH على السلسلة، واستخدام الأصول ذات العائد مثل السندات الأمريكية خارج السلسلة، ويمكن خلط كلاهما.
بعض المشاريع خاصة، تستخدم stETH لكسب الفوائد وفي نفس الوقت تعتمد على طريقة التحوط من CEX للحفاظ على استقرار سعر العملة، وتحتاج إلى الامتثال من خلال كيانات خارج السلسلة، كما تستخدم USDC كجزء من الاحتياطي. كل شيء يمكن دمجه، دون تمييز بين الآليات والأصول.
يجب أن تستخدم عملة مستقرة من الجيل الأصلي على السلسلة المثالية أصول ETH فقط، وتقوم بالتحوط على منصة لامركزية، وتوزيع الأرباح بالكامل على السلسلة. للأسف، مثل هذا المشروع لا يوجد بشكل صارم.
يوجد حاليًا حوالي 90 مشروع YBS رئيسي نشط في السوق. وفقًا لترتيب الحروف الأولى من البروتوكول، يركز أكثر على البروتوكول وليس على العملة المستقرة، بمعنى دقيق، USDe ليست عملة مستقرة ذات عائد، بل sUSDe هي التي تتوافق مع التعريف. يجب أن تتضمن الاقتصاد الرمزي الكامل لبروتوكول العملة المستقرة ذات العائد ما يلي:
عملة مستقرة及其质押版,如USDS和sUSDS
رمز البروتوكول الرئيسي وإصداره المضمون، مثل ENA و sENA
ستعكس البروتوكولات بشكل أفضل العلاقة التمييزية بين "البروتوكول في توزيع الأرباح، وعملة مستقرة هي شهادة توزيع الأرباح". استنادًا إلى تاريخ الابتكار في إصدار الأصول، لن يتجاوز أي مشروع في ذروته في أي مجال 5 مشاريع، سواء كانت سلسلة عامة، أو دي فاي، أو L2، أو محفظة، أو نقوش، أو رموز، أو عملة ميم.
عملة مستقرة ذات عائد هي منطقة معقدة للغاية، حيث تتداخل DeFi وRWA وعملة مستقرة. عملات مستقرة مشابهة لبعض بروتوكولات DeFi الكبرى تلعب فقط دور تعزيز بروتوكولها الخاص، ولن تتصدى بشكل كامل لحصة السوق من USDe أو USDS.
المشكلة الحقيقية هي، بخلاف USDS و USDe، ما المساحة المتبقية التي يمكن أن يوفرها السوق لبروتوكولات العملات المستقرة ذات العائد الناشئة.
بعد الفرز الأولي، هناك حوالي 50 مشروعًا تتنافس على المواقع المتبقية في مجال عملة مستقرة. نحن ندرس التفاصيل من ثلاثة أبعاد: الأساسيات، وطرق كسب العائد، وAPY.
• الأساسيات: الموقع الرسمي، وسائل التواصل الاجتماعي، عنوان العقد
• طريقة كسب الفائدة: استراتيجيات وإجراءات محددة، مصادر العائدات، طريقة توزيع العائدات، آلية المكافآت
• طريقة حساب APY
خذ مشروعًا معينًا كمثال، عملته المستقرة هي USDa، وعملته المستقرة ذات العائد هي sUSDa، التفاصيل في كل بعد كما يلي:
• مصدر الأرباح: عائدات معدل الفائدة على قروض USDa + دخل خدمات الإقراض USDa
• الاستراتيجية: في بعض النظام البيئي، رهن USDa/sUSDa مجموعة LP
في النظام البيئي الحالي لـ YBS، تعتبر بعض تركيبات بروتوكولات DeFi هي الأكثر ربحية، متجاوزة المشاريع الأخرى في ذروتها. بالطبع، هنا يجب أن نتناول تقييم وتصنيف أمان واستقرار البروتوكولات الناشئة.
DeFi كتل إلى YBS كتل
الوصول إلى العالم الجديد لا يعني النصر، بل ستصبح أزمة البقاء أكثر إلحاحًا.
استنادًا إلى الأصول الأساسية للمشروع، والآلية الأساسية، وبيانات الكمية مثل TVL، قمنا بتصفية حوالي 12 بروتوكول YBS بارز. من المهم ملاحظة أن هذا التحليل يعكس فقط الوضع الحالي للسوق، ولا يعني أن هذه المشاريع ستنجح تلقائيًا. خارج عمالقة DeFi والمؤسسات، تتنافس هذه المشاريع بشكل رئيسي في مشاهد الفائدة والتسعير والدفع في سوق التجزئة، وهو المجال الأكثر تحديًا ولكنه ذو إمكانات عائدات كبيرة.
بعض المشاريع قد تكون أكثر حسدًا لأنها تستند إلى عائدات السندات الحكومية، بالإضافة إلى المشاريع الموجودة بالفعل في السوق، حيث تجمع بين كسب الفائدة وعملة مستقرة، مما يجعلها تتحول إلى منافس قوي.
بالمقابل، يمكن القول إن كسب العائد يعد بالتأكيد وسيلة لجذب العملاء. مثل كتل Lego DeFi في بداياتها، فإن بروتوكول YBS يجمع باستمرار بين بروتوكولات أخرى، حيث تعد تعدد السلاسل والبروتوكولات والمجمعات هي القاعدة الأساسية. كل طريقة تنظيمية لـ YBS، وكل متداول يركز على YBS، هو بمثابة جسر يؤدي إلى العديد من الفرص، وفي النهاية جميعها تسهم في بعض المشاريع من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) والإيرادات.
تظل هناك مشكلات كبيرة في هذه المشاريع، ومع أخذ في الاعتبار أن YBS في مرحلة البداية، فلا بأس بذلك، ولكن هناك نقطة واحدة، لا تزال استدامة العائدات في كل بروتوكول موضع شك. بعض المشاريع، من أجل توزيع الأرباح على المستخدمين، توزع الكثير من العائدات على حاملي العملة المستقرة، مما يؤدي إلى عدم وجود أرباح تقريبًا للبروتوكول، وهو ما يُعتبر صفقة خاسرة.
علاوة على ذلك، فإن معظم بروتوكولات YBS ستصدر رموزها الرئيسية، ويجب أن تدعم أسعارها إيرادات البروتوكول وقدرته على توزيع الأرباح. بمجرد أن ينخفض سعر العملة، فإنه سيؤثر سلبًا على العملة المستقرة المدرة للعائدات التي يصدرها البروتوكول. بعبارة أخرى، مع توسع حجم العملة المستقرة المدرة للعائدات، ليس من المؤكد أن يرتفع سعر الرمز الرئيسي للبروتوكول، لأن صافي أرباح البروتوكول قد لا يكون مرتفعًا. وعلى العكس من ذلك، فإن انخفاض سعر الرمز الرئيسي للبروتوكول سيؤدي إلى سحب السيولة من العملة المستقرة المدرة للعائدات بسبب مشاعر التحوط، مما يدخل البروتوكول في حلقة الموت المشابهة لـ UST.
هذا يعطينا الدرس بأنه يجب التركيز على استدامة الربحية للبروتوكولات. بما أن مشروع YBS هو بنك تشفير يقوم بتجميع الودائع وإقراضها، فإن أمان رأس المال أمر بالغ الأهمية. نحتاج إلى مراقبة مستمرة لإيرادات كل بروتوكول ونسبة توزيع الأرباح.
بجانب المشاريع الرائدة الحالية، دعونا نختار بعض البروتوكولات الجديدة YBS، من سيصبح الفرصة الكبرى الجديدة؟ أميل شخصياً لاختيار Resolv و Avalon و Falcon و Level و Noon Capital، وهذا مجرد حكم شخصي ولا يستند إلى أي دليل علمي.
هناك سوء فهم هنا، وهو أن الاعتقاد بأن مشروع YBS يتعجل في إصدار العملة يعني أنه مشروع ضعيف، وهذا ليس بالضرورة صحيحًا. بالنسبة لـ YBS، يحتاج البروتوكول إلى سيولة سوق ثانوية للعملة الرئيسية. بعض المشاريع تجلب شركات رأس المال الاستثماري التابعة لبورصات رئيسية، وتكون بمثابة تحالفات مصالح فعلية، وبشكل أساسي يتم التنازل عن حق إصدار العملة المستقرة.
لكن权币的铸币权 يتم تمثيله بواسطة协议代币، وترغب المؤسسات الكبرى في جني الأموال، دون الحاجة إلى تدمير عملة مستقرة، لأن ذلك سيجعل استثماراتها تذهب سدى. العملات المستقرة لها حالتان فقط: 0 و 1، لكن协议代币 يمكن أن تتعرض للتدمير ببطء أو يتم رهنها لكسب العائدات، وهذه هي بعض المشاريع الناجحة في الاستراتيجية العليا.
بعض المشاريع ترسل الأموال بقوة إلى البورصات، بينما تتبنى أخرى "آلية الرشوة" المميزة لعملة، مثل حرب Curve، وهي إعادة استخدام مثيرة لنظرية الألعاب.
الخاتمة
اليوم هو مجرد مقبلات، بعد إجراء تحليل شامل للمشروع، نأمل أن يكون لدى الجميع فهم شامل لسوق YBS الحالي، على الأقل لن يعتقدوا أن إنشاء YBS هو كما هو بعيد المنال مثل USDT، ولكن لا ينبغي أيضًا أن يعتقدوا أن YBS هي عملة ميم جديدة.
السمعة والاحتياطي المالي المطلوبين لـ YBS ليسا في متناول الميمات. تذكر دائمًا أن YBS هو أيضًا عملة، خاصةً YBS الحقيقي الذي لا يعتمد على السندات الحكومية أو الدولار، ولا يختلف كثيرًا عن الاعتراف الذي تحظى به BTC/ETH.
بعد ذلك، سأوضح من منظور أكثر تفصيلاً إرشادات إصدار عملة مستقرة ذات عائد، وآليات وتفاصيل لم يتسع الوقت لشرحها في هذه المقالة، ستتم توضيحها بالكامل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
5
مشاركة
تعليق
0/400
ConsensusBot
· 07-14 21:34
ما هي الأفكار الجديدة في عملة مستقرة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SilentObserver
· 07-12 06:57
هذه الموجة من YBS كانت كبيرة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
StakeWhisperer
· 07-12 06:50
المال يولد المال، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
FrontRunFighter
· 07-12 06:49
مجرد مخطط وعاء العسل آخر في الغابة المظلمة... هل هو عائد أم حارق للعائد؟ kek
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiVeteran
· 07-12 06:37
عملة مستقرة هل أصبحت جديدة مرة أخرى؟ هل ستكون التالية في الانفجار؟
عملة مستقرة YBS: ابتكار مالي جديد يفكك سلطة إصدار الأصول
عملة مستقرة: بداية جديدة للابتكار في إصدار الأصول
عملة مستقرة正在 تصبح توافق السوق. في الآونة الأخيرة، ظهرت العديد من مشاريع عملة مستقرة الجديدة والتحركات ذات الصلة في السوق، مما يعكس هذا الاتجاه.
حاليًا، تُصنف عملة مستقرة (YBS) كنوع من العملات المستقرة. لا يزال معظم الناس يجدون صعوبة في فهم الفرق الجوهري بين مشاريع YBS مثل USDe والعملات المستقرة التقليدية مثل USDT. في الواقع، تستقطب مشاريع YBS المستخدمين من خلال تقديم عوائد، وتوزع جزءًا من عائدات الأصول على المستخدمين، وبالتالي تكمل جذب الأموال ثم تستمر في كسب عائدات الأصول.
بالمقارنة، فإن إصدار العملات المستقرة التقليدية مثل USDT هو عملية إنشاء أصول جديدة. يتم إدارة احتياطي USDT بواسطة الجهات التنظيمية أو الأطراف المعنية بالمشروع، ولا علاقة له بالمستخدمين. يمكن للمستخدمين فقط قبول قيمة USDT التي تمثل 1 دولار بشكل سلبي، ويتوقعون أن يعترف الآخرون بهذه القيمة.
تتبع YBS منطق جذب الودائع - الإقراض للبنوك على السلسلة ، وتهدم سلطة إصدار الأصول. تحتاج Circle إلى التعاون بين الحكومة والأعمال ودعم البورصات لإنشاء USDC ، لكن YBS قد أظهرت اندفاعًا هائلًا.
مرة أخرى، أؤكد أن تاريخ صناعة التشفير هو تاريخ الابتكار في نماذج إصدار الأصول. فقط هذه المرة تحت اسم الاستقرار، يبدو الأمر أكثر اعتدالًا، وليس بنفس حدة ERC-20 و NFT و Meme Coin.
الاستقرار ناتج عن التقلبات، والتقلبات تخلق العملات المستقرة.
الإبحار من العالم القديم إلى القارة الجديدة
عملة مستقرة生息 وعملة مستقرةStableFi هما تعبيران جديدان عن العملات المستقرة. نشأت العملات المستقرة من البيتكوين، كنظام دفع نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير. لكن البيتكوين غير مستقر، وهذا ليس مشكلة تصميم، بل لأن البيتكوين في جوهره نظام عملة غير مرتبطة، وأسعاره العادلة لا تزال تتقلب حول القيمة، مما يجعل من الصعب استقرارها على المدى القصير.
حاولت USDT في البداية في نظام بيتكوين البيئي، ثم انتقلت إلى مجال التسعير في البورصات. ومن هنا وُلِدت عملة مستقرة مرتبطة بالعملات التقليدية، آليتها ليست معقدة، فقط يحتاج الأمر إلى ثقة في شركة الإصدار، بالإضافة إلى اعتراف السوق باستقرار تداولها. وسمحت ميزة الريادة لشركة Tether بتحقيق هوامش ربح عالية.
تلا ذلك عملة DAI التي أصدرتها MakerDAO، حيث كانت آلية الضمان الزائد (CDP) الخيار الوحيد على مر الزمن لإصدار العملات المستقرة على السلسلة. إن ضمان الأصول بنسبة 1.5 يعيق كفاءة رأس المال، ولكنه يمنح المشاركين في السوق مصداقية أعلى.
منذ ذلك الحين ، تعتبر تاريخ العملات المشفرة ، من منظور السلسلة ، قصة كيفية تقليل معدل الرهانات. تعمل الكيمياء المالية في اتجاهين ، يمكن أن تضخم التداول الرافعة المالية ، لكن إنشاء الأصول لا يزال يفتقر إلى طرق جيدة للرفع.
حول خلق الأصول، UST هو فصل حزين، حيث فشلت العملات المستقرة ذات الخوارزمية الكلاسيكية. يمكن اعتبار Frax أقصى حد كعملة نصف خوارزمية، أو من الأنسب تسميتها آلية مختلطة، وقد أصبحت بالفعل غلافاً لـ USDC.
من الناحية الميكانيكية، تحتاج عملة مستقرة إلى آلية كسب الفوائد وآلية العملة المستقرة. بناءً على الأنواع الثلاثة الأخرى، يمكن أن تكون آلية CDP لعملاق DeFi أيضًا، كما أن الآلية المحايدة لدلتا ليست مشكلة، طالما يمكن ضمان الاستقرار.
التمييز الحقيقي يكمن في آلية العوائد وتقسيم الأرباح، والتي تعتمد على مصدر الأصول التي تولد العائد. أبسط طريقتين هما: استخدام الأصول المرهونة مثل stETH على السلسلة، واستخدام الأصول ذات العائد مثل السندات الأمريكية خارج السلسلة، ويمكن خلط كلاهما.
بعض المشاريع خاصة، تستخدم stETH لكسب الفوائد وفي نفس الوقت تعتمد على طريقة التحوط من CEX للحفاظ على استقرار سعر العملة، وتحتاج إلى الامتثال من خلال كيانات خارج السلسلة، كما تستخدم USDC كجزء من الاحتياطي. كل شيء يمكن دمجه، دون تمييز بين الآليات والأصول.
يجب أن تستخدم عملة مستقرة من الجيل الأصلي على السلسلة المثالية أصول ETH فقط، وتقوم بالتحوط على منصة لامركزية، وتوزيع الأرباح بالكامل على السلسلة. للأسف، مثل هذا المشروع لا يوجد بشكل صارم.
يوجد حاليًا حوالي 90 مشروع YBS رئيسي نشط في السوق. وفقًا لترتيب الحروف الأولى من البروتوكول، يركز أكثر على البروتوكول وليس على العملة المستقرة، بمعنى دقيق، USDe ليست عملة مستقرة ذات عائد، بل sUSDe هي التي تتوافق مع التعريف. يجب أن تتضمن الاقتصاد الرمزي الكامل لبروتوكول العملة المستقرة ذات العائد ما يلي:
عملة مستقرة及其质押版,如USDS和sUSDS
رمز البروتوكول الرئيسي وإصداره المضمون، مثل ENA و sENA
ستعكس البروتوكولات بشكل أفضل العلاقة التمييزية بين "البروتوكول في توزيع الأرباح، وعملة مستقرة هي شهادة توزيع الأرباح". استنادًا إلى تاريخ الابتكار في إصدار الأصول، لن يتجاوز أي مشروع في ذروته في أي مجال 5 مشاريع، سواء كانت سلسلة عامة، أو دي فاي، أو L2، أو محفظة، أو نقوش، أو رموز، أو عملة ميم.
عملة مستقرة ذات عائد هي منطقة معقدة للغاية، حيث تتداخل DeFi وRWA وعملة مستقرة. عملات مستقرة مشابهة لبعض بروتوكولات DeFi الكبرى تلعب فقط دور تعزيز بروتوكولها الخاص، ولن تتصدى بشكل كامل لحصة السوق من USDe أو USDS.
المشكلة الحقيقية هي، بخلاف USDS و USDe، ما المساحة المتبقية التي يمكن أن يوفرها السوق لبروتوكولات العملات المستقرة ذات العائد الناشئة.
بعد الفرز الأولي، هناك حوالي 50 مشروعًا تتنافس على المواقع المتبقية في مجال عملة مستقرة. نحن ندرس التفاصيل من ثلاثة أبعاد: الأساسيات، وطرق كسب العائد، وAPY.
• الأساسيات: الموقع الرسمي، وسائل التواصل الاجتماعي، عنوان العقد
• طريقة كسب الفائدة: استراتيجيات وإجراءات محددة، مصادر العائدات، طريقة توزيع العائدات، آلية المكافآت
• طريقة حساب APY
خذ مشروعًا معينًا كمثال، عملته المستقرة هي USDa، وعملته المستقرة ذات العائد هي sUSDa، التفاصيل في كل بعد كما يلي:
• مصدر الأرباح: عائدات معدل الفائدة على قروض USDa + دخل خدمات الإقراض USDa
• الاستراتيجية: في بعض النظام البيئي، رهن USDa/sUSDa مجموعة LP
في النظام البيئي الحالي لـ YBS، تعتبر بعض تركيبات بروتوكولات DeFi هي الأكثر ربحية، متجاوزة المشاريع الأخرى في ذروتها. بالطبع، هنا يجب أن نتناول تقييم وتصنيف أمان واستقرار البروتوكولات الناشئة.
DeFi كتل إلى YBS كتل
الوصول إلى العالم الجديد لا يعني النصر، بل ستصبح أزمة البقاء أكثر إلحاحًا.
استنادًا إلى الأصول الأساسية للمشروع، والآلية الأساسية، وبيانات الكمية مثل TVL، قمنا بتصفية حوالي 12 بروتوكول YBS بارز. من المهم ملاحظة أن هذا التحليل يعكس فقط الوضع الحالي للسوق، ولا يعني أن هذه المشاريع ستنجح تلقائيًا. خارج عمالقة DeFi والمؤسسات، تتنافس هذه المشاريع بشكل رئيسي في مشاهد الفائدة والتسعير والدفع في سوق التجزئة، وهو المجال الأكثر تحديًا ولكنه ذو إمكانات عائدات كبيرة.
بعض المشاريع قد تكون أكثر حسدًا لأنها تستند إلى عائدات السندات الحكومية، بالإضافة إلى المشاريع الموجودة بالفعل في السوق، حيث تجمع بين كسب الفائدة وعملة مستقرة، مما يجعلها تتحول إلى منافس قوي.
بالمقابل، يمكن القول إن كسب العائد يعد بالتأكيد وسيلة لجذب العملاء. مثل كتل Lego DeFi في بداياتها، فإن بروتوكول YBS يجمع باستمرار بين بروتوكولات أخرى، حيث تعد تعدد السلاسل والبروتوكولات والمجمعات هي القاعدة الأساسية. كل طريقة تنظيمية لـ YBS، وكل متداول يركز على YBS، هو بمثابة جسر يؤدي إلى العديد من الفرص، وفي النهاية جميعها تسهم في بعض المشاريع من حيث القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) والإيرادات.
تظل هناك مشكلات كبيرة في هذه المشاريع، ومع أخذ في الاعتبار أن YBS في مرحلة البداية، فلا بأس بذلك، ولكن هناك نقطة واحدة، لا تزال استدامة العائدات في كل بروتوكول موضع شك. بعض المشاريع، من أجل توزيع الأرباح على المستخدمين، توزع الكثير من العائدات على حاملي العملة المستقرة، مما يؤدي إلى عدم وجود أرباح تقريبًا للبروتوكول، وهو ما يُعتبر صفقة خاسرة.
علاوة على ذلك، فإن معظم بروتوكولات YBS ستصدر رموزها الرئيسية، ويجب أن تدعم أسعارها إيرادات البروتوكول وقدرته على توزيع الأرباح. بمجرد أن ينخفض سعر العملة، فإنه سيؤثر سلبًا على العملة المستقرة المدرة للعائدات التي يصدرها البروتوكول. بعبارة أخرى، مع توسع حجم العملة المستقرة المدرة للعائدات، ليس من المؤكد أن يرتفع سعر الرمز الرئيسي للبروتوكول، لأن صافي أرباح البروتوكول قد لا يكون مرتفعًا. وعلى العكس من ذلك، فإن انخفاض سعر الرمز الرئيسي للبروتوكول سيؤدي إلى سحب السيولة من العملة المستقرة المدرة للعائدات بسبب مشاعر التحوط، مما يدخل البروتوكول في حلقة الموت المشابهة لـ UST.
هذا يعطينا الدرس بأنه يجب التركيز على استدامة الربحية للبروتوكولات. بما أن مشروع YBS هو بنك تشفير يقوم بتجميع الودائع وإقراضها، فإن أمان رأس المال أمر بالغ الأهمية. نحتاج إلى مراقبة مستمرة لإيرادات كل بروتوكول ونسبة توزيع الأرباح.
بجانب المشاريع الرائدة الحالية، دعونا نختار بعض البروتوكولات الجديدة YBS، من سيصبح الفرصة الكبرى الجديدة؟ أميل شخصياً لاختيار Resolv و Avalon و Falcon و Level و Noon Capital، وهذا مجرد حكم شخصي ولا يستند إلى أي دليل علمي.
هناك سوء فهم هنا، وهو أن الاعتقاد بأن مشروع YBS يتعجل في إصدار العملة يعني أنه مشروع ضعيف، وهذا ليس بالضرورة صحيحًا. بالنسبة لـ YBS، يحتاج البروتوكول إلى سيولة سوق ثانوية للعملة الرئيسية. بعض المشاريع تجلب شركات رأس المال الاستثماري التابعة لبورصات رئيسية، وتكون بمثابة تحالفات مصالح فعلية، وبشكل أساسي يتم التنازل عن حق إصدار العملة المستقرة.
لكن权币的铸币权 يتم تمثيله بواسطة协议代币، وترغب المؤسسات الكبرى في جني الأموال، دون الحاجة إلى تدمير عملة مستقرة، لأن ذلك سيجعل استثماراتها تذهب سدى. العملات المستقرة لها حالتان فقط: 0 و 1، لكن协议代币 يمكن أن تتعرض للتدمير ببطء أو يتم رهنها لكسب العائدات، وهذه هي بعض المشاريع الناجحة في الاستراتيجية العليا.
بعض المشاريع ترسل الأموال بقوة إلى البورصات، بينما تتبنى أخرى "آلية الرشوة" المميزة لعملة، مثل حرب Curve، وهي إعادة استخدام مثيرة لنظرية الألعاب.
الخاتمة
اليوم هو مجرد مقبلات، بعد إجراء تحليل شامل للمشروع، نأمل أن يكون لدى الجميع فهم شامل لسوق YBS الحالي، على الأقل لن يعتقدوا أن إنشاء YBS هو كما هو بعيد المنال مثل USDT، ولكن لا ينبغي أيضًا أن يعتقدوا أن YBS هي عملة ميم جديدة.
السمعة والاحتياطي المالي المطلوبين لـ YBS ليسا في متناول الميمات. تذكر دائمًا أن YBS هو أيضًا عملة، خاصةً YBS الحقيقي الذي لا يعتمد على السندات الحكومية أو الدولار، ولا يختلف كثيرًا عن الاعتراف الذي تحظى به BTC/ETH.
بعد ذلك، سأوضح من منظور أكثر تفصيلاً إرشادات إصدار عملة مستقرة ذات عائد، وآليات وتفاصيل لم يتسع الوقت لشرحها في هذه المقالة، ستتم توضيحها بالكامل.