Aave: الركيزة الأساسية للتمويل اللامركزي داخل السلسلة

الاقتراض داخل السلسلة هو واحد من أهم الأسواق في صناعة التشفير، حيث تعتبر Aave الرائدة في هذا المجال، وتمتلك ميزة تنافسية قوية وولاء من المستخدمين. على الرغم من أن قيمة Aave يتم تقليلها بشدة من قبل السوق، إلا أنها في الحقيقة تمتلك إمكانيات نمو هائلة.

تم إطلاق Aave على الشبكة الرئيسية لإيثريوم في يناير 2020، وقد دخلت الآن عامها الخامس. حاليًا، تعد Aave أكبر بروتوكول لإقراض العملات الرقمية، حيث بلغ إجمالي القروض النشطة 7.5 مليار دولار، وهو ما يعادل 5 أضعاف المركز الثاني.

مؤشرات البروتوكول تستمر في النمو، متجاوزة النقاط العالية للدورة السابقة

Aave هي واحدة من عدد قليل من بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تجاوزت مؤشرات مستويات سوق الثور لعام 2021. وقد تجاوز دخلها ربع السنوي ذروته في الربع الرابع من عام 2021. ومن الجدير بالذكر أنه حتى خلال فترة تصحيح السوق من نوفمبر 2022 إلى أكتوبر 2023، ظلت إيرادات Aave في حالة نمو متسارع. مع انتعاش السوق في الربع الأول والثاني من عام 2024، حافظت Aave على زخم قوي، حيث بلغ معدل النمو على أساس ربع سنوي 50-60%.

منذ بداية العام وحتى الآن، وبفضل زيادة الودائع وارتفاع أسعار الأصول الأساسية، تضاعف تقريبًا إجمالي قيمة القفل (TVL) في Aave، حيث استعاد 51% من ذروته في دورة 2021. وهذا يدل على أن Aave تظهر مرونة أكبر مقارنةً ببروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى.

الأداء الربحي القوي يعكس درجة عالية من توافق المنتج مع السوق

وصل دخل Aave إلى ذروته في الدورة السابقة، تزامناً مع إصدار العديد من منصات العقود الذكية لكميات كبيرة من الحوافز الرمزية. وقد أدى ذلك إلى تدفق رأس المال المضارب غير المستدام ومستويات الرفع المالي، مما ضخم أرقام دخل معظم البروتوكولات.

الآن، نفدت حوافز رموز السلسلة الرئيسية، وانخفضت حوافز رموز Aave إلى مستوى يمكن تجاهله. وهذا يدل على أن نمو المؤشرات في الأشهر القليلة الماضية كان عضوياً ومستداماً، والدافع الرئيسي هو انتعاش أنشطة المضاربة في السوق، مما أدى إلى ارتفاع معدلات القروض النشطة والفائدة على الاقتراض.

علاوة على ذلك، حتى في فترات ضعف الأنشطة المضاربة، أظهرت Aave قدرتها على دفع النمو الأساسي. في ظل الانخفاض الكبير في سوق الأصول ذات المخاطر العالمية، لا تزال إيرادات Aave قوية، وذلك بفضل نجاحها في تحصيل رسوم التسوية خلال عملية سداد القروض. وهذا يثبت أن Aave قادرة على مقاومة تقلبات السوق في بيئات متعددة السلاسل وبضمانات مختلفة.

انتعاش قوي في الأساسيات، لا يزال معدل مبيعات Aave عند أدنى مستوى له في ثلاث سنوات

على الرغم من الانتعاش القوي للمؤشرات في الأشهر الأخيرة، إلا أن معدل مبيعات Aave يبلغ 17 مرة فقط، وهو عند أدنى مستوى له في 3 سنوات، وهو أقل بكثير من مستوى الوسيط البالغ 62 مرة في نفس الفترة.

من المتوقع أن يعزز Aave هيمنته في مجال الإقراض اللامركزي

تتمثل الميزة التنافسية لـ Aave بشكل رئيسي في أربعة جوانب:

1. سجل إدارة أمان البروتوكول جيد: لم يحدث أي حادث أمان كبير على مستوى العقود الذكية حتى الآن في Aave.
2. تأثير الشبكة الثنائية: يعتبر الإقراض في التمويل اللامركزي سوقًا ثنائي الجانب، حيث يشكل المودعون والمقترضون جانبي العرض والطلب، مما يعزز النمو المتبادل.
3. إدارة DAO بشكل جيد: نفذت Aave نموذج إدارة قائم على DAO شامل، يجمع المؤسسات المهنية للمشاركة في الحوكمة.
4. تحديد النظام البيئي متعدد السلاسل: تم نشر Aave على جميع طبقات EVM L1 / L2 الرئيسية تقريبًا ، وتحتفظ بصدارة TVL على معظم سلاسل النشر.

إصلاح اقتصاديات الرموز، وتعزيز تراكم القيمة، والقضاء على مخاطر التخفيض

Aave تفكر في إعادة هيكلة اقتصاديات رموز AAVE، وإدخال آلية مشاركة العائدات لتعزيز فائدة الرموز. تشمل التغييرات الرئيسية ما يلي:

1. القضاء على مخاطر تقليص AAVE في وحدة الأمان.
2. إدخال وحدة أمان Umbrella الجديدة، باستخدام aUSDC و awETH كبديل لـ stk aToken و stkAAVE و stkABPT.
3. إدخال رموز Anti-GHO لتعزيز التوافق في المصالح بين المودعين في AAVE والمقترضين من GHO.
4. السماح بإعادة توزيع صافي إيرادات الاتفاقيات الفائضة لمُعتمدي الرموز، وفتح خطة إعادة شراء مستمرة.

من المتوقع أن تحقق Aave نموًا ملحوظًا

تشمل عوامل نمو Aave المستقبلية:

1. Aave v4: بناء طبقة سيولة موحدة، تبسيط عملية الاقتراض عبر السلاسل، توسيع المزيد من السلاسل وفئات الأصول.
2. النمو المرتبط بشكل إيجابي مع فئات الأصول مثل BTC و ETH: من المتوقع أن يجذب إطلاق ETF المزيد من رأس المال إلى السوق.
3. مرتبط بنمو عرض العملات المستقرة: قد يؤدي دورة خفض أسعار الفائدة العالمية إلى دفع رأس المال من المالية التقليدية إلى زراعة العملات المستقرة في التمويل اللامركزي.

ملخص

Aave كقائد في مجال الإقراض اللامركزي، يتمتع بتأثير شبكي قوي، سيولة استثنائية للرموز، وقابلية للتجميع. من المقرر أن تعزز ترقية علم الاقتصاد الرمزي القادمة أمان البروتوكول وقدرته على احتجاز القيمة.

السوق حالياً يقيّم Aave بشكل منخفض مما يعكس إمكانيات نموها، هناك عدم تطابق بين التقييم والأساسيات. توفر رموز AAVE فرص استثمار ذات جودة عالية مع تعديل المخاطر في صناعة التشفير.