أدت العملية المعقدة لإصدار العملات المستقرة إلى ظهور "مسابك" محترفة. ستستكشف هذه المقالة كيف تقف شركات مثل Paxos و Bridge وراء سوق العملات المستقرة في المستقبل. تستند هذه المقالة إلى مقال كتبه Sleepy.txt وتم تجميعه وتجميعه وكتابته بواسطة BlockBeats. (ملخص: رويترز: الصين تفكر في فتح "عملة مستقرة بالرنمينبي"! قد يوافق مجلس الدولة هذا الشهر) (ملحق الخلفية: تدخل العملات المستقرة "عصر الفائدة": تفسير بانورامي للعملات المستقرة للدخل) أطلقت Bridge ، منصة إصدار العملات المستقرة من Stripe ، وهي واحدة من أكبر البنى التحتية للدفع عبر الإنترنت في العالم ، العملة المستقرة الأصلية MetaMask USD ل MetaMask ، وهو تطبيق محفظة يضم أكثر من 30 مليون مستخدم للعملات المشفرة (mUSD)。 Bridge مسؤولة عن عملية الإصدار بأكملها ، من الحفظ الاحتياطي ، وعمليات تدقيق الامتثال ، إلى نشر العقود الذكية ، بينما تركز MetaMask على صقل واجهة المنتج الأمامية وتجربة المستخدم. يعد نموذج التعاون هذا أحد أكثر الاتجاهات تمثيلا في صناعة العملات المستقرة الحالية ، وقد بدأت المزيد والمزيد من العلامات التجارية في اختيار الاستعانة بمصادر خارجية لعملية الإصدار المعقدة للعملات المستقرة إلى "مسابك" محترفة ، تماما كما سلمت Apple إنتاج iPhone إلى Foxconn. منذ ولادة iPhone ، تولت Foxconn دائما مهمة الإنتاج الأساسية. اليوم ، تم تجميع حوالي ثمانين بالمائة من أجهزة iPhone في العالم في الصين ، وأكثر من سبعين بالمائة منها من مصانع فوكسكون. استوعبت Zhengzhou Foxconn ذات مرة أكثر من 300,000 عامل خلال موسم الذروة وكانت تسمى "iPhone City". التعاون بين Apple و Foxconn ليس علاقة استعانة بمصادر خارجية بسيطة ، ولكنه حالة نموذجية لتقسيم العمل في التصنيع الحديث. تركز Apple مواردها على جانب المستخدم ، مثل التصميم وتجربة النظام وسرد العلامة التجارية وقنوات المبيعات. لا يشكل التصنيع عاملا مميزا له ، بل يشكل إنفاقا رأسماليا ومخاطر ضخمة. نتيجة لذلك ، لم يكن لدى Apple مصنعها الخاص ، واختارت بدلا من ذلك تسليم الإنتاج إلى شركاء محترفين. أنشأت Foxconn قدرات أساسية في هذه الروابط "غير الأساسية" ، وبناء خطوط الإنتاج من البداية ، وإدارة شراء المواد الخام ، وتدفق العمليات ، وتناوب المخزون وإيقاع الشحن ، وتقليل تكاليف التصنيع باستمرار. إنه يؤسس مجموعة كاملة من العمليات الصناعية في ثلاثة جوانب: استقرار سلسلة التوريد ، وموثوقية التسليم ، ومرونة السعة. بالنسبة لعملاء العلامة التجارية ، هذا يعني الضمان الأساسي للتوسع الخالي من الاحتكاك. منطق هذا النموذج هو تقسيم العمل. لا يتعين على Apple تحمل العبء الثابت للمصانع والعمال ، ويمكنها تجنب مخاطر التصنيع عندما يتقلب السوق. تعتمد Foxconn على تأثيرات الحجم واستخدام سعة العلامات التجارية المتعددة لاستخراج الأرباح الإجمالية من الأرباح الفردية المنخفضة للغاية. تركز العلامة التجارية على الإبداع ووصول المستهلك ، ويتولى المسبك الكفاءة الصناعية وإدارة التكلفة ، مما يشكل وضعا مربحا للجانبين. هذا لا يغير صناعة الهواتف الذكية فقط. منذ عام 2010 ، انتقلت أجهزة الكمبيوتر وأجهزة التلفزيون والأجهزة المنزلية وحتى السيارات تدريجيا نحو وضع OEM. أصبحت Foxconn و Quanta و Wistron و Jabil وغيرها من الشركات المصنعة عقدا رئيسية في إعادة هيكلة الصناعة التحويلية العالمية. يتم معيارية التصنيع وتعبئتها لتصبح قدرة يمكن تشغيلها على نطاق واسع وبيعها خارجيا. بعد أكثر من عقد من الزمان ، بدأ هذا المنطق في الانتقال إلى منطقة تبدو غير ذات صلة: العملات المستقرة. ظاهريا ، يحتاج إصدار عملة مستقرة فقط إلى سكها على السلسلة. ولكن لإنجاحها حقا ، فإن العمل الذي ينطوي عليه الأمر أكثر تعقيدا بكثير مما يعتقده العالم الخارجي. إطار الامتثال ، والوصاية المصرفية ، ونشر العقود الذكية ، والتدقيق الأمني ، والتوافق متعدد السلاسل ، والوصول إلى نظام الحساب ، وتكامل وحدة اعرف عميلك ، تتطلب هذه الروابط استثمارا طويل الأجل في القوة المالية والقدرات الهندسية. كتبنا في كم يكلف إصدار عملة مستقرة؟ تم تفكيك هيكل التكلفة هذا بالتفصيل: إذا بدأ المصدر من الصفر ، فغالبا ما يكون الاستثمار الأولي بالملايين ، ومعظمها نفقات صارمة غير قابلة للضغط. بعد الإطلاق ، قد تصل تكلفة التشغيل السنوية إلى عشرات الملايين ، وتغطي وحدات مختلفة مثل الشؤون القانونية والتدقيق والصيانة وأمن الحسابات وإدارة الاحتياطيات. اليوم ، تقوم الشركات بتعبئة هذه العمليات المعقدة في خدمات موحدة توفر حلول التوصيل والتشغيل للبنوك ومؤسسات الدفع والعلامات التجارية. هم أنفسهم لا يظهرون بالضرورة أمام المسرح ، ولكن غالبا ما يمكن رؤيتهم خلف إصدار عملة مستقرة. في عالم العملات المستقرة ، بدأت Foxconn أيضا في الظهور. "Foxconn" في عالم العملات المستقرة في الماضي ، كانت محاولة إصدار عملة مستقرة تعني تقريبا لعب ثلاثة أدوار في نفس الوقت: المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا وفرق الامتثال. تحتاج أطراف المشروع إلى التفاوض مع البنوك الوصي ، وبناء أنظمة عقود عبر السلاسل ، واستكمال عمليات تدقيق الامتثال ، وحتى التعامل مع قضايا الترخيص في ولايات قضائية مختلفة. بالنسبة لمعظم الشركات ، مثل هذا الحد مرتفع للغاية. ظهور نموذج "المسبك" هو على وجه التحديد لحل هذه المشكلة. يشير ما يسمى ب "مسبك العملات المستقرة" إلى مؤسسة متخصصة في تقديم خدمات إصدار العملات المستقرة وإدارتها وتشغيلها للمؤسسات الأخرى. إنهم ليسوا مسؤولين عن بناء العلامة التجارية الشاملة التي تواجه المستخدم ، ولكنهم يوفرون البنية التحتية الكاملة اللازمة خلف الكواليس. هذه الشركات مسؤولة عن بناء البنية التحتية بأكملها من محافظ الواجهة الأمامية ووحدات اعرف عميلك إلى العقود الذكية الخلفية والضمان والتدقيق. يحتاج العملاء فقط إلى توضيح العملة التي سيتم إصدارها والأسواق التي سيتم إطلاقها ، ويمكن تسليم روابط أخرى إلى المسبك. لعبت Paxos مثل هذا الدور عند الشراكة مع PayPal لإصدار PYUSD: استضافة احتياطيات الدولار الأمريكي ، والمسؤولة عن الإصدار على السلسلة ، واستكمال إرساء الامتثال ، بينما يحتاج PayPal فقط إلى عرض خيار "stablecoin" في واجهة المنتج. تنعكس القيمة الأساسية لهذا النموذج في ثلاثة جوانب. الأول هو تقليل التكاليف. إذا أرادت مؤسسة مالية بناء نظام عملات مستقرة من الصفر بمفردها ، فغالبا ما يكون الاستثمار مقدما ملايين الدولارات. ترخيص الامتثال ، والبحث والتطوير التكنولوجي ، والتدقيق الأمني ، والتعاون المصرفي ، كل رابط يتطلب استثمارا فرديا. من خلال توحيد العمليات ، يمكن للمسابك ضغط التكلفة الحدية لعميل واحد أقل بكثير من النموذج المبني ذاتيا. والثاني هو تقصير الوقت. غالبا ما تقاس دورة إطلاق المنتجات المالية التقليدية ب "سنوات" ، بينما من المرجح أن تستغرق مشاريع العملات المستقرة من 12 إلى 18 شهرا إذا سلكت طريق البحث الذاتي الكامل. يسمح نموذج المسبك للعملاء بإطلاق المنتجات في غضون أشهر. صرح المؤسسون المشاركون لشركة Stably علنا أن نموذج الوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات الخاص بهم يسمح للشركة بإطلاق عملة مستقرة بيضاء في غضون أسابيع. والثالث هو مخاطر النقل. التحدي الأكبر للعملات المستقرة ليس التكنولوجيا ، ولكن الامتثال وإدارة الاحتياطي. (NYDFS) لدى مكتب المراقب المالي (OCC) العملة وإدارة الخدمات المالية بولاية نيويورك متطلبات تنظيمية صارمة للغاية فيما يتعلق بالحفظ والاحتياطيات. بالنسبة لمعظم الشركات التي تتطلع إلى اختبار المياه ، ليس من الواقعي تحمل المسؤولية الكاملة عن الامتثال. فازت Paxos بعملاء كبار مثل PayPal و Nubank على وجه التحديد لأنها تحمل ترخيصا ائتمانيا من ولاية نيويورك ، مما يسمح لها بالاحتفاظ باحتياطيات الدولار الأمريكي بشكل قانوني وتحمل التزامات الإفصاح التنظيمي. لذلك ، أدى ظهور مسابك العملات المستقرة إلى تغيير عتبة دخول الصناعة إلى حد ما. يمكن الآن تقسيم الاستثمار المرتفع مقدما الذي لا يستطيع سوى عدد قليل من العمالقة تحمله وتعبئته وبيعه لمزيد من المؤسسات المالية أو مؤسسات الدفع المحتاجة. Paxos: تحويل العمليات إلى منتجات ، ويتم تعيين الامتثال لاتجاه أعمال Paxos للأعمال في وقت مبكر. إنه لا يؤكد على العلامة التجارية أو الحصة السوقية ، ولكنه يبني قدرات حول شيء واحد: تحويل إصدار العملات المستقرة إلى عملية موحدة يمكن للآخرين شراؤها. نقطة البداية للقصة هي نيويورك ، حيث (NYDFS) إدارة الخدمات المالية بولاية نيويورك في عام 2015 تراخيص الأصول الرقمية المفتوحة ، وأصبحت Paxos واحدة من أولى الشركات الاستئمانية المرخصة ذات الأغراض المحدودة. لوحة الترخيص هذه ليست مجرد رمز ...
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مصانع العملات المستقرة ذات التريليون دولار في المستقبل، عصر تخصص إنتاج البلوكتشين
أدت العملية المعقدة لإصدار العملات المستقرة إلى ظهور "مسابك" محترفة. ستستكشف هذه المقالة كيف تقف شركات مثل Paxos و Bridge وراء سوق العملات المستقرة في المستقبل. تستند هذه المقالة إلى مقال كتبه Sleepy.txt وتم تجميعه وتجميعه وكتابته بواسطة BlockBeats. (ملخص: رويترز: الصين تفكر في فتح "عملة مستقرة بالرنمينبي"! قد يوافق مجلس الدولة هذا الشهر) (ملحق الخلفية: تدخل العملات المستقرة "عصر الفائدة": تفسير بانورامي للعملات المستقرة للدخل) أطلقت Bridge ، منصة إصدار العملات المستقرة من Stripe ، وهي واحدة من أكبر البنى التحتية للدفع عبر الإنترنت في العالم ، العملة المستقرة الأصلية MetaMask USD ل MetaMask ، وهو تطبيق محفظة يضم أكثر من 30 مليون مستخدم للعملات المشفرة (mUSD)。 Bridge مسؤولة عن عملية الإصدار بأكملها ، من الحفظ الاحتياطي ، وعمليات تدقيق الامتثال ، إلى نشر العقود الذكية ، بينما تركز MetaMask على صقل واجهة المنتج الأمامية وتجربة المستخدم. يعد نموذج التعاون هذا أحد أكثر الاتجاهات تمثيلا في صناعة العملات المستقرة الحالية ، وقد بدأت المزيد والمزيد من العلامات التجارية في اختيار الاستعانة بمصادر خارجية لعملية الإصدار المعقدة للعملات المستقرة إلى "مسابك" محترفة ، تماما كما سلمت Apple إنتاج iPhone إلى Foxconn. منذ ولادة iPhone ، تولت Foxconn دائما مهمة الإنتاج الأساسية. اليوم ، تم تجميع حوالي ثمانين بالمائة من أجهزة iPhone في العالم في الصين ، وأكثر من سبعين بالمائة منها من مصانع فوكسكون. استوعبت Zhengzhou Foxconn ذات مرة أكثر من 300,000 عامل خلال موسم الذروة وكانت تسمى "iPhone City". التعاون بين Apple و Foxconn ليس علاقة استعانة بمصادر خارجية بسيطة ، ولكنه حالة نموذجية لتقسيم العمل في التصنيع الحديث. تركز Apple مواردها على جانب المستخدم ، مثل التصميم وتجربة النظام وسرد العلامة التجارية وقنوات المبيعات. لا يشكل التصنيع عاملا مميزا له ، بل يشكل إنفاقا رأسماليا ومخاطر ضخمة. نتيجة لذلك ، لم يكن لدى Apple مصنعها الخاص ، واختارت بدلا من ذلك تسليم الإنتاج إلى شركاء محترفين. أنشأت Foxconn قدرات أساسية في هذه الروابط "غير الأساسية" ، وبناء خطوط الإنتاج من البداية ، وإدارة شراء المواد الخام ، وتدفق العمليات ، وتناوب المخزون وإيقاع الشحن ، وتقليل تكاليف التصنيع باستمرار. إنه يؤسس مجموعة كاملة من العمليات الصناعية في ثلاثة جوانب: استقرار سلسلة التوريد ، وموثوقية التسليم ، ومرونة السعة. بالنسبة لعملاء العلامة التجارية ، هذا يعني الضمان الأساسي للتوسع الخالي من الاحتكاك. منطق هذا النموذج هو تقسيم العمل. لا يتعين على Apple تحمل العبء الثابت للمصانع والعمال ، ويمكنها تجنب مخاطر التصنيع عندما يتقلب السوق. تعتمد Foxconn على تأثيرات الحجم واستخدام سعة العلامات التجارية المتعددة لاستخراج الأرباح الإجمالية من الأرباح الفردية المنخفضة للغاية. تركز العلامة التجارية على الإبداع ووصول المستهلك ، ويتولى المسبك الكفاءة الصناعية وإدارة التكلفة ، مما يشكل وضعا مربحا للجانبين. هذا لا يغير صناعة الهواتف الذكية فقط. منذ عام 2010 ، انتقلت أجهزة الكمبيوتر وأجهزة التلفزيون والأجهزة المنزلية وحتى السيارات تدريجيا نحو وضع OEM. أصبحت Foxconn و Quanta و Wistron و Jabil وغيرها من الشركات المصنعة عقدا رئيسية في إعادة هيكلة الصناعة التحويلية العالمية. يتم معيارية التصنيع وتعبئتها لتصبح قدرة يمكن تشغيلها على نطاق واسع وبيعها خارجيا. بعد أكثر من عقد من الزمان ، بدأ هذا المنطق في الانتقال إلى منطقة تبدو غير ذات صلة: العملات المستقرة. ظاهريا ، يحتاج إصدار عملة مستقرة فقط إلى سكها على السلسلة. ولكن لإنجاحها حقا ، فإن العمل الذي ينطوي عليه الأمر أكثر تعقيدا بكثير مما يعتقده العالم الخارجي. إطار الامتثال ، والوصاية المصرفية ، ونشر العقود الذكية ، والتدقيق الأمني ، والتوافق متعدد السلاسل ، والوصول إلى نظام الحساب ، وتكامل وحدة اعرف عميلك ، تتطلب هذه الروابط استثمارا طويل الأجل في القوة المالية والقدرات الهندسية. كتبنا في كم يكلف إصدار عملة مستقرة؟ تم تفكيك هيكل التكلفة هذا بالتفصيل: إذا بدأ المصدر من الصفر ، فغالبا ما يكون الاستثمار الأولي بالملايين ، ومعظمها نفقات صارمة غير قابلة للضغط. بعد الإطلاق ، قد تصل تكلفة التشغيل السنوية إلى عشرات الملايين ، وتغطي وحدات مختلفة مثل الشؤون القانونية والتدقيق والصيانة وأمن الحسابات وإدارة الاحتياطيات. اليوم ، تقوم الشركات بتعبئة هذه العمليات المعقدة في خدمات موحدة توفر حلول التوصيل والتشغيل للبنوك ومؤسسات الدفع والعلامات التجارية. هم أنفسهم لا يظهرون بالضرورة أمام المسرح ، ولكن غالبا ما يمكن رؤيتهم خلف إصدار عملة مستقرة. في عالم العملات المستقرة ، بدأت Foxconn أيضا في الظهور. "Foxconn" في عالم العملات المستقرة في الماضي ، كانت محاولة إصدار عملة مستقرة تعني تقريبا لعب ثلاثة أدوار في نفس الوقت: المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا وفرق الامتثال. تحتاج أطراف المشروع إلى التفاوض مع البنوك الوصي ، وبناء أنظمة عقود عبر السلاسل ، واستكمال عمليات تدقيق الامتثال ، وحتى التعامل مع قضايا الترخيص في ولايات قضائية مختلفة. بالنسبة لمعظم الشركات ، مثل هذا الحد مرتفع للغاية. ظهور نموذج "المسبك" هو على وجه التحديد لحل هذه المشكلة. يشير ما يسمى ب "مسبك العملات المستقرة" إلى مؤسسة متخصصة في تقديم خدمات إصدار العملات المستقرة وإدارتها وتشغيلها للمؤسسات الأخرى. إنهم ليسوا مسؤولين عن بناء العلامة التجارية الشاملة التي تواجه المستخدم ، ولكنهم يوفرون البنية التحتية الكاملة اللازمة خلف الكواليس. هذه الشركات مسؤولة عن بناء البنية التحتية بأكملها من محافظ الواجهة الأمامية ووحدات اعرف عميلك إلى العقود الذكية الخلفية والضمان والتدقيق. يحتاج العملاء فقط إلى توضيح العملة التي سيتم إصدارها والأسواق التي سيتم إطلاقها ، ويمكن تسليم روابط أخرى إلى المسبك. لعبت Paxos مثل هذا الدور عند الشراكة مع PayPal لإصدار PYUSD: استضافة احتياطيات الدولار الأمريكي ، والمسؤولة عن الإصدار على السلسلة ، واستكمال إرساء الامتثال ، بينما يحتاج PayPal فقط إلى عرض خيار "stablecoin" في واجهة المنتج. تنعكس القيمة الأساسية لهذا النموذج في ثلاثة جوانب. الأول هو تقليل التكاليف. إذا أرادت مؤسسة مالية بناء نظام عملات مستقرة من الصفر بمفردها ، فغالبا ما يكون الاستثمار مقدما ملايين الدولارات. ترخيص الامتثال ، والبحث والتطوير التكنولوجي ، والتدقيق الأمني ، والتعاون المصرفي ، كل رابط يتطلب استثمارا فرديا. من خلال توحيد العمليات ، يمكن للمسابك ضغط التكلفة الحدية لعميل واحد أقل بكثير من النموذج المبني ذاتيا. والثاني هو تقصير الوقت. غالبا ما تقاس دورة إطلاق المنتجات المالية التقليدية ب "سنوات" ، بينما من المرجح أن تستغرق مشاريع العملات المستقرة من 12 إلى 18 شهرا إذا سلكت طريق البحث الذاتي الكامل. يسمح نموذج المسبك للعملاء بإطلاق المنتجات في غضون أشهر. صرح المؤسسون المشاركون لشركة Stably علنا أن نموذج الوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات الخاص بهم يسمح للشركة بإطلاق عملة مستقرة بيضاء في غضون أسابيع. والثالث هو مخاطر النقل. التحدي الأكبر للعملات المستقرة ليس التكنولوجيا ، ولكن الامتثال وإدارة الاحتياطي. (NYDFS) لدى مكتب المراقب المالي (OCC) العملة وإدارة الخدمات المالية بولاية نيويورك متطلبات تنظيمية صارمة للغاية فيما يتعلق بالحفظ والاحتياطيات. بالنسبة لمعظم الشركات التي تتطلع إلى اختبار المياه ، ليس من الواقعي تحمل المسؤولية الكاملة عن الامتثال. فازت Paxos بعملاء كبار مثل PayPal و Nubank على وجه التحديد لأنها تحمل ترخيصا ائتمانيا من ولاية نيويورك ، مما يسمح لها بالاحتفاظ باحتياطيات الدولار الأمريكي بشكل قانوني وتحمل التزامات الإفصاح التنظيمي. لذلك ، أدى ظهور مسابك العملات المستقرة إلى تغيير عتبة دخول الصناعة إلى حد ما. يمكن الآن تقسيم الاستثمار المرتفع مقدما الذي لا يستطيع سوى عدد قليل من العمالقة تحمله وتعبئته وبيعه لمزيد من المؤسسات المالية أو مؤسسات الدفع المحتاجة. Paxos: تحويل العمليات إلى منتجات ، ويتم تعيين الامتثال لاتجاه أعمال Paxos للأعمال في وقت مبكر. إنه لا يؤكد على العلامة التجارية أو الحصة السوقية ، ولكنه يبني قدرات حول شيء واحد: تحويل إصدار العملات المستقرة إلى عملية موحدة يمكن للآخرين شراؤها. نقطة البداية للقصة هي نيويورك ، حيث (NYDFS) إدارة الخدمات المالية بولاية نيويورك في عام 2015 تراخيص الأصول الرقمية المفتوحة ، وأصبحت Paxos واحدة من أولى الشركات الاستئمانية المرخصة ذات الأغراض المحدودة. لوحة الترخيص هذه ليست مجرد رمز ...